Chang'an Futures Zhang Chen: Lithium Carbonate Supply Still Faces Disruptions, Demand Resilience Emerges

Hot Topics

            Pilihan Saham
Pusat Data
Pusat Pasar
Aliran Dana
Perdagangan Simulasi
        

        Klien

I. Tinjauan Pergerakan Pasar

Pada 25 Februari, Kementerian Pertambangan Zimbabwe mengumumkan penghentian segera semua ekspor bijih mentah dan konsentrat litium, yang mendorong kenaikan harga karbonat litium. Namun, pada bulan Maret, fokus utama pasar berputar pada gangguan stabilitas pasokan energi global akibat konflik AS-Iran, dengan sektor energi dan kimia menunjukkan volume transaksi yang tinggi. Kekhawatiran terhadap kemajuan proyek penyimpanan energi di Timur Tengah mempercepat penarikan dana jangka pendek dari sektor energi terbarukan. Kontrak berjangka karbonat litium menunjukkan tren fluktuatif dan penurunan yang jelas, dengan harga penutupan pada 2 Maret sebesar 172.020 yuan/ton, kemudian mengalami penurunan besar, dan pada 3 Maret turun ke 150.860 yuan/ton, dengan penurunan harian sebesar 12,3%. Setelah itu, harga bergerak dalam kisaran konsolidasi, dan pada 13 Maret ditutup di 152.080 yuan/ton, menunjukkan pertarungan antara pembeli dan penjual yang cukup sengit. Harga spot mengikuti tren yang sama, setelah Zimbabwe melarang pengiriman pada 25 Februari, harga karbonat litium baterai mencapai puncaknya di 172.500 yuan/ton selama tiga hari perdagangan, kemudian perlahan menurun. Pada bulan Maret, harga kembali ke sekitar 155.000 yuan/ton, dengan pabrik bahan hilir tetap melakukan pembelian kebutuhan pokok, beberapa produsen besar mulai aktif menambah stok, dan volume transaksi pasar meningkat secara bertahap, menunjukkan ketahanan permintaan.

II. Sisi Penawaran: Gangguan Domestik dan Internasional Terus Berlanjut, Ekspektasi Pasokan Ketat

Di sisi penawaran, kondisi domestik dan internasional menunjukkan perbedaan, dengan total peningkatan pasokan yang lebih kecil dari ekspektasi pasar. Fokus utama di pasar domestik adalah kemajuan produksi kembali mineral litium di Jiangxi. Saat ini, produksi kembali mineral litium di Jiangxi masih dalam tahap pengembangan. Perusahaan seperti CATL di Jiangxi telah menyelesaikan perubahan jenis tambang dan pengurusan izin tambang baru, tetapi proses ini terhambat oleh evaluasi lingkungan, keselamatan, dan izin bahan peledak, sehingga kemajuan produksi kembali lebih lambat dari perkiraan. Kemungkinan produksi kembali di semester pertama tahun ini cukup rendah. Beberapa perusahaan kecil mulai kembali berproduksi, tetapi kapasitas yang dilepaskan terbatas. Secara keseluruhan, pada Februari, produksi karbonat litium domestik mencapai 83.1 ribu ton, turun 1.48 ribu ton dari bulan sebelumnya, karena libur Tahun Baru Imlek. Pada Maret, pabrik litium domestik hampir selesai kembali berproduksi, dengan produksi mingguan meningkat dari 21.8 ribu ton di akhir Februari menjadi 23.4 ribu ton. Produksi spodumene meningkat 1050 ton menjadi 14.534 ton, dan produksi litium dari danau garam meningkat 205 ton menjadi 3.495 ton. Diperkirakan total produksi litium domestik pada Maret akan mencapai 100 ribu ton, tetapi keterlambatan produksi mineral litium membatasi peningkatan pasokan domestik.

Di luar negeri, gangguan utama berasal dari Zimbabwe. Pada 25 Februari 2026, Kementerian Pertambangan Zimbabwe mengumumkan penghentian semua ekspor bijih mentah dan konsentrat litium, bertujuan memperkuat pengawasan industri dan mendorong pembangunan kapasitas hilir di dalam negeri. Hanya perusahaan yang memiliki izin tambang dan izin pengolahan yang disetujui yang dapat mengekspor, sementara agen dan pedagang pihak ketiga dilarang. Pemerintah setempat berencana melarang ekspor konsentrat pada 2027, lebih awal dari jadwal sebelumnya. Data menunjukkan cadangan litium Zimbabwe sekitar 3,4 juta ton logam, menempati posisi kelima di dunia. Produksi tahun 2025 diperkirakan sekitar 28.000 ton logam, sekitar 8% dari total global. Impor konsentrat litium China pada 2025 mencapai sekitar 6,2093 juta ton, dengan impor dari Zimbabwe sebesar 1,1913 juta ton (19,19%). Dampak langsung terhadap produksi karbonat litium bulanan di China diperkirakan sekitar 14.000 ton LCE. Penghentian ekspor ini mengganggu ritme penjualan banyak perusahaan tambang global. Dengan estimasi waktu pengiriman laut sekitar dua bulan, pasar memperkirakan pengaruh nyata terhadap impor China mulai Mei. Beberapa perusahaan tambang berharap ekspor Zimbabwe akan pulih dalam sekitar satu bulan, tergantung proses persetujuan. Dalam jangka pendek, kekurangan pasokan tetap menjadi tantangan. Selain Zimbabwe, daerah produksi lain seperti Chili, Argentina, dan Australia tetap stabil. Ekspor garam litium Chili ke China pada Februari meningkat secara signifikan, mengimbangi risiko pasokan dari Afrika. Namun, meningkatnya nasionalisme sumber daya global menambah ketidakpastian jangka panjang pasokan.

III. Sisi Permintaan: Permintaan Penyimpanan Energi Kuat, Pasar Kendaraan Belum Pulih

Di sisi permintaan, pola utama didorong oleh dua sektor utama: baterai kendaraan dan penyimpanan energi. Permintaan yang kuat didukung oleh keduanya. Pada Februari 2026, produksi baterai litium besi fosfat (LFP) mencapai 34,82 ribu ton, turun 12,2% dari bulan sebelumnya karena libur Tahun Baru Imlek dan perawatan lini produksi. Setelah itu, industri mulai pulih secara bertahap, dengan sebagian besar perusahaan beroperasi penuh. Produksi di Sichuan dan Hubei meningkat, dan pada minggu kedua Maret, produksi mingguan LFP melewati 100 ribu ton. Dengan meningkatnya suhu dan permintaan, produksi LFP diperkirakan akan terus meningkat, dan kemungkinan mencapai rekor baru di bulan Maret.

Di sisi akhir pengguna, data dari China Automotive Battery Industry Innovation Alliance (CABIA) menunjukkan bahwa pada Februari, total produksi baterai kendaraan dan penyimpanan energi mencapai 141,6 GWh, turun 15,7% dari bulan sebelumnya tetapi naik 41,3% dari tahun sebelumnya. Januari-Februari, total produksi mencapai 309,7 GWh, naik 48,8%. Penjualan baterai di bulan Februari mencapai 113,2 GWh, turun 23,9% dari bulan sebelumnya tetapi naik 25,7% dari tahun sebelumnya. Total penjualan Januari-Februari mencapai 262,0 GWh, naik 53,8%. Dari jumlah tersebut, baterai kendaraan listrik (EV) berjumlah 177,2 GWh (67,6%), naik 36,5%, dan baterai penyimpanan energi 84,8 GWh (32,4%), naik 108,9%.

Dalam hal pemasangan baterai kendaraan, Februari, pemasangan baterai di dalam negeri mencapai 26,3 GWh, turun 37,4% dari bulan sebelumnya dan 24,6% dari tahun sebelumnya. Januari-Februari, total pemasangan mencapai 68,3 GWh, turun 7,2%. Khusus baterai ternary mencapai 15,1 GWh, naik 0,6%, sementara baterai litium ferofosfat mencapai 53,3 GWh, turun 9,2%. Data penjualan dan produksi kendaraan listrik domestik bulan Februari menunjukkan penurunan besar secara musiman dan tahunan, dipengaruhi faktor musiman, kebijakan pajak pembelian, dan sikap menunggu konsumen. Namun, beberapa produsen menunjukkan tanda-tanda perbaikan dalam data mingguan terbaru, dan rata-rata kapasitas baterai per kendaraan meningkat secara signifikan, mengimbangi fluktuasi penjualan. Menurut data dari CABIA, rata-rata kapasitas baterai kendaraan listrik domestik pada Februari adalah 75,9 kWh, naik 27,5% dari bulan sebelumnya dan 52,6% dari tahun sebelumnya. Rata-rata kapasitas baterai mobil listrik murni dan plug-in hybrid masing-masing 68,6 kWh dan 39,0 kWh, meningkat 8,0% dan 12,8% secara bulanan, serta 28,5% dan 57,6% secara tahunan. Pada Januari-Februari, rata-rata kapasitas baterai kendaraan listrik domestik mencapai 64,9 kWh, meningkat 32,3% dari tahun sebelumnya.

Permintaan di bidang penyimpanan energi terus meningkat, menjadi pendorong utama pertumbuhan kebutuhan litium. Tingkat kecocokan baterai penyimpanan energi berbasis litium ferrofosfat hampir 100%. Penggunaan di pusat data AI, pasar listrik yang sedang direformasi, dan skenario baru lainnya terus mendorong permintaan. Selain itu, ketegangan energi akibat konflik AS-Iran dan meningkatnya kebutuhan penyimpanan di Eropa memperkuat permintaan. Kebijakan pengembalian pajak ekspor yang diubah juga mendorong perusahaan untuk mempercepat produksi guna memenuhi pesanan luar negeri. Pabrik bahan hilir tetap melakukan pembelian kebutuhan pokok, dan beberapa produsen besar mulai aktif menambah stok, menunjukkan ketahanan permintaan yang semakin nyata.

IV. Persediaan: Total Persediaan Menurun ke Level Terendah, Struktur Berubah

Dalam hal persediaan, stok rendah di seluruh rantai industri menjadi faktor utama yang mendukung harga karbonat litium. Secara keseluruhan, tren pengurangan stok terus berlanjut. Pada minggu terakhir 13 Maret 2026, total persediaan karbonat litium domestik turun menjadi 98.9 ribu ton, turun 1.134 ribu ton dari akhir Februari, dan perputaran persediaan mencapai 27,8 hari, di bawah garis aman industri sebesar 40 hari. Secara rinci, stok di pabrik peleburan hulu turun 2.09 ribu ton menjadi 16.3 ribu ton, mencapai level terendah dalam tiga tahun terakhir, karena pabrik aktif mengirimkan barang dan pasokan terbatas. Di tingkat menengah, para pedagang aktif menerima barang setelah libur, tetapi karena ketatnya pasokan spot, stok secara keseluruhan menurun dan berfokus pada perputaran sesuai kebutuhan. Di tingkat hilir, pabrik sel dan pabrik bahan menambah stok sebanyak 5626 ton menjadi 45.6 ribu ton, menunjukkan pergeseran stok dari hulu dan menengah ke hilir. Keinginan untuk menambah stok saat harga rendah semakin meningkat.

V. Kesimpulan: Gangguan Pasokan Masih Ada, Ketahanan Permintaan Muncul

Saat ini, kondisi fundamental karbonat litium menunjukkan pola “peningkatan pasokan terbatas, pemulihan permintaan yang stabil, dan stok yang tetap rendah”, dengan berbagai faktor yang bersinergi mendukung harga. Di sisi penawaran, kemajuan produksi mineral litium di Jiangxi tertunda, sementara penghentian ekspor konsentrat litium Zimbabwe menyebabkan kekurangan pasokan jangka pendek, dan kapan akan pulih masih harus dipantau. Di sisi permintaan, tingkat operasi dan produksi LFP meningkat secara bertahap, kebutuhan stok baterai kendaraan meningkat, dan permintaan penyimpanan energi terus meledak, menunjukkan ketahanan permintaan yang kuat. Di sisi persediaan, stok di seluruh rantai industri berada di level terendah dalam sejarah, dan kebutuhan pengisian kembali stok akan terus ada, memberikan dasar harga yang kuat. Dari segi biaya, proses lokal dan pasokan bahan baku yang ketat di seluruh dunia mendorong biaya produksi naik, semakin mendukung harga. Secara keseluruhan, kondisi fundamental karbonat litium cukup kuat, dan permainan antara kekurangan pasokan jangka pendek dan pemulihan permintaan akan menentukan tren pasar ke depan. Hanya sebagai referensi.

Changan Futures: Zhang Chen

16 Maret 2026