The Trade Desk Sedang Dinilai Seperti Bisnis yang Sekarat, tetapi Data Keuangannya Mengatakan Sebaliknya

Jika Anda hanya melihat grafik saham saat ini untuk The Trade Desk (TTD +2,47%), Anda mungkin dengan wajar mengira bahwa perusahaan secara tidak sengaja menghapus internet atau beralih menjual mesin faks pada tahun 2026.

Turun sekitar 74% dari puncak 52 minggu di $91,45, saham ini berkisar di sekitar $23 per 19 Maret. Wall Street memperlakukan mantan bintang iklan digital ini seperti telepon umum di dunia penuh smartphone.

Namun jika Anda mundur sejenak, abaikan headline yang berteriak-teriak, dan benar-benar mengintip ke dalamnya, mesin tidak sama sekali mengeluarkan asap. Bahkan, terdengar lebih seperti mobil sport yang disetel dengan baik.

Sumber gambar: Getty Images.

Perang wilayah agensi iklan besar

Lalu, mengapa penjualan besar sebesar 58% selama setahun terakhir? Ini bukanlah satu jurang besar; ini adalah jatuh yang menyakitkan dari tangga yang sangat panjang.

Dalam 12 bulan terakhir, perusahaan ini menghadapi badai sempurna. Pertumbuhan pendapatan melambat, Amazon mulai agresif memasuki wilayahnya, dan peluncuran platform AI baru yang cemerlang, Kokai, disambut keluhan dari pengguna yang merindukan kontrol manual lama mereka.

Ditambah lagi, kejutan kepergian CFO bulan Agustus lalu yang menyebabkan saham anjlok hampir 40% dalam satu hari, dan Wall Street dengan cepat memutuskan bahwa mantan bintang ini tidak lagi diizinkan diperdagangkan dengan valuasi premium.

Penurunan 12% minggu lalu? Itu hanya cherry di atas sundae yang buruk. Intinya, ini adalah perpisahan yang berantakan dan sangat terbuka dengan Publicis Groupe, sebuah agensi iklan besar dari Prancis. Publicis baru-baru ini memberitahu kliennya untuk meninggalkan The Trade Desk seperti kebiasaan buruk, mengklaim bahwa audit menemukan adtech ini menyelundupkan biaya tidak sah.

The Trade Desk secara tegas membantah tuduhan tersebut, menunjukkan bahwa auditor meminta data penagihan dari klien The Trade Desk lainnya. Itu akan melanggar sejumlah perjanjian kerahasiaan. Pada dasarnya, The Trade Desk menolak membiarkan Publicis mengintip kesepakatan keuangan yang ditawarkan kepada pesaing dan rekan-rekannya.

Menurut saya, ini lebih terlihat seperti perang wilayah perusahaan daripada skandal korporat. The Trade Desk membangun platform modern yang menghilangkan kolam pembelian iklan yang keruh dan tertutup yang digunakan agensi lama untuk mendapatkan uang mereka. Pengurus lama tentu saja menjadi sangat defensif. Saya perkirakan drama ini akan mereda seiring waktu.

Memperlihatkan neraca yang sempurna

Sementara harga saham menangis di sudut, neraca The Trade Desk di sini mengangkat beban. Dalam 12 bulan terakhir, perusahaan meraup $2,9 miliar dalam penjualan, tumbuh dengan sangat sehat sebesar 18,5% dari tahun ke tahun. Itu bukanlah trajektori keuangan dari bisnis yang akan tenggelam.

Dan mari kita bicara margin, karena mereka sangat indah.

The Trade Desk memiliki margin laba kotor mendekati 79% dan margin bersih lebih dari 15%. Dalam 12 bulan terakhir, mereka meraup lebih dari $440 juta laba bersih setelah pajak.

Lebih baik lagi, di industri di mana perusahaan sering meminjam uang seolah-olah tidak akan pernah kehabisan gaya, The Trade Desk hampir tidak memiliki utang (dengan rasio utang terhadap ekuitas yang sangat kecil, 0,18). Mereka berenang di kas. Ini adalah neraca yang kokoh yang menyamar sebagai aset bermasalah.

Kapten baru saja membeli saat harga turun… dengan keras

Jika Anda benar-benar ingin tahu apa yang terjadi di dalam perusahaan, lihat apa yang dilakukan orang-orang yang bertanggung jawab dengan uang mereka sendiri. Antara 2 dan 4 Maret, pendiri dan CEO The Trade Desk, Jeff Green, mengisi truk lapis baja. Dia membeli sekitar 6 juta saham perusahaan di pasar terbuka, mengeluarkan sekitar $148 juta dari kekayaan pribadinya dengan harga antara $23,49 dan $25,08.

Eksekutif perusahaan sering menjual saham untuk membeli kapal pesiar atau membayar pajak. Mereka juga secara rutin mengubah opsi saham mereka menjadi uang tunai. Tapi mereka hanya membeli saham pasar terbuka senilai $148 juta ketika mereka benar-benar yakin pasar salah dan harga saham akan melonjak.

Jeff Green tidak hanya bersiul saat melewati kuburan. Dia membeli seluruh kuburan karena percaya ada emas yang terkubur di bawahnya.

Perluas

NASDAQ: TTD

The Trade Desk

Perubahan Hari Ini

(2,47%) $0,58

Harga Saat Ini

$24,09

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$11Miliar

Rentang Hari

$23,20 - $24,47

Rentang 52 Minggu

$21,08 - $91,45

Volume

803K

Rata-rata Volume

17Juta

Margin Kotor

78,63%

Chatbot, AI, dan gold rush besar berikutnya

Jika Anda masih membutuhkan alasan baru untuk bersemangat tentang masa depan The Trade Desk, tidak perlu mencari lagi selain kecerdasan buatan (AI). Rumor beredar bahwa The Trade Desk sedang dalam pembicaraan awal dengan OpenAI untuk membantu mengintegrasikan dan menayangkan iklan dalam ChatGPT.

Dengan lebih dari 900 juta pengguna aktif mingguan yang menanyakan segala hal dari “cara merebus telur” hingga “menulis tesis saya,” potensi monetisasi sangat besar. Dilaporkan bahwa OpenAI lebih suka bekerja dengan mitra teknologi independen daripada memberi monopoli iklan kepada Alphabet dan Amazon. Jika The Trade Desk menjadi saluran utama untuk iklan chatbot AI, pasar total yang dapat dijangkau akan meledak.

Saatnya benar-benar mengisi truk

Wall Street saat ini menilai The Trade Desk untuk kiamat, sebagian karena satu agensi iklan besar menjadi kesal karena audit. Publicis tetap menjadi pemain penting dalam industri iklan digital, dan kehilangan kemitraan itu menyakitkan.

Namun, penurunan besar The Trade Desk masih merupakan reaksi berlebihan. Anda memiliki perusahaan yang menghasilkan miliaran pendapatan, beroperasi dengan margin kotor hampir 80%, hampir tidak memiliki utang, dan melihat pembelian saham dari CEO miliardernya yang bernilai sembilan digit. Tambahkan potensi keuntungan jangka panjang dari iklan yang terintegrasi AI ke dalam campuran, dan harga $23 ini tampak seperti glitch di matriks.

Jika Anda menunggu peluang emas untuk membeli saham perusahaan teknologi premium dengan diskon, inilah saatnya. Maksud saya, The Trade Desk sudah menjadi salah satu saham favorit saya untuk dibeli selama lebih dari setahun, tetapi setup-nya semakin tak tertahankan.