Rencana restrukturisasi "Guojun + Haitong" telah disepakati, perusahaan sekuritas "kapal induk" bernilai triliunan yuan siap diluncurkan

Mitra bisnis sekuritas yang menjadi perhatian, “kapal induk” bernilai triliunan secara perlahan mendekat.

Pada 9 Oktober, Guotai Junan dan Haitong Securities secara bersamaan merilis rencana penggabungan dan restrukturisasi serta pengumuman pembukaan kembali perdagangan saham, kedua perusahaan akan kembali diperdagangkan pada 10 Oktober, lebih awal delapan hari perdagangan dari jadwal yang diperkirakan.

Menurut pengumuman terbaru, penggabungan ini dilakukan dengan cara penggabungan Haitong Securities melalui pertukaran saham dengan Guotai Junan, dengan rasio pertukaran saham 1:0,62. Rasio pertukaran saham A dan H dari kedua perusahaan akan menggunakan rasio yang sama, yaitu 1 saham Haitong Securities A/H saham dapat ditukar dengan 0,62 saham Guotai Junan A/H saham.

Setelah penggabungan selesai, Haitong Securities akan berhenti terdaftar dan membatalkan status badan hukum. Setelah penggabungan, perusahaan akan menggunakan nama perusahaan baru.

Seiring dengan kelancaran penggabungan dua perusahaan sekuritas terkemuka ini, pasar modal juga ikut bergerak. Pada 10 Oktober, saham Guotai Junan dan Haitong Securities yang kembali diperdagangkan keduanya mengalami kenaikan batas atas. Pada penutupan hari itu, Guotai Junan diperdagangkan di 16,17 yuan, dan Haitong Securities di 9,65 yuan.

Rencana restrukturisasi diumumkan, akan menggunakan nama perusahaan baru

Berdasarkan rencana transaksi penggabungan yang dirilis oleh Guotai Junan dan Haitong Securities, transaksi ini dilakukan dengan cara penggabungan Haitong Securities melalui pertukaran saham dengan Guotai Junan, yaitu Guotai Junan akan menerbitkan saham A Guotai Junan kepada seluruh pemegang saham Haitong Securities A saham, dan menerbitkan saham H Guotai Junan kepada seluruh pemegang saham Haitong Securities H saham.

Setelah penggabungan selesai, Haitong Securities akan berhenti terdaftar dan membatalkan status badan hukumnya. Saham A Guotai Junan yang diterbitkan dalam penggabungan ini akan diajukan untuk listing dan peredaran di papan utama Bursa Shanghai, dan saham H akan diajukan untuk listing di papan utama Bursa Hong Kong. Setelah penggabungan, perusahaan akan menggunakan nama perusahaan baru.

Dalam hal penetapan harga, pertukaran saham ini akan dilakukan berdasarkan harga pasar, dengan rasio pertukaran saham A dan H yang sama. Harga pertukaran saham A akan ditentukan berdasarkan rata-rata harga transaksi saham A selama 60 hari perdagangan sebelum tanggal penetapan harga, setelah disesuaikan dengan dividen dan pemecahan saham, dan rasio pertukaran saham A dan H akan ditentukan dari situ.

Menurut pengumuman, harga pertukaran saham A Guotai Junan adalah 13,83 yuan per saham, dan harga pertukaran saham Haitong Securities adalah 8,57 yuan per saham, dengan rasio pertukaran 1:0,62. Berdasarkan rasio ini, harga pertukaran saham H Guotai Junan adalah 7,73 HKD per saham, dan harga pertukaran saham H Haitong Securities adalah 4,79 HKD per saham.

Selain itu, berdasarkan penggabungan ini, Guotai Junan berencana menerbitkan saham A tidak lebih dari 100 miliar yuan kepada pemegang saham pengendali, Shanghai State-owned Assets Operation Co., Ltd., untuk mengumpulkan dana pendukung. Pemegang saham pengendali akan meningkatkan kepemilikan saham Guotai Junan dengan harga per saham yang lebih tinggi dari harga sebelum penangguhan perdagangan, dan berjanji untuk tidak menjual saham tersebut dalam lima tahun.

Guotai Junan dan Haitong Securities sama-sama merupakan lembaga keuangan di bawah naungan aset negara Shanghai. Hingga akhir Juni 2024, total aset Guotai Junan mencapai 898,06 miliar yuan, dengan 37 cabang sekuritas, 345 kantor perdagangan sekuritas, dan 25 cabang futures di dalam negeri. Haitong Securities memiliki total aset sebesar 721,415 miliar yuan, dengan 29 cabang sekuritas, 311 kantor perdagangan sekuritas, 11 cabang futures, dan 34 kantor futures di dalam negeri. Setelah penggabungan, total aset dan ekuitas perusahaan yang masih beroperasi akan masing-masing mencapai 1.6195 triliun yuan dan 331,1 miliar yuan, menempati posisi teratas di industri.

Mengenai dampak dari transaksi ini, Guotai Junan menyatakan bahwa bisnis utama perusahaan yang masih beroperasi akan tetap sama, dan kekuatan inti akan secara signifikan meningkat dari segi kekuatan modal, basis pelanggan, kemampuan layanan, dan pengelolaan operasional.

Perlu dicatat bahwa “Guotai Junan” terbentuk dari penggabungan Guotai Securities dan Junan Securities sebelumnya. Dengan penggabungan ini, pasar sangat memperhatikan bagaimana perusahaan akan dinamai setelah penggabungan.

Tianyancha menunjukkan bahwa Guotai Junan telah mengajukan pendaftaran lebih dari 20 merek dagang pada 8 September, termasuk nama-nama seperti “Guotai Haitong”, “Haitong Guotai”, “Guotai Junan Haitong”, “Haitong Guotai Junan”, “Haitong Junan”, “Junan Haitong”, “Haitong GuoJun” dan lain-lain, saat ini status merek dagang tersebut masih menunggu pemeriksaan substantif.

Efek demonstrasi yang menonjol, mungkin mempercepat proses merger dan akuisisi sekuritas

Sejak awal tahun ini, berbagai kebijakan dukungan untuk merger dan restrukturisasi telah banyak dikeluarkan, terutama sejak munculnya “Sepuluh Peraturan Nasional” (“Guo Jiu Tiao”), di mana CSRC (Otoritas Pengawas Pasar Modal China) mengambil berbagai langkah untuk merangsang dinamika pasar merger dan restrukturisasi, meningkatkan aktivitas merger dan akuisisi perusahaan tercatat.

Selain itu, otoritas pengawas secara tegas mendukung perusahaan sekuritas terkemuka melalui merger dan restrukturisasi untuk memperkuat kekuatan mereka. Pada 24 September, CSRC merilis “Pendapat tentang Mendalami Reformasi Pasar Merger dan Restrukturisasi Perusahaan Tercatat”, yang menyebutkan, “Mendukung perusahaan sekuritas yang terdaftar untuk meningkatkan daya saing inti melalui merger dan restrukturisasi, mempercepat pembangunan bank investasi kelas satu.”

Dengan adanya dorongan kebijakan yang terus meningkat dan dimulainya penggabungan Haitong Securities dan Guotai Junan secara resmi, ekspektasi pasar terhadap penggabungan dan restrukturisasi industri sekuritas semakin meningkat. Banyak contoh penggabungan dan restrukturisasi muncul, termasuk “Guolian + Minsheng”, “Guoxin + Wanhe”, “Western + Guorong”, “Zheshang + Guodu”, “Huachuang + Pacific”, “Ping An + Founder” dan lain-lain, baik dari perusahaan sekuritas kecil dan menengah yang bergabung bersama maupun perusahaan sekuritas terkemuka yang melakukan penggabungan besar.

Guojin Securities menunjukkan bahwa penggabungan Guotai Junan dan Haitong Securities mencapai terobosan dalam dua dimensi utama: perusahaan sekuritas terkemuka dan perusahaan sekuritas tercatat. Dibandingkan dengan itu, penggabungan ini lebih sulit dan diharapkan dapat menjadi contoh dalam pengaturan valuasi A/H dan rasio pertukaran saham, serta mempercepat proses merger industri, terutama antara perusahaan sekuritas terkemuka lainnya.

Guangda Securities menganalisis bahwa penggabungan Guotai Junan dan Haitong Securities ini juga merupakan penggabungan perusahaan sekuritas dari sistem aset negara daerah. Setelah penggabungan, kekuatan gabungan perusahaan baru diharapkan dapat melonjak dan menempati posisi terdepan di industri sekuritas, membentuk “kapal induk” di industri sekuritas. Di tengah arahan regulasi untuk “membina bank investasi dan lembaga investasi kelas satu” serta meningkatnya diferensiasi keuntungan industri, penggabungan dan konsolidasi industri sekuritas diperkirakan akan memasuki periode percepatan.

Perlu dicatat bahwa, dengan dukungan kebijakan dan suasana pasar yang positif, pasar A-share baru-baru ini mengalami kenaikan yang menarik perhatian, dengan saham perusahaan sekuritas yang dikenal sebagai “bendera pasar bullish” menunjukkan performa yang mengesankan.

Data Wind menunjukkan bahwa indeks sekuritas (886054.WI) dalam satu bulan terakhir meningkat sebesar 39%, dan saham seperti Tianfeng Securities, CITIC Securities, Guohai Securities, Guosen Securities, dan China Merchants Securities sejak 10 September telah meningkat lebih dari 40%.