Cui Dongshuo: Pada akhir Februari 2026, inventaris industri mobil penumpang nasional mencapai 3,33 juta unit, turun 240.000 unit dari bulan sebelumnya

Menurut data dari APP Ji Tong Cai Jing, pada 21 Maret, Cui Dongshu menyatakan bahwa pada akhir bulan Februari 2026, stok kendaraan penumpang nasional mencapai 3,33 juta unit, turun 240.000 unit dari bulan sebelumnya, dan meningkat 250.000 unit dibandingkan Februari 2025, membentuk tren penurunan stok yang terkendali dan cukup baik.

Tim prediksi dari Asosiasi Penjualan Kendaraan Penumpang memproyeksikan awal Februari 2026 dengan tingkat optimisme sebesar 5%, namun pada awal Maret, setelah bulan Februari, tingkat kepuasan mencapai 40%, menunjukkan ekspektasi yang rendah namun peningkatan kepuasan. Tim juga melaporkan bahwa optimisme terhadap pasar Februari kembali ke 23%, yang masih tergolong rendah dalam penilaian pasar akhir-akhir ini, dan berharap subsidi di beberapa daerah dapat lebih diperkuat.

Kami memperkirakan jumlah hari dukungan stok di masa depan berdasarkan prediksi penjualan ritel bulanan N+3, sehingga data ini bukan data tetap untuk bulan tertentu, dan jumlah hari stok juga akan berubah sesuai dengan penyesuaian prediksi. Perkembangan kuartal keempat tahun 2025 sebenarnya lebih rendah dari perkiraan, dengan puncak jumlah hari stok industri mencapai 79 hari, kemudian terjadi pengurangan produksi secara besar-besaran. Oleh karena itu, berdasarkan stok akhir Februari 2026 dan perkiraan penjualan masa depan secara komprehensif, jumlah hari dukungan stok saat ini diperkirakan sekitar 60 hari, dibandingkan dengan 62 hari pada Februari 2023, 50 hari pada Februari 2024, dan 64 hari pada Februari 2025, menunjukkan bahwa tekanan stok secara umum pada Februari tahun ini relatif membaik.

Dari analisis karakteristik perubahan stok perusahaan produsen kendaraan listrik baru saja, dengan dorongan anti-inflasi, stok industri pada September 2025 turun menjadi 620.000 unit, dan pada Februari 2026 naik menjadi 680.000 unit, menurun 100.000 unit dari puncaknya November 2025, tetapi meningkat 20.000 unit dibandingkan Desember. Saat ini, stok dealer dan saluran distribusi kendaraan listrik menghadapi pasar ritel yang lebih rendah dari perkiraan, sehingga tekanan stok industri secara keseluruhan cukup besar.

1. Tren Penjualan Kendaraan Penumpang Secara Rinci dalam Beberapa Tahun Terakhir

Pada Februari, total ritel kendaraan penumpang nasional mencapai 1,034 juta unit, turun 25% dibandingkan tahun lalu, dan turun 33% secara bulanan. Performa pertumbuhan ritel Februari tahun ini cukup lemah. Penyebab penurunan Februari bersifat multivariat, pertama karena pengaruh faktor Tahun Baru Imlek, kedua karena kebijakan penggantian kendaraan lama yang lebih ketat dan subsidi yang menyusut, serta alasan mendalamnya adalah rendahnya daya dan keinginan konsumsi.

Sejak awal tahun ini, total ritel kendaraan penumpang nasional mencapai 2,578 juta unit, turun 19% dibandingkan tahun lalu. Karena faktor pasar yang kompleks, karakteristik penjualan tahunan dalam beberapa tahun terakhir menunjukkan tren “lebih rendah di awal dan lebih tinggi di akhir,” dan sejak 2020, fenomena penjualan ritel Februari yang lebih rendah dari tahun sebelumnya cukup umum. Oleh karena itu, penurunan 25% pada Februari 2026 termasuk dalam kategori fluktuasi tajam dalam pertumbuhan Februari selama bertahun-tahun, dan merupakan kondisi yang relatif rendah.

2. Tren Ekspor Kendaraan Penumpang Secara Rinci dalam Beberapa Tahun Terakhir

Berdasarkan data dari Asosiasi Penjualan Kendaraan Penumpang, ekspor kendaraan penumpang (termasuk kendaraan lengkap dan CKD) pada Februari mencapai 555.000 unit, memperkuat tren peningkatan di tahun 2025 dan menunjukkan peningkatan daya saing luar negeri yang berkelanjutan.

Menurut data dari Asosiasi, ekspor kendaraan penumpang (termasuk kendaraan lengkap dan CKD) pada Februari mencapai 555.000 unit, meningkat 56% secara tahunan, dan menurun 4% secara bulanan. Pertumbuhan tahun ini merupakan kelanjutan dari pertumbuhan kuat tahun lalu.

3. Tren Produksi Kendaraan Penumpang Secara Rinci dalam Beberapa Tahun Terakhir

Pada Februari, produksi kendaraan penumpang mengalami pengurangan besar, karena permintaan pasar tidak mampu mengikuti peningkatan produksi. Produksi kendaraan penumpang pada Februari mencapai 1,37 juta unit, secara signifikan lebih rendah dari periode yang sama tahun sebelumnya, dengan penurunan besar secara bulanan, dan tren produksinya relatif lemah.

Produksi kendaraan penumpang pada Februari adalah 1,37 juta unit, turun 21% secara tahunan dan 32% secara bulanan. Pada Januari-Februari, total produksi mencapai 3,38 juta unit, turun 12% dibandingkan periode yang sama tahun lalu, menunjukkan pengurangan besar dalam produksi.

4. Pemantauan Stok Industri Kendaraan Penumpang Nasional

Pada akhir Februari 2026, stok industri kendaraan penumpang nasional mencapai 3,33 juta unit, turun 240.000 unit dari bulan sebelumnya, dan meningkat 250.000 unit dibandingkan Februari 2025, membentuk tren penurunan stok yang terkendali dan cukup baik. Kebijakan penggantian kendaraan lama yang diluncurkan tahun 2025 membawa optimisme umum dari produsen, dan dorongan penjualan melalui program penggantian kendaraan lama cukup tinggi. Produsen pun lebih berhati-hati dalam produksi, sehingga terjadi proses pengurangan stok yang berkelanjutan dari Mei hingga Agustus. Karena pasar sejak Oktober tahun lalu jauh di bawah ekspektasi, stok tinggi di November, tetapi kemudian pengurangan produksi secara besar-besaran dilakukan, dan hasilnya cukup efektif.

5. Pemantauan Stok Industri Kendaraan Penumpang Nasional

Sejak tahun 2023, stok industri kendaraan penumpang secara keseluruhan tetap relatif stabil, dan pada Oktober 2024 turun menjadi sekitar 2,97 juta unit, kemudian pada November 2025 naik kembali ke 3,79 juta unit, lalu kembali menurun. Pada Februari 2026, stok turun menjadi 3,33 juta unit, dengan proporsi stok pabrik sebesar 29,8%.

Karena ekspektasi pasar sebelumnya cukup baik dan semangat produksi dari produsen tinggi, tekanan stok industri secara keseluruhan relatif tidak terkendali. Saat ini, proporsi stok pabrik berada di tingkat tinggi, dan pasar secara bertahap memasuki masa pemulihan setelah Tahun Baru Imlek. Antusiasme pengadaan saluran distribusi pun mulai membaik, namun dalam beberapa bulan ke depan, penjualan masih akan menghadapi tekanan besar dalam menghabiskan stok.

6. Indeks Prediksi Pasar Kendaraan Penumpang Nasional dan Indeks Kepuasan

Kami menilai kinerja pasar bulanan berdasarkan metode dan hasil evaluasi indeks PMI. Berdasarkan rangkuman prediksi dari internal produsen, tim prediksi dari Asosiasi memperkirakan bahwa sejak awal 2025, prediksi pasar cukup optimis dan secara bertahap menjadi pesimis. Pada awal Februari 2026, ekspektasi optimisme mencapai 5%, tetapi pada awal Maret, setelah bulan Februari, tingkat kepuasan mencapai 40%, menunjukkan ekspektasi yang rendah namun kepuasan membaik. Tim juga melaporkan bahwa optimisme terhadap pasar Februari kembali ke 23%, yang masih tergolong rendah dalam penilaian pasar akhir-akhir ini, dan berharap subsidi di beberapa daerah dapat lebih diperkuat.

Dengan tingkat stok saat ini sebesar 3,33 juta unit dan proyeksi pertumbuhan pasar dalam beberapa bulan mendatang, tekanan dalam menghabiskan stok industri masih cukup besar. Mengingat tren promosi harga yang berbeda saat ini, produsen kendaraan perlu memantau secara cermat kebijakan dan perubahan pasar, menetapkan ritme produksi dan penjualan secara hati-hati, dan berdasarkan struktur stok dealer, meningkatkan stok secara hati-hati serta segera membersihkan stok lama.

7. Karakteristik Stok Kendaraan Penumpang Nasional Secara Umum

Dengan meningkatnya proporsi kendaraan energi baru, penurunan penjualan kendaraan bermotor berbahan bakar fosil menyebabkan penurunan tekanan stok secara bertahap. Secara umum, stok dari produsen utama kendaraan domestik pada Februari 2026 secara signifikan lebih tinggi dibandingkan akhir tahun lalu, menunjukkan bahwa produsen memiliki keinginan kuat untuk mencapai pertumbuhan tinggi di 2025. Masa puncak penjualan akhir tahun sedikit lebih aman, dan stok selama beberapa bulan berturut-turut melebihi 2 juta unit.

Dari sudut pandang siklus stok, mulai Februari 2021, siklus penambahan stok mencapai puncaknya pada Februari 2022 dengan 3,94 juta unit, kemudian secara bertahap menurun hingga April 2023 ke 3,25 juta unit, dan kemudian kembali naik hingga November 2023 ke 3,92 juta unit.

Seiring dengan promosi besar-besaran dari pemerintah pada 2024, tingkat stok tetap rendah. Karena pasar pada kuartal keempat 2025 relatif lemah, stok mulai meningkat kembali pada November menjadi 3,79 juta unit. Penurunan pasar baru-baru ini cukup besar, dan karena penurunan kendaraan energi baru cukup signifikan, tekanan stok pun belum secara efektif berkurang.

8. Perbandingan Stok Kendaraan Penumpang di Amerika Serikat

Stok kendaraan di Amerika Serikat saat ini berkisar antara 40-50 hari, dan secara umum tekanan stok tidak besar, yang juga menjadi acuan bagi pasar kendaraan di China.

9. Penurunan Tipis Hari Stok Kendaraan Penumpang Nasional

Seiring dengan datangnya pemulihan pasar pada 2025 sesuai jadwal, tren produksi yang kuat menyebabkan perubahan karakteristik pengurangan stok sebelumnya. Pada akhir April, jumlah hari stok meningkat secara signifikan, kemudian terjadi kontrol stok industri melalui anti-inflasi. Dengan dorongan kebijakan promosi konsumsi dari pusat dan ekspektasi berakhirnya kebijakan pembebasan pajak, tren kuartal keempat 2025 sebenarnya lebih rendah dari perkiraan, dan puncak hari stok industri kembali ke 79 hari. Setelah itu, pengurangan produksi besar-besaran dilakukan. Berdasarkan perkiraan gabungan stok saat akhir Februari 2026 dan penjualan masa depan, jumlah hari dukungan stok saat ini sekitar 60 hari, dibandingkan dengan 62 hari pada Februari 2023, 50 hari pada Februari 2024, dan 64 hari pada Februari 2025, menunjukkan bahwa tekanan stok secara umum pada Februari tahun ini relatif membaik.

10. Penurunan Berkelanjutan Stok Kendaraan Energi Baru Nasional

Dari karakteristik perubahan stok perusahaan yang hanya memproduksi kendaraan energi baru, pada awal 2023 stok mencapai 200.000 unit, kemudian memasuki periode pertumbuhan cepat. Pada April 2025, stok dari perusahaan yang hanya memproduksi kendaraan energi baru mencapai 880.000 unit, yang merupakan puncaknya saat ini. Dengan dorongan anti-inflasi, stok industri pada September 2025 turun menjadi 620.000 unit, dan pada Februari 2026 naik lagi menjadi 680.000 unit, menurun 100.000 unit dari puncaknya November 2025, tetapi meningkat 20.000 unit dibandingkan Desember. Saat ini, dealer dan saluran distribusi kendaraan energi baru menghadapi pasar ritel yang lebih rendah dari perkiraan, sehingga tekanan stok secara keseluruhan cukup besar.