Dalam Satu Artikel | Federal Reserve Tetap Mempertahankan Suku Bunga Tidak Berubah Milan Kembali Memberikan Suara Menolak Powell Membantah AS Mengalami Stagflasi

Topik: Federal Reserve Menahan Suku Bunga Tetap, Lembaga Keuangan Perkirakan Hanya Akan Turun Suku Bunga Sekali Tahun Ini, Powell Sebut Dampak Perang Iran Belum Jelas

Pada tanggal 11 Maret waktu setempat, Federal Reserve mempertahankan kisaran target suku bunga dana federal di 3,50% hingga 3,75%, tetap pada tengah-tengah perkiraan penurunan suku bunga satu kali tahun ini. Hasil voting adalah 11 banding 1, dengan anggota dewan Stephen M. Miller memberikan suara menentang, mendesak penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin.

Dalam keputusan suku bunga tersebut, pernyataan Januari yang menyebutkan tanda-tanda stabilisasi di pasar tenaga kerja dihapus dan digantikan dengan pernyataan bahwa tingkat pengangguran “berkali-kali tidak banyak berubah dalam beberapa bulan terakhir.” Diperkirakan akan ada satu kali penurunan suku bunga lagi pada tahun 2026 dan 2027 masing-masing sebesar 25 basis poin, tanpa ada anggota kebijakan yang menunjukkan kecenderungan untuk menaikkan suku bunga tahun ini.

Diagram titik suku bunga menunjukkan bahwa perkiraan median tetap tidak berubah, dengan rasio pejabat yang mendukung penurunan dan tidak menurunkan suku bunga tetap 12:7. Diagram titik suku bunga jangka panjang naik menjadi 3,1%.

Dalam pernyataan setelah rapat, penilaian terhadap prospek ekonomi hampir tidak mengalami perubahan, hanya sedikit menaikkan perkiraan pertumbuhan ekonomi dan inflasi untuk 2026. Perkiraan pertumbuhan ekonomi 2026 sedikit naik dari 2,3% menjadi 2,4% berdasarkan prediksi Desember, dan perkiraan inflasi inti PCE median naik dari 2,5% menjadi 2,7%.

Pernyataan tersebut menyebutkan bahwa perkembangan situasi di Timur Tengah belum pasti pengaruhnya terhadap ekonomi AS, dan berpotensi menyebabkan inflasi tetap lebih tinggi dari target 2% Federal Reserve.

Teks lengkap keputusan Federal Reserve: Ketidakpastian Dampak Situasi Timur Tengah terhadap Ekonomi AS (klik untuk melihat teks asli)

Ketua Federal Reserve Jerome Powell dalam konferensi pers pasca rapat menyatakan bahwa mereka hanya akan mempertimbangkan penurunan suku bunga jika inflasi menunjukkan kemajuan yang berkelanjutan. Diperkirakan inflasi akan terus menurun, tetapi tidak sebesar yang diperkirakan sebelumnya.

Dia berpendapat bahwa posisi kebijakan saat ini sudah benar dan sesuai, dan bahwa Federal Reserve akan membuat keputusan suku bunga secara bertahap dalam setiap pertemuan, tanpa menetapkan jalur kebijakan yang tetap. Ia juga menyebutkan bahwa ketidakpastian tinggi yang disebabkan oleh perang di Timur Tengah membuat prediksi ekonomi terbaru “agak seperti tebak-tebakan.”

Powell menyatakan bahwa inflasi yang tinggi sebagian besar berasal dari kenaikan harga komoditas dan faktor tarif, yang secara teori merupakan faktor satu kali. Kenaikan harga energi baru-baru ini akan mendorong inflasi secara keseluruhan, dan fluktuasi harga minyak dapat mempengaruhi indikator inflasi inti. Jika harga minyak tetap tinggi dalam jangka panjang, hal ini akan berdampak negatif terhadap konsumsi.

Powell juga menyebutkan bahwa saat ini terlalu dini untuk menilai dampak perang “karena terlalu awal.”

Dia menambahkan bahwa ekonomi AS tetap kuat di tengah berbagai tantangan, meskipun permintaan tenaga kerja mulai melemah dan pasar tenaga kerja menghadapi risiko penurunan yang jelas. Ia menolak anggapan bahwa ekonomi AS saat ini sedang mengalami stagflasi, dan menyatakan bahwa istilah “stagflasi” hanya akan digunakan jika kondisi ekonomi jauh lebih parah.

Dia tetap percaya bahwa independensi bank sentral memungkinkan Federal Reserve menjalankan tugasnya secara efektif, dan independensinya didukung secara luas oleh Partai Demokrat, Partai Republik, serta kedua kamar Kongres.

Terkait pengaturan masa jabatannya, Powell menyatakan bahwa selama penyelidikan Departemen Kehakiman AS belum selesai, ia tidak berniat meninggalkan Dewan Federal Reserve; jika selama masa jabatannya calon ketua Fed belum dikonfirmasi, ia akan menjabat sebagai pelaksana tugas sementara; setelah penyelidikan selesai, ia belum memutuskan apakah akan tetap menjabat di dewan.

Respon pasar

Saham AS turun, Dow Jones mencapai level terendah tahun ini, tekanan dari inflasi dan pernyataan Powell

Saham AS berakhir lebih rendah pada hari Rabu, dengan indeks Dow Jones Industrial mencapai level terendah tahun ini. Dalam konteks perang AS terhadap Iran yang menyebabkan lonjakan harga minyak, data ekonomi terbaru menunjukkan inflasi terus menguat, dan pernyataan Powell semakin memperburuk kekhawatiran pasar terhadap inflasi tinggi di AS.

Dow Jones turun 768,11 poin, sebesar 1,63%, menjadi 46.225,15 poin; Nasdaq turun 327,11 poin, sebesar 1,46%, menjadi 22.152,42 poin; S&P 500 turun 91,39 poin, sebesar 1,36%, menjadi 6.624,70 poin.

Indeks Dow Jones menembus level teknis penting pada hari Rabu, menandakan potensi tantangan di masa depan. Indeks ini untuk pertama kalinya sejak Juni 2025 menembus garis moving average 200 hari, menunjukkan tren jangka panjang yang negatif.

Ketegangan di Timur Tengah, harga minyak Brent tembus US$107

Pada hari Rabu, harga kontrak berjangka minyak mentah Brent naik hampir 4%, menembus US$107 per barel. Ancaman terhadap infrastruktur energi di Timur Tengah dari Israel dan Iran terus meningkat, menimbulkan kekhawatiran bahwa gangguan besar terhadap pasokan minyak global yang sudah terganggu akan semakin parah.

Harga kontrak berjangka minyak Brent naik US$3,96, atau 3,83%, menjadi US$107,38 per barel.

Harga kontrak berjangka minyak West Texas Intermediate (WTI) untuk pengiriman April naik US$0,11, atau 0,11%, menjadi US$96,32 per barel.

Harga emas terus melemah setelah pengumuman keputusan Fed, menyentuh level terendah lebih dari sebulan

Harga emas spot pada hari Rabu terus melemah setelah Federal Reserve mengumumkan kebijakan terbaru. Didukung penguatan dolar dan ekspektasi bahwa suku bunga akan tetap tinggi lebih lama karena konflik di Timur Tengah, harga emas sempat menyentuh level terendah lebih dari sebulan.

Harga emas spot turun 2,9%, menjadi US$4.860,21 per ons troi, sempat menyentuh level terendah sejak 6 Februari. Harga kontrak emas berjangka April di AS turun 2,2%, dengan harga settlement US$4.896,20.

Imbal hasil obligasi pemerintah AS jangka pendek meningkat, yield 2 tahun naik 10 basis poin hari ini

Kurva imbal hasil obligasi pemerintah AS jangka pendek melebar, mendorong yield obligasi 2 tahun naik 10 basis poin hari ini, mencapai level tertinggi sejak Agustus dan menembus level tertinggi minggu lalu.

Pergerakan ini dipicu oleh pernyataan Ketua Fed Powell dalam konferensi pers, yang menyebabkan trader mengurangi ekspektasi penurunan suku bunga oleh Fed tahun ini. Saat ini pasar memperkirakan penurunan suku bunga sekitar 13 basis poin, turun dari perkiraan sebelumnya sebesar 25 basis poin pada hari Selasa.

Analisis dan komentar

Michele dari Morgan Asset Management: Sinyal Fed “Jangan Khawatir”

Bob Michele dari Morgan Asset Management menyatakan bahwa, menghadapi pasar yang panik akibat lonjakan harga minyak dan perang Iran yang meningkatkan risiko geopolitik, Federal Reserve memberi sinyal “jangan khawatir.” Ekonomi merasakan sedikit tekanan inflasi jangka pendek, yang sebenarnya bisa membantu percepatan pertumbuhan, dan ia terkejut dengan keputusan Fed ini.

Apollo Global Management: Fed Langsung Abaikan Dampak Konflik Timur Tengah

Chief Economist Apollo Global Management, Torsten Slok, mengatakan bahwa saat Fed memutuskan untuk mempertahankan suku bunga, mereka sudah memutuskan untuk “sepenuhnya mengabaikan” dampak konflik Timur Tengah. Agar dampak tersebut mempengaruhi model ekonomi Fed secara signifikan, durasinya harus minimal satu kuartal; namun, Fed jelas menyatakan bahwa mereka tidak menganggap dampak ini akan berlangsung lama.

“Juru Bicara Fed”: Powell Batasi Trump dalam Mengendalikan Kebijakan Fed

Nick Timiraos dari “Juru Bicara Fed” menyatakan bahwa Powell akan tetap menjabat sebagai ketua Fed jika penggantinya belum dikonfirmasi sebelum 15 Mei. Keputusan Powell ini berpengaruh besar terhadap kemampuan Trump untuk membentuk kembali struktur Fed. Jika Powell tetap di dewan, Trump akan kehilangan calon yang bisa dia tunjuk secara langsung.

Strategi MAI Capital: Harga minyak yang naik tidak berarti Fed akan menjadi lebih keras

Kris Grisanti, Chief Market Strategist MAI Capital Management, mengatakan: “Pernyataan Fed membuat saya yakin mereka tetap waspada. Selain itu, pernyataan hari ini juga membuat saya percaya bahwa anggapan bahwa kenaikan harga minyak akan membuat Fed lebih keras adalah salah. Saya pikir Fed lebih khawatir terhadap dampak negatif fluktuasi harga minyak terhadap ekonomi dan cenderung lebih condong ke kebijakan pelonggaran. Situasinya beragam dan hasilnya sering berlawanan. Oleh karena itu, saya meninjau kembali riset saya dan memutuskan untuk tetap berinvestasi secara hati-hati—seperti yang dilakukan Fed. Sekarang sudah terlambat untuk membeli saham energi atau pertahanan. Saya rasa saat ini sebaiknya menghindari investasi di sektor tersebut.”