Creality 3D Kembali Mengincar Posisi Pemimpin Pasar Saham 3D Printing Konsumen
Pendapatan Meningkat Selama Tiga Tahun Terakhir Namun Keuntungan Tidak Meningkat
Pangsa Pasar Disalip oleh Bambu Lab

Belakangan ini, perusahaan terkemuka produk pencetakan 3D konsumen, Shenzhen Chuangxiang 3D Technology Co., Ltd. (selanjutnya disebut: Chuangxiang 3D), memperbarui aplikasi pencatatan di Bursa Hong Kong, terus berusaha menjadi perusahaan pencetakan 3D konsumen nomor satu. Dari kinerja keuangannya, pendapatan perusahaan terus meningkat dalam tiga tahun terakhir, tetapi laba bersih menunjukkan tren penurunan, yang terkait erat dengan peningkatan investasi pemasaran perusahaan.

Pencetakan 3D konsumen adalah pasar yang muncul dalam beberapa tahun terakhir, tetapi kompetisinya sangat ketat. Pesaing Chuangxiang 3D, Tuozhu Technology, telah menyelesaikan beberapa putaran pendanaan dalam waktu kurang dari 6 tahun sejak didirikan, dan pangsa pasar mereka telah melampaui Chuangxiang 3D. Situasi ini mungkin menjadi pendorong utama bagi Chuangxiang 3D untuk aktif mencari上市.

Lebih dari 50% pendapatan berasal dari Eropa dan Amerika Utara, pendapatan meningkat tanpa laba dalam tiga tahun terakhir

Chuangxiang 3D adalah penyedia produk dan layanan pencetakan 3D konsumen, produk utama saat ini meliputi printer 3D, scanner 3D, mesin ukir laser, dan bahan habis pakai terkait. Menurut data dari Zhuo Consulting, pada tahun 2024, berdasarkan GMV, Chuangxiang 3D menempati peringkat kedua di pasar printer 3D konsumen global dan peringkat pertama di pasar scanner 3D konsumen global, serta peringkat ketiga di pasar ukir laser konsumen global.

Secara keseluruhan, dari segi keuangan, pendapatan perusahaan menunjukkan tren kenaikan dalam tiga tahun terakhir. Dari 2023 hingga 2025, total pendapatan masing-masing adalah 1,883 miliar yuan, 2,288 miliar yuan, dan 3,127 miliar yuan. Laba kotor masing-masing adalah 600 juta yuan, 708 juta yuan, dan 975 juta yuan, dengan margin laba kotor masing-masing 31,8%, 30,9%, dan 31,2%. Namun, laba bersih secara keseluruhan menunjukkan tren penurunan, dari 2023 hingga 2025, laba bersih Chuangxiang 3D masing-masing adalah 129 juta yuan, 89 juta yuan, dan -182 juta yuan.

Untuk alasan kerugian tahun 2025, Chuangxiang 3D menjelaskan bahwa hal tersebut terutama disebabkan oleh penerbitan saham kepada investor dan pembayaran dividen sebesar 240 juta yuan. Jika faktor ini dikeluarkan, laba bersih tahun 2025 adalah 58 juta yuan, yang juga lebih rendah dari tahun 2024.

Dilihat dari produk, printer 3D adalah sumber pendapatan terbesar. Dari 2023 hingga 2025, pendapatan dari penjualan printer 3D masing-masing adalah 1,403 miliar yuan, 1,416 miliar yuan, dan 1,785 miliar yuan, yang masing-masing menyumbang 74,6%, 61,9%, dan 57,1% dari total pendapatan. Perhatikan bahwa proporsi printer 3D dalam total pendapatan menurun setiap tahun, sementara sumber pendapatan kedua—bahan habis pakai untuk pencetakan 3D—meningkat dari 7,2% pada 2023 menjadi 13,4% pada 2025.

Dilihat dari wilayah, sebagian besar pendapatan Chuangxiang 3D berasal dari luar negeri. Dari 2023 hingga 2025, proporsi pendapatan dari pasar Amerika Utara dan Eropa masing-masing adalah 53,2%, 51,1%, dan 57,3%. Sebaliknya, pendapatan dari China masing-masing adalah 30,8%, 29,1%, dan 25,9%.

Selama ini, pemodelan dalam pencetakan 3D membutuhkan ambang batas yang cukup tinggi. Jika ingin menarik lebih banyak konsumen, pencetakan 3D konsumen perlu membangun ekosistem model 3D yang baik, sehingga pengguna dapat langsung mencetak model yang sudah dibuat.

Untuk mengatasi masalah ini, Chuangxiang 3D menawarkan solusi dengan mendirikan Chuangxiang Cloud. Chuangxiang Cloud adalah komunitas online global yang fokus pada konten pencetakan 3D. Sebagai konsumen, pengguna dapat langsung mengunduh model dari Chuangxiang Cloud untuk dicetak. Hingga 31 Desember 2025, perpustakaan model 3D yang disimpan di Chuangxiang Cloud telah melebihi 2,7 juta, dan Chuangxiang Cloud memiliki sekitar 84.300 pembuat model, termasuk 1.755 modeler bersertifikat.

Persaingan pasar yang ketat, pemain baru berhasil mengungguli

Pencetakan 3D konsumen adalah pasar yang baru muncul akhir-akhir ini. Secara umum, industri menganggap tahun 2020 sebagai tahun pertama pasar pencetakan 3D konsumen. Menurut data Zhuo Consulting, pada tahun 2024, ukuran pasar berdasarkan GMV mencapai 4,1 miliar dolar AS, dan diperkirakan akan tumbuh menjadi 16,9 miliar dolar AS pada 2029, dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk sebesar 33%.

Namun, pasar ini sedang berada dalam masa kompetisi sengit. Perhatikan bahwa penurunan laba bersih yang dialami Chuangxiang 3D pada 2024 sangat terkait dengan peningkatan investasi pemasaran perusahaan. Data keuangan menunjukkan bahwa biaya penjualan dan pemasaran, yang menyumbang sekitar 16% dari total pendapatan, meningkat masing-masing sebesar 27% dan 49% pada 2024 dan 2025 dibandingkan tahun sebelumnya.

Mengenai pencetakan 3D konsumen, Tuozhu Technology adalah perusahaan yang cukup menonjol akhir-akhir ini. Kebetulan, baik Tuozhu Technology maupun Chuangxiang 3D berlokasi di Shenzhen dan keduanya pernah mendapatkan investasi dari Tencent. Chuangxiang 3D didirikan pada 2014, sedangkan Tuozhu Technology didirikan pada 2020.

Menurut data Zhuo Consulting, GMV printer 3D Tuozhu Technology saat ini adalah 730 juta dolar AS, jauh melampaui 230 juta dolar AS dari Chuangxiang 3D. Saat ini, pangsa pasar Tuozhu Technology adalah 35,5%, sedangkan Chuangxiang 3D adalah 11,2%. Tuozhu Technology telah berhasil mengungguli pesaingnya.

Dari segi pendanaan, Tuozhu Technology telah menyelesaikan 4 putaran pendanaan terbuka. Investor putaran A adalah IDG Capital, dengan jumlah pendanaan sebesar 30 juta yuan dan valuasi pasca-investasi sekitar 200 juta yuan. Pendanaan putaran B melibatkan Mingshi Investment, Temasek (True Light), dan Wuyuan Capital, namun jumlah pendanaannya tidak diungkapkan. Putaran C selesai pada April 2024, dengan investor tetap IDG Capital, dan jumlah pendanaan sebesar 150 juta yuan.

Sebaliknya, Chuangxiang 3D baru menyelesaikan pendanaan putaran A pada 2021, dengan jumlah yang cukup besar, total 510 juta yuan. Pada akhir Desember 2023, Chuangxiang 3D sempat mengajukan permohonan pencatatan di A-share, tetapi pada Agustus tahun ini, mereka membatalkan bimbingan IPO A-share dan beralih ke Bursa Hong Kong. Pengajuan ulang ini adalah pengajuan kembali setelah dokumen sebelumnya kedaluwarsa.

Dalam prospektusnya, Chuangxiang 3D menyatakan bahwa industri ini saat ini menunjukkan tingkat konsentrasi pasar yang relatif tinggi, terutama di bidang pencetakan 3D dan ukir laser. Lima perusahaan teratas menguasai sebagian besar volume pengiriman global, dan perusahaan terkemuka bersaing dalam kecepatan dan ketelitian pencetakan, kompatibilitas bahan, kemudahan penggunaan, keutuhan ekosistem, dan integrasi perangkat lunak.