Penambahan 13 saham "A+H" baru dalam tahun ini, cadangan IPO Hong Kong terus bertambah

Laporan Harian Sekuritas Wartawan Mao Yirong

Daya tarik IPO di Hong Kong terus berlanjut. Hingga 18 Maret tahun ini, sebanyak 28 saham baru telah tercatat di Bursa Hong Kong, meningkat 133,33% dibandingkan tahun sebelumnya; total dana yang terkumpul dari IPO mencapai 97,166 miliar HKD, meningkat 537,34%.

Ning Bo, Kepala Analis Strategi di Departemen Riset China Merchants Securities (Hong Kong), menyatakan bahwa dalam jangka panjang, pasar saham Hong Kong sedang mengalami restrukturisasi secara struktural. Perusahaan di bidang teknologi informasi dan kesehatan menjadi kekuatan utama dalam IPO, sementara industri seperti kecerdasan buatan, semikonduktor, dan obat inovatif secara bertahap membentuk pasokan aset baru. Selain itu, otoritas pengawas memperkuat pengawasan terhadap kualitas pencatatan dan tanggung jawab penjamin emisi, yang membantu mendorong transformasi pasar IPO Hong Kong dari “pertumbuhan jumlah” menjadi “prioritas kualitas”. Perusahaan berkualitas tinggi yang terus mendaftar di Hong Kong tidak hanya memperluas pasokan modal, tetapi juga berpotensi menarik lebih banyak dana global untuk mengalokasikan aset di China, sehingga dalam jangka menengah hingga panjang dapat memperbaiki struktur dan tingkat valuasi pasar saham Hong Kong.

Perusahaan teknologi dan konsumsi unggulan memimpin

Tren pencatatan saham “A+H” terus berlanjut

Dalam gelombang IPO di pasar saham Hong Kong, model saham “A+H” menarik perhatian. Data menunjukkan bahwa sejak 2026, sudah 13 perusahaan A-share tercatat di Hong Kong, dengan total dana IPO mencapai 62,577 miliar HKD, menyumbang 64,40% dari total dana IPO pasar saham Hong Kong tahun ini.

Dari segi kapitalisasi pasar, dari 13 perusahaan tersebut, terdapat perusahaan-perusahaan unggulan seperti Muyuan Food Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Muyuan Shares”) dan GigaDevice Semiconductor Group Co., Ltd. (selanjutnya disebut “GigaDevice Innovation”), yang memiliki kapitalisasi pasar mencapai triliunan HKD, serta perusahaan berpotensi pertumbuhan tinggi seperti Shanghai Longqi Technology Co., Ltd., dengan kapitalisasi sekitar 20 miliar HKD.

Dari segi distribusi industri, perusahaan-perusahaan ini sebagian besar berasal dari bidang industri, teknologi informasi, dan konsumsi harian, di mana sebagian besar pendapatan dari bisnis ekspor ke luar negeri cukup besar dan memiliki daya saing global yang kuat. Strategi internasional mereka umumnya meliputi pendekatan berbasis teknologi, rantai industri yang mendukung, dan ekspor peralatan. Misalnya, perusahaan di bidang semikonduktor dan manufaktur tingkat tinggi mempercepat ekspansi ke pasar luar negeri dengan keunggulan teknologi; ada perusahaan penyedia desain asli yang melayani merek elektronik konsumen global, serta perusahaan otomasi industri yang aktif mengekspor peralatan dan teknologi ke luar negeri.

Secara spesifik, perusahaan di industri semikonduktor seperti Will Semiconductor (Group) Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Will Group”), GigaDevice Innovation, dan Lankes Technology Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Lankes Tech”) telah menarik dana jangka panjang internasional selama tahap IPO, mencerminkan perhatian pasar yang berkelanjutan terhadap rantai industri semikonduktor; di bidang konsumsi, perusahaan seperti Muyuan Shares dan Dongpeng Beverage Group Co., Ltd. berhasil mencatatkan saham di Hong Kong, menunjukkan bahwa tren peningkatan konsumsi masih berlanjut.

Selain itu, semakin banyak perusahaan A-share yang sedang mendorong pencatatan di Hong Kong. Contohnya, Shanghai Hehui Optoelectronic Co., Ltd. dan Guangzhou Guanghe Technology Co., Ltd. telah melewati proses peninjauan; perusahaan seperti Kefu Medical Technology Co., Ltd., Wolong Electric Drive Group Co., Ltd., Luxshare Precision Industry Co., Ltd., dan Shenghong Technology (Huizhou) Co., Ltd. telah mengajukan permohonan pencatatan dan saat ini berstatus “sedang diproses”.

Data Wind menunjukkan bahwa hingga 18 Maret, sudah ada 183 perusahaan “A+H” yang tercatat di Hong Kong. Dari jumlah tersebut, tiga perusahaan akan mencatatkan saham di Hong Kong pada 2024, 19 perusahaan pada 2025, dan sejak 2026 hingga 18 Maret, total 13 perusahaan A-share telah tercatat di pasar saham Hong Kong.

Gao Zhe, Co-Head of Global Investment Banking di UBS, mengatakan kepada wartawan Laporan Sekuritas bahwa perusahaan A-share yang tercatat di Hong Kong bertransformasi dari industri manufaktur tradisional ke industri manufaktur tingkat tinggi, semikonduktor, dan energi baru yang strategis, yang juga mencerminkan arah transformasi dan peningkatan ekonomi China. Pencatatan di Hong Kong tidak hanya menyediakan saluran pendanaan bagi perusahaan-perusahaan ini, tetapi juga menjadi platform bagi strategi internasionalisasi mereka.

Reformasi pasar saham Hong Kong mengeluarkan manfaat

Menggali sumber daya cadangan lebih banyak

Dari segi kinerja pasar, sebagian besar saham baru menunjukkan performa yang mengesankan pada hari pertama pencatatan. Dari 28 saham baru tersebut, 16 di antaranya naik lebih dari 10% pada hari pertama, dan tiga di antaranya bahkan melonjak lebih dari 100%. Saham-saham populer seperti MiniMax (Xiyu Technology) dan Beijing Zhipu Huazhang Technology Co., Ltd. menunjukkan kenaikan yang signifikan sejak listing.

Partisipasi aktif dari investor institusional dasar juga menambah kepercayaan pasar. Data menunjukkan bahwa sejak awal tahun, dari 28 saham baru tersebut, 27 di antaranya melibatkan investor institusional dasar, dengan total 301 institusi yang berpartisipasi. Sebagai contoh, perusahaan di bidang kecerdasan buatan menarik dana jangka panjang tidak hanya dari investor domestik, tetapi juga dari institusi di Uni Emirat Arab, Singapura, Korea Selatan, dan Swiss.

Selain itu, data menunjukkan bahwa saat ini ada 12 perusahaan yang status proses peninjauan IPO-nya adalah “lulus dengar pendapat”, dan 377 perusahaan berstatus “sedang diproses”. Ini menunjukkan bahwa jumlah perusahaan yang sedang menunggu pencatatan di Hong Kong masih terus bertambah dan cukup besar.

Lebih jauh lagi, tim cadangan IPO di Hong Kong menunjukkan dua karakteristik utama: pertama, dari segi industri, teknologi keras dan sektor konsumsi terus memimpin, dan rantai industri semikonduktor tetap menjadi fokus; kedua, dari sumber perusahaan, terdapat peningkatan signifikan dalam kasus perusahaan A-share yang memisahkan anak perusahaan untuk listing di Hong Kong, perusahaan A-share yang mendaftar langsung di Hong Kong, serta perusahaan dari Asia Tenggara yang melakukan listing di Hong Kong.

Li Yujie, Analis Strategi di Institut Riset Huatai Securities, menyatakan bahwa di satu sisi, perusahaan lebih cenderung mengajukan IPO saat likuiditas pasar sekunder cukup tinggi dan valuasi relatif tinggi; di sisi lain, aktivitas pendanaan IPO yang aktif, terutama proyek IPO berkualitas tinggi dan besar, dapat menarik lebih banyak investor untuk memperhatikan dan berpartisipasi dalam transaksi pasar saham Hong Kong.

Dari segi kebijakan, reformasi terus dilaksanakan untuk meningkatkan daya saing pasar saham Hong Kong dan menarik perusahaan-perusahaan berkualitas tinggi. Pada bulan Maret, Bursa Hong Kong memulai konsultasi tahap pertama reformasi daya saing sistem pencatatan, dengan rencana melonggarkan syarat saham dengan hak suara berbeda (WVR) dan mengizinkan semua perusahaan mengajukan permohonan secara “rahasia”.

Yuan Mei, Direktur Riset di Sullivan Jelley (Shenzhen) Cloud Technology Co., Ltd., mengatakan kepada wartawan Laporan Sekuritas, “Langkah-langkah reformasi ini diharapkan dapat meningkatkan dana yang terkumpul dari saham baru, meningkatkan aktivitas transaksi pasar, menarik kembali investor global untuk mengalokasikan aset, serta memperkuat dan meningkatkan posisi Hong Kong sebagai pusat keuangan internasional.”

Qi Menglin, Managing Partner di Huashang Law Firm, mengatakan kepada wartawan Laporan Sekuritas bahwa reformasi ini akan memudahkan penerbit asing, terutama perusahaan China yang terdaftar di luar negeri dan perusahaan dari Asia Tenggara, untuk listing di Hong Kong. Ini tidak hanya akan memperkaya ekosistem pasar dan menyediakan pilihan investasi yang beragam bagi investor, tetapi juga akan mengaktifkan likuiditas pasar, meningkatkan struktur pasar, serta mendorong lembaga perantara memperluas bisnis internasional dan meningkatkan kemampuan mereka dalam melayani klien global.