Penggerak bullish secara bertahap mulai terwujud, kenaikan harga kapas di bulan April mungkin melambat

Kolom Terpopuler

            Saham Pilihan
Pusat Data
Pusat Pasar
Aliran Dana
Perdagangan Simulasi
        

        Klien

Analis pasar kapas dari Zhuochuang Information, Chen Caijuan

【Pengantar】Harga kapas setelah Tahun Baru Imlek 2026 mengalami gelombang kenaikan baru, yang merupakan hasil dari ekspektasi penyusutan pasokan global, pemulihan permintaan domestik secara bertahap, serta kenaikan harga substitusi yang saling berkaitan. Melihat ke depan, ekspektasi pengencangan pasokan global saat ini belum hilang, tren pemulihan permintaan domestik masih berlanjut, mendukung harga secara dasar, tetapi ekspektasi pengurangan penanaman dan produksi kapas untuk tahun baru telah dihargai lebih awal, sehingga diperkirakan kenaikan harga kapas pada April akan melambat.

Harga kapas setelah Tahun Baru Imlek sesuai prediksi meningkat

Harga kapas spot domestik setelah Tahun Baru Imlek meningkat sesuai prediksi, dengan pusat harga terus naik. Faktor utama yang mendorong adalah ekspektasi penyusutan pasokan, pemulihan permintaan pasca libur, dan kenaikan harga serat poliester short fiber sebagai substitusi. Data monitoring dari Zhuochuang menunjukkan bahwa, pada 13 Maret, harga rata-rata kapas kulit grade 3128B di China naik menjadi 16.350 yuan/ton, meningkat 1.129,5 yuan/ton dari sebelum Imlek, dengan kenaikan 7,42%; dan dibandingkan periode yang sama tahun lalu, naik 2.079,5 yuan/ton, dengan kenaikan 14,57%.

Pengurangan kolektif pasokan global adalah pendorong utama kenaikan harga kapas

Pengurangan kolektif pasokan global merupakan pendorong utama kenaikan harga. Ekspektasi pengurangan penanaman kapas di Xinjiang, China, dipengaruhi oleh keterbatasan sumber daya air dan pengembangan seimbang antara pertanian dan kapas, dengan kebijakan pengurangan penanaman kapas di Xinjiang secara bertahap menjadi jelas pada 2026. Selain itu, pada Forum Prospek Pertanian USDA ke-102 yang diadakan Februari 2026, diperkirakan total produksi kapas global untuk tahun 2026/27 adalah 25,26 juta ton (sekitar 1,18 miliar kantong), turun 3,2% dibanding tahun sebelumnya. Perkiraan konsumsi adalah 26,15 juta ton, naik 1,2%. Perkiraan ekspor adalah 9,58 juta ton, naik 0,7%. Kekurangan pasokan kapas global diperkirakan akan terjadi, dan ekspektasi ketatnya pasokan dan permintaan menjadi alasan utama kenaikan kapas pasca libur.

Setelah libur, beban operasional pabrik tekstil meningkat, memasuki musim puncak tradisional “Maret Emas dan April Perak”

Setelah libur, pabrik tekstil mulai kembali beroperasi, tingkat operasional meningkat pesat. Persediaan bahan baku sebelum libur cukup rendah, dan kebutuhan pengisian stok setelah libur cukup tinggi. Penjualan kapas kulit cukup lancar, sumber daya kapas berkualitas tinggi cukup ketat, pabrik penggilingan kapas dan pedagang memiliki keinginan kuat untuk mempertahankan harga, mendorong kenaikan harga kapas. Data monitoring dari Zhuochuang menunjukkan bahwa, hingga minggu yang berakhir 12 Maret, tingkat operasional pabrik kapas di Shandong meningkat menjadi 59,14%, naik 1,86 poin persentase dari 12 Februari.

Kenaikan harga serat poliester short fiber mendukung harga kapas

Harga minyak mentah yang meningkat menyebabkan biaya produksi naik, mendorong kenaikan harga serat poliester short fiber. Sebagai serat alami, keunggulan rasio harga kapas terhadap serat sintetis meningkat, memberikan dukungan permintaan, dan secara tidak langsung mendukung kenaikan harga kapas.

Melihat ke bulan April, faktor utama yang mempengaruhi tren harga kapas adalah perubahan hubungan pasokan dan permintaan, tren harga minyak mentah, dan kebijakan makroekonomi. Hal ini terutama tercermin dari performa musim puncak “Maret Emas dan April Perak”, perbedaan antara ekspektasi dan realitas luasnya area penanaman kapas tahun baru, serta perkembangan hubungan perdagangan antara China dan AS.

Dari sisi permintaan, April adalah musim permintaan tradisional yang tinggi, tingkat operasional pabrik kapas tekstil berada di posisi tinggi, mendukung konsumsi kapas, tetapi perlu memperhatikan perubahan pesanan hilir dan sikap pabrik tekstil terhadap pengisian stok.

Dari sisi pasokan, proses pengolahan kapas tahun 2025/26 hampir selesai, dan April berada dalam tahap penghabisan stok. Selain itu, ekspektasi penanaman kapas tahun baru menurun, sehingga pasokan pasar kapas dan ekspektasi pasokan mendukung kenaikan harga kapas. Data monitoring Zhuochuang menunjukkan bahwa, hingga akhir Februari, stok kapas komersial nasional turun menjadi 564,82 ton, turun 36,44 ribu ton dari akhir bulan sebelumnya, dengan penurunan 5,32%, dan turun 12,95% dibanding tahun lalu. Tren penurunan ini akan berlanjut hingga April.

Dari sudut pandang biaya, wilayah Timur Tengah adalah eksportir urea utama. Ketegangan yang meningkat akan menyebabkan pengurangan pasokan urea dan kenaikan harga, dan kapas sangat bergantung pada nitrogen, sehingga kenaikan harga urea akan langsung meningkatkan biaya penanaman. Selain itu, penutupan Selat Hormuz mendorong kenaikan harga minyak dan gas alam, yang akan meningkatkan biaya pengolahan kapas, pengangkutan, dan irigasi, sehingga kenaikan biaya ini mendukung kenaikan harga kapas.

Secara keseluruhan, ekspektasi pengencangan pasokan global belum hilang, musim tekstil “Maret Emas dan April Perak” masih berlangsung, dan ekspektasi pengisian stok serta pemulihan pesanan di hilir tetap ada. Diperkirakan harga kapas pada April akan cenderung berfluktuasi dan naik, tetapi setelah kenaikan yang berkelanjutan, manfaat dari kedua sisi pasokan dan permintaan akan mulai terealisasi secara bertahap. Potensi kenaikan harga kapas di bulan April kemungkinan terbatas, dengan puncaknya bisa mencapai 16.800 yuan/ton, naik 450 yuan/ton dari 13 Maret, dengan kenaikan 2,75%. Faktor variabel di bulan April semakin banyak, sehingga perlu memperhatikan luas area penanaman kapas, pesanan hilir, serta situasi di Timur Tengah dan dampaknya terhadap harga minyak dan dolar AS.