Laporan bearish emas yang langka: harga emas $5000 terlalu tinggi setara dengan puncak tahun 1980 dan 2011

Hot Topics

            Pilihan Saham
Pusat Data
Pusat Pasar
Aliran Dana
Perdagangan Simulasi
        

        Klien

Sumber artikel: Zhitong Caijing Wang

Strategi Bloomberg memberi peringatan, lonjakan harga emas yang ekstrem sedang bertransformasi dari penyimpanan nilai menjadi taruhan spekulatif, dengan banyak indikator teknikal menunjukkan bahwa pasar bullish ini mungkin sudah mendekati akhir.

Pada 17 Maret, Strategi Komoditas Bloomberg Mike McGlone menunjukkan bahwa hingga akhir Februari, premi harga emas terhadap rata-rata bergerak 60 bulan telah mencapai level tertinggi sejak 1980, volatilitas 180 hari juga mencapai 2,4 kali indeks S&P 500, dan mencetak rekor tertinggi 20 tahun.

McGlone berpendapat bahwa level harga ini adalah “kondisi terbaik yang dapat dicapai pasar bullish,” dan membandingkannya dengan puncak historis pada 1980 dan 2011.

McGlone menegaskan bahwa jika harga emas tidak didukung oleh lingkungan inflasi tahun 1970-an atau kejadian geopolitik ekstrem yang berkelanjutan, risiko penurunan ke sekitar US$4.000 per ons meningkat.

Minggu ini, indeks dolar AS telah dua kali melemah, tetapi harga emas spot hampir tidak berubah, tetap di sekitar US$5.000 per ons.

Valuasi Terlalu Tinggi, Dibandingkan dengan Puncak 1980 dan 2011

Mike McGlone membandingkan situasi saat ini dengan lonjakan emas dari 2001 hingga 2011.

Saat itu, harga emas mencapai puncak US$1921 pada 2011, dan level ini baru ditembus pada 2020. Saat ini, laju kenaikan harga emas telah melebihi periode tersebut, dan tekanan untuk kembali ke rata-rata pun semakin besar.

Perlu dicatat bahwa “demam emas” tahun 1979-1980 terjadi di tengah inflasi tinggi dengan CPI mendekati 15%, sementara CPI AS saat ini hanya 2,4%.

McGlone berpendapat bahwa kenaikan ekstrem harga emas dalam lingkungan inflasi yang relatif moderat ini sendiri merupakan bukti valuasi yang terlalu panas.

Rasio harga emas terhadap rata-rata bergerak 5 tahun telah mencapai 1,6 kali level tertinggi sepanjang masa pada 2026, dan satu-satunya contoh sebelumnya yang mendekati level ini adalah saat puncak harga tahun 1979-1980.

Selain itu, rasio indeks S&P 500 terhadap harga emas pada 13 Maret turun ke 1,32 dan menunjukkan tren mendekati 1. McGlone menyatakan bahwa penurunan berkelanjutan indikator ini menandakan kekuatan emas relatif terhadap saham mungkin sudah mencapai batas.

Lebih dari itu, divergensi langka antara volatilitas tinggi emas dan volatilitas rendah pasar saham menjadi perhatian. Volatilitas 180 hari emas mencapai 2,4 kali indeks S&P 500, tertinggi sejak 2006, sementara volatilitas pasar saham tetap sangat rendah.

McGlone berpendapat bahwa jika volatilitas pasar saham meningkat, kenaikan harga emas akan mereda, dan kekuatan sebelumnya dari emas justru bisa menjadi penghambatnya, bahkan menandakan bahwa kenaikan emas sendiri mungkin menjadi indikator tekanan yang lebih besar terhadap semua aset, terutama pasar saham.

Rasio Emas terhadap Minyak Mentah Menyentuh Level Ekstrem, Tekanan Kembali ke Rata-rata Tidak Bisa Diabaikan

Pada akhir Februari, rasio harga emas terhadap WTI mencapai 79, dan secara historis, level ini hanya pernah dilampaui dalam kondisi ekstrem saat harga minyak jatuh ke negatif pada April 2020.

Hingga 13 Maret, rasio ini masih tinggi di 51, sementara rata-rata dan modus 100 tahun terakhir mendekati 20.

McGlone menunjukkan bahwa rasio antara emas dan komoditas industri utama ini yang mendekati rekor tertinggi bisa menjadi tanda puncaknya harga emas, dan pasar komoditas besar berikutnya mungkin akan kembali ke rata-rata.

Dalam hal minyak, McGlone berpendapat bahwa meskipun situasi Iran dan gangguan geopolitik terkait bisa mendorong harga minyak sementara naik, gangguan pasokan semacam ini biasanya sulit bertahan karena harga tinggi akan mendorong negara-negara di belahan barat seperti AS untuk meningkatkan pasokan.

Jika situasi membaik, pengurangan dukungan dari sisi minyak akan memperbesar tekanan harga emas kembali ke US$4.000. McGlone menyimpulkan bahwa pada 2026, harga emas mungkin mencapai puncak tertinggi selama bertahun-tahun, mirip dengan puncak historis pada 1980 dan 2011.

Artikel ini diambil dari “Wall Street Journal”, diedit oleh Zhitong Caijing: Li Fo.

 Platform besar kerja sama Sina, buka akun futures aman dan cepat

Informasi besar, interpretasi akurat, semua di Sina Finance APP

Penulis: Zhu Henan