"Mimpi buruk kenaikan suku bunga Fed akan menjadi kenyataan? Bank of America: Perlu memenuhi tiga kondisi terlebih dahulu"

Mengapa Keberlanjutan atau Pergantian Powell Menjadi Kunci Kenaikan Suku Bunga?

CaiLian News 21 Maret (Editor Liu Rui) Seiring meningkatnya konflik di Timur Tengah dan melonjaknya harga minyak internasional, Wall Street semakin khawatir bahwa inflasi AS mungkin kembali meningkat, yang dapat menyebabkan Federal Reserve menunda penurunan suku bunga atau bahkan menaikkan suku bunga.

Bank AS menyatakan, “Apakah Federal Reserve akan menaikkan suku bunga tahun ini” telah menjadi pertanyaan yang sering diajukan oleh klien mereka baru-baru ini. Jawaban bank tersebut adalah: meskipun tidak sepenuhnya menutup kemungkinan, Federal Reserve harus memenuhi beberapa kondisi tertentu untuk menaikkan suku bunga.

Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga Federal Reserve Memicu “Kematian Ganda” Saham dan Obligasi

Menurut indikator pengamatan Federal Reserve CME, trader Wall Street memperkirakan peluang Federal Reserve menaikkan suku bunga sebelum akhir tahun ini telah mencapai lebih dari 30%, sementara peluang penurunan suku bunga hanya 6,1%.

Dalam konteks ini, suasana panik di pasar terus meningkat, saham AS mengalami penurunan empat minggu berturut-turut, menandai penurunan terpanjang dalam satu tahun. Sementara itu, pasar obligasi AS juga mengalami pukulan keras, imbal hasil obligasi 10 tahun melonjak hingga 13,4 basis poin, dan imbal hasil obligasi 5 tahun melewati 4% untuk pertama kalinya sejak Juli.

Namun, ekonom dari Bank AS masih percaya bahwa kemungkinan Federal Reserve menurunkan suku bunga pada 2026 lebih besar daripada menaikkan, terutama jika dampak kenaikan harga minyak akibat perang Iran mereda.

Mereka mengakui bahwa konflik yang terus berlangsung di Timur Tengah memang memberikan dampak “berkelanjutan namun moderat” terhadap ekonomi AS, yang memang meningkatkan risiko kenaikan suku bunga. Namun, Bank AS berpendapat bahwa jika Federal Reserve benar-benar akan menaikkan suku bunga pada 2026, harus memenuhi tiga kondisi berikut terlebih dahulu.

1. Pasar Tenaga Kerja yang Stabil

Bank AS berpendapat bahwa syarat utama Federal Reserve untuk menaikkan suku bunga adalah kestabilan pasar tenaga kerja.

Mereka menulis: “Jika Federal Reserve mempertimbangkan kenaikan suku bunga, pertama-tama mereka harus yakin bahwa pasar tenaga kerja dapat tetap stabil.”

Bank AS menyatakan bahwa tingkat pengangguran di AS harus tetap di bawah 4,5%. Dalam beberapa bulan terakhir, tingkat pengangguran di AS berkisar antara 4,3% hingga 4,6%.

Laporan ketenagakerjaan terbaru menunjukkan bahwa tingkat pengangguran di AS pada Februari sedikit meningkat menjadi 4,4%, dan jumlah pekerjaan non-pertanian yang tercipta bulan itu juga secara tak terduga berkurang 92.000 orang, yang tentu saja akan membuat pejabat Federal Reserve khawatir tentang kestabilan pekerjaan di AS.

2. Inflasi Meningkat Lebih Lanjut

Bank tersebut menyatakan bahwa Federal Reserve juga perlu melihat bahwa perang Iran mendorong inflasi. Inflasi inti di AS harus meningkat lebih jauh, dan bukan hanya harga energi yang naik, tetapi juga kenaikan harga di bidang lain secara luas, sebelum mereka mempertimbangkan kenaikan suku bunga.

Sehingga saat ini, gangguan logistik di Selat Hormuz terutama mempengaruhi ekspor energi, sehingga dampaknya terhadap inflasi masih terbatas di bidang energi.

Namun, perlu diingat bahwa jika harga energi terus meningkat dalam jangka panjang, hal ini akan meningkatkan biaya input seluruh ekonomi. Selain itu, kenaikan harga minyak dan gas dapat memicu kenaikan harga di bidang terkait (seperti pupuk dan helium), yang secara perlahan namun terus-menerus menambah tekanan inflasi.

Analis Bank AS juga menyebutkan bahwa kekhawatiran pasar terhadap tarif sudah hampir hilang—jika inflasi terkait dengan tarif, Federal Reserve mungkin dapat mengabaikan inflasi tersebut, karena pejabat Federal Reserve umumnya menganggap tarif hanya bersifat sementara.

3. Keberlanjutan Powell Sebagai Ketua Federal Reserve

Kondisi terakhir yang diperlukan agar Federal Reserve mempertimbangkan kenaikan suku bunga tahun ini adalah Powell tetap menjabat sebagai Ketua Federal Reserve.

Pada Mei tahun ini, masa jabatan Powell sebagai ketua akan berakhir, dan sebelum itu, dia memiliki kesempatan terakhir untuk memimpin pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC).

Menurut rencana awal, setelah Powell selesai masa jabatannya, calon pengganti yang ditunjuk oleh Trump, Kevin Woor, akan menjabat sebelum pertemuan Juni.

Namun, Woor perlu mendapatkan konfirmasi dari Senat agar resmi menjabat, dan konfirmasi ini mungkin akan tertunda. Saat ini, Senator North Carolina, Tom Tillis, telah menyatakan bahwa dia tidak akan mengonfirmasi pengangkatan Woor sampai penyelidikan hukum terhadap Powell oleh pemerintah Trump selesai.

Trump juga telah menyatakan pada hari Kamis bahwa dia akan terus mendukung penyelidikan Departemen Kehakiman AS terhadap Powell—posisi ini mungkin akan memperlambat proses konfirmasi Kevin Woor.

Dalam pertemuan kebijakan moneter minggu ini, Powell telah menyatakan bahwa jika pengganti tetap belum dikonfirmasi, dia akan terus menjabat sebagai ketua sementara.

Bank AS berpendapat bahwa Powell adalah seorang “dovish moderat,” yang berarti “jika risiko pasar tenaga kerja dan inflasi seimbang, Powell akan lebih memprioritaskan pasar tenaga kerja daripada inflasi.”

Sebaliknya, Woor jelas memiliki posisi kebijakan yang lebih longgar. Bank AS berpendapat bahwa jika Woor menjabat sebagai ketua, ambang untuk menaikkan suku bunga akan jauh lebih tinggi.