Bank of Japan Maintains 0.75% Interest Rate Unchanged, Monetary Policy Maintains Cautious Stance

Xinhua Finance Beijing 19 Maret (Cui Kai) Dalam konteks Jepang menghadapi peningkatan konflik Timur Tengah dan volatilitas pasar keuangan global yang memburuk, Bank of Japan (BOJ) memutuskan untuk mempertahankan target suku bunga kebijakan jangka pendek pada 0,75% dalam rapat kebijakan moneter yang berakhir pada 19 Maret. Ini adalah kali kedua berturut-turut bank tersebut memilih untuk “tidak melakukan apa-apa,” sesuai dengan prediksi pasar secara umum.

Perbedaan suara muncul, adanya ketidaksepakatan internal tentang penilaian inflasi

Hasil voting Komite Kebijakan Moneter adalah 8 suara mendukung dan 1 suara menentang. Suara menentang berasal dari anggota dewan Takashi Takata. Takashi Takata mengusulkan agar target suku bunga jangka pendek dinaikkan dari 0,75% menjadi 1,0%, dengan alasan bahwa kenaikan harga yang dipicu oleh situasi luar negeri dapat menimbulkan efek ganda, dan risiko kenaikan harga di Jepang tetap ada. Takata berpendapat bahwa kenaikan indeks harga konsumen termasuk potensi inflasi CPI telah mencapai target stabilitas harga. Namun, usulan kenaikan suku bunga ini ditolak mayoritas.

Setelah rapat, BOJ menyatakan bahwa mereka akan melaksanakan kebijakan moneter secara tepat dari sudut pandang pencapaian target inflasi 2% yang berkelanjutan dan stabil. Dalam pernyataannya, disebutkan bahwa jika tren ekonomi dan harga sesuai dengan prediksi, bank akan terus meningkatkan suku bunga kebijakan seiring dengan perbaikan aktivitas ekonomi dan harga.

Pemulihan ekonomi yang moderat dan risiko eksternal yang meningkat signifikan

BOJ tetap berhati-hati dan optimis dalam menilai kondisi ekonomi saat ini. Pernyataan menyebutkan bahwa ekonomi Jepang secara keseluruhan pulih secara moderat, meskipun beberapa bidang masih menunjukkan kelemahan; ekspor dan produksi industri tetap stabil, laba perusahaan tetap tinggi, meskipun manufaktur terhambat oleh faktor tarif, namun tidak mengubah tren pemulihan secara keseluruhan. BOJ menunjukkan bahwa ekspektasi inflasi domestik telah meningkat secara moderat, mekanisme kenaikan gaji dan harga secara perlahan sejalan, dan tingkat inflasi inti konsumen mungkin turun sementara di bawah 2%, tetapi akan kembali meningkat karena kenaikan harga minyak. Selain itu, BOJ secara tegas menyebutkan bahwa langkah-langkah pemerintah dalam menanggapi kenaikan harga adalah salah satu penyebab perlambatan sementara laju pertumbuhan CPI.

Namun, ketidakpastian lingkungan eksternal menjadi fokus utama dalam keputusan ini. BOJ menempatkan situasi Timur Tengah, fluktuasi harga minyak mentah, tren nilai tukar, dan dinamika pasar secara keseluruhan sebagai risiko utama. Konflik di Timur Tengah saat ini terus memburuk, harga minyak internasional meningkat secara signifikan, dan sebagai ekonomi yang sangat bergantung pada impor minyak dari Timur Tengah, tekanan inflasi Jepang semakin meningkat, dan pasar keuangan serta modal global juga mengalami volatilitas yang tajam. Menurut perkiraan Goldman Sachs, jika gangguan pengangkutan minyak di Selat Hormuz berlangsung selama 60 hari, ekonomi Jepang akan mengalami kontraksi sementara, dan risiko ini telah menjadi perhatian utama BOJ. Goldman Sachs berpendapat bahwa jika gangguan pengangkutan di Selat Hormuz berlangsung selama 60 hari, ekonomi Jepang akan mengalami kontraksi sementara.

Fluktuasi nilai tukar dan harapan intervensi

Setelah pengumuman keputusan, pasar keuangan bereaksi relatif stabil. Kurs dolar terhadap yen sedikit menguat, dari 159,58 menjadi sekitar 159,70; sebelumnya, setelah Ketua Federal Reserve Powell menyatakan bahwa mereka tidak akan menurunkan suku bunga lagi sebelum inflasi turun, yen sempat melemah semalam.

Menanggapi perhatian terkait depresiasi yen baru-baru ini, Menteri Keuangan Jepang, Shunichi Suzuki, menyatakan bahwa otoritas telah mempersiapkan segala langkah yang diperlukan dan siap bertindak kapan saja jika diperlukan. Ia menambahkan bahwa karena Gubernur BOJ akan mengadakan konferensi pers hari ini, kemungkinan besar hari ini akan menjadi hari aktif bagi pelaku pasar yang melakukan manipulasi nilai tukar. Namun, analis pasar berpendapat bahwa ambang batas intervensi cukup tinggi. Mengingat kenaikan harga minyak dan data AS yang solid mendorong dolar AS menguat dari sisi fundamental, otoritas mungkin akan lebih sulit menemukan alasan untuk melakukan intervensi.

Pandangan kebijakan ke depan: fokus pada konferensi pers Gubernur

BOJ mengirim sinyal hawkish yang jelas, menegaskan bahwa mereka akan melaksanakan kebijakan moneter secara tepat dari sudut pandang pencapaian target inflasi 2% yang berkelanjutan dan stabil; jika tren ekonomi dan harga sesuai dengan proyeksi laporan pandangan bulan Januari, mereka akan terus menaikkan suku bunga kebijakan seiring dengan perbaikan ekonomi dan harga. Berbagai lembaga pasar menginterpretasikan bahwa ekspektasi kenaikan suku bunga oleh BOJ tidak hilang, dan kemungkinan kenaikan suku bunga pada April tidak dikesampingkan. Analis dari Nomura Securities juga menyatakan bahwa kemungkinan kenaikan suku bunga pada April lebih tinggi, namun jumlah kenaikan selanjutnya masih sulit diprediksi secara tepat.

Fokus pasar kini beralih ke konferensi pers yang akan diadakan pukul 14:30 oleh Gubernur BOJ, Ueda Kazuo. Menurut sumber yang mengetahui, BOJ masih berpotensi menaikkan suku bunga, dan kemungkinan kenaikan pada April tidak dikesampingkan.

Analis dari Nomura Securities, Wilcox, menyatakan bahwa meskipun sulit memprediksi apakah BOJ akan menaikkan suku bunga lebih dari sekali, kemungkinan kenaikan pada April lebih besar. Investor berusaha mencari petunjuk tentang waktu kenaikan suku bunga dari pidato Gubernur untuk menghadapi kondisi makroekonomi global yang kompleks dan berubah-ubah.

Juru Bicara Kabinet Jepang, Katsunobu Kato, menegaskan sebelum rapat bahwa kebijakan moneter harus ditetapkan oleh BOJ, dan meskipun konflik di Timur Tengah meletus, posisi pemerintah tetap menyerahkan keputusan kebijakan moneter kepada bank sentral. Ia berharap BOJ dan pemerintah bekerja sama secara erat untuk mengarahkan pelaksanaan kebijakan moneter yang tepat, guna mencapai target inflasi 2% yang berkelanjutan dan didorong oleh kenaikan upah, bukan oleh faktor biaya yang mendorong inflasi.