Duofuduo di Pusat Badai, Transaksi Terkait yang "Menonjol"

Mengapa transaksi terkait 多氟多 menarik perhatian saat ini?

Anak perusahaan 河南亿丰电子新材料有限公司（selanjutnya disebut “亿丰电子”） disebutkan dalam acara “3·15” CCTV, membuat perusahaan terdepan dalam lithium hexafluorophosphate, 多氟多（002407), terjerat dalam arus opini publik. Setelah satu malam bergejolak, pada pagi tanggal 16 Maret, 多氟多 mengeluarkan pernyataan resmi, meskipun secara mendesak mengelak dari hubungan tersebut, saat ini 亿丰电子 telah memasuki tahap pemeriksaan penghentian produksi.

Sebenarnya, 多氟多 hanya memegang saham 亿丰电子 selama lebih dari satu tahun. Pada awal 2025, perusahaan yang terdaftar baru saja membeli 54% saham 亿丰电子 dari grup 多氟多 yang dipimpin oleh kontrol utama 李世江; dan transaksi ini hanyalah puncak dari transaksi terkait besar antara kedua belah pihak. Data menunjukkan, hanya dari Januari hingga November 2025, jumlah transaksi terkait antara kedua perusahaan mendekati 1 miliar yuan.

Diketahui, 多氟多 didirikan dan didorong untuk go public oleh 李世江 sendiri. Pada akhir 2025, perusahaan baru menyelesaikan pergantian generasi kedua, dengan anak 李世江, 李云峰, mengambil alih posisi ketua dewan direksi perusahaan yang terdaftar. Dari segi kinerja, setelah mengalami penurunan laba bersih selama dua tahun berturut-turut pada 2023 dan 2024, diperkirakan 多氟多 akan mengalami “pemulihan” pada 2025, dengan laba bersih tahunan diperkirakan berbalik menjadi laba.

亿丰电子 telah berhenti produksi

Acara “3·15” CCTV menyebutkan perusahaan 亿丰电子, yang saat ini telah menghentikan kegiatan produksi dan operasionalnya.

Pada malam tanggal 15 Maret, acara “3·15” CCTV mengungkapkan bahwa 四川省蜀福香食品有限责任公司 (“蜀福香”) dan 重庆市曾巧食品有限公司 (“曾巧食品”) menggunakan hidrogen peroksida untuk pemutihan dan pengembangan saat memproduksi kaki ayam, yang melibatkan penjualan hidrogen peroksida oleh 亿丰电子.

Informasi dari Tianyancha menunjukkan bahwa 亿丰电子 adalah anak perusahaan yang dikendalikan oleh 多氟多, dengan 多氟多 memegang 54% sahamnya. Setelah pengungkapan tersebut, 多氟多 segera mengeluarkan pernyataan resmi pada pagi hari tanggal 16 Maret, menyatakan bahwa 亿丰电子 tidak menjalin kerjasama bisnis, lisensi merek, atau hubungan produksi produk apa pun dengan 蜀福香, 曾巧食品, dan lainnya yang dilaporkan media, dan bahwa kegiatan produksinya tidak terkait dengan perusahaan maupun anak perusahaan yang dikendalikan.

Namun, acara “3·15” langsung menuding 亿丰电子 karena menyediakan aditif makanan tanpa label dan melanggar peraturan pengelolaan bahan kimia berbahaya, dan sedang dalam pemeriksaan. Pada 16 Maret, menurut berita CCTV, Pengawasan Pasar Kabupaten 获嘉 mengeluarkan laporan bahwa penggunaan hidrogen peroksida secara ilegal oleh 亿丰电子 dalam memproses kaki ayam yang diungkapkan dalam acara “3·15” menjadi perhatian. Pemerintah setempat segera membentuk tim investigasi gabungan dan melakukan pemeriksaan menyeluruh terhadap perusahaan terkait. Saat ini, perusahaan tersebut telah menghentikan kegiatan produksi dan operasional, dan penyelidikan mendalam sedang berlangsung.

Diketahui, 多氟多 didirikan pada 1999, dan terutama bergerak di bidang penelitian, produksi, dan penjualan fluorida anorganik berkinerja tinggi, bahan kimia elektronik, baterai lithium-ion, dan bahan terkait. Perusahaan ini masuk pasar A-share pada Mei 2010 dan telah beroperasi selama hampir 16 tahun.

Menurut laporan sejarah 多氟多 yang ditelusuri oleh wartawan Beijing Shang, kepemilikan saham 亿丰电子 oleh 多氟多 tidak berlangsung lama. Pada Januari 2025, perusahaan mengumumkan akuisisi dengan rencana membeli 54% saham 亿丰电子 dari grup 多氟多 yang dipimpin 李世江 dengan dana sendiri sebesar 28,45 juta yuan. Pada saat itu, tujuan transaksi terkait tersebut dikatakan untuk memperkaya struktur produk di bidang bahan kimia elektronik perusahaan.

Namun, berdasarkan laporan terbaru tentang kinerja 亿丰电子 pada 16 Maret 2025, hasilnya tidak memuaskan. Tahun itu, 亿丰电子 mencatat pendapatan sebesar 31,15 juta yuan dan laba bersih -3,3872 juta yuan (belum diaudit), dalam kondisi rugi.

Dari data keuangan sebelumnya, pada 2023, 亿丰电子 mencatat pendapatan 53,98 juta yuan dan laba bersih 295.6 ribu yuan, masih dalam posisi menguntungkan; sementara dari Januari hingga Oktober 2024, pendapatan mencapai 36,26 juta yuan dan laba bersih -180.1 ribu yuan, sudah mengalami kerugian.

Perkiraan transaksi terkait tahun 2026 mencapai 1,321 miliar yuan

多氟多 adalah perusahaan yang didirikan oleh 李世江 sendiri. Hingga akhir kuartal ketiga 2025, 李世江 secara langsung memegang 10.29% saham 多氟多, dan merupakan pemegang saham utama tunggal perusahaan terdaftar; sedangkan pemegang saham kedua terbesar adalah grup 多氟多 yang dimiliki 李世江 sebesar 68%, dengan kepemilikan 2.39% di 多氟多.

Wartawan Beijing Shang mencatat bahwa di balik akuisisi saham 亿丰电子 oleh 多氟多, telah terbentuk jaringan transaksi terkait yang besar antara 多氟多 dan grup 多氟多. Data menunjukkan, dari 1 Januari hingga 30 November 2025, jumlah transaksi terkait antara kedua entitas mencapai 979 juta yuan (belum termasuk pajak). Selain itu, diperkirakan pada 2026, transaksi rutin antara 多氟多 dan grup 多氟多 serta anak perusahaannya akan mencapai sekitar 1,321 miliar yuan, termasuk penjualan barang, penyediaan jasa, pengadaan barang, dan penerimaan layanan.

Selain itu, peta kepemilikan saham Tianyancha menunjukkan bahwa 多氟多 dan grup 多氟多 bersama-sama memegang saham di 4 perusahaan, yaitu 广西宁福新能源科技有限公司 (“广西宁福”), 多氟多同位素科技（河南）有限公司 (“同位素科技”), 浙江中宁硅业股份有限公司, dan 河南省氟基新材料科技有限公司 (“氟基新材料”).

Menurut pengumuman sejarah 多氟多, perusahaan melakukan penambahan modal ke beberapa perusahaan, yaitu pada Maret, Juni, dan Desember 2025 ke 同位素科技, 氟基新材料, dan 广西宁福, masing-masing sebesar 103 juta yuan, 23.0294 juta yuan, dan 1 miliar yuan.

Konsultan bisnis terkenal dan pakar strategi perusahaan 霍虹屹 mengatakan kepada wartawan Beijing Shang bahwa tujuan utama penambahan modal biasanya untuk memperkuat kolaborasi rantai industri, misalnya perusahaan yang memiliki hubungan hulu dan hilir, untuk memperkuat pasokan bahan baku atau memperluas aplikasi produk. Selain itu, juga bisa untuk mengikat kepentingan pihak terkait dan meningkatkan stabilitas kerjasama.

Selain itu, informasi dari Tianyancha menunjukkan bahwa pada 10 Februari 2026, 河南佳福新材料有限公司, yang dimiliki bersama oleh 多氟多 dan grup 多氟多, dibatalkan statusnya. Saat ini, perusahaan tersebut dimiliki oleh 多氟多 dan grup 多氟多 masing-masing sebesar 75% dan 25%.

李云峰 baru saja “mengambil alih” posisi ketua dewan

Melalui penelusuran hubungan kepemilikan grup 多氟多, selain 李世江, keluarganya juga terlibat. Anak laki-laki 李云峰, anak perempuan 李凌霄, serta saudara 李世斌 dan 李世轩 semuanya muncul dalam struktur kepemilikan. Data menunjukkan 李云峰 adalah pemegang saham kedua terbesar di 多氟多 dengan 10%; sementara 李凌霄, 李世斌, dan 李世轩 memegang sekitar 8%, 6%, dan 2%.

Dalam konteks generasi kedua yang mengambil alih perusahaan, 李世江 yang berusia 75 tahun mulai mendorong keturunannya tampil ke depan. Pada Desember 2025, anaknya 李云峰 resmi “mengambil alih” dan menjadi ketua 多氟多. Sebelum serah terima ini, berdasarkan posisi dan gaji mereka pada 2024, 李世江 menjabat sebagai ketua dengan gaji tahunan 1,2 juta yuan; sementara 李云峰 menjabat sebagai manajer umum dan anggota dewan dengan gaji tahunan 1,201 juta yuan.

Dalam proses pengalihan kepemimpinan generasi kedua, dari segi dasar keuangan 多氟多, juga menunjukkan tanda-tanda “pemulihan” pada 2025. Data keuangan menunjukkan, dari 2022 hingga 2024, pendapatan perusahaan masing-masing sekitar 12,358 miliar yuan, 11,938 miliar yuan, dan 8,207 miliar yuan; laba bersih yang dapat diatribusikan masing-masing sekitar 1,958 miliar yuan, 511 juta yuan, dan -308 juta yuan. Menurut laporan kinerja 2025, perusahaan memperkirakan laba bersih yang dapat diatribusikan mencapai 200 juta hingga 280 juta yuan, berbalik dari kerugian tahun sebelumnya.

Hingga akhir kuartal ketiga 2025, 多氟多 memiliki kas sekitar 5,728 miliar yuan; sementara utang jangka panjang sebesar 4,176 miliar yuan, utang jangka pendek 1,322 miliar yuan, total sekitar 5,498 miliar yuan. “Fenomena ini mencerminkan efisiensi alokasi dana yang rendah, dana menganggur belum mampu menutupi biaya pinjaman,” kata 袁帅, Wakil Sekretaris Asosiasi Industri Internet of Things Zhongguancun.

Di pasar sekunder, pada paruh kedua 2025, harga saham 多氟多 mengalami lonjakan besar, dengan kenaikan kumulatif 238,47% dari 16 Juli hingga 17 November 2025 selama 83 hari perdagangan. Namun, setelah itu, harga saham berfluktuasi dan mengalami koreksi. Pada penutupan 16 Maret, harga saham 多氟多 sedikit turun 0,97%, menjadi 30,55 yuan per saham, dengan kapitalisasi pasar sekitar 36,37 miliar yuan.

Selain itu, menarik dicatat bahwa pada akhir 2025, 李世江 putrinya, 李凌云, berencana melakukan pencairan dana, dengan rencana menjual saham perusahaan melalui transaksi penawaran terbuka dan transaksi besar sebanyak tidak lebih dari 2.310,7 juta saham (setara 0,2% dari total saham setelah penghapusan saham yang dibeli kembali perusahaan).

Untuk menanggapi situasi ini, wartawan Beijing Shang mengirimkan surat wawancara ke 多氟多, tetapi hingga saat penulisan, perusahaan belum memberikan tanggapan.

Wartawan Beijing Shang 王蔓蕾