Laporan Mingguan Alokasi Dana China-Canada | Inflasi domestik meningkat, situasi di Timur Tengah terus memburuk

MaticHoleFiller · 2026-03-21T10:13:29+00:00

Februari, CPI China meningkat 1,3% year-over-year, PPI terus mengalami penurunan yang menyempit, dan impor-ekspor perdagangan luar negeri tumbuh 18,3%. Data inflasi Amerika sesuai dengan ekspektasi, pasar menjadi lebih berhati-hati terhadap ekspektasi penurunan suku bunga. Situasi Timur Tengah meningkat, harga minyak mentah internasional naik, mempengaruhi fluktuasi ekonomi dan pasar global.

MaticHoleFiller

2026-03-21 10:13:29

Pembuatan abstrak sedang berlangsung

Ulasan Informasi Penting

CPI China bulan Februari meningkat 1,3% secara tahunan, tertinggi dalam tiga tahun terakhir, sedangkan CPI inti (tidak termasuk makanan dan energi) meningkat 1,8% secara tahunan. Dipengaruhi oleh kenaikan harga komoditas global, permintaan di beberapa industri domestik yang cepat meningkat, dan kebijakan makro yang terus menunjukkan hasil, PPI nasional turun 0,9% secara tahunan, mempersempit penurunan selama tiga bulan berturut-turut.
Menurut statistik bea cukai, selama dua bulan pertama tahun ini, total nilai perdagangan barang China mencapai 7,73 triliun yuan, meningkat 18,3% dibandingkan tahun sebelumnya. Ekspor sebesar 4,62 triliun yuan, naik 19,2%; impor sebesar 3,11 triliun yuan, naik 17,1%. Dalam dua bulan pertama, China melakukan impor dan ekspor sebesar 609,7 miliar yuan dengan Amerika Serikat, turun 16,9%; dan impor serta ekspor dengan ASEAN dan Uni Eropa keduanya meningkat sekitar 20%.
Data inflasi terbaru dari AS dirilis, CPI bulan Februari setelah penyesuaian musiman naik 0,3% secara bulanan dan 2,4% secara tahunan; CPI inti naik 0,2% secara bulanan dan 2,5% secara tahunan, semuanya sesuai dengan ekspektasi pasar. Namun, pasar umumnya berpendapat bahwa data Februari belum mencerminkan dampak lonjakan harga minyak yang dipicu oleh situasi Iran, dan kapan Federal Reserve akan kembali menurunkan suku bunga masih membutuhkan data lebih banyak.
Data yang dirilis oleh bank sentral menunjukkan bahwa selama dua bulan pertama tahun ini, pinjaman Renminbi meningkat sebesar 5,61 triliun yuan; skala pembiayaan sosial bertambah 9,6 triliun yuan, meningkat 3.162 miliar yuan dibandingkan tahun sebelumnya. Pada akhir Februari, M2 meningkat 9% secara tahunan, dan total skala pembiayaan sosial meningkat 8,2% secara tahunan. Rata-rata suku bunga pinjaman baru perusahaan dan pinjaman perumahan baru per individu sekitar 3,1%.
International Energy Agency (IEA) sepakat untuk melepaskan 400 juta barel cadangan minyak strategis guna mengatasi risiko gangguan pasokan energi akibat perang Iran, ini adalah pelepasan terkoordinasi terbesar dalam sejarah lembaga tersebut. Menteri Energi dari kelompok tujuh negara mengeluarkan pernyataan bersama yang mendukung penggunaan cadangan strategis jika diperlukan untuk menstabilkan pasar energi. Presiden AS Trump menyatakan bahwa AS akan “sedikit” mengurangi cadangan minyak strategis untuk menurunkan harga minyak. Perdana Menteri Jepang Sanae Takaichi mengumumkan bahwa cadangan minyak strategis sekitar 80 juta barel akan dilepaskan paling awal pada 16 Maret. Jerman juga mengonfirmasi akan melepaskan cadangan sebesar 2,4 juta ton.
Pemimpin tertinggi Iran, Muqtada Khamenei, mengeluarkan pernyataan pertama sejak menjabat sebagai pemimpin tertinggi. Pernyataan tersebut menyatakan bahwa Iran tidak akan menyerah dalam balas dendam, dan akan terus menggunakan langkah-langkah strategis termasuk penutupan Selat Hormuz, serta membuka garis perang baru jika diperlukan. Ia menyerukan negara tetangga menutup basis militer yang digunakan oleh AS di dalam negeri mereka, dan menyatakan bahwa target serangan Iran hanya terbatas pada fasilitas militer terkait. Pernyataan tersebut menegaskan bahwa Iran akan mendapatkan ganti rugi dari musuhnya apapun yang terjadi. Sementara itu, Wakil Menteri Luar Negeri Iran menyebutkan bahwa Iran telah mengizinkan beberapa kapal melewati Selat Hormuz.
Presiden AS Trump mengklaim bahwa AS sedang menghancurkan Iran secara militer, ekonomi, dan aspek lainnya, dan bahwa militer AS akan melakukan “serangan udara yang keras” terhadap Iran minggu depan. Trump menolak membahas apakah akan merebut pusat minyak Iran di Halek, dan menegaskan bahwa jika diperlukan, akan ada pengawalan. Menurut pejabat AS, seiring Iran terus menutup Selat Hormuz, Pentagon mengirim lebih banyak pasukan marinir dan kapal perang ke Timur Tengah. Ada laporan lain yang menyebutkan bahwa Departemen Pertahanan AS mempertimbangkan penambahan kapal penjelajah untuk mengamankan Selat Hormuz.

Tinjauan Pasar

1. Pasar Berjangka

Sumber data: Wind, China-Canada Fund; per 13 Maret 2026. Perubahan harga berjangka dihitung berdasarkan harga penyelesaian.

Tentang Harga Berjangka

Harga berbagai jenis kontrak berjangka naik minggu lalu, dengan kenaikan terbesar pada minyak dan penurunan terbesar pada emas. Minyak Brent ICE ditutup pada $103,89, naik 12,08%; emas COMEX ditutup pada $5023,1, turun 2,63%.

Indeks dolar AS naik 154,82 basis poin minggu lalu, didorong oleh penutupan Selat Hormuz oleh Iran yang menyebabkan harga minyak terus meningkat dan ekspektasi inflasi naik, memperkuat dolar. Dalam konteks ini, yuan menguat 16 basis poin minggu lalu, dan yen melemah 193,55 basis poin.

2. Pasar Saham

Sumber data: Wind, China-Canada Fund; per 13 Maret 2026.

Pasar A-Shares

Minggu lalu, sebagian besar sektor utama mengalami penurunan, dengan Sci-Tech Innovation 50 turun 2,88% dan mengalami penurunan terbesar; ChiNext naik 2,51%, dan mengalami kenaikan terbesar. Konflik di Timur Tengah yang memburuk menyebabkan preferensi risiko global menurun, sehingga pasar saham China juga turun. Indeks dana saham terdiversifikasi turun 2,70%.

Sumber data: Wind, China-Canada Fund; per 13 Maret 2026.

Pasar Hong Kong

Indeks Hang Seng turun 1,13%, sedangkan indeks Hang Seng Tech naik 0,62%. Meningkatnya konflik di Timur Tengah dan kemajuan teknologi AI menyebabkan fluktuasi di pasar saham Hong Kong.

Sumber data: Wind, China-Canada Fund; per 13 Maret 2026.

Pasar AS

Minggu lalu, pasar mengalami penurunan, dengan indeks Nasdaq turun 1,26% dan menjadi yang terbaik; Dow Jones turun 1,99% dan menjadi yang terburuk. Ketegangan di Iran yang terus meningkat menyebabkan preferensi risiko menurun, sehingga pasar saham AS juga turun. Perlu diperhatikan bahwa dengan kebijakan AS yang kembali menggunakan tarif sebagai alat perang dagang, ekonomi global akan menghadapi dampak tertentu, dan perhatian utama adalah apakah ekonomi AS dapat mendarat dengan lembut di tengah tingkat suku bunga tinggi.

3. Pasar Obligasi

Sumber data: Wind, China-Canada Fund; per 13 Maret 2026, berdasarkan kuartil lima tahun terakhir.

Pasar Obligasi

Pada minggu lalu, suku bunga jangka pendek turun, sedangkan suku bunga jangka panjang naik. Obligasi kredit 1 tahun (YAA dan AA-) turun 3 basis poin, terbesar; sementara obligasi pemerintah 5 tahun, 10 tahun, dan kredit 5YAA+ naik 3 basis poin, terbesar. Di satu sisi, data inflasi dan ekspor yang menguat mendorong suku bunga jangka panjang naik; di sisi lain, penurunan preferensi risiko pasar menekan suku bunga jangka pendek. Ke depan, meskipun kebijakan tarif AS menekan ekspor domestik, kebijakan domestik melawan kompetisi dan meningkatnya ketegangan di Timur Tengah secara signifikan mendorong ekspektasi inflasi, sehingga perlu memperhatikan durasi dan kekuatan kenaikan inflasi tersebut.

Sumber data: Wind, China-Canada Fund; per 13 Maret 2026.

Pasar Obligasi AS

Suku bunga minggu lalu naik, dengan yield 2 tahun naik 17 basis poin, terbesar. Ketegangan di Timur Tengah yang terus meningkat menyebabkan harga minyak naik lebih jauh, dan ekspektasi inflasi yang meningkat mendorong suku bunga naik. Selain itu, pelaksanaan luas kebijakan tarif menimbulkan kekhawatiran tentang stabilitas ekonomi AS di tengah ketidakpastian politik internasional.

Pandangan Alokasi Aset

Ekspor domestik tetap tangguh, kekhawatiran inflasi di AS meningkat

Minggu lalu, data ekspor-impor, inflasi, dan keuangan domestik dirilis. CPI naik dari 0,2% di Januari menjadi 1,3%, dan PPI dari -1,4% menjadi -0,9%, menunjukkan efektivitas kebijakan melawan kompetisi internal. Selain itu, nilai ekspor Januari-Februari meningkat 19,2% secara tahunan, mempertahankan pertumbuhan tinggi yang mendukung nilai tukar dan pertumbuhan ekonomi. Dari sisi permintaan domestik, pelonggaran kebijakan properti dan peningkatan subsidi kelahiran memberikan dukungan terhadap pertumbuhan ekonomi, dan ketidakpastian global yang tinggi diperkirakan akan menyebabkan pemulihan ekonomi yang bergejolak. Di luar negeri, data inflasi Februari AS sesuai ekspektasi pasar, tetapi dampak konflik Timur Tengah terhadap inflasi belum terlihat, sehingga diperkirakan data Maret akan menunjukkan kenaikan tertentu. Ekspektasi penurunan suku bunga berkurang karena kenaikan harga minyak akibat konflik Timur Tengah, dan ekspektasi penurunan suku bunga FOMC Maret 2026 turun dari 4% menjadi 2%.

Sumber data: Wind, China-Canada Fund; per 13 Maret 2026.

Peringatan Risiko: Semua informasi dalam materi ini berasal dari data yang telah dipublikasikan. Tidak ada jaminan atas keakuratan, kelengkapan, atau keandalan informasi tersebut. Pendapat dan analisis dalam materi ini hanya mewakili pandangan tim riset perusahaan. Dalam kondisi apapun, informasi atau opini yang disampaikan tidak menjamin hasil investasi nyata, dan tidak merupakan saran atau jaminan investasi kepada investor. Media, situs web, atau individu tidak diperbolehkan mengutip tanpa izin resmi dari perusahaan.

Lihat Asli

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.