Kerugian berkurang lebih dari 40%! Chengfei Integration masih rugi 43,94 juta pada 2025, sinyal apa yang dilepaskan?

Meskipun telah menyerahkan laporan kerugian tahunan, kondisi operasional Chengfei Integration (002190) pada tahun 2025 telah mulai membaik.

Laporan tahunan yang dipublikasikan Chengfei Integration baru-baru ini menunjukkan bahwa pada tahun 2025, perusahaan mencatat pendapatan usaha sebesar 2,308 miliar yuan, turun 2,48% dibandingkan tahun sebelumnya; laba bersih yang attributable kepada pemegang saham induk mengalami kerugian sebesar 43,9491 juta yuan, mengalami pengurangan kerugian sebesar 41,47% dibandingkan tahun sebelumnya; dan laba bersih setelah dikurangi item-item tertentu mengalami kerugian sebesar 50,6194 juta yuan, menurun 26,33% dibandingkan tahun sebelumnya. Dari segi kuartal, pada kuartal keempat tahun 2025, Chengfei Integration mencatat pendapatan sebesar 816 juta yuan, naik 1,77% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya; dan laba bersih attributable kepada pemegang saham induk mengalami kerugian sebesar 9,4345 juta yuan, mengalami pengurangan kerugian sebesar 80,89% dibandingkan kuartal yang sama tahun sebelumnya.

Data keuangan utama dan indikator keuangan Chengfei Integration tahun 2025

Dilihat dari margin laba kotor bisnis utama, margin laba kotor dari bisnis cetakan alat berat dan suku cadang mobil Chengfei Integration sebesar 7,83%, turun 2,15 poin persentase dibandingkan tahun sebelumnya. Penurunan ini terutama disebabkan oleh peningkatan biaya produksi akibat relokasi pabrik dan peningkatan kapasitas melalui perbaikan teknologi oleh anak perusahaan Chengfei Integration Ruihu, serta penurunan harga satuan biaya proses dari bisnis suku cadang mobil, sehingga margin laba kotor sedikit menurun. Meskipun margin laba kotor dari bisnis suku cadang pesawat terbang adalah -0,31%, namun meningkat 57,1 poin persentase dibandingkan tahun sebelumnya, terutama karena volume produksi dan penjualan meningkat, mengurangi dampak negatif dari tingginya biaya tetap akibat kekurangan pesanan. Secara keseluruhan, karena pendapatan dari bisnis cetakan alat berat dan suku cadang mobil mencapai 99,45%, penurunan margin laba dari bisnis tersebut memberikan tekanan negatif terhadap margin laba kotor keseluruhan perusahaan, yang mencapai 7,95% pada tahun 2025, turun 1,78 poin persentase dibandingkan tahun sebelumnya.

Jurnalis investasi keuangan mencatat bahwa dalam beberapa tahun terakhir, kinerja Chengfei Integration cukup fluktuatif. Dalam tiga tahun terakhir, laba bersih perusahaan mengalami penurunan drastis pada tahun 2023, dan mengalami kerugian besar pada tahun 2024, sebelum mulai mengurangi kerugian pada tahun 2025. Apakah perusahaan dapat terus memperbaiki fundamentalnya pada tahun 2026? Dari segi industri, peluang dan tantangan berjalan beriringan.

Pertama, dari sumber pendapatan utama Chengfei Integration, yaitu industri otomotif, berdasarkan prediksi Asosiasi Industri Otomotif China, total penjualan mobil di China pada tahun 2026 diperkirakan mencapai 34,75 juta unit, dengan penjualan kendaraan energi baru mencapai 19 juta unit, meningkat 15,2%. Dari jumlah tersebut, kendaraan terhubung dan pintar diperkirakan akan menyumbang sekitar 70%, dan pangsa pasar model kendaraan kelas atas akan terus meningkat, memberikan permintaan yang kuat untuk komponen presisi seperti cetakan, suku cadang ringan, dan sistem penggerak listrik di hulu. Namun, perlu dicatat bahwa meskipun pasar berkembang, industri juga menghadapi tekanan kelebihan kapasitas secara struktural akibat rendahnya utilisasi kapasitas, fluktuasi harga bahan baku, siklus inovasi teknologi yang semakin pendek, serta restrukturisasi rantai pasok global yang semakin regional, sehingga fokus kompetisi beralih ke keunggulan teknologi, kecepatan pengiriman, dan kemampuan layanan sepanjang siklus hidup produk.

Kedua, dari sudut pandang industri penerbangan, bidang penerbangan militer terus memperdalam modernisasi, dan evolusi bentuk peperangan menjadikan pengembangan teknologi kecepatan supersonik, pesawat tanpa awak, dan kecerdasan buatan sebagai arah yang pasti. Kekuatan tempur baru yang berbasis pada teknologi tanpa awak dan cerdas sedang mempercepat integrasi ke dalam sistem operasi yang ada, mendorong peningkatan kemampuan sistem peralatan dan struktur teknologi industri secara bersamaan. Pemulihan pasar penerbangan global yang stabil memberikan ruang luas bagi industri pesawat komersial, dan pengiriman massal pesawat besar domestik serta pengembangan ekonomi rendah ketinggian dan bentuk bisnis baru lainnya memberikan dorongan internal yang kuat bagi rantai industri manufaktur pesawat. Dalam jangka pendek, kapasitas produksi pesawat besar domestik masih perlu ditingkatkan lebih jauh, tetapi tren jangka panjang menunjukkan arah yang positif, dan industri secara bertahap memasuki periode pengembangan berkualitas tinggi. Secara keseluruhan, diperkirakan pada tahun 2026, industri suku cadang pesawat akan menyambut momen penting pertumbuhan pasar dan peningkatan substitusi lokal secara bersamaan. Industri ini juga menghadapi tantangan berupa percepatan inovasi teknologi dan peningkatan kemampuan kolaborasi rantai pasok manufaktur presisi tinggi.

| Jurnalis investasi keuangan Lin Ke |