Cairkan Hampir 850 Juta! Pengurangan Kepemilikan Binjiang Group Kali Ini, Benar-benar Bukan Seperti yang Anda Pikirkan

Produk|Zhongfangwang

Pengulas|Li Xiaoyan

Baru-baru ini, berita bahwa pemegang saham pengendali Grup Binjiang dan sekutunya mengurangi saham dan mencairkan hampir 8,5 miliar yuan telah memicu perhatian luas di pasar modal, dan sebagian pihak menafsirkannya sebagai “pengurangan saham secara bersih”. Melalui detail pengumuman dan dasar operasional perusahaan, tidak sulit untuk melihat bahwa pengurangan saham kali ini sepenuhnya sesuai aturan, transparan, dan direncanakan dengan jelas, serta tidak menggoyahkan kendali maupun fondasi operasional perusahaan; sekaligus, Grup Binjiang secara aktif menurunkan target penjualan, mengendalikan utang secara ketat, dan fokus pada wilayah inti, dengan sikap hati-hati seperti “rem” dalam masa penyesuaian mendalam industri properti, menempuh jalur pengembangan yang berkualitas tinggi dan stabil, menunjukkan tanggung jawab dan keteguhan perusahaan properti terkemuka di wilayah tersebut.

Berdasarkan pengumuman hasil pengurangan saham yang dipublikasikan oleh Grup Binjiang, pelaku utama pengurangan saham ini adalah tiga dana lindung nilai yang berada di bawah sekutu pemegang saham pengendali, Binjiang Holdings, melalui kombinasi penawaran harga terkonsentrasi dan transaksi besar, secara total mengurangi 87.572.300 saham, mewakili 2,8145% dari total saham perusahaan, dengan nilai pencairan sekitar 8,33 miliar hingga 8,5 miliar yuan. Skala pengurangan saham aktual tidak melebihi batas rencana yang telah diungkapkan sebelumnya, dan seluruh proses operasinya sesuai dengan ketentuan baru regulasi pengurangan saham dari CSRC. Setelah pengurangan saham selesai, persentase kepemilikan pemegang saham pengendali dan sekutunya secara total turun dari 62,16% menjadi 59,34%, tetap berada di posisi pengendalian mutlak, sehingga tidak ada perubahan dalam kendali perusahaan; struktur tata kelola dan operasi harian tetap stabil dan tidak terpengaruh.

Dari segi kepatuhan, pengurangan saham ini telah memenuhi kewajiban pengungkapan sebelumnya, waktu, metode, dan rasio pengurangan saham semuanya mengikuti regulasi pengawasan secara ketat, tanpa adanya pelanggaran, perdagangan dalam informasi internal, atau pelanggaran lainnya, merupakan tindakan pengelolaan modal pemegang saham yang pasar dan teratur. Banyak yang menafsirkannya sebagai “pengurangan saham secara bersih”, namun sebenarnya ini adalah interpretasi berlebihan terhadap perubahan rasio kepemilikan—rasio kepemilikan sebesar 59,34% jauh di atas garis merah kendali, dan struktur kepemilikan sekutu tetap stabil, cukup untuk menjamin kontinuitas pengambilan keputusan dan stabilitas operasional perusahaan.

Mengenai penggunaan dana hasil pengurangan saham, Grup Binjiang secara tegas menyatakan akan digunakan untuk investasi jangka panjang pemegang saham utama dalam revitalisasi pedesaan dan kegiatan sosial masyarakat, menggabungkan operasi modal dengan tanggung jawab sosial. Dalam konteks tekanan industri properti dan fokus perusahaan secara umum pada keamanan arus kas, pemegang saham pengendali melakukan pengurangan saham secara patuh untuk mengumpulkan dana sosial, yang tidak hanya menunjukkan tanggung jawab perusahaan terhadap masyarakat, tetapi juga memperlihatkan ketenangan dalam pengaturan dana di tingkat pemegang saham, dan bukan karena kekhawatiran terhadap prospek pengembangan perusahaan.

Meskipun industri properti sedang mengalami masa penyesuaian mendalam, Grup Binjiang dengan kekuatan wilayah yang mendalam di Hangzhou, kemampuan operasional yang rinci, dan strategi keuangan yang stabil tetap menunjukkan ketahanan operasional yang kuat. Pada tahun 2025, perusahaan mencapai penjualan sebesar 1,017 miliar yuan, menempati posisi stabil di atas seribu miliar selama enam tahun berturut-turut, hanya menurun 9% dibanding tahun sebelumnya, jauh lebih baik dari rata-rata industri; total investasi tahun tersebut mencapai 48,7 miliar yuan, naik 8,6% dibanding tahun sebelumnya, dan dalam kondisi industri yang sedang menyusut, mampu meningkatkan investasi secara melawan tren, menunjukkan keyakinan yang teguh terhadap pasar inti.

Sebagai “batu penyeimbang” pasar properti Hangzhou, Grup Binjiang terus mendalami wilayah inti, dengan total investasi di wilayah Hangzhou mencapai 470 miliar yuan pada tahun 2025, mewakili lebih dari 96% dari total investasi tahunan. Dalam hal cadangan tanah, dari 26 lahan baru yang diperoleh sepanjang tahun, 23 di antaranya berada di wilayah inti Hangzhou, dan dari 92 lahan terkait perumahan yang dilelang di seluruh kota, 60 di antaranya berada di wilayah tersebut, dengan penataan yang padat untuk memperkuat posisi sebagai pemimpin wilayah. Strategi fokus pada kota dan blok inti ini membantu perusahaan menghindari risiko tingginya stok dan kesulitan pengurangan di kota tingkat tiga dan empat, serta menjaga tingkat penjualan dan profitabilitas proyek tetap stabil.

Data keuangan juga mengonfirmasi fondasi stabil perusahaan, dengan pendapatan operasional selama tiga kuartal pertama tahun 2025 mencapai 655,1 miliar yuan, meningkat 60,6% dari tahun sebelumnya; laba bersih yang attributable kepada pemilik perusahaan mencapai 23,9 miliar yuan, naik 46,6%, menunjukkan pemulihan profitabilitas yang berkelanjutan. Keunggulan dari sisi pembiayaan juga menonjol, dengan tingkat bunga rata-rata tetap rendah di sekitar 3,0%, posisi terdepan di antara pengembang swasta, memberikan perlindungan yang kokoh terhadap keamanan keuangan.

Memasuki awal tahun 2026, Grup Binjiang secara tegas mengirimkan sinyal penyesuaian strategi, dengan ketua Qiqin Xing mengusulkan target penjualan sekitar 800 miliar yuan, secara aktif menurunkan dari skala seribu miliar tahun 2025, dan menetapkan strategi keuangan “menguatkan badan dan kesehatan”, dengan sikap “rem” untuk mengoptimalkan ritme pengembangan. Ini bukan karena kurangnya kepercayaan, melainkan pilihan rasional berdasarkan siklus industri.

Dalam hal pengurangan leverage keuangan, perusahaan berencana menurunkan utang berbunga dari 262 miliar yuan lagi lebih dari 10%, menjadi sekitar 230 miliar yuan; tingkat bunga rata-rata akan diturunkan dari 3,0% menjadi di bawah 2,9%, terus mengoptimalkan struktur utang dan menurunkan biaya keuangan. Dalam kerangka utama “pengurangan leverage dan pencegahan risiko” di industri properti, Grup Binjiang secara aktif mengurangi skala utang, meningkatkan margin keamanan arus kas, dan menyediakan ruang cukup untuk menghadapi fluktuasi pasar.

Dalam hal penataan investasi, perusahaan tetap berhati-hati dan proaktif, dengan rencana membatasi investasi tanah tahun 2026 antara 15 miliar hingga 20 miliar yuan, secara ketat menerapkan rasio investasi “622”: 60% dana dialokasikan ke Hangzhou, 20% ke kota lain di Zhejiang, dan 20% ke wilayah luar provinsi yang berpusat di Shanghai. Penataan ini tidak hanya mempertahankan fondasi di Hangzhou, tetapi juga secara moderat memperluas ke kota-kota tingkat tinggi di Delta Sungai Yangtze, mencapai keseimbangan antara diversifikasi wilayah dan pengendalian risiko, beranjak dari ekspansi buta menuju investasi yang tepat sasaran.

Dari “mendorong skala” ke “meningkatkan kualitas”, perubahan strategi Grup Binjiang sejalan dengan tren transformasi industri properti dari pertumbuhan cepat menuju pengembangan berkualitas tinggi. Penurunan target penjualan adalah untuk lebih baik menyesuaikan ritme pengembangan proyek dan efisiensi perputaran dana; pengendalian ketat terhadap jumlah investasi adalah untuk memastikan keamanan arus kas dan pengembalian investasi; fokus pada wilayah inti adalah untuk memperkuat keunggulan produk dan pangsa pasar. “Perlambatan” jangka pendek ini adalah langkah untuk “stabil” jangka panjang.

Diskusi pasar yang muncul akibat pengurangan saham ini juga mencerminkan sensitivitas tinggi pasar modal terhadap aksi pemegang saham pengembang. Tidak dapat disangkal, pengurangan saham oleh pemegang saham pengendali dalam jangka pendek dapat mempengaruhi sentimen pasar, dan sebagian investor khawatir bahwa pengurangan saham ini memberi sinyal negatif, ditambah tekanan penyesuaian industri, sehingga menyebabkan gangguan sementara terhadap harga saham perusahaan. Namun, secara jangka panjang, tindakan pengurangan saham ini tidak mengubah dasar operasional perusahaan, dan daya saing inti Grup Binjiang tetap utuh.

Pertama, perusahaan memiliki hambatan wilayah yang kuat, permintaan pasar Hangzhou stabil, reputasi produk dan pengaruh merek tetap unggul, serta kemampuan pengurangan stok terjamin; kedua, struktur keuangan sehat, dengan keunggulan utang rendah dan biaya pembiayaan rendah yang menonjol, serta kemampuan menghadapi risiko yang lebih baik dibanding banyak pengembang swasta; ketiga, strategi yang jelas dan pragmatis, tidak melakukan ekspansi sembarangan, tidak agresif dalam pengadaan tanah, fokus pada bisnis utama dan wilayah inti, serta jalur pengembangan yang jelas.

Bagi perusahaan properti, industri saat ini telah meninggalkan pertumbuhan liar dan memasuki era “stabil dan aman”. Grup Binjiang secara aktif menyesuaikan target skala, terus menurunkan leverage, mendalami pasar inti, dan pemegang saham pengendali melakukan pengurangan saham secara patuh dan mengarahkan dana ke kegiatan sosial, yang secara esensial adalah pilihan rasional perusahaan dan pemegang saham dalam menghadapi siklus industri, sekaligus menyeimbangkan pengembangan dan tanggung jawab.

Pengurangan saham oleh pemegang saham pengendali dan pencairan hampir 8,5 miliar yuan merupakan bagian dari operasi modal pasar yang dilakukan secara profesional oleh Grup Binjiang, bukan sinyal perubahan operasional; penurunan target penjualan secara “rem” adalah cerminan kehati-hatian strategis, bukan tanda kekurangan daya saing. Pada tahap kritis penyesuaian mendalam industri properti, Grup Binjiang dengan dasar pengelolaan patuh, dukungan keuangan yang stabil, dan fokus wilayah, menempuh jalur pengembangan yang unik dan stabil.

Fluktuasi sentimen pasar jangka pendek tidak mengubah fondasi nilai jangka panjang. Dengan semakin banyaknya perusahaan berkualitas tinggi yang mengkonsolidasi posisi dan industri yang mulai bersih dari pemain lemah, serta dengan kekayaan wilayah yang mendalam, kondisi keuangan yang stabil, dan strategi yang jelas, Grup Binjiang diharapkan dapat terus memperkuat keunggulan dalam proses konsolidasi industri, mencapai pengembangan berkelanjutan dan berkualitas tinggi, serta menciptakan nilai jangka panjang bagi investor, karyawan, dan masyarakat.