Ackman Sprint Towards 10 Billion Dollar IPO! Pershing Brings Closed-End Fund to Market, Aims to Create "Next Berkshire"

Legendaris hedge funder, Bill Ackman, yang mendirikan dan secara langsung memimpin Pershing Square Inc., telah mengajukan permohonan penawaran umum perdana (IPO) di pasar saham Amerika Serikat. Transaksi ini akan memungkinkan perusahaan hedge fund miliarder Ackman bersama dengan sebuah dana tertutup baru untuk diperdagangkan di Bursa Efek New York (NYSE).

Dokumen pengajuan menunjukkan bahwa IPO gabungan ini mencakup saham Pershing Square USA Ltd. (sebuah dana tertutup) serta sebagian saham dari perusahaan hedge fund Ackman, Pershing Square Capital Management. Dalam dokumen tersebut disebutkan bahwa investor yang membeli 100 saham IPO dana tertutup akan menerima 20 saham dari perusahaan pengelola hedge fund tersebut.

Dokumen yang diajukan Selasa menunjukkan bahwa hingga akhir 2025, perusahaan manajemen aset alternatif Wall Street ini mengelola sekitar 30,7 miliar dolar AS, dengan 20,7 miliar dolar AS di antaranya merupakan aset berbayar.

Pershing Square Holdings Ltd. adalah dana tertutup yang terdaftar di London Stock Exchange, dan hingga akhir Februari, aset yang dikelolanya mencapai 17,1 miliar dolar AS. Data dari berbagai sumber menunjukkan bahwa dana ini, seperti banyak dana tertutup lainnya, diperdagangkan dengan harga jauh di bawah nilai aset bersihnya. Saat ini, harga median dana ini sekitar 24% di bawah nilai aset bersihnya.

Secara keseluruhan, Ackman mencari上市 melalui “IPO gabungan”: sebagian adalah perusahaan pengelola hedge fund Pershing Square Capital Management / Pershing Square Inc., dan sebagian lagi adalah dana tertutup baru, Pershing Square USA. Artinya, bukan hanya perusahaan hedge fund Pershing Square yang akan diperdagangkan secara terpisah, tetapi perusahaan pengelola hedge fund dan dana baru ini akan dipasarkan bersama di pasar AS.

Dalam sebuah pernyataan, Pershing Square memperkirakan bahwa setelah penetapan harga IPO gabungan, kedua perusahaan ini akan diperdagangkan secara independen. Ini berarti mereka akan terdaftar dengan kode berbeda di NYSE, dan investor yang membeli dana tertutup akan menerima bagian dari saham perusahaan pengelola, tetapi setelah listing, keduanya akan menjadi aset sekuritas yang terpisah, bukan satu entitas gabungan.

Dokumen menunjukkan bahwa Ackman berharap melalui transaksi gabungan ini dapat mengumpulkan antara 5 miliar hingga 10 miliar dolar AS untuk Pershing Square USA, dengan investor dapat membeli saham seharga 50 dolar AS per saham. Penawaran ini telah mendapatkan komitmen penjualan sebesar 2,8 miliar dolar AS dari investor yang memenuhi syarat, termasuk kantor keluarga, dana pensiun, dan perusahaan asuransi. Data menunjukkan bahwa investor yang berpartisipasi dalam penjatahan swasta ini akan menerima 30 saham dana hedge fund untuk setiap 100 saham yang mereka beli.

Dokumen ini menandai langkah terbaru dalam strategi jangka panjang Ackman untuk melakukan transformasi besar: dia berusaha mengarahkan platform investasinya ke arah strategi investasi jangka panjang yang terinspirasi oleh Berkshire Hathaway yang pernah dipimpin oleh Warren Buffett, yaitu mengubah platform investasinya menjadi sebuah kendaraan modal jangka panjang yang serupa.

IPO Pershing ini merupakan langkah terbaru dalam pergeseran Ackman menuju model “Berkshire-like”: bukan lagi struktur tradisional hedge fund yang bergantung pada pengumpulan dana, biaya, dan penebusan, tetapi berupaya membangun modal permanen yang lebih stabil dan dapat dialokasikan secara jangka panjang, dengan harapan mengubah Pershing dari hedge fund bintang menjadi sebuah platform “kerajaan investasi jangka panjang yang terdaftar secara publik.”

Diketahui bahwa penawaran gabungan ini dipimpin dan didukung oleh raksasa keuangan Wall Street seperti Citigroup, UBS, Bank of America, Jefferies Financial Group, dan Wells Fargo.

Baru-baru ini, sebuah rencana untuk mengumpulkan dana hingga 25 miliar dolar AS pada tahun 2024 untuk sebuah dana tertutup yang akan terdaftar di NYSE gagal. Beberapa bulan kemudian, Pershing Square milik Ackman beralih untuk meningkatkan kepemilikan saham Howard Hughes Holdings Inc., sebagai upaya memperoleh kendali atas perusahaan lain.

Pada tahun 2024, Ackman juga menyetujui penjualan 10% saham Pershing melalui transaksi swasta, yang menilai perusahaan tersebut lebih dari 10 miliar dolar AS sebelum IPO yang direncanakan.