1 Saham Pertumbuhan Gemilang Turun 84% untuk Dibeli saat Penurunan di Maret

Docusign (DOCU 1,09%) go public pada tahun 2018 dengan harga $29 per saham, dan pada September 2021, saham ini melonjak lebih dari sepuluh kali lipat ke rekor tertinggi $310. Perangkat lunak pengelolaan perjanjian digital perusahaan mengalami permintaan yang sangat tinggi selama pandemi COVID-19, karena memungkinkan bisnis untuk terus menutup kesepakatan meskipun ada pembatasan sosial dan lockdown.

Sayangnya, permintaan menurun saat kondisi kembali normal, dan saham Docusign sejak itu turun 84% dari puncaknya tahun 2021. Tetapi perusahaan terus berinovasi. Pada tahun 2024, mereka meluncurkan platform baru bernama Intelligent Agreement Management (IAM), yang menggunakan kecerdasan buatan (AI) untuk membuat proses pengelolaan kontrak menjadi lebih sederhana.

IAM mengalami permintaan yang kuat, yang mendorong pertumbuhan stabil dalam pendapatan dan laba bersih Docusign secara keseluruhan. Akibatnya, sahamnya yang sebelumnya tertekan mulai terlihat menarik, dan berikut alasan mengapa ini bisa menjadi pembelian jangka panjang yang bagus.

Sumber gambar: Getty Images.

IAM adalah Pengubah Permainan untuk Bisnis

Mengutip studi dari perusahaan konsultan global Deloitte, Docusign mengatakan bahwa bisnis secara kolektif membuang 55 miliar jam setiap tahun karena proses pengelolaan kontrak yang buruk, yang menimbulkan kerugian ekonomi sebesar $2 triliun. Perusahaan menyebut ini sebagai “perangkap perjanjian,” dan mereka merancang platform IAM untuk memperbaikinya.

IAM menawarkan daftar fitur AI yang berkembang, seperti Agreement Desk, yang merupakan pusat digital terpusat di mana semua pihak dalam kontrak dapat berkolaborasi tentang detailnya. Agen AI menyusun langkah-langkah yang diperlukan, memberikan rekomendasi, dan bahkan dapat mengisi data untuk mempercepat proses penyusunan. Agreement Desk menyimpan catatan transparan dari semua perubahan sehingga setiap pemangku kepentingan dapat melacak prosesnya.

Lalu ada Navigator, sebuah repositori digital di mana bisnis dapat menyimpan semua perjanjian mereka. Menggunakan AI, platform ini menarik data dari setiap kontrak dan membuatnya dapat ditemukan melalui fungsi pencarian, sehingga karyawan tidak perlu lagi mencari secara manual di ribuan halaman untuk menemukan informasi yang mereka butuhkan. Docusign mengatakan bahwa lebih dari 200 juta perjanjian telah diunggah ke Navigator per 31 Januari, naik dari 150 juta di bulan Desember, jadi adopsinya meningkat pesat.

Perluas

NASDAQ: DOCU

Docusign

Perubahan Hari Ini

(-1,09%) $-0,52

Harga Saat Ini

$47,23

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$9,5 Miliar

Rentang Hari

$46,40 - $48,71

Rentang 52 minggu

$40,16 - $94,67

Volume

8,1 juta

Rata-rata Volume

4,6 juta

Margin Kotor

79,06%

Pertumbuhan Pendapatan dan Laba yang Stabil

Docusign menghasilkan total pendapatan sebesar $3,2 miliar selama tahun fiskal 2026 (berakhir 31 Januari), meningkat 8% dari tahun sebelumnya. Platform IAM diluncurkan hanya 18 bulan yang lalu, dan sudah menghasilkan $350 juta pendapatan berulang tahunan (ARR), yang lebih dari 10% dari total ARR Docusign. Jika adopsi terus berlanjut dengan kecepatan saat ini, IAM bisa mendorong percepatan pertumbuhan pendapatan keseluruhan perusahaan.

Docusign juga mencatat tahun yang kuat dari segi laba bersih, dengan $309,1 juta menurut prinsip akuntansi yang berlaku umum (GAAP). Itu turun dari laba $1,06 miliar di tahun fiskal 2025, tetapi hasil tersebut sangat dipengaruhi oleh manfaat pajak satu kali yang besar.

Jika kita mengeluarkan item-item satu kali dan juga pengeluaran non-tunai seperti kompensasi berbasis saham, laba non-GAAP (disesuaikan) tahun fiskal 2026 Docusign mencapai $803,1 juta, yang sebenarnya meningkat 7% dari tahun fiskal 2025.

Perusahaan mencapai hasil ini dengan mengelola biaya secara hati-hati. Total biaya operasinya tumbuh kurang dari 5% selama tahun fiskal 2026, dan karena pendapatannya meningkat jauh lebih cepat, lebih banyak uang mengalir ke laba bersih. Ketika jarak antara uang yang masuk dan keluar melebar, hasil akhirnya adalah laba yang lebih besar.

Saham Docusign Diperdagangkan pada Level yang Menarik

Saham Docusign saat ini diperdagangkan dengan rasio harga terhadap penjualan (P/S) hanya 3,1, yang mendekati level termurah sejak perusahaan go public pada 2018. Ini juga diskon besar dari rata-rata P/S jangka panjang sebesar 12,4, menunjukkan bahwa saham ini mungkin undervalued saat ini.

Data oleh YCharts.

Saham Docusign mungkin lebih mendekati nilai wajar jika menggunakan rasio harga terhadap laba (P/E), yang menilai laba perusahaan daripada pendapatannya. Docusign menghasilkan laba GAAP sebesar $1,48 per saham selama tahun fiskal 2026, jadi dengan harga saham $47,54 pada penutupan 17 Maret, rasio P/E-nya sekitar 32,1. Itu sedikit premium dibandingkan indeks teknologi Nasdaq-100, yang diperdagangkan dengan rasio P/E 30,4.

Namun demikian, manajemen Docusign percaya bahwa pertumbuhan pendapatan perusahaan bisa mempercepat selama tahun fiskal 2027 (tahun berjalan), berkat momentum luar biasa dari platform IAM. Ini juga bisa menghasilkan laba yang jauh lebih tinggi selama biaya perusahaan terus tumbuh secara moderat, jadi mungkin saham ini lebih murah dari yang terlihat saat ini.

Bagaimanapun, investor yang bersedia memegang saham Docusign untuk jangka panjang tiga hingga lima tahun bisa mendapatkan hasil yang baik, karena kerangka waktu ini memberi platform IAM waktu untuk berkembang.