Kaca Fuyao "Generasi Kedua" Menyerahkan Jawaban Pertama: Kinerja Mencapai Rekor Tertinggi dengan Pertumbuhan Melambat

Setelah generasi kedua mengambil alih, pendapatan dan laba bersih Fuyao Glass (600660.SH) mencapai rekor tertinggi sejak pencatatan saham, meskipun laju pertumbuhannya melambat.

Berdasarkan laporan tahunan yang dirilis pada malam tanggal 17 Maret, pada tahun 2025, Fuyao Glass mencapai pendapatan sebesar 45,787 miliar yuan dan laba bersih sebesar 9,312 miliar yuan, keduanya mencatat rekor tertinggi, dengan kenaikan tahunan masing-masing sebesar 16,65% dan 24,20%, meskipun pertumbuhan tersebut lebih rendah dibandingkan tahun 2024.

Ini adalah laporan tahunan pertama yang disampaikan setelah generasi kedua Fuyao Glass, Cao Hui, mengambil alih. Dalam sambutannya di laporan tahunan, Cao Hui menyatakan akan memulai “kewirausahaan kedua”, secara menyeluruh memperdalam transformasi digital dan kecerdasan, merombak pola produksi dan manajemen, serta membangun “Fuyao Digital” yang sesungguhnya.

Dibandingkan dengan kinerja yang terus meningkat, harga saham Fuyao Glass mencapai puncak sejarah sebesar 73,62 yuan per saham pada 18 September 2015 dan terus mengalami fluktuasi turun, hingga penutupan pada 18 Maret, harga saham perusahaan turun sebesar 2,33%, ditutup di angka 57,75 yuan per saham.

Skala kinerja mencatat rekor tertinggi

Pada tahun 2015, pendapatan dan laba bersih Fuyao Glass mencapai rekor tertinggi sejak pencatatan saham. Perusahaan ini tercatat di bursa sejak 10 Juni 1993.

Menurut laporan tahunan, pada tahun 2015, Fuyao Glass mencapai pendapatan sebesar 45,787 miliar yuan, meningkat 16,65% dibandingkan tahun sebelumnya; laba kotor sebesar 11,162 miliar yuan, meningkat 24,15%; laba bersih sebesar 9,312 miliar yuan, meningkat 24,20%; dan laba per saham sebesar 3,57 yuan, meningkat 24,39%.

Dari segi kuartal, pendapatan meningkat setiap kuartal, dengan pendapatan kuartal keempat mencapai 12,486 miliar yuan, naik 14,15% secara tahunan dan 5,32% secara berurutan. Laba bersih tetap berada di kisaran 2 miliar hingga 2,775 miliar yuan, dengan kuartal pertama terendah dan kuartal kedua tertinggi.

Perusahaan menyatakan bahwa peningkatan pendapatan utama disebabkan oleh peningkatan upaya pemasaran dan peningkatan proporsi produk bernilai tambah tinggi.

Setelah mengalami penurunan kinerja selama tahun 2019 dan 2020, kinerja Fuyao Glass mengalami titik balik pada tahun 2021, dengan pendapatan dan laba bersih meningkat selama lima tahun berturut-turut, jumlahnya terus bertambah. Pendapatan meningkat dari 23,603 miliar yuan pada 2021 menjadi 39,252 miliar yuan pada 2024, dan pada tahun 2025 melampaui angka 400 miliar yuan; laba bersih juga meningkat dari 3,164 miliar yuan pada 2021 menjadi 7,498 miliar yuan pada 2024, dan melampaui 9,3 miliar yuan pada 2025, semuanya mencatat rekor tertinggi sejak pencatatan saham.

Dibandingkan dengan pencapaian skala yang terus meningkat, laju pertumbuhan kinerja Fuyao Glass melambat. Dari tahun 2021 hingga 2024, pertumbuhan pendapatan tahunan berkisar antara 18,02% hingga 19,05%, tetapi pada tahun 2025, pertumbuhan tahunan pendapatan turun menjadi 16,65%, turun 1,72 poin persentase dibandingkan tahun 2024 yang sebesar 18,37%. Pertumbuhan laba bersih selama hampir lima tahun sangat fluktuatif, berkisar antara 18,37% hingga 51,16%, tertinggi pada tahun 2022. Pada tahun 2025, pertumbuhan tahunan laba bersih sebesar 24,20%, turun 9 poin persentase dari 33,2% di tahun 2024.

Dalam laporan tahunan, Fuyao Glass menyatakan bahwa pada tahun 2025, ekonomi global berjalan dengan sangat sulit di tengah berbagai ketidakpastian, dan pertumbuhan melambat secara signifikan. Ketidakpastian kebijakan perdagangan dan konflik geopolitik yang terus berlangsung memberikan tekanan berat pada rantai pasok global. Dalam konteks makro ini, industri otomotif global secara umum menghadapi perlambatan pertumbuhan, tantangan berupa penurunan permintaan dan kenaikan biaya. Di China, meskipun industri otomotif menunjukkan tren positif dengan percepatan iterasi antara kekuatan lama dan baru berkat dorongan kebijakan, masih menghadapi masalah seperti permintaan yang tidak memadai dan persaingan industri yang semakin ketat.

Bisnis utama Fuyao adalah menyediakan solusi lengkap kaca keselamatan dan komponen otomotif untuk berbagai kendaraan transportasi, dengan sebagian besar pendapatan berasal dari desain, pasokan, dan layanan kaca mobil. Pada tahun 2025, pendapatan kaca mobil perusahaan mencapai 41,889 miliar yuan, dan pendapatan kaca float sebesar 6,48 miliar yuan, dengan margin laba kotor masing-masing sebesar 31,32% dan 39,64%.

Dalam periode 2022–2024, pertumbuhan pendapatan domestik Fuyao Glass secara tahunan melebihi pertumbuhan pendapatan luar negeri, tetapi pada tahun 2025, pertumbuhan pendapatan luar negeri melebihi pertumbuhan domestik sebesar 4,23 poin persentase. Pada tahun 2025, pendapatan domestik mencapai 24,241 miliar yuan, naik 14,58% secara tahunan, sementara pendapatan luar negeri sebesar 20,857 miliar yuan, naik 18,81%. Secara relatif, margin laba kotor domestik lebih tinggi, yaitu 40,39%, sedangkan luar negeri sebesar 32,64%.

Generasi kedua akan memulai “kewirausahaan kedua”

Laporan tahunan 2025 merupakan laporan pertama setelah Cao Hui, generasi kedua Fuyao Glass, mengambil alih posisi.

Pada 16 Oktober tahun lalu, Fuyao Glass mengumumkan bahwa pendiri perusahaan, Cao Dewang, mengundurkan diri dari posisi ketua, dan anaknya, Cao Hui, menggantikan posisi tersebut.

Laporan 2025 menunjukkan bahwa Cao Hui berusia 55 tahun, menjabat sebagai direktur eksekutif dan ketua, dengan gaji sebelum pajak sebesar 1,619,5 juta yuan. Cao Hui bergabung dengan Fuyao Glass pada November 1989, memulai dari posisi dasar; dari September 2006 hingga Juli 2015, menjabat sebagai manajer umum; dari Agustus 2015 hingga Oktober 2025, menjabat sebagai wakil ketua, kemudian menjadi ketua perusahaan. Cao Dewang saat ini berusia 79 tahun, menjabat sebagai direktur eksekutif dan ketua kehormatan seumur hidup sejak Oktober 2025, dengan gaji sebelum pajak sebesar 7,7619 juta yuan, dan pada akhir 2025 memegang 314.828 saham.

Fuyao Glass telah membangun hambatan industri dan keunggulan kompetitif, tetapi di tahap perubahan industri yang baru, Cao Hui tetap menghadapi berbagai tantangan.

Dalam laporan tahunan, perusahaan menyatakan bahwa situasi ekonomi dan politik global yang kompleks dan penuh risiko serta ketidakpastian tetap ada, yang akan membawa tantangan bagi operasi perusahaan; di era digital, permintaan pelanggan terhadap respons yang cepat semakin tinggi, menuntut peningkatan layanan, manajemen, kecerdasan, dan kolaborasi perusahaan; tren otomotif menuju kecerdasan dan integrasi semakin menonjol, dengan semakin banyak teknologi baru yang diintegrasikan ke dalam kaca mobil, sehingga peningkatan konsumsi produk dan kemajuan teknologi menimbulkan tuntutan baru terhadap kaca mobil dan menantang pengembangan teknologi perusahaan.

Cao Hui juga menyampaikan dalam laporan tahunan bahwa pada tahun 2026, Fuyao akan merayakan tonggak penting 50 tahun berdirinya, dan menghadapi ketidakpastian ekonomi global yang terus berlanjut serta situasi domestik dan internasional yang kompleks dan berat, perusahaan akan memulai “kewirausahaan kedua”.

Menurut Cao Hui, langkah-langkah konkret mencakup tiga aspek: pertama, memperdalam transformasi digital dan kecerdasan secara menyeluruh, merombak pola produksi dan manajemen, serta berkomitmen membangun “Fuyao Digital” yang sesungguhnya; kedua, mendorong peningkatan efisiensi dan kecerdasan seluruh rantai nilai, membangun sistem rantai pasok yang efisien, kolaboratif, dan terpantau secara menyeluruh, serta menggali potensi dan mengendalikan kerugian secara ketat; ketiga, membangun sistem talenta “ahli bisnis + ahli AI” yang terintegrasi secara dual, dengan menggabungkan teknologi AI secara mendalam ke dalam riset dan pengembangan, manajemen produksi, analisis pasar, dan layanan pelanggan, mendorong peningkatan kecerdasan bisnis secara menyeluruh, serta mewujudkan transformasi dari pemberian keahlian menjadi pertumbuhan yang didorong teknologi.

Dalam beberapa tahun terakhir, biaya riset dan pengembangan Fuyao Glass terus meningkat. Setelah melewati angka 1 miliar yuan pada 2022, biaya R&D meningkat menjadi 1,913 miliar yuan pada 2025, naik 14,03% secara tahunan, dengan proporsi total pengeluaran R&D terhadap pendapatan sebesar 4,18%. Perusahaan menyatakan bahwa peningkatan biaya R&D terutama disebabkan oleh penguatan manajemen proyek R&D, inovasi berkelanjutan, serta peningkatan teknologi dan nilai tambah produk.

Selain itu, Fuyao Glass tetap mempertahankan tradisi pembagian dividen. Berdasarkan pengumuman, perusahaan berencana membagikan dividen tunai sebesar 1,20 yuan per saham kepada pemegang saham A dan H, dan hingga 31 Desember 2025, jumlah saham perusahaan sekitar 2,61 miliar saham, sehingga total dividen tunai yang akan dibagikan sekitar 3,132 miliar yuan (termasuk pajak). Ditambah dengan jumlah distribusi laba tengah tahun 2025 yang telah dilaksanakan, total dividen tunai tahun 2025 mencapai 5,48 miliar yuan, yang setara dengan 58,85% dari laba bersih.

Sejak pencatatan saham pada 1993 hingga saat ini, perusahaan telah secara kumulatif membagikan dividen tunai sebesar 38,815 miliar yuan dan dividen saham sebesar 1,406 miliar yuan kepada para investor.