Tanya AI · Mengapa China Life menjadi yang pertama menurunkan tingkat minimum keuntungan asuransi dividen?

Pada awal tahun 2026, China Life telah menyajikan sebuah jawaban yang istimewa. Pada 16 Januari, induk perusahaannya, COFCO Capital, mengungkapkan laporan keuangan audit awal tahun 2025 dari China Life, menjadi laporan tahunan pertama yang dipublikasikan secara pratinjau oleh industri, lebih awal dari laporan keuangan cepat perusahaan asuransi yang terdaftar.

Data menunjukkan bahwa laba bersih perusahaan selama setahun mencapai 846 juta yuan, meningkat 19,66% dibandingkan tahun sebelumnya, total aset mencapai 1250,24 miliar yuan, bertambah 22,5% dari awal tahun. Pada saat yang sama, asuransi dividen “Fumanjia C (Yueshang Edition)” menurunkan tingkat bunga minimum yang dijadwalkan menjadi 1,25%, langsung turun 50 basis poin dari tingkat utama industri sebesar 1,75%, menjadi asuransi dividen pertama yang turun di bawah ambang psikologis 1,5%, memicu diskusi sengit di industri.

Di satu sisi adalah kinerja yang membaik dari “siswa berprestasi”, di sisi lain adalah kontroversi mengenai penetapan harga dasar yang rendah, fluktuasi laba, penambahan modal, pergantian eksekutif, dan penataan pensiun yang saling terkait. Perusahaan asuransi ini, hasil joint venture antara COFCO dan Aviva, menunjukkan identitas dasar yang sebenarnya perlu diungkap.

Strategi Melangkah di Bawah Suku Bunga Rendah

China Life mencapai pendapatan operasional sebesar 92,25 miliar yuan (menggunakan standar lama) pada 2025, turun 65,6% dibandingkan tahun sebelumnya; laba bersih 846 juta yuan, naik 19,66%; ekuitas pemilik sebesar 15,694 miliar yuan, meningkat 35,2% dari awal tahun. Data ini secara kuat membantah keraguan tahun 2023, ketika perusahaan secara aktif mengalokasikan cadangan kewajiban sebesar 3,4 miliar yuan, menyebabkan laba bersih dari 900 juta yuan turun drastis menjadi 29 juta yuan.

Indikator pengendalian risiko juga menunjukkan karakter yang stabil: rasio kecukupan kemampuan pembayaran inti sebesar 192,95%, rasio kecukupan kemampuan pembayaran komprehensif sebesar 275,63%, keduanya jauh di atas garis merah regulasi; pada kuartal kedua dan ketiga tahun 2025, perusahaan terus mendapatkan peringkat risiko AAA secara konsisten, dan peringkat risiko komprehensifnya telah mempertahankan kategori A selama 37 kuartal berturut-turut, merupakan pengakuan tertinggi dari regulator terhadap kepatuhan jangka panjang dan pengendalian risiko.

Dalam hal penambahan modal, dari 2024 hingga 2025, perusahaan menerbitkan obligasi modal tanpa jangka waktu tetap sebesar 4,5 miliar yuan, dengan peringkat kredit entitas dan obligasi keduanya mendapatkan peringkat ganda AAA, bukan karena kekurangan dana, melainkan sebagai langkah penambahan modal yang umum di industri, untuk menyisakan ruang bagi investasi ekuitas dan penataan pensiun di masa depan.

Yang benar-benar memicu gelombang di industri adalah inovasi produk. “Fumanjia C” menggunakan struktur “1,25% minimum + dividen mengambang”, dengan tingkat demonstrasi 3,9%. Sedangkan proporsi keuntungan yang dijamin hanya 32%, sisanya 68% bergantung pada kinerja investasi, menandai pergeseran dari asuransi dividen yang sebelumnya dianggap sebagai “pengganti fixed income” menjadi “alat penghasil keuntungan mengambang”.

Dalam konteks yield obligasi pemerintah 10 tahun yang berkisar di sekitar 1,8% dalam jangka panjang, penurunan tingkat bunga minimum secara esensial adalah untuk memberi kelonggaran pada sisi investasi, mengurangi risiko kerugian selisih bunga, dan memperoleh ruang investasi yang lebih fleksibel. Ini adalah langkah proaktif industri asuransi jiwa dalam menghadapi lingkungan suku bunga rendah.

Tindakan China Life mencerminkan transformasi mendalam seluruh industri asuransi jiwa. Mekanisme penyesuaian dinamis tingkat bunga yang dijadwalkan mulai berlaku, batas atas tingkat bunga asuransi dividen turun dari 2,5% menjadi 1,75%, biaya kewajiban dasar yang tinggi tidak lagi mampu menutup hasil investasi, dan kerugian selisih bunga menjadi risiko utama industri.

China Life menjadi yang pertama menurunkan tingkatnya ke 1,25%, sebagai langkah alami mengikuti siklus suku bunga, dengan menurunkan biaya kewajiban, mengalihkan dana ke aset dengan dividen tinggi seperti ekuitas dan REITs, menciptakan ruang untuk distribusi dividen jangka panjang.

Eksplorasi “Asuransi + Komunitas Pensiun”

Di tingkat strategis, China Life menargetkan tren penuaan populasi dan pembangunan Pilar Ketiga dalam sistem pensiun, menjadikan keuangan pensiun salah satu fokus pengembangan jangka panjang utama. Dalam bidang pensiun, China Life telah merilis “YOUNG Plan” untuk perawatan kesehatan sejak 2022; pada perayaan 23 tahun, mereka membangun merek pasar “Yueyang Health in China Life”. Mereka berupaya membangun ekosistem tertutup lengkap “asuransi + kesehatan + pensiun”, untuk merebut peluang pertumbuhan kedua di era penuaan.

Di sisi produk, mereka fokus secara tepat, mengembangkan asuransi pensiun komersial dan anuitas pensiun eksklusif, menyesuaikan produk dengan kebutuhan pensiun berbagai segmen pelanggan, menjaga keseimbangan antara perlindungan yang kaku dan peningkatan kekayaan, serta mengeksplorasi model sinergi “asuransi + komunitas pensiun”, untuk melampaui batasan produk tunggal.

Di sisi layanan, mereka sangat bergantung pada keunggulan sumber daya rantai industri lengkap dari COFCO, membangun pengalaman pelanggan yang khas dan bermerek seperti “COFCO Wealth Courtyard”, menerapkan layanan bernilai tambah yang sering seperti manajemen kesehatan harian, perencanaan pensiun, dan perawatan di rumah, memenuhi kebutuhan pensiun sepanjang siklus hidup, sehingga perlindungan asuransi menjadi lebih hangat dan praktis.

Di sisi investasi, mereka memanfaatkan karakteristik dana asuransi yang stabil dan jangka panjang, melalui investasi ekuitas dan REITs publik serta berbagai bentuk lainnya, secara mendalam memasuki industri pensiun berkualitas tinggi dan pembangunan infrastruktur pendukung, mewujudkan siklus positif antara dana dan industri.

Dapat dikatakan, ini tidak hanya memperkuat fondasi pengembangan bisnis pensiun, tetapi juga mendukung pertumbuhan industri pensiun yang berkelanjutan, mendorong perusahaan bertransformasi dari penyedia layanan asuransi tradisional menjadi penyedia layanan pensiun terpadu sepanjang siklus, membuka jalur kompetisi berbeda di tengah siklus suku bunga rendah.

Pentingnya Penyebaran “Berbagi Keuntungan”

Perlu dicatat bahwa tingginya rasio kecukupan kemampuan pembayaran China Life memungkinkan alokasi aset ekuitas hingga 40%, memberikan kondisi untuk meningkatkan elastisitas hasil. Dalam lingkungan suku bunga rendah, penurunan hasil deposito dan produk keuangan menimbulkan lonjakan permintaan pelanggan terhadap asuransi yang stabil dan bernilai tambah, sehingga pasar asuransi dividen terus berkembang, menyediakan tanah subur untuk transformasi.

Meskipun kinerja perusahaan cemerlang dan pemegang saham kuat, jalan transformasi China Life tidaklah mulus. Ketidakpastian dalam pencapaian dividen menjadi tantangan terbesar; model dengan minimum 1,25% dan tingkat demonstrasi 3,9% sangat bergantung pada kinerja investasi. Jika volatilitas pasar modal meningkat, pengurangan dividen bisa memicu krisis kepercayaan, karena mayoritas pelanggan masih memandang asuransi dividen sebagai “pengganti fixed income”.

Pengaturan manajemen eksekutif juga mengalami tantangan, misalnya, pada 2024, mantan kepala actuary China Life diperiksa terkait masalah masa lalu, meskipun tidak terkait operasi saat ini, namun berdampak pada reputasi. Pada 2025, eksekutif kunci baru akan menjabat, dan proses integrasi serta pelaksanaan strategi masih membutuhkan waktu untuk diverifikasi.

Tantangan lain muncul dari friksi dalam penjualan produk transformasi, di mana tingkat minimum yang rendah berarti pelanggan menanggung risiko lebih besar. Edukasi pasar belum menyebar luas, dan pelanggan yang lebih menyukai hasil pasti mungkin beralih ke deposito dan obligasi pemerintah. Bagaimana China Life menyampaikan konsep “berbagi keuntungan” menjadi kunci di saluran distribusi.

Fluktuasi tingkat pencabutan polis dan tekanan pada iterasi produk juga tidak bisa diabaikan. Pada kuartal keempat 2025, rasio pencabutan polis gabungan China Life meningkat, beberapa asuransi universal mengalami tekanan pencabutan yang signifikan. Frekuensi iterasi produk yang tinggi dapat menimbulkan ketidaknyamanan di saluran dan pelanggan, mempengaruhi kualitas bisnis perpanjangan. Risiko penurunan suku bunga yang melebihi ekspektasi adalah ancaman sistemik; jika suku bunga jangka panjang turun di bawah 1,8%, akan menekan hasil investasi dan ruang penetapan harga, menguji kemampuan operasional jangka panjang.

Kepada pembaca: Artikel ini disusun berdasarkan informasi dari data publik atau dari narasumber terkait. Global Caishuo dan penulis artikel tidak menjamin keutuhan dan keakuratan informasi tersebut. Dalam kondisi apapun, isi artikel ini tidak boleh dianggap sebagai saran investasi. Pasar memiliki risiko, berinvestasilah dengan hati-hati! Dilarang keras menggandakan, menyalin, atau menyebarluaskan tanpa izin!