Xpeng meraih keuntungan kuartalan pertamanya, dan akan menginvestasikan lagi 7 miliar pada tahun 2026 untuk AI fisik

“Memperbesar skala dapat memungkinkan kami bertahan dalam persaingan, dan keunggulan mutlak dalam teknologi AI fisik serta komersialisasi akan membangun keunggulan kompetitif inti kami,” kata Chairman dan CEO XPeng, He Xiaopeng, dalam konferensi panggilan laporan keuangan. Ia juga mengungkapkan bahwa pada tahun 2026, investasi XPeng dalam bidang AI fisik akan mencapai 7 miliar yuan.

Hanya satu hari sebelumnya, XPeng baru saja menerima laporan laba rugi kuartalan pertama sejak didirikan. Pada 20 Maret, XPeng mengumumkan kinerja keuangan tidak diaudit untuk kuartal keempat dan seluruh tahun 2025, dengan laba bersih kuartal keempat sebesar 380 juta yuan.

Di antara perusahaan baru di industri otomotif yang sering mengalami fluktuasi pendapatan hingga ratusan miliar, angka absolut 380 juta yuan tidak besar, tetapi ini adalah kali pertama XPeng berhasil mencapai laba bersih kuartalan secara buku sejak didirikan.

Sumber yang dekat dengan XPeng mengatakan kepada Wallstreetcn bahwa sejak 2023, XPeng sangat fokus pada pengendalian biaya, sekaligus membuka jalur pendapatan kedua melalui ekspor teknologi mengemudi cerdas ke perusahaan mobil massal seperti Volkswagen. Kedua strategi ini adalah kunci utama keberhasilan laba kuartalan XPeng.

Dalam siklus besar pasar kendaraan energi baru di China yang saat ini terjebak dalam pertarungan stok dan perang harga yang normal, laporan keuangan ini memberikan sudut pandang bisnis yang berharga. Sebuah perusahaan yang pernah mengalami pukulan pasar karena obsesinya terhadap teknologi murni listrik dan mengemudi cerdas, berhasil keluar dari lubang tersebut melalui strategi yang sangat pragmatis, pengurangan biaya teknologi yang ketat, dan monetisasi komersial yang ditujukan ke B-end.

Mencapai laba pertama hanyalah penampakan, yang lebih patut diperhatikan dari laporan keuangan ini adalah perubahan dalam struktur keuntungan dan model bisnis XPeng. Namun, pengeluaran yang boros masih terus berlanjut, dan saat ini XPeng belum saatnya merayakan keberhasilan.

Keuntungan di luar penjualan mobil

Pada kuartal keempat 2025, XPeng mengirimkan 116.249 unit, mencapai rekor kuartalan baru; pendapatan sebesar 22,25 miliar yuan, meningkat 38,2% secara tahunan; margin laba kotor 21,3%, meningkat 6,9 poin persentase dari tahun sebelumnya; dan laba bersih 380 juta yuan, pertama kalinya mencapai laba kuartalan.

Secara tahunan, total pendapatan XPeng tahun 2025 mencapai 76,72 miliar yuan, meningkat 87,7%; total pengiriman mencapai 429.445 unit, naik 125,9%; dan kerugian bersih menyusut tajam dari 5,79 miliar yuan di 2024 menjadi 1,14 miliar yuan.

Namun, di pasar massal yang paling brutal dengan harga antara 150.000 hingga 250.000 yuan, untuk mencapai margin laba kotor yang meningkat 6,9 poin persentase dan meraih laba hanya dari volume penjualan mobil saja tidak cukup. Tidak bisa hanya mengandalkan skala penjualan mobil untuk menutupi biaya.

Wakil Ketua dan Co-Presiden XPeng, Gu Hongdi, menyatakan dalam laporan keuangan, “Kami telah mencapai jalur keuntungan yang berbeda dari perusahaan otomotif tradisional melalui model bisnis yang didorong oleh teknologi terdepan.” Ini mengarahkan perhatian pada “pendapatan dari layanan dan lain-lain” dalam laporan keuangan XPeng.

Data menunjukkan bahwa pada kuartal keempat 2025, pendapatan dari layanan dan lain-lain mencapai 3,18 miliar yuan, meningkat 121,9% secara tahunan dan 36,7% secara triwulanan; sepanjang tahun, pendapatan dari layanan dan lain-lain mencapai 8,34 miliar yuan, naik 65,6%.

Pendapatan ini terutama berasal dari tiga sumber utama: layanan pengembangan teknologi untuk produsen mobil (misalnya kerjasama dengan Volkswagen), penjualan suku cadang dan aksesori, serta pendapatan dari bisnis kredit karbon.

Ini berarti bahwa dalam struktur keuntungan XPeng, ada bagian penting dari output teknologi yang berperan. Ketika perusahaan baru lainnya masih mengandalkan keuntungan penjualan mobil untuk menutupi biaya R&D, XPeng sudah mulai menghasilkan pendapatan tambahan melalui lisensi teknologi.

Selain itu, pengurangan biaya teknologi dan efek skala juga berperan.

Data menunjukkan bahwa sepanjang tahun 2025, margin laba kotor XPeng mencapai 12,8%, meningkat dari 8,3% di 2024. Mengingat model utama XPeng, MONA M03, dengan harga mulai dari 119.800 yuan, dan P7+ mulai dari 186.800 yuan, mampu mempertahankan margin laba kotor 12,8% di kisaran harga ini menunjukkan bahwa strategi pengurangan biaya teknologi memang efektif.

Namun, dibandingkan dengan margin laba kotor keseluruhan sebesar 18,9%, margin laba mobil turun 6,1 poin persentase. Selisih ini justru berasal dari pendapatan dari layanan dan lain-lain, termasuk output teknologi. Dengan kata lain, tanpa pendapatan dari kerjasama teknologi dengan Volkswagen dan lainnya, margin laba keseluruhan XPeng akan jauh lebih rendah.

Meskipun kuartal keempat menunjukkan laba, kerugian bersih tahun 2025 tetap mencapai 1,14 miliar yuan. Menghadapi masa depan, manajemen memberikan prediksi yang tenang. XPeng memproyeksikan pengiriman kuartal pertama 2026 antara 61.000 hingga 66.000 unit, dan pendapatan antara 12,2 miliar hingga 13,28 miliar yuan.

Menghitung faktor musim liburan Tahun Baru Imlek yang biasanya menekan penjualan di kuartal pertama, proyeksi ini cukup konservatif. Ini juga menunjukkan bahwa meraih laba kuartalan tidak berarti XPeng sudah benar-benar bangkit, dan pengeluaran tinggi untuk R&D (28,7 miliar yuan di kuartal keempat) tetap menjadi pengeluaran wajib untuk menghadapi perlombaan teknologi berikutnya.

Pertaruhan besar 7 miliar yuan

Pasar otomotif saat ini semakin kompleks dalam hal persaingan.

Huawei HarmonyOS Smart Driving melalui model pemberdayaan teknologi berbasis aset ringan sedang membangun kekuatan merek yang kuat di pasar mengemudi cerdas kelas atas; Xiaomi Auto, dengan keunggulan trafik yang tak tertandingi dan kemampuan konversi ekosistem, menunjukkan efek siphon yang mengerikan. Perusahaan mobil tradisional di sektor energi baru berkembang pesat dan merebut pangsa pasar yang besar.

Menghadapi raksasa teknologi dengan ekosistem besar ini, XPeng yang hanya mengandalkan inovasi perangkat keras kecil dan efisiensi harga sementara sulit membangun benteng perlindungan jangka panjang yang nyata.

Ini memaksa XPeng untuk menyelam ke kedalaman—keluar dari dimensi tunggal pembuatan kendaraan, dan memulai transformasi dasar model bisnis ke bidang komputasi dasar, ekosistem perangkat lunak, dan bahkan AI fisik yang bersifat umum.

Dari pernyataan Chairman dan CEO XPeng, He Xiaopeng, dalam panggilan keuangan, XPeng secara sistematis mengalihkan narasi bisnisnya ke arah “AI fisik.”

He Xiaopeng mengungkapkan bahwa pada 2025, investasi R&D perusahaan mencapai 9,5 miliar yuan, dengan 4,5 miliar yuan di antaranya untuk AI. Tahun ini, XPeng akan terus meningkatkan investasi R&D terkait AI, dan investasi dalam AI fisik diperkirakan meningkat menjadi 7 miliar yuan.

Selain rencana di bidang otomotif, dalam konferensi tersebut, ada dua langkah strategis yang sangat dalam: pertama, skala besar penerapan chip AI “Turing” buatan sendiri dan niat untuk memasok ke luar; kedua, uji coba komersialisasi Robotaxi dan perangkat lunak tingkat tinggi.

Dalam pandangan industri sebelumnya, pengembangan chip internal oleh perusahaan otomotif biasanya bertujuan untuk menjaga pasokan dan mengurangi biaya, agar tidak tergantung pada vendor komputasi umum yang mahal. XPeng yang mengaplikasikan chip Turing pada modelnya membuktikan logika pengurangan biaya ini.

He Xiaopeng secara tegas menyatakan bahwa XPeng menyambut perusahaan mobil dan perusahaan robot lain untuk menggunakan chip Turing. Langkah ini secara substansi adalah XPeng mencoba memasuki ekosistem penyedia komputasi dasar.

Dalam pasar semikonduktor dan komputasi yang cenderung dimonopoli, jika XPeng mampu menjadi Tier 1 atau bahkan pemain yang lebih dasar dalam menyediakan fondasi komputasi ke industri, perannya tidak lagi sebatas pemain di meja permainan, tetapi mulai ikut menentukan aturan mainnya.

Seiring dengan penyediaan kapasitas komputasi eksternal, terjadi pula rekonstruksi model pendapatan perangkat lunak mobil. XPeng berencana mendorong bisnis Robotaxi pada paruh kedua 2026, dan ini bukan perjudian layanan mobil berbasis aset berat.

Berbeda dari platform ride-hailing tradisional, XPeng lebih cenderung menjadi penyedia teknologi dan perangkat keras. Dengan dukungan model besar end-to-end, mobil pintar yang dijual ke konsumen akhir dan Robotaxi yang dioperasikan untuk B-end pada dasarnya akan menjadi pengumpul data besar dan terminal komputasi.

Seorang sumber industri mengatakan kepada Wallstreetcn bahwa perubahan ini berarti pendapatan XPeng akan secara bertahap lepas dari batasan penjualan perangkat keras satu kali. Kemampuan mengemudi tingkat tinggi tidak lagi hanya sebagai fitur tambahan, tetapi dapat dikenakan biaya secara berkelanjutan melalui langganan perangkat lunak tingkat tinggi dan bagi hasil operasional per kilometer dari Robotaxi.

Model pendapatan jangka panjang dengan biaya marginal sangat rendah dan margin laba sangat tinggi ini adalah gambaran bisnis SaaS yang standar. Dari “menjual besi” ke “menjual kode” dan kemudian “menjual layanan,” proyek kolaborasi massal hanyalah awal dari penerapan model ini.

Dalam panggilan keuangan, He Xiaopeng juga mengungkapkan perkembangan terbaru dari robot humanoid: IRON akan diproduksi massal pada akhir 2026, dengan target kapasitas bulanan mencapai ribuan unit; dilengkapi tiga chip AI Turing, dan generasi kedua teknologi VLA sudah berjalan di robot.

IRON akan diprioritaskan untuk digunakan di toko dan area pameran XPeng untuk layanan panduan dan penjualan, kemudian diperluas ke industri dan rumah tangga. He Xiaopeng menyebutkan bahwa dalam 5—10 tahun ke depan, pasar aplikasi AI fisik akan lebih luas daripada industri otomotif, dan “Robotaxi serta robot humanoid di seluruh dunia akan menjadi pasar bernilai triliunan yuan.”

Melihat kembali laporan keuangan kuartal keempat 2025, laba kuartalan sebesar 380 juta yuan membuktikan bahwa XPeng telah keluar dari fase paling berbahaya.

Namun, sisi lain dari laporan ini juga jelas: kerugian bersih tahunan sebesar 1,4 miliar yuan menunjukkan bahwa perusahaan masih jauh dari keberlanjutan laba; proyeksi pengiriman kuartal pertama yang menurun mengindikasikan tantangan selama masa peralihan model lama dan baru; dan investasi 7 miliar yuan dalam AI fisik akan menguji kemampuan pengelolaan arus kas.

He Xiaopeng menyatakan dalam panggilan bahwa memperbesar skala dapat memungkinkan kami bertahan dalam persaingan, dan keunggulan mutlak dalam teknologi AI fisik serta komersialisasi akan membangun keunggulan kompetitif inti kami.

Seorang analis industri mengatakan kepada Wallstreetcn bahwa strategi XPeng saat ini sangat jelas: menggunakan laba jangka pendek untuk membuka jendela teknologi, lalu memanfaatkan teknologi tersebut untuk menggerakkan model bisnis baru. Tetapi berapa lama jendela ini akan tetap terbuka, tidak ada yang tahu pasti.

Pada 2026, XPeng harus membuktikan bahwa laba kuartalan bukan sekadar fenomena sesaat, dan bahwa pertaruhan besar 7 miliar yuan dalam AI fisik benar-benar akan memberikan imbal hasil.