Situasi Timur Tengah bertepatan dengan ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve, pasar saham AS mengalami penurunan selama empat minggu berturut-turut, pasar obligasi global mengalami "pembersihan besar-besaran", dan emas mencatat penurunan mingguan terbesar dalam 43 tahun.

Situasi di Timur Tengah memasuki hari ke-21 tanpa tanda-tanda mereda, sementara pasar tiba-tiba meningkatkan taruhan terhadap kenaikan suku bunga Federal Reserve, saham AS mengalami penurunan selama empat minggu berturut-turut, menciptakan tren penurunan terpanjang dalam satu tahun. Pasar obligasi mengalami pukulan keras, dan harga emas minggu ini mengalami penurunan terbesar sejak 1983. Minyak Brent kembali naik mendekati 110 dolar, dan kontrak minyak Dubai melonjak 16,48%.

Wall Street Insight menyebutkan bahwa setelah pasar tutup, laporan dari CCTV News menyatakan bahwa Trump di media sosial “X” menyatakan bahwa seiring mereka mempertimbangkan pengurangan secara bertahap dari berbagai operasi militer besar yang dilakukan terhadap rezim Iran di Timur Tengah, mereka sudah sangat dekat mencapai target yang telah ditetapkan. ETF saham AS sempat naik 1% setelah pasar tutup.

Pada hari Jumat, pasar saham AS mempercepat penurunannya di tengah banyak berita buruk yang menumpuk, dengan indeks Nasdaq turun 2% dalam hari itu, memimpin penurunan dari tiga indeks utama AS. Sejak konflik AS-Iran dimulai, Dow Jones dan indeks saham kecil telah turun hampir 7%.

Pada hari Jumat, selama perdagangan di pasar saham AS, situasi di Timur Tengah terus berkembang menjadi semakin tegang. Wall Street Insight menyebutkan bahwa AS mungkin akan mengirim ribuan tentara tambahan ke Timur Tengah. Trump awalnya menyatakan tidak ingin gencatan senjata, kemudian mempertimbangkan pengurangan secara bertahap dari operasi militer terhadap Iran, sementara Iran mengancam akan melakukan serangan destruktif terhadap AS dan Israel dengan menyebut pejabat “jahat”.

Menurut laporan dari media AS yang dikutip oleh CCTV, pemerintahan Trump juga sedang menilai kemungkinan merebut atau memblokir Pulau Halek di Iran sebagai tekanan terhadap Teheran, memaksa Iran membuka Selat Hormuz. Pulau ini menanggung sekitar 90% ekspor minyak Iran, tetapi belum ada keputusan akhir terkait rencana ini.

Minyak WTI menutup kembali kerugian hari sebelumnya, sementara Brent naik kembali mendekati 110 dolar. Kontrak minyak Dubai melonjak 16,48%. Dampak gangguan energi tidak lagi terbatas pada minyak, harga gas alam di Eropa minggu ini melonjak tajam, dan kontrak gas TTF di Eropa mencapai level tertinggi sejak Januari 2023.

Harga diesel AS kembali menembus 5 dolar per galon minggu ini. Menurut Bloomberg dan Nathan Risser, berbagai mesin inti dari traktor di ladang hingga truk pengangkut antar negara bagian harus mulai menaikkan harga untuk mengimbangi biaya bahan bakar yang lebih tinggi, yang akhirnya akan mempengaruhi harga barang konsumsi harian seperti makanan.

Analis Goldman Sachs, Joseph Briggs, memperkirakan bahwa jika harga energi tetap tinggi, PDB global dalam satu tahun ke depan akan tertekan sekitar 0,3 poin persentase, inflasi keseluruhan akan naik 0,5 hingga 0,6 poin persentase, dan inflasi inti akan meningkat secara moderat sebesar 0,1 hingga 0,2 poin persentase.

Variabel besar lain pada hari Jumat berasal dari perubahan tajam dalam ekspektasi kebijakan moneter. Pasar saat ini telah memperhitungkan peluang kenaikan suku bunga Fed hingga 50% pada tahun 2026. Menurut Bloomberg, trader obligasi yang sebelumnya memprediksi penurunan suku bunga terpaksa menyesuaikan strategi mereka, karena suasana pasar berbalik secara cepat dalam waktu singkat.

Gennadiy Goldberg dari TD Securities mengatakan:

Kami tidak setuju dengan penilaian pasar bahwa suku bunga akan naik. Lonjakan harga minyak seharusnya menyebabkan Federal Reserve menunda pemotongan suku bunga di tengah tekanan stagflasi, tetapi jika kenaikan harga minyak cukup besar, hal itu bisa menyebabkan guncangan kondisi keuangan dan justru memaksa Fed menurunkan suku bunga sebagai respons.

Strategi makro Bloomberg, Michael Ball, menyatakan:

Konflik Iran memicu penyesuaian ulang ekspektasi kebijakan moneter secara mendadak, kondisi keuangan menjadi lebih ketat, dan ini menimbulkan risiko bahwa indeks S&P 500 bisa berbalik dari koreksi yang terkendali menjadi koreksi besar secara keseluruhan.

Tekanan valuasi menekan pasar saham AS, dengan tujuh raksasa teknologi semuanya turun, performa mereka tidak sebaik sisa 493 komponen indeks S&P.

Saham penyimpanan juga turun hari itu, tetapi secara keseluruhan performa minggu ini tetap cerah.

Selain itu, faktor struktural pasar memperbesar fluktuasi intraday. Hari Jumat adalah hari jatuh tempo opsi bulan Maret terbesar dalam sejarah, dengan nilai nominal sekitar 5,7 triliun dolar dari kontrak opsi yang jatuh tempo. Ditambah lagi, indeks S&P 500 terus berada dalam kondisi gamma negatif, sehingga para market maker terpaksa mengejar pergerakan harga dalam rentang yang lebih besar, yang menyebabkan volatilitas intraday secara sistematis membesar.

Menurut analisis SpotGamma, setelah opsi jatuh tempo, posisi opsi put di level 6475 poin menjadi titik acuan terpenting di pasar saat ini, sekitar 30 poin dari harga saat ini, dan diperkirakan akan terus memberikan dukungan atau efek magnet terhadap indeks hingga akhir Maret.

Dari aliran dana, berdasarkan data dari trading desk Goldman Sachs, leverage gabungan dana long dan short di AS menurun untuk minggu kedua berturut-turut, karena mereka secara aktif mengurangi risiko selama volatilitas pasar yang terus berlangsung. Pasar saham AS telah mengalami penjualan bersih selama lima minggu berturut-turut, tekanan jual berasal dari posisi short individual saham dan posisi short produk makro.

Jose Torres dari Interactive Brokers mengatakan:

Investor awalnya mengira perang Iran akan segera berakhir, tetapi seiring meningkatnya konfrontasi dan tidak terlihat ujung terowongan, penderitaan di Wall Street terus berlanjut.

Dari pola sejarah, data dari lebih dari 30 guncangan geopolitik sejak 1939 menunjukkan bahwa pasar saham AS biasanya mencapai titik terendah sekitar 15 hari perdagangan setelah guncangan terjadi, dengan rata-rata penurunan sedikit lebih dari 4%.

Saat ini, indeks S&P 500 telah turun sekitar 5,5% sejak pecahnya perang, yang terjadi pada hari ke-13 perdagangan, dan berada di jendela waktu di mana biasanya muncul kombinasi “berita terburuk” dan “kerusakan pasar terbesar”. David Laut dari Kerux Financial menyatakan:

Pasar saham tahun ini masih berada di zona negatif, dan minggu ini mencapai level terendah baru sejak 2026, menunjukkan bahwa pasar mungkin belum benar-benar mencapai dasar dan masih dalam proses mencerna ketidakpastian tentang durasi konflik di Timur Tengah.

Ekspektasi kenaikan suku bunga tiba-tiba meningkat, dan pasar obligasi global mengalami “pembantaian”. Hasil obligasi AS 10 tahun melonjak 13,4 basis poin, dan hasil obligasi 5 tahun melewati 4% untuk pertama kalinya sejak Juli. Kurva hasil menjadi sangat datar.

Hasil obligasi UK 10 tahun menyentuh 5% untuk pertama kalinya sejak 2008, dan hasil obligasi Jerman 10 tahun mencapai level tertinggi sejak 2011.

Daya tarik dolar AS menguat, sempat naik 0,5%. Yen Jepang melemah hampir 1%, dan nilai tukarnya kembali mendekati 159. Bitcoin sedikit turun 0,6%, dan minggu ini secara keseluruhan turun sekitar 1%, tetapi tetap berada di sekitar 70.000 dolar dan telah tiga minggu berturut-turut mengungguli emas.

Emas mengalami rebound singkat, menunjukkan pola V terbalik dalam intraday, turun lebih dari 5% dari level tertinggi hari itu dan menembus level support penting di bawah 4.500 dolar. Minggu ini, harga emas anjlok lebih dari 10%, mencapai level terendah dalam tujuh minggu, dan mencatat penurunan mingguan terbesar sejak Maret 1983.

Pada saat itu, penyebab utama penurunan emas juga adalah krisis minyak: negara-negara penghasil minyak di Timur Tengah yang pendapatannya menyusut akibat penurunan harga minyak terpaksa menjual cadangan emas mereka untuk mendapatkan kas, sehingga harga emas terpukul keras. Latar belakang sejarah ini memicu kekhawatiran akan terulangnya kejadian serupa.

Dalam penurunan harga emas kali ini, beberapa analis mengaitkannya dengan tekanan likuiditas dolar AS yang meningkat. Cross currency basis swap minggu ini melebar secara signifikan, menandakan adanya ketegangan likuiditas dolar di pasar. Emas juga kembali menunjukkan hubungan negatif dengan tingkat suku bunga riil—seiring suku bunga riil melonjak cepat, harga emas tertekan dan turun.

Pada hari Jumat, ketiga indeks utama pasar saham AS semuanya turun, menandai penurunan minggu keempat berturut-turut dan tren penurunan terpanjang dalam satu tahun. Nasdaq turun 2% dalam hari itu, dan saham semikonduktor turun lebih dari 33%. ETF utilitas turun 4%, memimpin penurunan di sektor ETF pasar saham AS.

Indeks acuan pasar saham AS:

• S&P 500 berkurang 100,01 poin, turun 1,51%, menjadi 6.506,48 poin, mendekati level penutupan 8 September di 6.495,15 poin, dengan penurunan total 1,90% minggu ini.

• Dow Jones Industrial Average turun 443,96 poin, turun 0,96%, menjadi 45.577,47 poin, dengan penurunan total 2,11% minggu ini.

• Nasdaq turun 443,08 poin, turun 2,01%, menjadi 21.647,61 poin, dengan penurunan total 2,07% minggu ini.

• Nasdaq 100 turun 457,122 poin, turun 1,88%, menjadi 23.898,16 poin, dengan penurunan total 1,98% minggu ini.

• Russell 2000 turun 2,26%, menjadi 2.438,45 poin, dengan penurunan total 1,68% minggu ini.

• Indeks volatilitas VIX naik 11,22%, menjadi 26,76, dengan penurunan total 1,58% minggu ini.

ETF sektor pasar saham AS:

• ETF utilitas turun 4,06%, indeks saham teknologi global, ETF semikonduktor, ETF industri penerbangan global, dan ETF teknologi turun paling banyak 2,92%. ETF energi turun 0,08%, dan ETF keuangan naik 0,18%.

(Misalnya, ETF sektor industri pasar saham AS per 20 Maret)

Tujuh raksasa teknologi:

• Indeks Magnificent 7 turun 2,03%.
• Tesla turun 3,24%, Nvidia turun 3,15%, Meta turun 2,15%, Google A turun 2,0%, Microsoft turun 1,84%, Amazon turun 1,62%, Apple turun 0,39%.
• Minggu ini, Tesla turun 5,94%, Nvidia turun 4,06%, Microsoft turun 3,46%, Meta turun 3,18%, Amazon turun 1,11%, Apple turun 0,85%, Google A turun 0,42%.

Saham chip:

• Indeks Philadelphia Semiconductor turun 2,45%, menjadi 7.670,61 poin, dengan kenaikan total 0,31% minggu ini.
• ADR TSMC turun 2,85%, AMD turun 1,92%.

Saham China konsep ADR:

• Indeks NASDAQ Golden Dragon China turun 2,92%, menjadi 6.742,84 poin, dengan penurunan total 5,67% minggu ini, terus menurun.
• Di antara saham China populer, Xpeng turun 8,3%, Xiaomi turun 7,9%, NIO turun 7,8%, Baidu turun 3,99%, Alibaba turun 1,9%, Wenyuan Zhi Xing naik 2,17%.

Saham lain:

• Circle turun 1,82%.
• Semikonduktor turun lebih dari 33%.

Pasar saham Eropa minggu ini turun sekitar 3,8%, sektor asuransi turun lebih dari 7,6%, dan sektor minyak dan gas naik lebih dari 3,2%. Pasar saham Jerman turun 2%, dengan penurunan total lebih dari 4,5% minggu ini.

Indeks pasar saham Eropa:

• STOXX 600 turun 1,78%, menjadi 573,28 poin, dengan penurunan total 3,79% minggu ini, dan mengalami penurunan tiga minggu berturut-turut.

• STOXX 50 zona euro turun 2,00%, menjadi 5.501,28 poin, dengan penurunan total 3,77%, juga tiga minggu berturut-turut turun.

Indeks pasar saham nasional:

• DAX Jerman turun 2,01%, menjadi 22.380,19 poin, dengan penurunan total 4,55% minggu ini.
• CAC 40 Prancis turun 1,82%, menjadi 7.665,62 poin, dengan penurunan total 3,11%.
• FTSE 100 Inggris turun 1,44%, menjadi 9.918,33 poin, dengan penurunan total 3,34%.

(Menampilkan performa indeks utama Eropa dan Amerika per 20 Maret)

Sektor dan saham individu:

• Di saham blue-chip zona euro, Hermès turun 4,94%, Safran turun 3,96%, SAP Jerman turun 3,86%, UBP Bank turun 3,84%, Asml Holding turun 3,46% (peringkat kelima terbesar penurunan).
• Dalam indeks STOXX 600, semua komponen turun, Bechtle turun 14,25%, K+S turun 9,90%, Smith Group turun 9,87%, Italia Infrastructure Public Ltd turun 7,54%, Maersk B-class turun 6,31% (peringkat kelima terbesar penurunan).
• Minggu ini, sektor-sektor utama mengalami penurunan: indeks asuransi turun 7,66%, media turun 6,39%, sumber daya dasar turun 6,15%, teknologi turun 6,13%, makanan dan minuman turun 6,06%.

Harga minyak mentah Timur Tengah pada hari Jumat naik sekitar 16,5%, kontrak diesel NY naik sekitar 14,8% minggu ini. Hasil obligasi Jerman dua tahun meningkat 23 basis poin minggu ini.

Obligasi AS:

• Hasil obligasi AS 10 tahun di New York naik 13,03 basis poin, total kenaikan 10,29 basis poin minggu ini.

• Hasil obligasi 2 tahun naik 10,77 basis poin, menjadi 3,9001%, dan mencapai 3,9384% pukul 22:44, total kenaikan 18,33 basis poin minggu ini.

Hasil obligasi Eropa:

• Di akhir perdagangan Eropa, hasil obligasi Jerman 10 tahun naik 8,2 basis poin, menjadi 3,043%, total kenaikan 6,0 basis poin minggu ini, dan bergerak dalam kisaran 2,876%–3,049%.
• Hasil obligasi Inggris 10 tahun naik 16,2 basis poin, menjadi 5,005%, total kenaikan 17,7 basis poin.
• Hasil obligasi Prancis 10 tahun naik 11,2 basis poin, menjadi 3,755%, total kenaikan 7,7 basis poin. Hasil obligasi Italia 10 tahun naik 17,7 basis poin, menjadi 3,956%, total kenaikan 16,3 basis poin minggu ini.

Indeks dolar AS minggu ini turun 0,7%, yen menguat 0,3%. Bitcoin sedikit turun 0,6%, dan minggu ini secara keseluruhan turun sekitar 1%, tetap di sekitar 70.000 dolar dan telah tiga minggu mengungguli emas. Ethereum naik 2% minggu ini.

Dolar AS:

• Pada penutupan di New York, indeks dolar ICE naik 0,39%, menjadi 99,615 poin, dengan penurunan total 0,71% minggu ini, menunjukkan pola W secara keseluruhan, dengan kisaran perdagangan 100,473–98,975.

• Indeks dolar Bloomberg naik 0,51%, menjadi 1.211,33 poin, dengan penurunan total 0,48%, dan kisaran perdagangan 1.216,46–1.202,54.

Yen Jepang:

• Pada penutupan di New York, dolar terhadap yen naik 1%, menjadi 159,39 yen, dengan penurunan total 0,29% minggu ini, dan kisaran 159,90–157,51 yen.

• Minggu ini, euro terhadap yen naik 0,95%, menjadi 184,21 yen; pound terhadap yen naik 0,51%, menjadi 212,396 yen.

RMB lepas pantai:

• Pada penutupan di New York, dolar terhadap RMB lepas pantai berada di 6,9067 yuan, naik 285 poin dari penutupan hari Kamis, dan bergerak dalam kisaran 6,8771–6,9092 yuan.

Cryptocurrency:

• Pada penutupan di New York, Bitcoin sedikit turun 0,6%, dan minggu ini secara keseluruhan turun sekitar 1%, tetap di sekitar 70.000 dolar dan telah tiga minggu mengungguli emas. Ethereum naik 2% minggu ini.

(Membandingkan pergerakan harga cryptocurrency)

Harga minyak mentah Timur Tengah pada hari Jumat naik sekitar 16,5%, kontrak diesel NY minggu ini naik sekitar 14,8%. Laporan posisi CFTC AS menunjukkan bahwa pada minggu 17 Maret, posisi net long spekulan di NYMEX WTI meningkat 11.442 kontrak, menjadi 147.861 kontrak, tertinggi dalam delapan bulan.

Minyak:

• Kontrak minyak WTI April naik 2,77 dolar, hampir 2,90%, menjadi 98,32 dolar per barel, dengan kenaikan total hampir 1,53% minggu ini.

• Kontrak minyak Brent Mei naik 3,54 dolar, hampir 3,26%, menjadi 112,19 dolar per barel, dengan kenaikan lebih dari 8,77% minggu ini.

Perbandingan pergerakan minyak AS dan Brent minggu ini.

• Minyak Abu Dhabi Murban Timur Tengah naik 16,48%, menjadi 144,52 dolar per barel, dengan kenaikan 26,37% minggu ini, terus meningkat secara keseluruhan.

Gas alam:

• Kontrak gas alam NYMEX April ditutup di 3,0950 dolar per juta British thermal unit, naik hampir 1,15% minggu ini.