Reorganisasi "Istirahat Setengah Waktu," Kedua Belah Pihak Menunjukkan Kinerja: Laba Bersih Xiangcai Meningkat 3 Kali Lipat, Dazhihui Secara Signifikan Mengurangi Kerugian

Lian Tong News 21 Maret (Jurnalis Gao Yanyun) Dengan dirilisnya laporan tahunan 2025 secara resmi, kasus penggabungan dan akuisisi “Xiangcai + Dazhi Hui” yang sebelumnya dihentikan karena masalah waktu pelaporan, kini memasuki titik kunci untuk dilanjutkan kembali.

Pada 20 Maret, kedua perusahaan yang terdaftar tersebut sama-sama merilis laporan tahunan 2025: Xiangcai Co., Ltd. mencatat pendapatan sebesar 2,42 miliar yuan, meningkat 10,37% dibandingkan tahun sebelumnya, dan laba bersih yang dapat didistribusikan kepada pemegang saham sebesar 464 juta yuan, naik 325,15%. Dazhi Hui mencapai pendapatan 827 juta yuan, naik 7,23%; dan mengalami kerugian bersih sebesar 44,02 juta yuan, yang secara signifikan lebih kecil dibandingkan kerugian tahun sebelumnya.

Kedua laporan ini tidak hanya menunjukkan momentum pemulihan yang kuat, tetapi juga dianggap sebagai kekuatan pendorong utama yang menggerakkan kasus penggabungan dan akuisisi tersebut dari status “dihentikan” menjadi “dilanjutkan”. Pasar secara umum memperkirakan bahwa dengan terselesaikannya masalah waktu pelaporan, penggabungan yang telah lama direncanakan ini, yang menggabungkan “traffic + lisensi”, diharapkan dapat kembali ke jalur pemeriksaan normal dengan cepat.

Laba bersih Xiangcai Securities Melipatganda

Pada 2025, kinerja Xiangcai Co., Ltd. menunjukkan pertumbuhan yang luar biasa, yang didukung oleh faktor basis yang rendah dan rebound kuat dari bisnis inti mereka.

Laba bersih Xiangcai Co., Ltd. setelah dikurangi biaya non-operasional dan kepemilikan langsung mencapai 411 juta yuan, meningkat 80,81% dibandingkan tahun sebelumnya. Perlu dicatat bahwa pada periode yang sama tahun lalu, karena anak perusahaan sepenuhnya, Xiangcai Securities, mengakui kewajiban gugatan sebesar 233 juta yuan, basisnya rendah, tetapi hal ini tidak menutupi kekuatan bisnis utama tahun ini.

Xiangcai Securities, sebagai anak perusahaan sepenuhnya, merupakan kontributor utama pendapatan Xiangcai Co., Ltd., dengan total pendapatan operasional sebesar 2,124 miliar yuan (berdasarkan laporan perusahaan umum), menyumbang 87,77% dari total pendapatan Xiangcai.

Dalam laporan keuangan perusahaan keuangan, Xiangcai Securities mencapai total pendapatan 2,012 miliar yuan, naik 21,94%; dan laba bersih sebesar 530 juta yuan, meningkat 118,08% dari tahun sebelumnya.

Jika dianalisis lebih jauh, bisnis mereka menunjukkan “berkembang di banyak titik”.

Bisnis pialang menjadi yang terdepan dalam pertumbuhan, dengan pendapatan sebesar 1,057 miliar yuan, naik 37,33%.

Bisnis kredit dan investasi mandiri mengikuti, dengan pendapatan kredit sebesar 494 juta yuan, naik 20,91%; dan pendapatan investasi mandiri sebesar 527 juta yuan, naik 17,4%.

Pengelolaan dana publik menunjukkan performa yang cerah, dengan pendapatan sebesar 38 juta yuan, meningkat 89,22%, terutama karena peningkatan pendapatan dari biaya dan komisi anak perusahaan Xiangcai Securities, Xiangcai Fund, serta pendapatan lain.

Selain itu, pendapatan dari bisnis pengelolaan aset mencapai 40 juta yuan, naik 22,59%.

Hanya bisnis penjaminan emisi dan investasi alternatif yang mengalami penurunan karena pengaruh kondisi pasar, dengan pendapatan dari bisnis penjaminan emisi sebesar 60 juta yuan, turun 29,47%; dan pendapatan dari investasi alternatif sebesar 18 juta yuan, turun 84,02%, terutama karena penurunan keuntungan dari perubahan nilai wajar modal anak perusahaan Xiangcai Securities, Jintai Fu Capital.

Dazhi Hui Mengurangi Kerugian 150 Juta Yuan

Xiangcai Co., Ltd. memegang 9,66% saham Dazhi Hui, menjadikannya pemegang saham kedua terbesar. Pada 2025, Dazhi Hui secara signifikan mengurangi kerugiannya, dengan kerugian berkurang 157 juta yuan dibandingkan tahun sebelumnya, menunjukkan efektivitas pengurangan biaya dan peningkatan efisiensi.

Selain itu, yang patut diperhatikan adalah pengumuman Dazhi Hui bahwa perusahaan berencana menggunakan dana kas tidak terpakai maksimal 1 miliar yuan untuk membeli produk keuangan.

Langkah ini tidak hanya menunjukkan arus kas yang cukup besar dari Dazhi Hui, tetapi juga mengirimkan sinyal positif dari manajemen bahwa mereka meningkatkan efisiensi dana dan menyiapkan cadangan strategis untuk masa depan. Dalam pandangan pasar, ini mungkin merupakan persiapan keuangan untuk integrasi mendalam antara Xiangcai dan Dazhi Hui di masa mendatang.

Proses Restrukturisasi Beristirahat Sementara

Saat ini, penggabungan dan akuisisi Xiangcai Co., Ltd. terhadap Dazhi Hui berada dalam status “penghentian pemeriksaan” di Bursa Shanghai.

Pada 14 Maret, Xiangcai Co., Ltd. menerima pemberitahuan dari Bursa Shanghai bahwa proses pengajuan transaksi ini dihentikan karena data penilaian yang diajukan sudah kedaluwarsa dan perlu diperbarui serta dilengkapi. Laporan restrukturisasi ini juga akan kedaluwarsa berdasarkan data keuangan yang diaudit.

Xiangcai menyatakan bahwa perusahaan dan lembaga perantara terkait sedang aktif memperbarui data penilaian, data keuangan, dan dokumen pengajuan. Setelah proses ini selesai, perusahaan akan segera mengajukan dokumen pembaruan ke Bursa Shanghai dan mengajukan permohonan untuk melanjutkan pemeriksaan.

Dirilisnya laporan tahunan tepat waktu ini justru melengkapi bagian terakhir dari puzzle tersebut. Dengan masuknya data keuangan terbaru, hambatan “waktu pelaporan” dalam proses restrukturisasi ini telah diatasi, dan kemungkinan besar pemeriksaan akan dilanjutkan segera.

Xiangcai sangat menaruh perhatian pada penggabungan dan akuisisi Dazhi Hui. Dalam rencana operasionalnya, perusahaan menyatakan akan secara stabil mendorong proses penggabungan dan akuisisi tersebut. Setelah restrukturisasi ini selesai, Xiangcai akan menjadi entitas yang tetap ada, mengintegrasikan sumber daya berkualitas tinggi dari kedua belah pihak, memanfaatkan keunggulan bisnis masing-masing, mendorong pertukaran sumber daya pelanggan, berbagi saluran bisnis, dan melengkapi kemampuan teknologi untuk mencapai kolaborasi bisnis dan pasar secara menyeluruh.

Melihat kembali, penggabungan Xiangcai dan Dazhi Hui telah berlangsung lebih dari satu tahun, dengan berbagai tantangan kecil di antaranya, yang lebih banyak disebabkan oleh “perjuangan yang berbuah manis”.

Pengumuman rencana aset besar ini dirilis pada 16 Maret 2025, dan pada 17 Maret, Xiangcai mengumumkan penghentian rencana pengurangan saham sebelumnya. Pada 28 Maret, Xiangcai mengumumkan rencana penggabungan dan akuisisi melalui pertukaran saham dengan Dazhi Hui dan pengumpulan dana pendukung tidak lebih dari 8 miliar yuan, dengan rasio pertukaran saham 1:1,27. Pada 31 Maret, kedua saham tersebut kembali diperdagangkan dan keduanya mencapai batas kenaikan harian, dan harga saham kedua perusahaan ini terus menjadi sorotan pasar. Pada 11 November tahun yang sama, individu Wang Gongwei menggugat Dazhi Hui dan meminta pembatalan keputusan rapat umum pemegang saham Xiangcai terkait penggabungan tersebut, namun pada 14 November, Wang Gongwei menarik gugatan tersebut.

Ekspektasi Penjual Positif: Menciptakan Paradigma Baru “Traffic + Lisensi”

Untuk penggabungan yang sangat dinantikan ini, sebagian besar lembaga penjual memegang pandangan optimis.

Laporan riset dari Dongwu Securities menyatakan bahwa penggabungan ini lebih bertujuan untuk melengkapi kekurangan Xiangcai Securities dalam hal jangkauan pelanggan dan bidang big data, serta meningkatkan daya saing di sektor pengelolaan kekayaan.

Laporan dari Western Securities menggambarkan jalur sinergi yang lebih spesifik, menyebutkan bahwa Xiangcai Securities, sebagai anak perusahaan yang sudah mapan dengan karakteristik internet, diharapkan dapat memperdalam model bisnis “traffic + lisensi” melalui penggabungan dengan Dazhi Hui, dan meningkatkan daya saing secara keseluruhan. Dalam kerjasama dengan Dazhi Hui, perusahaan mungkin akan memulai dengan pendekatan “investasi konsultasi, transaksi, dan kredit” secara berurutan.

Dengan dirilisnya laporan tahunan 2025, penggabungan Xiangcai dan Dazhi Hui telah mengatasi hambatan keuangan terakhir. Dalam konteks pasar modal yang mulai membaik, drama restrukturisasi ini yang bertujuan untuk merombak ulang pola keuangan internet, kemungkinan akan segera menampilkan bab berikutnya yang menarik.