Harga futures silikon polikristal mengalami penurunan selama enam hari berturut-turut, apa inti kontradiksinya?

Pada 19 Maret, harga kontrak mutiara silikon terus turun, kontrak utama PS2605 ditutup turun 5,77%, menjadi 38.550 yuan/ton, garis lilin harian telah menutup merah selama enam hari perdagangan berturut-turut.

Analis futures CITIC Zheng Feifan berpendapat bahwa di tengah meningkatnya suasana perlindungan, sebagian besar aset risiko mengalami koreksi harga, sekaligus ekspektasi pasar terhadap pembersihan kapasitas produksi mutiara silikon semakin menguat, harga spot terus menurun, memberikan tekanan yang jelas terhadap harga kontrak mutiara silikon.

Analis Guoxin Futures Li Xiangying berpendapat bahwa penurunan cepat harga mutiara silikon disebabkan oleh resonansi antara faktor makro dan fundamental. Dari sisi fundamental, stok industri yang tinggi dan terus bertambah memberikan tekanan penting terhadap harga kontrak dan harga spot mutiara silikon.

Zheng Feifan menyatakan bahwa saat ini tekanan stok mutiara silikon masih cukup besar, meskipun perusahaan bahan silikon hulu telah mengurangi produksi dan mengendalikan pasokan untuk meredakan tekanan pasokan, namun dalam jangka pendek industri masih dalam tahap akumulasi stok, proses pengurangan stok dan penyesuaian sisi pasokan masih membutuhkan waktu. Hingga minggu yang berakhir 13 Maret, stok perusahaan mutiara silikon mencapai 372.900 ton, masih dalam level tinggi.

Dalam hal transaksi spot, menurut data Asosiasi Industri Logam Nonferrous China (disebut sebagai Asosiasi Silikon), suasana pasar minggu ini melemah, hanya 2-3 perusahaan yang mencapai pesanan baru, volume transaksi dan tingkat aktivitas keduanya menurun dibandingkan beberapa minggu sebelumnya. Mengenai alasan melemahnya transaksi pasar, Asosiasi Silikon menjelaskan bahwa, di satu sisi, beberapa pesanan besar bulan Maret telah disepakati pada akhir Februari dan awal Maret, sehingga pengurangan pesanan baru minggu ini; di sisi lain, ekspektasi perusahaan hilir pesimis, dan pembelian menjadi lebih berhati-hati.

“Dalam konteks ini, beberapa perusahaan hulu terpaksa menerima harga yang lebih rendah untuk meredakan tekanan keuangan, yang selanjutnya menurunkan pusat harga transaksi spot, dan kemudian menular ke pasar berjangka, membentuk tekanan penurunan yang berkelanjutan,” jelas Li Xiangying.

Menurut data Asosiasi Silikon, minggu ini harga transaksi bahan reaktif tipe N berkisar antara 42.000 hingga 45.000 yuan/ton, dengan harga rata-rata 43.200 yuan/ton, turun 4,42% secara bulanan.

Secara makro, ketegangan geopolitik di Timur Tengah meningkat baru-baru ini, mendorong kenaikan tajam harga minyak mentah, memicu volatilitas pasar modal global, dan aset di luar energi dan kimia mengalami penjualan besar-besaran, termasuk mutiara silikon yang juga terkena dampaknya. “Harga minyak mentah yang terus meningkat baru-baru ini mendorong biaya bahan baku naik, tetapi permintaan akhir tetap lemah, dan preferensi risiko pasar menurun,” kata Li Xiangying. Terpengaruh hal ini, tekanan jual pada hari ini cukup jelas pada harga mutiara silikon dan logam energi baru lainnya.

Melihat ke depan, Asosiasi Silikon berpendapat bahwa dalam jangka pendek, permintaan yang lemah dan tingginya stok masih menjadi konflik utama yang mengendalikan pasar. Di satu sisi, mulai 1 April, pengembalian pajak ekspor untuk produk seperti panel surya akan dicabut secara menyeluruh, sehingga pertumbuhan ekspor industri secara keseluruhan mungkin melambat, dan permintaan mutiara silikon pun melemah; di sisi lain, stok industri masih terus bertambah, titik balik pengurangan stok belum terlihat.

Zheng Feifan berpendapat bahwa dalam jangka pendek, tanpa sinyal kebijakan yang jelas dan positif, pasar tetap berhati-hati terhadap ekspektasi “melawan tekanan internal”, harga mutiara silikon masih akan tertekan, dan akan terus berjuang di sekitar wilayah dukungan biaya, serta perlu memperhatikan gangguan geopolitik terhadap produk energi tinggi. Dalam jangka menengah, perlu terus memantau perkembangan kebijakan terkait, jika pasokan secara bertahap menyusut, struktur penawaran dan permintaan memiliki ruang perbaikan marginal, harga mutiara silikon diharapkan dapat pulih secara bertahap dan stabil, dan dalam jangka menengah hingga panjang mungkin akan tetap dalam pola fluktuasi lebar.

“Dalam jangka pendek, harga kontrak mutiara silikon didorong oleh fundamental yang lemah dan penjualan aset luar, menghadapi tekanan penurunan, saat ini belum ada sinyal penghentian penurunan yang jelas,” ingat Li Xiangying. Ia memperingatkan investor untuk menunggu stabilisasi pasar dan sinyal perbaikan yang jelas dari pasar luar sebelum melakukan investasi secara hati-hati.