ASML vs. Broadcom: Saham AI Mana yang Lebih Baik untuk Dibeli?

Ledakan dalam kecerdasan buatan (AI) telah mendorong banyak saham semikonduktor ke ketinggian yang menakjubkan selama beberapa tahun terakhir. Dua perusahaan terpenting yang mendukung perubahan teknologi ini adalah ASML (ASML 3,62%) dan Broadcom (AVGO 2,99%).

Sementara ASML memproduksi mesin litografi kompleks yang diperlukan untuk memproduksi chip canggih, Broadcom merancang silikon jaringan penting dan akselerator khusus yang memungkinkan pusat data memproses beban kerja AI yang besar. Kedua perusahaan berjalan dengan baik dan menghasilkan miliaran dolar keuntungan. Tetapi ketika membandingkan momentum bisnis dasar mereka dengan valuasi saat ini, pilihan bagi investor – saat membandingkan keduanya – menjadi sangat jelas.

Sumber gambar: Getty Images.

ASML: Monopoli yang dihargai untuk kesempurnaan

Tidak dapat disangkal bahwa ASML adalah bisnis yang luar biasa. Perusahaan yang berbasis di Belanda ini hampir memiliki monopoli atas sistem litografi ultraviolet ekstrem (EUV), yang sangat penting untuk memproduksi semikonduktor paling canggih di dunia.

Posisi dominan pasar ini terlihat jelas dalam hasil keuangan terbaru perusahaan.

ASML melaporkan total penjualan bersih untuk tahun 2025 sebesar 32,7 miliar euro – meningkat sekitar 15% dari tahun ke tahun. Laba bersih perusahaan juga menunjukkan kekuatan, dengan pendapatan bersih mencapai 9,6 miliar euro untuk tahun tersebut, mendorong pertumbuhan laba per saham sebesar 28% dari tahun ke tahun. Selain itu, produsen peralatan ini menutup tahun 2025 dengan backlog luar biasa sebesar 38,8 miliar euro, memberikan manajemen visibilitas yang sangat baik terhadap permintaan pelanggan di masa depan.

Perluas

NASDAQ: ASML

ASML

Perubahan Hari Ini

(-3,62%) $-49,42

Harga Saat Ini

$1316,97

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$527Miliar

Rentang Hari Ini

$1291,06 - $1370,00

Rentang 52 Minggu

$578,51 - $1547,22

Volume

96K

Rata-rata Volume

1,7Juta

Margin Kotor

52,80%

Hasil Dividen

0,56%

Memandang ke depan, manajemen memperkirakan momentum akan terus berlanjut.

Untuk 2026, ASML memandu total penjualan bersih antara 34 miliar dan 39 miliar euro. Pada titik tengah, itu berarti pertumbuhan sebesar 11,6%.

Namun masalah bagi investor adalah harga yang harus dibayar untuk pertumbuhan ini. Saat penulisan ini, rasio harga terhadap laba (forward P/E) ASML, yaitu harga saham sebagai kelipatan dari perkiraan laba konsensus analis untuk 12 bulan ke depan, berada di sekitar 40. Nilai valuasi setinggi ini mengasumsikan bahwa produsen peralatan ini tidak hanya akan tetap dominan tetapi juga terus tumbuh dengan cepat sambil mempertahankan margin yang mengesankan – dan melakukan ini selama bertahun-tahun.

Membayar premi sebesar itu untuk bisnis yang berbasis perangkat keras dengan kebutuhan belanja modal yang signifikan dan beroperasi di industri siklikal adalah tantangan besar bagi investor – yang tampaknya mengharuskan mereka untuk membayar di muka untuk dominasi perusahaan yang berkelanjutan. Penundaan dalam pembangunan fab oleh pelanggan utama mereka, atau perlambatan makroekonomi yang menyebabkan produsen chip menunda pengiriman peralatan, dapat menghukum keras saham yang diperkirakan akan eksekusi sempurna ini.

Broadcom: Pertumbuhan meledak dengan diskon

Di sisi lain, Broadcom menunjukkan metrik pertumbuhan yang mencengangkan yang membuat valuasinya tampak jauh lebih masuk akal.

Dalam kuartal pertama fiskal 2026 perusahaan (berakhir 1 Februari 2026), total pendapatan Broadcom naik 29% menjadi $19,3 miliar. Tetapi pendapatan dari semikonduktor AI-nya mencapai $8,4 miliar – meningkat luar biasa sebesar 106% dari tahun ke tahun.

Dan permintaan yang meledak untuk akselerator khusus dan perangkat jaringan perusahaan ini tidak menunjukkan tanda-tanda melambat.

Yang lebih mengesankan lagi adalah visibilitas jangka panjang yang diberikan perusahaan terkait peluang infrastruktur pusat data mereka.

Perluas

NASDAQ: AVGO

Broadcom

Perubahan Hari Ini

(-2,99%) $-9,57

Harga Saat Ini

$310,27

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$1,5 Triliun

Rentang Hari Ini

$309,93 - $321,50

Rentang 52 Minggu

$138,10 - $414,61

Volume

1Juta

Rata-rata Volume

26Juta

Margin Kotor

64,96%

Hasil Dividen

0,76%

CEO Broadcom, Hock Tan, baru-baru ini menyebutkan selama panggilan pendapatan kuartal pertama fiskal perusahaan bahwa mereka memiliki pandangan untuk mencapai lebih dari $100 miliar pendapatan chip AI saja pada tahun 2027.

Meskipun momentum ini sangat mencengangkan, saham ini tidak diperdagangkan secara euforia. Broadcom diperdagangkan dengan rasio harga terhadap laba ke depan sekitar 29 saat ini. Dibandingkan dengan rasio P/E forward ASML sebesar 40, Broadcom jauh lebih murah – terutama jika Anda juga mempertimbangkan profil pertumbuhan bisnis masing-masing perusahaan.

Ada pemenang yang jelas

Ketika membandingkan dua raksasa teknologi ini, saya percaya pilihannya sangat mudah.

ASML adalah perusahaan yang luar biasa dengan benteng ekonomi yang luas, tetapi sahamnya tampaknya sudah dihargai penuh, bahkan sedikit overvalued. Pasar telah memperhitungkan jalur eksekusi yang hampir sempurna untuk pemimpin litografi ini; masalah tak terduga apa pun bisa menyebabkan kontraksi multipel yang menyakitkan.

Namun saham Broadcom tampak jauh lebih menarik. Meskipun pertumbuhan pendapatan semikonduktor AI-nya mencapai angka tiga digit dan memiliki divisi perangkat lunak yang sangat menguntungkan, saham ini diperdagangkan dengan rasio P/E forward yang jauh lebih rendah daripada ASML.

Bagi investor yang ingin menanamkan modal di ruang semikonduktor AI hari ini, saya percaya Broadcom menawarkan profil risiko-imbalan yang jauh lebih baik daripada ASML.

Tentu saja, ada risiko juga bagi Broadcom. Ketergantungan besar pada beberapa hyperscalers, bisnis AI-nya bisa mengalami penurunan jika mereka mengurangi rencana pengeluaran mereka. Tetapi saya rasa risiko ini sudah dihargai dengan baik. Dan risiko ini juga merupakan peluang. Bersekutu dengan pemain yang memiliki modal besar ini memberi manajemen visibilitas perencanaan dan mengekspos Broadcom ke bisnis cloud mereka yang berkembang pesat.