Dingin musim semi yang menusuk! Pasar saham global mengalami Maret yang penuh kepanikan, kapan pemulihan akan tiba

AI tanya: Bagaimana fluktuasi harga minyak mempengaruhi waktu rebound pasar saham?

Pasar modal masih mengalami gejolak hebat akibat sisa konflik di Timur Tengah. Pasar saham global mengalami penurunan selama tiga minggu berturut-turut, kinerja terburuk dalam hampir satu tahun, dengan pasar Eropa dan Amerika Serikat mencatat level terendah baru dalam tahun ini. Sementara itu, lonjakan harga energi memicu kekhawatiran inflasi, menyebabkan penjualan obligasi AS dan aset safe haven tradisional lainnya, sehingga imbal hasil melonjak tajam. Bahkan emas pun gagal menjadi perlindungan, harga emas sempat turun di bawah angka 4500 dolar AS saat penutupan Jumat. Investor menunggu sinyal dasar terbentuk, kapan ketidakstabilan ini akan berakhir.

Hanya tiga minggu?

Sejarah menunjukkan, pasar cenderung mencapai titik terendah sekitar tiga minggu setelah krisis muncul. Jim Reid, strategis dari Deutsche Bank, dalam laporan kepada CNBC, meninjau kembali sejarah dan memberikan alasan bahwa penjualan besar yang dipicu krisis ini mungkin segera berakhir.

Reid menampilkan performa rata-rata indeks S&P 500 setelah 30 kejadian geopolitik besar. “Dari segi waktu, titik terendah rata-rata S&P 500 biasanya terjadi sekitar tiga minggu setelah guncangan awal,” katanya. Jika dihitung dari kejadian-kejadian sebelumnya, titik terendah penarikan kembali terbesar median sekitar -6%, dan rata-rata sekitar -8%.

“Dalam jangka panjang, median pengembalian akan kembali ke level sebelum guncangan dalam waktu kurang dari tujuh minggu (34 hari), dan pengembalian rata-rata juga hampir sepenuhnya pulih,” tambah Reid.

Lembaga riset independen Variant Perception sependapat, menyatakan bahwa suasana pasar akan segera berubah, dan beberapa hari ke depan akan menandai puncak ketidakpastian terkait konflik AS-Iran.

Beberapa transaksi pasar akhir-akhir ini sudah menunjukkan kekacauan, sebagai sinyal bahwa trader terpaksa menutup posisi. “Strategi sederhana untuk menilai likuidasi taktis adalah: saat emas dan saham jatuh bersamaan, biasanya berarti margin call atau likuidasi paksa sedang berlangsung,” kata mereka. “Kita sedang dalam fase likuidasi taktis. Investor juga panik karena suku bunga jangka pendek melonjak tajam — pasar berbalik dari prediksi beberapa kali penurunan suku bunga tahun ini, menjadi memperhitungkan kemungkinan kenaikan. Indeks volatilitas VIX di Chicago Options Exchange yang lebih tinggi dari VIX futures juga mencerminkan intensitas aksi risiko saat ini.”

Semua ini terjadi bersamaan dengan penyebaran dan peningkatan konflik AS-Iran. Minggu ini, fasilitas minyak dan gas di Timur Tengah diserang, Qatar menutup besar-besaran produksi gas alam, menandai bahwa skenario terburuk mulai menjadi kenyataan. “Fasilitas energi utama mengalami kerusakan besar, dan volume pelayaran di Selat Hormuz menurun drastis — hal ini sebelumnya sulit dibayangkan tiga minggu lalu, tetapi kini menjadi kenyataan,” kata mereka. Ini tampaknya menjadi indikator utama bahwa ketidakpastian pasar akan mencapai puncaknya dalam beberapa hari ke depan.

Hanya penurunan 5% lagi?

Bagi investor, pergerakan harga minyak di masa depan sangat berpengaruh terhadap stabilitas aset risiko.

Strategis dari Bank Amerika, Michael Hartnett, menyatakan bahwa pasar belum sepenuhnya menyerah, tetapi sudah semakin dekat ke titik tersebut. Ketika indeks saham global 88% turun melewati rata-rata pergerakan 50 dan 200 hari secara bersamaan, itu adalah sinyal terbaik untuk menambah risiko.

Saat ini, indeks S&P 500 sudah menyentuh level tersebut, tetapi pasar global masih perlu turun lagi sekitar 3-5% untuk memicu peluang beli besar ini.

Sinyal lain untuk membeli adalah jika proporsi kas dalam portofolio investor naik ke 5%. Survei manajer dana Bank Amerika bulan Maret menunjukkan bahwa proporsi ini naik dari titik terendah 3,2% tahun 2026 menjadi 4,2%, dan mencapai ambang 5% tidak lagi jauh. Lonjakan harga minyak menyebabkan kerugian pasar semakin besar — akibat konflik AS-Iran dan serangan terhadap fasilitas energi di Timur Tengah, harga minyak Brent telah naik sekitar dua pertiga tahun ini.

Hartnett berpendapat, pemilihan umum tengah bulan November mungkin mendorong Trump untuk segera mencari jalan keluar. Ini juga menjadi dasar utama rekomendasi investasi utama Bank Amerika: short posisi saat indeks dolar di atas 100; long obligasi AS 30 tahun saat imbal hasil mencapai 5%; dan long saat S&P 500 turun di bawah 6600 poin. Namun, jika konflik berakhir dan dukungan Trump tidak pulih, pasar saham AS musim panas ini mungkin tidak akan mencapai rekor tertinggi baru.

Koreksi pasar yang mempercepat bulan ini sebenarnya sudah dimulai sejak Oktober tahun lalu — saat Federal Reserve mulai menurunkan suku bunga, sementara pasar sedang berada di level tinggi. Hartnett mengatakan, “Akhir dari koreksi besar biasanya adalah saat sektor yang tertekan oversold dan mencapai titik dasar.” Fenomena ini sedang terjadi pada Bitcoin, sektor perangkat lunak, dan “Tujuh Raksasa” pasar saham AS. Sebelumnya, emas, logam mulia, sektor semikonduktor, dan pasar berkembang yang terlalu banyak dibeli juga mengalami penjualan panik. Tim Hartnett percaya, begitu pasar yakin bahwa harga minyak akan kembali ke bawah 100 dolar, investor akan merasa lebih aman untuk menambah risiko lagi.

Hartnett juga menyebutkan tiga tema investasi utama dalam lima tahun ke depan: 1. Bull market komoditas yang mulai menyebar dari emas ke logam, energi, dan sumber daya strategis seperti chip, tanah langka, mineral, dan minyak akan memberi keuntungan besar bagi negara-negara penguasanya. 2. Investor akan lebih memilih pasar saham internasional dan saham menengah AS daripada saham besar AS yang berleveraged tinggi. 3. Disarankan mengalokasikan ke saham konsumsi kontra-tren — saham ini mungkin akan diuntungkan oleh kebijakan yang mendukung rakyat berpenghasilan rendah.

(Artikel ini dari First Financial)