Penggabungan strategis Surat Berharga Dongwu dan Surat Berharga Donghai dipercepat! Rasio pembelian meningkat menjadi 83,77%, apa sinyal yang dilepaskan?

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

Setiap hari, wartawan | Chen Chen Editor | Peng Shui Ping

Pada malam hari tanggal 13 Maret, Dongwu Securities merilis Rencana Pengeluaran Saham dan Pembayaran Tunai untuk Pembelian Aset serta Transaksi Terkait (selanjutnya disebut “Rencana”), mengumumkan niat untuk membeli 83,77% saham Donghai Securities dari 61 pihak transaksi termasuk Changzhou Investment Group Co., Ltd. Persentase pembelian ini mengalami peningkatan besar dibandingkan dengan rencana awal sebesar 26,68% yang diumumkan pada pagi hari tanggal 2 Maret sebelumnya.

Harga penerbitan dalam transaksi ini adalah 9,46 yuan per saham, dan dalam hal metode pembayaran kepada berbagai pemegang saham, diterapkan kombinasi diferensial antara “92% saham + 8% tunai” dan pembayaran saham murni. Sebagai peristiwa simbolis pertama di industri sekuritas yang mengintegrasikan sumber daya perusahaan sekuritas milik negara dari kota tingkat provinsi yang berbeda di dalam satu provinsi, integrasi strategis ini menanggapi kebijakan selama periode “Lima Tahun Ke-15” yang mendorong perusahaan sekuritas untuk menjadi lebih besar dan kuat. Jika transaksi berjalan lancar, pengendali sebenarnya dari Donghai Securities akan berganti dari Changzhou Investment Group Co., Ltd. menjadi Suzhou International Development Group Co., Ltd., dan kedua belah pihak akan mencapai sinergi mendalam dan saling melengkapi di bidang bisnis unggulan masing-masing.

Rencana integrasi strategis kedua perusahaan sekuritas ini paling menarik perhatian karena peningkatan rasio integrasi. Mengingat pengumuman pertama Dongwu Securities tentang penghentian perdagangan karena rencana besar pada pagi hari tanggal 2 Maret, niat awalnya adalah melalui penerbitan saham untuk membeli 26,68% saham Donghai Securities yang dimiliki oleh Changzhou Investment Group Co., Ltd., dengan tujuan memperoleh kendali atas perusahaan target. Namun, dalam “Rencana” yang dirilis pada malam hari tanggal 13 Maret, angka ini mengalami peningkatan besar.

Berdasarkan “Rencana” terbaru dan pengumuman yang dirilis Donghai Securities pada malam hari yang sama, pada tanggal 13 Maret, Dongwu Securities secara resmi menandatangani “Perjanjian Kerangka Kerja Pembelian Aset melalui Penerbitan Saham dan Pembayaran Tunai” dengan Changzhou Investment Group Co., Ltd. dan 60 pihak pemegang saham Donghai Securities lainnya. Perjanjian menunjukkan bahwa Dongwu Securities berencana untuk mengakuisisi 1,554 miliar saham Donghai Securities melalui penerbitan saham dan pembayaran tunai, di mana saham yang diakuisisi ini mewakili 83,77% dari total modal saham Donghai Securities.

Hingga hari penandatanganan rencana ini, Changzhou Investment Group Co., Ltd. memegang 26,6784% saham Donghai Securities, sebagai pemegang saham pengendali dan pengendali sebenarnya dari perusahaan tersebut. Setelah transfer ini selesai, pengendali sebenarnya Donghai Securities akan berganti dari Changzhou Investment Group Co., Ltd. menjadi Suzhou International Development Group Co., Ltd. Perlu dicatat bahwa setelah integrasi strategis ini selesai, Changzhou Investment Group Co., Ltd. diperkirakan akan menjadi pemegang saham penting Dongwu Securities, dan struktur kepemilikan saham Dongwu Securities akan semakin optimal, serta dasar sinergi strategis akan semakin kokoh.

Menurut informasi dari wartawan, integrasi strategis antara Dongwu Securities dan Donghai Securities ini merupakan kasus pertama di industri sekuritas di mana sumber daya perusahaan sekuritas milik negara dari kota tingkat provinsi yang berbeda di dalam satu provinsi diintegrasikan untuk memperbesar dan memperkuat perusahaan. Citic Securities pernah merilis laporan penelitian yang menyatakan bahwa jika integrasi ini berjalan lancar, skala aset dan liabilitas sistem Dongwu Securities akan meningkat secara signifikan, dan cakupan jaringan layanan broker serta kekuatan keseluruhan akan mengalami peningkatan yang jelas. Saat ini, total aset perusahaan sekuritas dalam sistem aset milik negara di Provinsi Jiangsu telah melebihi 1,5 triliun yuan. Dalam kebijakan selama periode “Lima Tahun Ke-15” yang mendorong akuisisi dan restrukturisasi industri sekuritas serta pembangunan bank investasi kelas satu, integrasi lebih lanjut dan pengembangan kolaboratif perusahaan sekuritas di dalam Provinsi Jiangsu patut terus diperhatikan.

“Rencana” ini juga mengungkapkan secara lebih rinci tentang harga transaksi inti dan detail pembayaran kepada pasar.

Mengenai masalah penetapan harga yang paling banyak dipertanyakan pasar, Dongwu Securities menyatakan dalam “Rencana” bahwa setelah konsultasi yang ramah antara semua pihak, harga penerbitan akhir ditetapkan berdasarkan rata-rata harga transaksi saham perusahaan selama 20 hari perdagangan sebelum tanggal penetapan harga, yaitu 9,46 yuan per saham. Sebelum penghentian perdagangan karena rencana besar Dongwu Securities pada 2 Maret, harga penutupan terakhir sahamnya adalah 9,29 yuan per saham.

Dalam hal metode pembayaran, Dongwu Securities tidak menggunakan satu model saja, melainkan merancang dua bentuk pembayaran yang berbeda secara mencolok untuk hingga 61 pihak transaksi.

Jenis pertama menggunakan kombinasi “saham + tunai”: 32 pihak transaksi termasuk Changzhou Investment Group Co., Ltd., Shanjin JinKong Capital Management Co., Ltd., dan lainnya, akan melakukan pembayaran sebesar 92% dari harga transaksi melalui penerbitan saham, dan 8% melalui pembayaran tunai. Perlu dicatat bahwa 32 pihak ini yang menggunakan pembayaran campuran memegang total 66,5% saham Donghai Securities, dan mereka adalah entitas utama yang menanggung transaksi ini.

Jenis kedua adalah pembayaran saham murni: untuk 29 pihak transaksi yang memegang total 17,28% saham lainnya, Dongwu Securities akan langsung menggunakan penerbitan saham untuk membayar 100% dari harga transaksi, tanpa melibatkan pembayaran tunai.

Namun, mengenai harga transaksi akhir dan rencana transaksi, Dongwu Securities menyatakan bahwa setelah seluruh pekerjaan audit dan penilaian terkait aset target selesai, mereka akan menandatangani perjanjian terpisah dengan pihak-pihak terkait. Pada saat itu, semua pihak akan melakukan konfirmasi akhir terhadap harga dan rencana transaksi, dan hal ini akan diungkapkan dalam laporan restrukturisasi.