Guoxin Securities: Peluang Muncul di Sektor CXO dan Perangkat Medis, Perhatikan Rantai Industri Obat Inovatif dan Sektor Nilai Rendah

Laporan penelitian dari Guoxin Securities menyatakan bahwa data klinis obat inovatif domestik sangat baik, tren ekspor terus berlanjut, dan kemampuan R&D diakui oleh perusahaan farmasi multinasional. CXO merupakan jalur investasi terkuat di bidang farmasi, dengan perbaikan dalam pendanaan dan investasi global serta meningkatnya permintaan domestik untuk R&D, sehingga daya saing jangka menengah-panjang tetap kokoh. Penuaan populasi mendorong peningkatan permintaan alat kesehatan rumah tangga, dan kebijakan apotek rantai mendukung konsentrasi di perusahaan terkemuka. Robot bedah mendapatkan dukungan kebijakan, dan ekspansi ke luar negeri dari sistem endoskopi dan ortopedi buatan domestik semakin cepat.

Pandangan utama Guoxin Securities adalah sebagai berikut:

Pengembangan klinis obat inovatif terus didorong

Baru-baru ini, data klinis yang luar biasa dari obat inovatif domestik dipresentasikan di konferensi akademik, dan disarankan untuk memperhatikan konferensi akademik penting seperti ASCO di kuartal kedua. Sejak Q1 2026, tren ekspor obat inovatif domestik tetap berlanjut, dengan perjanjian kerjasama multi-proyek berbasis platform teknologi menunjukkan bahwa kemampuan R&D obat inovatif China terus diakui oleh perusahaan farmasi multinasional. Keunggulan efisiensi dan biaya dari obat inovatif China terus terbukti.

Perhatikan peluang investasi di industri CXO

Berdasarkan kinerja jangka pendek industri dan daya saing global jangka panjang, bank ini berpendapat bahwa CXO tetap menjadi jalur investasi terkuat di sektor farmasi saat ini. Dari sisi R: Secara internasional, pendanaan dan investasi membaik, dan R&D farmasi global mengalami pemulihan moderat; dari sisi domestik, R&D obat inovatif berkembang pesat, mendorong permintaan pra-klinis dan jumlah persetujuan klinis meningkat dengan kecepatan sedang-tinggi. Dari sisi D dan M: di bidang molekul kecil, China dengan kemampuan kimia yang kuat, kapasitas produksi yang memadai dan patuh regulasi, serta keuntungan insinyur yang melimpah, memiliki daya saing jangka menengah-panjang yang kokoh; di bidang makromolekul, industri berkembang pesat dan perusahaan China semakin menjalin kerjasama dengan perusahaan multinasional. Disarankan untuk memperhatikan perusahaan seperti WuXi AppTec, WuXi Biologics, Kelun Bio, Prothera, Kanglong Chemical, dan Zhaoyan New Drug.

Optimisme terhadap sektor alat kesehatan rumah tangga dan apotek rantai yang memiliki atribut konsumsi kuat dan potensi pembalikan valuasi rendah

Dengan semakin menua populasi dan volume penjualan beberapa produk populer, sektor alat kesehatan rumah tangga menunjukkan potensi jangka panjang yang luas dan pertumbuhan struktural yang kuat dalam jangka menengah-pendek. Perbaikan kondisi konsumsi domestik diperkirakan akan mendorong peningkatan permintaan alat rumah tangga, dan perusahaan alat kesehatan rumah tangga yang memiliki penempatan produk premium domestik dan perkembangan pesat di luar negeri, seperti Yuwell, Rymate, Kefu Medical, Sannuo Bio, dan lainnya, sangat menarik. Baru-baru ini, kebijakan nasional untuk industri apotek ritel mendukung perkembangan industri menuju kepatuhan, profesionalisme, dan konsentrasi. Dalam konteks integrasi industri apotek ritel, apotek rantai terkemuka diharapkan dapat memanfaatkan kemampuan akuisisi yang kuat serta rantai pasokan dan model manajemen yang efisien yang telah mereka bangun, secara bertahap meningkatkan pangsa pasar. Disarankan untuk memperhatikan perusahaan apotek rantai terkemuka yang menunjukkan perbaikan margin kinerja dan kemampuan operasi lintas wilayah, seperti Yifeng Pharmacy, Laobaixing, dan Dashenlin.

Perhatikan peluang investasi di robot bedah

Badan Jaminan Sosial Nasional pada 20 Januari merilis Panduan Penetapan Harga Proyek Layanan Medis Operasi dan Bantuan Terapi (Percobaan), yang menetapkan harga untuk navigasi, pelaksanaan partisipatif, dan eksekusi presisi, serta menghapus batasan tradisional seperti jalur operasi, lokasi aplikasi, dan merek domestik maupun internasional, sehingga inovasi produk cerdas dapat memperoleh standar biaya yang wajar dalam aplikasi klinis. Ekspansi ke luar negeri dari robot bedah endoskopi dan ortopedi semakin cepat. Hingga 12 Februari, pesanan komersial global untuk robot bedah Tumai dari MicroPort melebihi 200 unit, mencakup hampir 50 negara dan wilayah, dengan hampir 130 unit telah terpasang secara komersial. Sistem navigasi dan alat bedah ortopedi Tianzhihang telah mendapatkan sertifikasi CE dan memperluas pasar luar negeri melalui berbagai saluran.

Portofolio investasi hingga Maret 2026

A-shares: Mindray Medical, United Imaging, WuXi AppTec, New Industry, InnoCare, Edasis, YaoKang Bio, Kingmed, Aier Eye Hospital, Yuwell, Yifeng Pharmacy, Dashenlin; H-shares: Innovent Biologics, Kelun-Biotech, Hutchison China MediTech, Conba, 3S Pharmaceutical, Guoshengtang, iKang Healthcare.

Peringatan risiko: Risiko kegagalan R&D; risiko hasil komersialisasi yang tidak sesuai harapan; risiko geopolitik; risiko kebijakan yang melebihi ekspektasi.