Saham Nike Telah Anjlok Drastis, Meningkatkan Dividend Yield-nya. Apakah Ini Kesempatan Membeli?

Sudah menjadi masa yang berat bagi pemegang saham Nike (NKE 2,00%). Saham ini telah jatuh tajam tahun ini, membawa harga saham ke level yang belum terlihat selama bertahun-tahun.

Raksasa pakaian dan sepatu olahraga ini sedang berjuang menghadapi persaingan sengit dari merek-merek baru yang muncul dan lingkungan makroekonomi yang menantang yang menekan pengeluaran diskresioner. Tetapi meskipun pasar pesimis, hasil kuartal kedua fiskal yang baru dilaporkan perusahaan memberikan sedikit harapan bahwa perubahan sedang mulai terlihat.

Jadi, dengan saham turun 18% hanya di tahun 2026 dan sekitar 56% dalam tiga tahun terakhir, meskipun bisnis menunjukkan beberapa tanda bahwa perubahan sedang berhasil, apakah ini peluang membeli?

Mari kita lihat lebih dekat bisnis ini untuk mengetahui apakah saham yang tertekan ini sebenarnya bisa menjadi peluang yang baik.

Sumber gambar: Getty Images.

Momentum grosir kembali

Kuartal kedua fiskal Nike tahun 2026 (berakhir 30 November 2025) menunjukkan perusahaan yang mulai menstabilkan pendapatannya. Total pendapatan untuk periode ini adalah $12,4 miliar – naik 1% dibandingkan tahun sebelumnya secara laporan. Performa pendapatan ini menunjukkan stabilisasi yang cukup berarti dibandingkan kuartal-kuartal terakhir, di mana penjualan sempat menurun.

Detail paling menggembirakan dari kuartal ini adalah kekuatan di saluran grosir Nike. Selama bertahun-tahun, perusahaan secara agresif memprioritaskan bisnis langsung ke konsumen, kadang-kadang dengan mengorbankan mitra ritel mereka. Tetapi manajemen baru-baru ini beralih untuk memperbaiki hubungan tersebut. Dan strategi ini tampaknya berhasil. Pendapatan grosir di kuartal fiskal naik 8% tahun ke tahun menjadi $7,5 miliar.

“Wilayah yang memimpin untuk NIKE saat ini adalah Amerika Utara,” jelas Chief Financial Officer Nike, Matthew Friend, dalam panggilan pendapatan kuartal kedua fiskal perusahaan. Dia mencatat bahwa upaya tim untuk kembali terhubung dengan mitra menghasilkan “pertumbuhan grosir lebih dari 20% di Amerika Utara dengan pertumbuhan yang berarti dari mitra yang sudah ada.”

Namun, perusahaan masih harus bekerja keras dengan bisnis langsung ke konsumen. Sayangnya, kekuatan grosir ini diimbangi oleh kelemahan di saluran perusahaan sendiri. Pendapatan Nike Direct turun 8% tahun ke tahun menjadi $4,6 miliar, terdampak oleh penurunan 14% dalam penjualan digital merek tersebut.

Tanda positif lain untuk bisnis ini adalah Nike tetap menjaga disiplin rantai pasok meskipun lingkungan penjualan yang menantang. Persediaan di akhir kuartal kedua sebesar $7,7 miliar, turun 3% dibandingkan tahun sebelumnya.

Dengan menjaga tingkat persediaan tetap terkendali, Nike lebih siap untuk memperkenalkan produk baru yang inovatif tanpa terlalu bergantung pada promosi yang merusak margin untuk mengosongkan stok berlebih.

Perluas

NYSE: NKE

Nike

Perubahan Hari Ini

(-2,00%) $-1,07

Harga Saat Ini

$52,37

Data Utama

Market Cap

$79Miliar

Rentang Hari Ini

$52,17 - $53,61

Rentang 52 Minggu

$52,17 - $80,17

Volume

20 juta

Rata-rata Volume

17 juta

Margin Kotor

40,72%

Hasil Dividen

3,03%

Profitabilitas Tertekan

Namun, masih banyak pekerjaan yang harus dilakukan agar perusahaan dapat melihat manfaat bagi laba bersihnya.

Meskipun stabilisasi pendapatan dan posisi inventaris yang bersih adalah langkah ke arah yang benar, profitabilitas perusahaan justru menurun.

Margin kotor Nike menurun sebesar 300 basis poin tahun ke tahun menjadi 40,6%. Manajemen menyebut bahwa tekanan margin yang parah ini terutama disebabkan oleh tarif yang lebih tinggi di Amerika Utara.

Tekanan margin ini menyebar ke laporan laba rugi, menyebabkan laba bersih merosot 32% tahun ke tahun menjadi $792 juta. Akibatnya, laba per saham Nike juga turun 32% menjadi $0,53.

“NIKE berada di tengah perjalanan pemulihan kami,” kata CEO Nike, Elliott Hill, dalam rilis laba kuartal kedua perusahaan. “Kami membuat kemajuan di bidang yang kami prioritaskan terlebih dahulu dan tetap yakin dengan langkah-langkah yang kami ambil untuk mendorong pertumbuhan dan profitabilitas jangka panjang merek kami.”

Hill menambahkan bahwa perusahaan sedang mengambil langkah dengan “menyusun ulang tim kami, memperkuat hubungan mitra, menyeimbangkan portofolio, dan memenangkan di lapangan.”

Peluang menarik bagi investor yang sabar

Jadi, dengan penjualan yang hampir tidak tumbuh dan laba yang merosot, mengapa harus membeli saham ini?

Saat tulisan ini dibuat, Nike diperdagangkan dengan rasio harga terhadap laba sekitar 31. Meskipun tampaknya bukan diskon nilai yang dalam, angka ini mencerminkan laba yang tertekan yang bisa pulih secara signifikan jika perubahan perusahaan mulai menunjukkan hasil.

Lebih menarik lagi adalah apa yang didapat investor selama menunggu. Setelah penurunan tajam saham, hasil dividen Nike telah meningkat menjadi lebih dari 3% saat tulisan ini dibuat. Itu adalah hasil yang sangat tinggi untuk perusahaan yang telah meningkatkan pembayaran dividen selama 24 tahun berturut-turut.

Membalikkan merek global besar membutuhkan waktu. Tekanan margin perusahaan nyata, dan kelemahan di saluran penjualan digitalnya akan membutuhkan usaha yang disengaja dari manajemen. Tetapi merek dasarnya tetap sangat kuat, dan kebangkitan bisnis grosirnya menunjukkan bahwa mitra ritel masih ingin produk Nike di rak mereka.

Jadi, apakah ini saat membeli saat harga turun untuk saham Nike? Saya rasa ini bisa menjadi peluang yang baik – terutama bagi investor yang menghargai pendapatan dividen yang stabil. Meskipun perjalanan pemulihan mungkin tidak berjalan lurus, saya percaya membeli merek kelas dunia dengan harga terendah selama bertahun-tahun dan dividen yang solid memiliki peluang bagus untuk berhasil dalam jangka panjang.