China COSCO Shipping Holdings Co., Ltd. (601919) 2025 Annual Report Brief Analysis: Net Profit Declined 37.13% Year-over-Year

Berdasarkan data yang dipublikasikan oleh Securities Star, baru-baru ini COSCO SHIPPING Holdings (601919) merilis laporan tahunan 2025. Menurut laporan keuangan tersebut, laba bersih COSCO SHIPPING Holdings menurun sebesar 37,13% secara tahunan. Hingga akhir periode laporan ini, total pendapatan operasional perusahaan mencapai 2195,04 miliar yuan, turun 6,14% dibandingkan tahun sebelumnya, dan laba bersih yang attributable kepada pemilik entitas induk sebesar 308,68 miliar yuan, turun 37,13% secara tahunan. Jika dilihat dari data kuartal ke kuartal, pendapatan total kuartal keempat adalah 519,05 miliar yuan, turun 12,21% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya, dan laba bersih kuartal keempat sebesar 37,99 miliar yuan, turun 65,39% secara tahunan.

Data ini lebih tinggi dari perkiraan sebagian besar analis sebelumnya, yang umumnya memperkirakan laba bersih tahun 2025 sekitar 283,64 miliar yuan.

Berbagai indikator dalam laporan keuangan kali ini menunjukkan performa yang kurang memuaskan. Di antaranya, margin laba kotor sebesar 20,05%, turun 32,13% secara tahunan; margin laba bersih sebesar 16,05%, turun 32,25%; total biaya penjualan, biaya administrasi, dan biaya keuangan sebesar 65,85 miliar yuan, yang mana ketiga biaya ini menyumbang 3,0% dari pendapatan, meningkat 21,3% dibandingkan tahun sebelumnya; nilai aset bersih per saham sebesar 14,99 yuan, meningkat 1,99%; arus kas operasi per saham sebesar 2,94 yuan, turun 32,29%; dan laba per saham sebesar 1,99 yuan, turun 35,39%.

Penjelasan mengenai penyebab perubahan besar pada item-item tertentu dalam laporan keuangan adalah sebagai berikut:

1. Perubahan piutang wesel sebesar -43,61%, disebabkan oleh berkurangnya saldo wesel bank yang belum jatuh tempo yang dimiliki grup.
2. Perubahan aset tidak lancar yang jatuh tempo dalam satu tahun sebesar 426,7%, disebabkan oleh sebagian investasi obligasi yang akan jatuh tempo dalam satu tahun dan diklasifikasikan ulang dari “investasi piutang” ke item ini.
3. Perubahan aset lancar lainnya sebesar 58,22%, disebabkan oleh peningkatan pajak masukan yang akan dikreditkan dan kuota emisi karbon UE yang telah dibeli tetapi belum digunakan.
4. Perubahan investasi piutang sebesar -65,29%, disebabkan oleh sebagian investasi obligasi yang akan jatuh tempo dalam satu tahun dan diklasifikasikan ulang dari item ini ke “aset tidak lancar yang jatuh tempo dalam satu tahun”.
5. Perubahan aset keuangan non-lancar lainnya sebesar -89,45%, disebabkan oleh konversi obligasi konversi yang dimiliki grup di perusahaan joint venture, yaitu Guangxi Beibu Gulf Port Co., Ltd., yang selesai selama periode laporan dan diklasifikasikan ulang ke “investasi ekuitas jangka panjang” sesuai standar akuntansi perusahaan.
6. Perubahan proyek konstruksi dalam pengerjaan sebesar -35,97%, disebabkan oleh penyelesaian proyek dermaga dan kapal yang sedang dibangun, dan diklasifikasikan ulang ke “aset tetap”.
7. Perubahan piutang wesel sebesar -74,9%, disebabkan oleh berkurangnya saldo wesel bank yang belum jatuh tempo yang diterbitkan grup pada akhir tahun 2025.
8. Perubahan pajak dan biaya yang harus dibayar sebesar -39,99%, disebabkan oleh berkurangnya saldo pajak penghasilan badan yang belum dibayar.
9. Perubahan liabilitas tidak lancar yang jatuh tempo dalam satu tahun sebesar 39,87%, disebabkan oleh peningkatan saldo pinjaman jangka panjang dan liabilitas sewa yang akan jatuh tempo dalam satu tahun.
10. Perubahan biaya keuangan sebesar 33,46%, disebabkan oleh penurunan pendapatan bunga dan keuntungan bersih dari selisih kurs selama periode laporan.
11. Perubahan laba bersih dari aktivitas operasi sebesar -34,29%, disebabkan oleh penurunan kinerja operasional bisnis pengangkutan kontainer grup selama periode laporan.
12. Perubahan laba bersih dari aktivitas investasi sebesar 5,91%, disebabkan oleh penurunan kas yang dibayarkan untuk pembangunan kapal, pembangunan dermaga, dan investasi ekuitas selama periode laporan.
13. Perubahan laba bersih dari aktivitas pendanaan sebesar -27,37%, disebabkan oleh peningkatan kas yang digunakan untuk pembayaran dividen dan pembelian kembali saham perusahaan, serta penurunan kas yang digunakan untuk pelunasan pinjaman.

Alat analisis laporan keuangan dari Securities Star Price Investment Circle menunjukkan:

• Evaluasi bisnis: ROIC perusahaan tahun lalu sebesar 9,12%, tingkat pengembalian modal yang sedang. Margin laba bersih tahun lalu sebesar 16,05%, setelah memperhitungkan semua biaya, produk atau layanan perusahaan memiliki nilai tambah yang tinggi. Berdasarkan data laporan tahunan selama 10 tahun terakhir, median ROIC perusahaan adalah 8,58%, pengembalian investasi rata-rata, dengan tahun terburuk 2016 yang ROIC-nya -6,48%, menunjukkan pengembalian investasi yang sangat buruk. Secara umum, kondisi keuangan perusahaan cukup baik; sejak listing, perusahaan telah melaporkan 18 laporan tahunan, dengan 4 tahun mengalami kerugian. Tanpa faktor seperti listing melalui shell, perusahaan ini biasanya tidak menarik untuk investasi nilai.
• Kemampuan pelunasan utang: Perusahaan memiliki aset kas yang sangat sehat.
• Pembagian dividen: Perkiraan tingkat dividen perusahaan sebesar 4,63%.
• Analisis bisnis: Selama tiga tahun terakhir (2023/2024/2025), tingkat pengembalian aset operasi bersih masing-masing sebesar 28,7%/43,5%/23,1%; laba operasi bersih masing-masing sebesar 28,397 miliar/55,395 miliar/35,228 miliar yuan; dan aset operasi bersih masing-masing sebesar 98,942 miliar/127,485 miliar/152,262 miliar yuan.

Selama tiga tahun terakhir (2023/2024/2025), modal kerja/pendapatan (yaitu dana yang diperlukan perusahaan untuk operasional setiap kali menghasilkan satu yuan pendapatan) masing-masing sebesar -0,43/-0,3/-0,28; modal kerja (dana internal perusahaan untuk operasional) masing-masing sebesar -75,758 miliar/-69,913 miliar/-61,366 miliar yuan; dan pendapatan masing-masing sebesar 175,453 miliar/233,859 miliar/219,504 miliar yuan.

Fund terbesar yang memegang saham terbesar di COSCO SHIPPING Holdings adalah Huatai-PineBridge SSE Dividend ETF, dengan total dana kelolaan sebesar 19,265 miliar yuan, nilai bersih terbaru 3,3 (per 20 Maret), turun 0,16% dari hari perdagangan sebelumnya, dan naik 12,77% dalam satu tahun terakhir. Manajer dana saat ini adalah Liu Jun dan Li Qian.

Informasi di atas disusun berdasarkan data publik oleh Securities Star, dihasilkan oleh algoritma AI (nomor persiapan data 310104345710301240019), dan tidak merupakan saran investasi.