Federal Reserve Announces No Rate Cut! Powell Sends "Hawkish" Signal

Sumber: Securities Times Online Penulis: Zhou Le

The Federal Reserve continues to “stand pat.”

Pada pukul 2:00 dini hari waktu Beijing, 19 Maret, Federal Reserve mengumumkan bahwa kisaran suku bunga dana federal tetap di 3,50%—3,75%, sesuai dengan prediksi pasar secara umum. Pernyataan kebijakan menyebutkan bahwa dampak konflik di Timur Tengah terhadap ekonomi AS masih belum pasti. Selain itu, berdasarkan grafik titik suku bunga terbaru yang diumumkan, para pengambil keputusan Federal Reserve memperkirakan akan menurunkan suku bunga sekali lagi tahun ini, dan sekali lagi pada 2027, tetapi waktu pastinya masih belum jelas.

Selanjutnya, Ketua Federal Reserve Powell dalam konferensi pers mengirimkan sinyal “hawkish”. Ia menyatakan bahwa inflasi di AS tetap keras kepala, dan ketidakpastian prospek meningkat. Jika inflasi tidak menunjukkan kemajuan, mereka tidak akan menurunkan suku bunga. Ia juga menyebutkan bahwa beberapa pejabat Federal Reserve cenderung mengurangi frekuensi penurunan suku bunga di masa depan.

Dipengaruhi oleh sinyal “hawkish” dari Federal Reserve dan meningkatnya ketegangan di Timur Tengah, ketiga indeks utama pasar saham AS mengalami penurunan besar. Pada penutupan, Dow turun 1,63%, S&P 500 turun 1,36%, keduanya mencapai level terendah sejak November tahun lalu; Nasdaq turun 1,46%. Saham teknologi besar secara kolektif turun, Amazon turun lebih dari 2%, Apple, Google, Microsoft, Meta, Broadcom, Tesla turun lebih dari 1%, Nvidia turun 0,84%. Beberapa analis memperingatkan bahwa tekanan energi yang terus-menerus akan menyebabkan inflasi dan pertumbuhan melambat, yang akan menjadi “kombinasi berbahaya” dan menimbulkan tantangan lebih besar bagi Federal Reserve dalam menyeimbangkan berbagai tugasnya.

Pengumuman Federal Reserve: Tidak Akan Menurunkan Suku Bunga

Pada 18 Maret waktu AS bagian timur, di tengah meningkatnya ketegangan di Timur Tengah yang memicu lonjakan harga minyak, Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) mengeluarkan keputusan suku bunga terbaru, mempertahankan target kisaran suku bunga dana federal di 3,50%—3,75%, sesuai prediksi pasar.

Ini adalah kedua kalinya setelah tiga kali penurunan suku bunga berturut-turut di akhir tahun lalu, FOMC memutuskan untuk tidak menurunkan suku bunga lagi.

Keputusan ini tidak mendapatkan dukungan penuh dari seluruh anggota FOMC. Pernyataan FOMC menyebutkan bahwa dari 12 anggota yang memberikan suara, satu orang menentang, yaitu Stephen Miran, yang masih cenderung menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin.

Ini adalah keenam kalinya dalam rapat FOMC berturut-turut terdapat suara penentang, menunjukkan adanya perpecahan yang semakin dalam di internal Federal Reserve.

Sebenarnya, pasar sudah cukup mengantisipasi keputusan ini. Sebelum rapat, indikator pengamatan Federal Reserve di Chicago Mercantile Exchange menunjukkan bahwa trader pasar memperkirakan peluang Federal Reserve untuk menahan kenaikan suku bunga mendekati 99%.

Berbeda dari pernyataan rapat sebelumnya, pernyataan kali ini menambahkan satu kalimat tentang situasi di Timur Tengah.

Pernyataan menyebutkan bahwa perang yang pecah tiga minggu lalu di Iran membawa ketidakpastian tambahan. Konflik dan dampaknya terhadap Selat Hormuz mengganggu pasar minyak global dan berpotensi membuat inflasi tetap di atas target 2% Federal Reserve. Pernyataan menyatakan: “Perkembangan situasi di Timur Tengah masih memiliki ketidakpastian terhadap dampaknya terhadap ekonomi.”

Grafik titik suku bunga yang dirilis setelah rapat menunjukkan bahwa para pejabat Federal Reserve secara umum memperkirakan akan menurunkan suku bunga sekali lagi tahun ini, dan sekali lagi pada 2027, tetapi waktu pastinya masih belum jelas.

Di antara 19 anggota FOMC, 7 orang memperkirakan tidak akan ada penurunan suku bunga tahun ini, meningkat satu orang dari prediksi Desember tahun lalu. Median menunjukkan bahwa suku bunga akan turun lagi pada 2027, dan kemudian akan stabil di sekitar level jangka panjang sekitar 3,1%.

Perubahan dalam pernyataan pejabat Federal Reserve tentang prospek ekonomi AS tidak signifikan, tetapi mereka sedikit menaikkan perkiraan pertumbuhan ekonomi dan inflasi untuk tahun 2026.

Dalam prediksi ekonomi terbaru, pejabat Federal Reserve memperkirakan bahwa PDB domestik AS tahun ini akan tumbuh 2,4%, sedikit lebih tinggi dari prediksi Desember lalu (2,3%); pertumbuhan ekonomi tahun 2027 diperkirakan 2,3%, naik 0,3 poin persentase dari prediksi sebelumnya.

Powell Mengirim Sinyal “Hawkish”

Karena penahanan penurunan suku bunga sudah dihargai penuh oleh pasar, perhatian pasar lebih tertuju pada pidato terbaru Powell.

Dalam konferensi pers yang diadakan pukul 2:30 dini hari waktu Beijing, ia memperingatkan bahwa inflasi di AS tetap keras kepala dan ketidakpastian prospek meningkat—dari situasi di Timur Tengah hingga gangguan tarif, berbagai variabel sedang mengganggu laju penurunan inflasi.

Powell secara tegas menyatakan bahwa selama tidak melihat perbaikan lebih lanjut dalam inflasi, mereka tidak akan mempertimbangkan penurunan suku bunga; sekaligus, komite mulai membahas “langkah selanjutnya apakah mungkin menaikkan suku bunga,” meskipun ini masih bukan skenario utama bagi sebagian besar pejabat.

Powell membuka pidatonya dengan mengatakan bahwa ekonomi AS sedang berkembang, inflasi masih sedikit tinggi, pengeluaran konsumen tetap tangguh, tetapi aktivitas di sektor perumahan lemah. Ia berpendapat bahwa kebijakan saat ini tepat, “membantu mencapai target kami.”

Powell menegaskan bahwa permintaan tenaga kerja di AS telah menurun secara nyata, tetapi tingkat pengangguran tidak banyak berubah sejak musim panas tahun lalu, dan langkah-langkah penurunan suku bunga sebelumnya seharusnya membantu menstabilkan pasar tenaga kerja.

Dalam sesi tanya jawab, Powell menambahkan bahwa pasar tenaga kerja memang memiliki risiko penurunan, tetapi beberapa indikator ketenagakerjaan menunjukkan stabilitas tertentu.

Powell secara khusus menunjukkan bahwa perkembangan situasi di Timur Tengah masih belum jelas, dan bank akan memantau berbagai risiko secara ketat. Saat ini, masih terlalu dini untuk menilai dampak dan durasi pengaruhnya terhadap ekonomi.

Mengenai inflasi AS, ia menyatakan bahwa ekspektasi inflasi jangka pendek telah meningkat, kenaikan harga energi akan mendorong inflasi secara keseluruhan, dan beberapa guncangan minyak akan tercermin dalam inflasi inti.

Dalam sesi tanya jawab, Powell mengakui bahwa inflasi yang jauh di atas target 2% sangat mengkhawatirkan. Pada rapat ini, banyak yang menyebutkan bahwa ekspektasi inflasi jangka pendek meningkat, dan semua sepakat untuk memantau ketat ekspektasi inflasi.

Powell menyebutkan bahwa grafik titik suku bunga bukanlah jalur yang telah diprediksi sebelumnya, dan Federal Reserve akan memutuskan di setiap rapat berikutnya. Beberapa pejabat cenderung mengurangi frekuensi penurunan suku bunga di masa depan.

Dalam sesi tanya jawab, Powell menyatakan bahwa kemajuan tarif dan dampaknya terhadap inflasi berjalan lambat, dan mungkin membutuhkan waktu lebih lama. Harga minyak yang tinggi dalam waktu yang lebih lama akan menekan konsumsi, “kami benar-benar tidak tahu apa dampak kenaikan harga energi.”

Ia menambahkan bahwa guncangan minyak dapat diimbangi oleh produksi energi AS, dan jika perusahaan minyak yakin tren kenaikan ini akan berlanjut, mereka akan meningkatkan produksi.

Powell berpendapat bahwa posisi kebijakan saat ini sudah tepat, berada di ambang kebijakan yang ketat dan tidak ketat. Suku bunga kebijakan berada di ujung atas zona netral, atau sedikit ketat.

Powell menyatakan bahwa jika selama masa jabatannya sebagai ketua Federal Reserve, pengganti belum dikonfirmasi, ia akan tetap menjabat sebagai “ketua sementara” sampai pengganti resmi dikukuhkan.