Obligasi Pemerintah AS Mengalami Masalah: Menghadapi Penjualan Masif Mendadak! Utang AS Melampaui 39 Triliun Dolar

Saat Pentagon mengajukan permintaan tambahan anggaran militer sebesar 200 miliar dolar AS untuk perang Iran, sementara Trump menyebutnya sebagai “hanya uang kecil”, pada 18 Maret waktu setempat, Departemen Keuangan AS merilis data terbaru yang menunjukkan bahwa total utang nasional AS telah menembus angka 39 triliun dolar AS.

Pada 20 Maret waktu setempat, utang nasional AS kembali mengalami penjualan besar-besaran. Imbal hasil obligasi 10 tahun AS tiba-tiba melonjak, dan saat berita ini ditulis, mendekati 4,39%, dengan kenaikan lebih dari 3%.

Harga obligasi AS turun, para trader obligasi meningkatkan taruhan mereka, memperkirakan bahwa kemungkinan Federal Reserve akan menaikkan suku bunga pada bulan Oktober telah naik menjadi 50%, karena pasar khawatir bahwa perang di Timur Tengah yang berkepanjangan dapat mendorong inflasi global naik. Selain itu, harga futures suku bunga jangka pendek mencerminkan ekspektasi bahwa Fed mungkin akan menaikkan suku bunga pada bulan Desember.

Para narasumber menunjukkan bahwa ketidakpastian tambahan yang disebabkan oleh perang di Timur Tengah memperburuk kekhawatiran trader, kenaikan harga energi dapat memperburuk inflasi, dan juga membawa tekanan penurunan ekonomi.

Gennadiy Goldberg, kepala strategi suku bunga AS di TD Securities, mengatakan, “Seiring meningkatnya konflik Iran dan durasinya yang berkepanjangan, pasar obligasi jelas sedang khawatir tentang tekanan inflasi yang semakin meningkat. Pasar sudah tidak lagi memperhitungkan kemungkinan penurunan suku bunga pada 2026, malah mulai memperhitungkan kemungkinan kenaikan suku bunga, dan ini mendorong imbal hasil melonjak secara signifikan.”

Obligasi AS menembus angka 39 triliun dolar AS

Bunga bulanan harus dibayar sebesar 90 miliar dolar AS

Data terbaru yang dirilis Departemen Keuangan AS pada 18 Maret waktu setempat menunjukkan bahwa hingga 17 Maret, total utang federal AS telah menembus angka 39 triliun dolar AS. Para analis memperkirakan bahwa sebelum pemilihan paruh waktu musim gugur tahun ini, utang nasional AS akan menembus angka 40 triliun dolar AS.

Lembaga pengawas anggaran dan ekonom sepakat menyatakan bahwa kecepatan pertumbuhan utang AS adalah “tidak berkelanjutan”, dan bahwa Amerika “jelas bergerak ke arah yang salah”.

Dalam beberapa tahun terakhir, skala utang AS menunjukkan pertumbuhan yang pesat. Pada Juli 2024, utang AS melewati angka 35 triliun dolar AS, dan pada November tahun yang sama melewati 36 triliun dolar AS. Pada Agustus 2025, melewati 37 triliun dolar AS, dan hanya dalam dua bulan kemudian, melampaui 38 triliun dolar AS. Saat ini, total utang nasional AS telah menembus angka 39 triliun dolar AS, hanya sekitar lima bulan setelah mencapai 38 triliun dolar AS pertama kali pada akhir Oktober 2025.

Michael Peterson, CEO Peterson Foundation, memperkirakan bahwa dengan kecepatan pertumbuhan saat ini, sebelum pemilihan paruh waktu musim gugur tahun ini, utang nasional AS akan mencapai angka “menakutkan” 40 triliun dolar AS. Foundation ini menyatakan bahwa penambahan utang sebesar 1 triliun dolar AS dalam waktu kurang dari lima bulan terakhir tidak memiliki preseden dalam sejarah modern AS, kecuali saat masa perang atau krisis keuangan besar.

Gambar di situs Peterson Foundation menunjukkan bahwa utang nasional AS bertambah sebesar 4,8 juta dolar AS per menit, 288 juta dolar AS per jam, dan 6,9 miliar dolar AS per hari. Sumber gambar: CCTV News.

Peterson Foundation menyatakan bahwa kondisi keuangan AS telah memburuk ke tingkat “terburuk di antara negara-negara sejenis”. Sementara itu, situs Fortune menulis bahwa yang paling mengkhawatirkan adalah biaya besar yang harus dikeluarkan untuk membayar utang ini. Perkiraan menunjukkan bahwa pada tahun fiskal 2026 (1 Oktober 2025 - 30 September 2026), beban bunga bersih utang AS akan melebihi 1 triliun dolar AS. Hanya dalam tiga bulan pertama tahun fiskal 2026, beban bunga bersih AS sudah mencapai 270 miliar dolar AS, melebihi pengeluaran pertahanan selama periode yang sama. Rata-rata, setiap bulan harus membayar bunga sebesar 90 miliar dolar AS, uang ini cukup untuk membangun 8 kapal induk kelas Ford yang paling canggih atau 900 jet tempur F-35 (catatan: satu kapal induk kelas Ford berharga sekitar 11 miliar dolar AS, dan satu jet F-35 berharga sekitar 1 juta dolar AS).

Beban fiskal yang terus-menerus ini akan sangat berat: dalam 30 tahun ke depan, pemerintah AS diperkirakan akan menghabiskan hampir 100 triliun dolar AS hanya untuk bunga utang, angka ini jauh melampaui proyek utama federal mana pun. Michael Peterson mengatakan, “Beban bunga adalah ‘proyek’ dengan pertumbuhan tercepat dalam anggaran federal.”

Bagi warga AS biasa, dalam sepuluh tahun ke depan, rata-rata beban bunga pribadi setidaknya akan mencapai 47.000 dolar AS per orang. Sebuah survei menunjukkan bahwa sembilan dari sepuluh warga AS percaya bahwa utang yang terus meningkat sedang menaikkan biaya hidup dan menyebabkan biaya pinjaman naik.

Badan pengawas pemerintah AS, Government Accountability Office (GAO), menyatakan bahwa peningkatan utang pemerintah akan berdampak pada warga dan perusahaan AS: biaya pinjaman untuk hipotek dan kredit mobil akan meningkat; berkurangnya dana investasi perusahaan akan menurunkan tingkat gaji; harga barang dan jasa akan naik. Para pendukung anggaran seimbang memperingatkan bahwa tren jangka panjang peningkatan utang dan beban bunga ini akan memaksa warga AS menghadapi pilihan keuangan yang semakin sulit.

Dalam laporan prospek yang dirilis Februari tahun ini, Congressional Budget Office memperkirakan bahwa dari tahun fiskal 2026 hingga 2036, rasio utang terhadap PDB akan melonjak dari 101% menjadi 120%, melampaui rekor tertinggi 106% yang tercatat setelah berakhirnya Perang Dunia II.

Model anggaran Wharton School of the University of Pennsylvania sebelumnya memprediksi bahwa jika tidak ada perubahan kebijakan besar, dalam sekitar 20 tahun ke depan, utang nasional AS tidak akan mampu membayar kembali utang yang telah dikumpulkan, yang akan memaksa pemerintah untuk either default secara tegas dan berhenti membayar bunga, or melakukan default implisit melalui inflasi.

Ketua Committee for a Responsible Federal Budget, Maginnis, mengatakan bahwa konsekuensi dari pembiayaan yang tidak terkendali oleh AS sudah mulai terlihat dan akan semakin buruk di masa depan. “Utang yang lebih tinggi akan memperburuk tekanan inflasi, mengurangi ruang investasi ekonomi, menjadikan beban bunga sebagai beban utama pengeluaran pertahanan, dan membuat negara lebih rentan terhadap krisis fiskal saat menghadapi kejadian tak terduga dan ketidakstabilan geopolitik,” katanya. “Apapun ukuran yang digunakan untuk menilai kondisi keuangan kita, jelas kita sedang menuju arah yang salah.”

Pengeluaran perang sebagai salah satu pendorong utama lonjakan utang nasional

Trump: Penambahan anggaran militer 200 miliar dolar adalah ‘uang kecil’

Dari mana asal utang sebesar ini? Menurut laporan Associated Press, faktor utama yang mendorong lonjakan utang nasional AS dalam beberapa tahun terakhir meliputi pengeluaran perang, pengeluaran fiskal besar selama pandemi, kebijakan pemotongan pajak, dan lain-lain.

Media AS dalam laporan tentang melampaui angka 39 triliun dolar utang nasional menyebutkan bahwa pencapaian utang yang belum pernah terjadi sebelumnya ini hanya beberapa minggu setelah Amerika Serikat melancarkan serangan militer terhadap Iran, yang menyebabkan lonjakan harga minyak dan tekanan ekonomi AS.

Menurut Kevin Hasset, Kepala Dewan Ekonomi Nasional Gedung Putih, diperkirakan bahwa biaya operasi militer AS terhadap Iran yang dimulai 28 Februari telah melebihi 12 miliar dolar AS. Seorang pejabat tinggi pemerintah AS pada 18 Maret menyatakan bahwa Departemen Pertahanan AS telah meminta izin kepada Gedung Putih untuk mengajukan anggaran lebih dari 200 miliar dolar AS ke Kongres untuk perang melawan Iran. Dana ini akan digunakan untuk “peningkatan darurat produksi peralatan utama” guna menambah persediaan amunisi yang dikonsumsi selama operasi militer terhadap Iran.

Presiden AS Trump dan Menteri Pertahanan Hegseth pada 19 Maret mengonfirmasi bahwa Departemen Pertahanan mengajukan permintaan anggaran tambahan sekitar 200 miliar dolar AS ke Kongres untuk mendukung operasi melawan Iran. Namun, permintaan ini mendapat kritik dari beberapa anggota parlemen yang meminta Departemen Pertahanan memberikan penjelasan rinci tentang permintaan anggaran tersebut.

Hegseth mengatakan dalam konferensi pers bahwa pengajuan anggaran ke Kongres bertujuan memastikan bahwa operasi militer yang sudah atau akan dilakukan oleh militer AS mendapatkan “dana yang cukup”. Ia juga menyebutkan bahwa jumlah anggaran tersebut mungkin akan disesuaikan.

Pada hari itu, seorang wartawan bertanya kepada Trump di Gedung Putih, jika seperti yang dia prediksi bahwa “perang Iran tidak akan berlangsung terlalu lama”, mengapa Departemen Pertahanan masih membutuhkan anggaran sebesar ini? Trump tampaknya memberi isyarat bahwa permintaan anggaran ini tidak hanya mencakup perang saat ini di Iran, tetapi juga melibatkan faktor-faktor “multi-dimensional” lainnya. Trump menyatakan bahwa bagi dunia yang “tidak stabil” ini, anggaran terkait hanyalah “uang kecil” yang diperlukan militer AS untuk “menjaga posisi terdepan.”

Dilaporkan bahwa permintaan anggaran ini belum secara resmi diserahkan ke Kongres, tetapi sudah mendapat kritik dan kecaman dari anggota Demokrat di Kongres dan bahkan beberapa anggota Republik. Senator Demokrat Jack Reed dari Komite Militer Senat menyatakan bahwa anggaran ini sulit diterima, terutama saat rakyat AS menghadapi kenaikan biaya hidup seperti bensin dan pengeluaran lainnya. Reed menyatakan bahwa pengalaman rakyat AS membuat orang mempertanyakan apakah serangan militer Trump terhadap Iran adalah keputusan yang bijaksana.

Menurut Reuters, beberapa anggota Demokrat juga mempertanyakan mengapa Departemen Pertahanan yang “tidak kekurangan uang” justru membutuhkan dana lagi saat ini. Undang-undang anggaran pertahanan tahun fiskal 2026 yang ditandatangani Trump pada Februari menyediakan hampir 840 miliar dolar AS dana bebas, dan undang-undang pajak dan pengeluaran besar yang disahkan Juli 2025 memberi dana sebesar 156 miliar dolar AS. Kedua dana ini total hampir 1 triliun dolar AS, yang terasa sangat mencolok saat utang nasional pertama kali melampaui 39 triliun dolar AS.

Ketua Komite Pengeluaran Senat dari Partai Republik, Susan Collins, pada 18 malam mengatakan kepada wartawan bahwa jumlah anggaran yang diajukan Departemen Pertahanan “jelas lebih besar dari yang diperkirakan”, dan harus diadakan dengar pendapat terbuka tentang permintaan anggaran tersebut.

Associated Press berpendapat bahwa meskipun Kongres AS dikuasai oleh Partai Republik yang dipimpin Trump, banyak anggota Partai Republik yang konservatif cenderung menerapkan kebijakan fiskal “hawkish” dan kurang antusias terhadap aksi militer dan pengeluaran besar. Sebaliknya, sebagian besar anggota Demokrat kemungkinan akan menentang permintaan anggaran tersebut dan meminta pemerintah Trump memberikan penjelasan lebih rinci tentang tujuan aksi militer terhadap Iran. Beberapa anggota Demokrat sebelumnya juga secara terbuka mempertanyakan legalitas serangan terhadap Iran oleh Gedung Putih.

Saat ini, jika permintaan anggaran ini ingin disetujui, pimpinan Partai Republik di Kongres memiliki dua opsi. Pertama, melakukan “perang tarik-ulur” dengan Demokrat, mengadakan serangkaian negosiasi terkait klausul-klausul anggaran; atau kedua, mencapai kesepakatan dengan Demokrat mengenai isu-isu lain yang menjadi perhatian mereka, yang berpotensi meningkatkan total anggaran secara lebih besar lagi.

Pelonggaran sanksi minyak terhadap Iran, Rusia, dan Venezuela

Trump berulang kali berupaya menstabilkan harga minyak

Perpanjangan konflik di Iran terus memperburuk dampaknya terhadap harga minyak, inflasi AS, dan ekonomi secara keseluruhan. Ekonom Owen John Anthony, yang pernah diusulkan Trump sebagai kepala Biro Statistik Tenaga Kerja, memperingatkan bahwa ekonomi AS tidak mampu menanggung harga minyak di atas 100 dolar AS. Media AS menyebut bahwa pemerintahan Trump sedang menghadapi “momen rapuh.”

Menurut laporan CCTV International, Menteri Keuangan AS Janet Yellen hari ini (19 Maret) menyatakan bahwa AS tidak menyerang infrastruktur energi Iran, dan bahwa AS telah mengizinkan minyak Iran tetap diekspor melalui kawasan Teluk, atau dalam beberapa hari mendatang akan mencabut sanksi terhadap minyak Iran di laut.

Selain itu, AS mungkin akan kembali melepas cadangan strategis minyak untuk menekan harga minyak.

Pemerintah Trump baru-baru ini mengeluarkan beberapa kebijakan untuk menahan kenaikan harga minyak. Pada 18 Maret, mereka mengumumkan penangguhan pelaksanaan “Jones Act” selama 60 hari, dan mencabut pembatasan pengangkutan barang antar pelabuhan domestik. “Jones Act” mensyaratkan bahwa kapal yang mengangkut barang antar pelabuhan domestik harus dibuat di AS, terdaftar di AS, dan mengibarkan bendera AS; sebagian besar kepemilikan kapal harus dimiliki warga negara AS, dan dikendalikan oleh awak kapal AS.

Selain itu, pemerintah Trump juga melonggarkan pembatasan transaksi antara perusahaan AS dan perusahaan minyak Venezuela pada 18 Maret. Pekan lalu, mereka juga melonggarkan sanksi terhadap minyak Rusia. Pada 11 Maret, Departemen Energi AS mengumumkan akan melepas 172 juta barel cadangan strategis minyak.

Media AS menunjukkan bahwa lonjakan harga minyak dan konflik geopolitik akan membebani ekonomi AS, terutama kenaikan harga bensin dan biaya transportasi udara, dan “bagi pemerintahan Trump yang mengandalkan kebijakan ekonomi berbasis ‘keterjangkauan’, ini adalah momen rapuh.”

AS setujui darurat dana sebesar 16,5 miliar dolar AS untuk penjualan senjata ke beberapa negara di Timur Tengah

Pada 19 Maret, Departemen Luar Negeri AS mengumumkan bahwa mereka menyetujui rencana penjualan senjata senilai sekitar 16,5 miliar dolar AS kepada Uni Emirat Arab, Kuwait, dan Yordania, yang akan memasok radar, sistem anti-drone, dan perlengkapan militer lainnya ke ketiga negara Timur Tengah tersebut.

Selain itu, menurut sumber dari AS, Departemen Luar Negeri juga menyetujui penjualan senjata ke UEA senilai sekitar 7 miliar dolar AS. Karena penjualan ini hanya memperluas kesepakatan penjualan sebelumnya, Departemen Luar Negeri tidak mengumumkan secara terpisah. Pejabat AS menyatakan bahwa transaksi yang tidak diumumkan ini termasuk penjualan rudal Patriot senilai sekitar 5,6 miliar dolar AS ke UEA.

Pengamat khusus Su Xiaohui berkomentar: “Kita lihat, setelah serangan AS dan Israel terhadap Iran pada 28 Februari, AS tetap mendorong penjualan senjata ke kawasan ini, dan pada 6 Maret menyetujui putaran baru penjualan ke Israel, sementara kali ini penjualan senilai 16,5 miliar dolar AS melibatkan negara-negara Arab. Pada saat ini, AS terus mendorong penjualan senjata ke kawasan, memberikan peluang keuntungan yang lebih besar bagi industri pertahanan di masa depan.”