Emas dan perak tiba-tiba jatuh! Ekspektasi kenaikan suku bunga bank sentral global meningkat drastis

Pada malam tanggal 19 Maret, harga emas dan perak spot mengalami kepanikan “penjualan massal”! Perak sempat anjlok hingga 12%, sementara emas turun lebih dari 5%.

Dari segi berita, ekspektasi kenaikan suku bunga oleh bank sentral global meningkat secara tajam.

Bank of England menyatakan akan “siap mengambil tindakan kapan saja” untuk menghadapi lonjakan inflasi yang dipicu oleh perang di Timur Tengah. Pernyataan ini mendorong para trader untuk meningkatkan taruhan mereka, memperkirakan bahwa kenaikan suku bunga bisa terjadi paling cepat bulan depan.

Komite Kebijakan Moneter (MPC) yang terdiri dari 9 orang pada hari Kamis sepakat untuk mempertahankan suku bunga di 3,75%—ini adalah keputusan tanpa perbedaan pendapat pertama dalam empat setengah tahun terakhir.

Risalah rapat menunjukkan perubahan besar dalam nada kebijakan. Konflik saat ini mengganggu produksi di wilayah penghasil minyak terpenting di dunia dan menghambat kapal minyak melewati Selat Hormuz yang strategis.

Pembuat kebijakan telah membuka pintu untuk kenaikan suku bunga. Gubernur Bank, Andrew Bailey, memperingatkan bahwa kebijakan harus “menghadapi risiko dampak inflasi CPI Inggris yang lebih tahan lama.” Ia juga menambahkan, “Apa pun yang terjadi, tugas kami adalah memastikan inflasi kembali ke target 2%.”

Pasar merespons dengan cepat terhadap pergeseran hawkish ini: para trader meningkatkan taruhan kenaikan suku bunga, yang sudah memperhitungkan dua kali kenaikan 25 basis poin tahun ini, dan memperkirakan kemungkinan besar akan ada kenaikan ketiga.

Komite menghapus frasa “kemungkinan penurunan lebih lanjut dari suku bunga acuan” dalam pernyataan Februari.

Salah satu anggota paling “dovish” dari Bank of England, Swati Dhingra, juga menyatakan bahwa jika gangguan pasokan energi berlanjut, mungkin perlu dilakukan kenaikan suku bunga, menyoroti tantangan yang serius. Beberapa anggota lainnya menunjukkan bahwa jika bukan karena pecahnya perang dan pertumbuhan domestik yang sudah lemah, mereka mungkin akan mendukung penurunan suku bunga.

Kepala ekonom Peel Hunt, Calum Pickering, mengatakan, “Jika perang berlarut-larut, sehingga menimbulkan risiko kenaikan inflasi yang lebih tahan lama, maka langkah selanjutnya dari Bank of England kemungkinan besar adalah menaikkan suku bunga.”

Namun, setelah Gubernur Bailey memperingatkan agar tidak terlalu menafsirkan terlalu jauh prospek kenaikan suku bunga, para trader sedikit mengurangi taruhan mereka. Saat ini, pasar memperkirakan total pengetatan sekitar 60 basis poin tahun ini, lebih rendah dari sebelumnya sebesar 78 basis poin.

Ketergantungan Inggris terhadap energi impor membuatnya lebih rentan terhadap gangguan pasokan dari Teluk Persia. Kontrak futures gas alam Eropa sempat naik 35%, lebih dari dua kali lipat level sebelum perang; minyak Brent sempat menyentuh USD119 per barel, mendekati level tertinggi sejak 2022.

Chief Global Strategist Principal Asset Management, Seema Shah, menyatakan, “Komite Kebijakan Moneter terpaksa berbalik dengan cepat. Bahkan anggota paling dovish pun mendukung ‘diam’—ini sendiri sudah menunjukkan tekanan inflasi yang besar.”

Setelah European Central Bank (ECB) mempertahankan suku bunga sesuai ekspektasi, obligasi Jerman tetap melemah. Pasar memperkirakan ECB akan menaikkan suku bunga sekitar 70 basis poin sepanjang tahun ini.

Federal Reserve juga mempertahankan suku bunga pada hari Rabu, dan Ketua Fed, Jerome Powell, menyatakan bahwa apakah akan ada penurunan suku bunga di masa depan akan bergantung pada perkembangan inflasi. Pasar swap telah secara kasar mengabaikan ekspektasi penurunan suku bunga AS tahun ini.

Seiring berlanjutnya perang di Timur Tengah dan kenaikan harga minyak, para trader obligasi telah menghapus taruhan penurunan suku bunga AS tahun ini dan bahkan mulai melakukan lindung nilai terhadap kemungkinan kenaikan suku bunga dalam beberapa bulan mendatang.

Managing Director Mischler Financial Group, Tom di Galoma, mengatakan, “Semua ini didorong oleh keputusan suku bunga Bank of England. Saat ini pasar mulai memperkirakan kenaikan 50 basis poin pada 2026. Pasar obligasi Eropa sedang jatuh bebas, yang juga mendorong naik hasil obligasi pemerintah AS.”

Ia menambahkan, karakteristik arus dana pasar saat ini adalah “kurangnya pembelian, lebih banyak penjualan,” dan suasana hati didominasi oleh ekspektasi bahwa konflik akan berlangsung lama. “Pandangan utama saat ini adalah bahwa perang Iran ini bisa berlangsung berbulan-bulan, bukan hanya beberapa minggu.”