Saham Dividen yang Tangguh Ini Mengalahkan Pasar Tahun Ini. Waktu untuk Membeli?

Awal tahun 2026 telah menjadi masa yang penuh gejolak bagi banyak investor. Hingga saat penulisan ini, indeks S&P 500 turun sekitar 5% sejak awal tahun. Namun di tengah kelemahan pasar yang lebih luas ini, saham Waste Management (WM 1.11%) tetap menjadi titik cerah.

Saham perusahaan layanan lingkungan raksasa ini naik lebih dari 5% sejauh tahun ini. Dan mudah untuk melihat mengapa investor berbondong-bondong membeli saham ini. Perusahaan menyediakan layanan penting, menghasilkan arus kas besar, dan secara rutin memberi imbal hasil kepada pemegang saham dengan kenaikan dividen – sebuah proposisi nilai yang menarik di saat ketidakpastian.

Apakah kinerja saham yang baru-baru ini mengungguli ini menandakan saatnya membeli? Atau pasar sudah menilai sepenuhnya kekuatan fundamental perusahaan ini?

Sumber gambar: Getty Images.

Model bisnis yang tangguh

Laporan kuartalan terbaru Waste Management menunjukkan bisnis yang mampu menavigasi lingkungan makroekonomi saat ini dengan mudah.

Pada kuartal keempat, pendapatan perusahaan mencapai $6,31 miliar – naik 7,1% dibandingkan tahun sebelumnya. Sebagian besar kenaikan pendapatan ini didorong oleh kekuatan harga yang kuat di bisnis pengumpulan dan pembuangan, serta dorongan signifikan dari akuisisi Stericycle baru-baru ini. Sekarang beroperasi sebagai WM Healthcare Solutions, bisnis yang terintegrasi ini menyumbang $615 juta ke pendapatan kuartal keempat perusahaan.

Namun yang mungkin lebih mengesankan daripada pertumbuhan pendapatan Waste Management adalah meningkatnya profitabilitasnya. Margin laba operasi yang disesuaikan sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA) perusahaan meningkat menjadi 31,3% di kuartal keempat – naik dari 28,9% di periode yang sama tahun lalu. Menyoroti efisiensi operasional ini, margin EBITDA operasional yang disesuaikan untuk bisnis warisan perusahaan meningkat 150 basis poin menjadi 31,5% sepanjang tahun.

Selain itu, total EBITDA operasional yang disesuaikan Waste Management melonjak 15,5% tahun lalu. Bahkan lebih dari itu, margin EBITDA operasional tahunan yang disesuaikan perusahaan melampaui 30% untuk pertama kalinya dalam sejarahnya.

Dan efisiensi operasional ini langsung berkontribusi pada penciptaan kas.

Arus kas bebas perusahaan, yaitu arus kas dari operasi dikurangi belanja modal, melonjak hampir 27% tahun lalu menjadi $2,94 miliar. Selain itu, laba bersih WM tetap kuat, dengan laba per saham kuartal keempat sebesar $1,83 – meningkat tajam dari $1,48 di periode yang sama tahun lalu.

Dividen yang dapat diandalkan

Bagi investor yang fokus pada pendapatan, kemampuan Waste Management untuk secara konsisten menghasilkan kas mendukung dividen yang sangat andal.

Dewan direksi perusahaan baru-baru ini menyatakan niatnya untuk meningkatkan dividen tahunan menjadi $3,78 per saham. Dengan harga saham saat ini, hasilnya sekitar 1,5%.

Meskipun hasil 1,5% mungkin tampak tidak signifikan pada pandangan pertama, pembayaran ini sangat aman. Rasio pembayaran perusahaan sekitar 50%, yang berarti perusahaan hanya mendistribusikan sekitar setengah dari laba yang disesuaikan kepada pemegang saham sebagai dividen. Ini memberi ruang bagi manajemen untuk terus meningkatkan pembayaran di tahun-tahun mendatang, bahkan sambil membiayai rencana belanja modal yang kuat.

Perluas

NYSE: WM

WM

Perubahan Hari Ini

(-1,11%) $-2,60

Harga Saat Ini

$231,23

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$94Miliar

Rentang Hari Ini

$230,15 - $235,00

Rentang 52 Minggu

$194,11 - $248,13

Volume

63K

Rata-rata Volume

2,2 juta

Margin Kotor

29,08%

Hasil Dividen

1,46%

Di mana tantangannya

Jadi, bisnis berkembang, margin membaik, dan dividen aman. Mengapa tidak membeli saham hari ini?

Hambatan utama adalah valuasi. Hingga saat penulisan ini, Waste Management diperdagangkan dengan rasio harga terhadap laba sekitar 34.

Untuk bisnis yang matang dan padat modal di sektor limbah dan daur ulang, itu adalah premi yang tinggi. Pada valuasi ini, saham mungkin sudah memperhitungkan integrasi yang sukses dari akuisisi terbaru dan kelanjutan ekspansi margin dari waktu ke waktu. Tentu saja, ini adalah kemungkinan hasil. Tapi saya lebih suka menunggu dan melihat apakah saya bisa membeli saham ini saat skenario terbaik sudah tampak sebagian besar sudah dihargai.

Singkatnya, saham ini mungkin sudah dihargai untuk kesempurnaan hari ini.

Waste Management tidak diragukan lagi adalah bisnis yang luar biasa dengan keunggulan kompetitif yang tahan lama. Dan bagi investor yang sudah memegang saham ini, dividen yang aman dan arus kas yang kuat menjadikannya perusahaan yang bagus untuk dipertahankan melalui volatilitas pasar. Tapi bagi mereka yang ingin menanamkan modal baru, saya percaya kurangnya margin keamanan membuat saham ini lebih cocok untuk dipegang daripada dibeli saat ini.