Rilis cadangan minyak Amerika sebesar lebih dari 100 juta barel akan segera datang, konon batch pertama sebesar 45 juta barel.

AI bertanya · Apakah pelepasan cadangan minyak adalah pengobatan jangka pendek atau variabel kunci tren?

Di tengah konflik di Timur Tengah yang terus mendorong kenaikan harga energi, Amerika Serikat mulai menggunakan Cadangan Minyak Strategis (SPR).

Setelah pasar saham AS tutup pada hari Jumat tanggal 20 waktu Timur, media mengutip sumber yang mengetahui situasi mengatakan bahwa pemerintah AS berencana untuk melepas sekitar 45 juta barel minyak dari SPR dalam tahap pertama, dengan tujuan menekan kenaikan harga bahan bakar.

Tindakan ini merupakan langkah awal dari rencana pelepasan darurat sebesar 172 juta barel SPR secara keseluruhan, dan juga bagian dari langkah-langkah yang diumumkan oleh Badan Energi Internasional (IEA) pada hari Jumat minggu lalu, terkait pelepasan cadangan minyak secara global. Dalam konteks gangguan pasokan dan resonansi risiko geopolitik, pasar sedang menilai secara cermat: apakah penggunaan besar-besaran cadangan strategis ini adalah “pengobatan jangka pendek”, atau variabel kunci yang dapat mengubah tren harga minyak.

Berdasarkan informasi yang terungkap pada hari Jumat minggu lalu, skala pelepasan pertama dari AS diperkirakan sekitar 26% dari total rencana pelepasan cadangan minyak mereka.

Pada hari Jumat lalu, IEA mengumumkan bahwa 32 negara anggotanya telah menyetujui pelepasan total 400 juta barel cadangan minyak strategis. Ini adalah aksi pelepasan kolektif terbesar dalam sejarah IEA. Setelah konflik Rusia-Ukraina tahun 2022, anggota IEA melakukan pelepasan dua kali dengan total sekitar 183 juta barel, dan kali ini skala pelepasan langsung berlipat ganda.

Pada akhir hari Jumat lalu, Departemen Energi AS mengonfirmasi bahwa sebagai bagian dari koordinasi global oleh IEA, AS berencana melepas 172 juta barel SPR untuk merespons kenaikan harga minyak yang dipicu oleh serangan udara AS dan Israel terhadap Iran. Berdasarkan kecepatan pelepasan yang telah ditetapkan, proses pelepasan di AS diperkirakan akan berlangsung sekitar 120 hari.

Selanjutnya, Wall Street Journal menunjukkan bahwa pelepasan cadangan AS sangat tertinggal. Setelah presiden mengeluarkan perintah pelepasan cadangan, Departemen Energi membutuhkan sekitar 13 hari untuk melakukan tender, penetapan pemenang, dan memulai pengiriman. Setelah itu, minyak mentah harus dikirim melalui pipa atau kapal minyak ke kilang dan tempat konsumsi akhir. Bahkan jika langsung dilakukan, pelepasan minyak dari cadangan ini paling cepat akan masuk ke pasar sekitar akhir Maret.

Pelepasan 172 juta barel SPR merupakan salah satu intervensi kebijakan terbesar yang dilakukan pemerintah AS dalam beberapa tahun terakhir. Perlu dicatat bahwa pelepasan ini bukan sekadar “penjualan”, melainkan lebih mendekati mekanisme “pinjaman” (exchange): perusahaan mendapatkan minyak mentah tetapi harus mengembalikannya di masa depan, mungkin dengan bunga. Ini berarti bahwa tujuan kebijakan tidak hanya untuk menekan harga jangka pendek, tetapi juga mempertimbangkan pengelolaan stok jangka menengah dan panjang.

Berdasarkan pengalaman sejarah dan struktur pasar, pengaruh pelepasan cadangan minyak terhadap harga minyak memiliki karakteristik “ketepatan waktu” dan “struktur”.

• Jangka pendek: Mengurangi ketegangan pasokan spot, menekan harga bulan mendatang

Media menunjukkan bahwa para trader mulai menjual minyak mentah bulan mendatang dan membeli kontrak berjangka, mencerminkan bahwa pelepasan cadangan akan meningkatkan pasokan jangka pendek, tetapi tetap menghadapi tekanan pengisian kembali di masa depan.

Ini berarti: harga spot mungkin akan turun, dan kurva kontrak berjangka akan cenderung “lebih mahal di masa depan”.

• Jangka menengah: Dukungan harga tetap ada, risiko geopolitik mendominasi

Seperti selama konflik Rusia-Ukraina tahun 2022, pelepasan cadangan minyak biasanya hanya mampu mengimbangi “sebagian kekurangan pasokan”, dan sulit membalikkan tren secara keseluruhan.

Yang lebih kompleks saat ini adalah: gangguan pasokan di Timur Tengah yang lebih besar; risiko pelayaran terkait Selat Hormuz yang terus berlangsung; dan fasilitas energi yang menjadi sasaran serangan.

Oleh karena itu, meskipun pelepasan 172 juta barel, pasar tetap mungkin mengalami volatilitas tinggi.

• Jangka panjang: Tekanan stok dan ruang kebijakan terbatas

Cadangan minyak strategis pada dasarnya adalah “bantalan keamanan”. Total kapasitas SPR AS sekitar 700 juta barel, tetapi dalam beberapa tahun terakhir telah dilakukan pelepasan besar-besaran berkali-kali, sehingga stok berada di level terendah dalam sejarah.

Wall Street Journal minggu ini menyebutkan bahwa setelah pelepasan 172 juta barel, total stok SPR AS akan turun menjadi sekitar 244 juta barel, jauh di bawah garis merah resmi sebesar 252 juta barel. Selain itu, struktur saluran garam (salt cavern) mengharuskan penyimpanan minimum sekitar 150-160 juta barel sebagai cadangan aman. Bahkan jika garis merah resmi dilanggar, ruang pelepasan lebih lanjut kurang dari 90 juta barel.

Singkatnya, pelepasan terus-menerus akan melemahkan kemampuan menghadapi krisis di masa depan, “efektivitas marjinal” dari alat kebijakan akan berkurang, dan pelepasan kembali dengan harga tinggi di masa depan akan meningkatkan biaya fiskal.