Perusahaan Manajemen Keuangan Menghadapi "Ujian Akhir Tahun", Rating Level 4 ke Bawah Mungkin Akan Dibatasi Bisnisnya

Laporan dari 21st Century Business Herald, Tang Yaohua

Pada 16 Maret, Badan Pengawas Keuangan Nasional secara resmi merilis “Peraturan Sementara tentang Penilaian Pengawasan Perusahaan Manajemen Investasi” (selanjutnya disebut “Peraturan”), yang berlaku sejak tanggal diumumkan. Ini menandai bahwa selama perusahaan manajemen investasi telah beroperasi selama satu tahun akuntansi penuh, mereka akan menghadapi “ujian besar” tahunan, dan otoritas pengawas akan menerapkan pengawasan yang berbeda berdasarkan hasil penilaian tersebut.

Peraturan ini terdiri dari lima bab dan dua puluh enam pasal, mencakup ketentuan umum, faktor dan metode penilaian pengawasan, pelaksanaan organisasi, penggunaan hasil penilaian, serta ketentuan tambahan. Peraturan ini menetapkan persyaratan umum, faktor penilaian, prosedur dasar, dan pengawasan kategorisasi untuk penilaian pengawasan perusahaan manajemen investasi. Peraturan ini akan mendorong perusahaan manajemen investasi untuk secara nyata melaksanakan tanggung jawab pengelolaan fidusia, mempercepat transformasi industri, dan mengarahkan perusahaan untuk meningkatkan kemampuan riset dan pengendalian risiko.

Penetapan bobot enam modul utama, kemampuan pengelolaan aset dan manajemen risiko memiliki bobot tinggi

Peraturan ini menetapkan enam modul penilaian utama: tata kelola perusahaan, kemampuan pengelolaan aset, manajemen risiko, pengungkapan informasi, perlindungan hak investor, dan teknologi informasi. Masing-masing diberikan bobot nilai sebesar 10%, 25%, 25%, 15%, 15%, dan 10%, serta dilengkapi dengan poin tambahan, pengurangan poin, dan faktor penyesuaian tingkat, untuk melakukan evaluasi komprehensif terhadap pengelolaan dan kondisi risiko perusahaan manajemen investasi. Skor maksimum penilaian adalah 100 poin.

Perlu dicatat bahwa, dengan bobot tertinggi, “kemampuan pengelolaan aset” dan “manajemen risiko” secara gabungan mencapai 50%, menunjukkan niat jelas dari otoritas pengawas untuk beralih dari fokus pada “skala” ke “kemampuan yang kuat”.

Sebelumnya, otoritas pengawas telah mengumpulkan masukan dari industri mengenai metode penilaian dan melakukan uji penilaian. Pada saat itu, beberapa perusahaan terkemuka menunjukkan performa yang kurang baik dalam uji coba tersebut, memicu perdebatan. Para analis menyebutkan bahwa hal ini terutama disebabkan oleh pengenalan indikator kualitas seperti tingkat pencapaian kinerja produk dan proporsi produk berhak dalam sistem penilaian, di mana beberapa lembaga yang terlalu fokus pada “mengejar skala” mengalami penurunan keunggulan di bawah standar baru. Selain itu, karena dalam perhitungan beberapa indikator kuantitatif, indikator skala digunakan sebagai penyebut, dan perusahaan terkemuka biasanya memiliki skala besar yang relatif merugikan mereka, sehingga skor yang dihitung berdasarkan bobot skala cenderung lebih rendah. Sementara itu, skor subjektif umumnya tidak berbeda jauh, sehingga perusahaan manajemen investasi terkemuka sulit menunjukkan keunggulan mereka.

Penilaian diklasifikasikan ke dalam 1—6 tingkat dan tingkat S, dan bisnis di atas tingkat 4 akan dibatasi

Peraturan ini menyatakan bahwa hasil penilaian pengawasan dibagi menjadi tingkat 1—6 dan tingkat S, di mana angka yang lebih besar menunjukkan risiko yang lebih tinggi dan membutuhkan perhatian pengawasan yang lebih tinggi.

Skor penilaian 90 poin (termasuk) ke atas adalah tingkat 1, 80—89 poin adalah tingkat 2, 70—79 poin adalah tingkat 3, 60—69 poin adalah tingkat 4, 50—59 poin adalah tingkat 5, dan di bawah 50 poin adalah tingkat 6.

Hasil penilaian ini akan menjadi salah satu fokus utama dalam penggunaannya di pasar. Pasal 20 dari Peraturan menyatakan bahwa hasil penilaian merupakan dasar penting bagi Badan Pengawas Keuangan Nasional dan lembaga pengawas yang ditugaskan untuk mengalokasikan sumber daya pengawasan, melakukan akses pasar, dan menerapkan langkah-langkah pengawasan yang berbeda.

Seorang pejabat dari biro terkait di Badan Pengawas Keuangan Nasional menyatakan dalam wawancara bahwa perusahaan manajemen investasi tingkat 1 dan 2 beroperasi secara stabil dan memiliki risiko yang relatif baik, sehingga pengawasan utamanya dilakukan secara non-langsung dan rutin, dengan prioritas mendukung pengembangan bisnis inovatif seperti manajemen investasi pensiun; perusahaan tingkat 3 dan 4 memiliki risiko tertentu atau cukup banyak, sehingga pengawasan harus memperkuat pengawasan di bidang utama, mengambil langkah koreksi yang diperlukan, mengendalikan risiko pertumbuhan, mengurangi risiko yang sudah ada, dan mencegah penyebaran risiko; perusahaan tingkat 5 dan 6 menghadapi risiko serius, sehingga pengawasan harus memantau perubahan risiko secara real-time, membatasi dan menanggulangi bisnis berisiko tinggi secara ketat, serta melaksanakan penanganan risiko secara teratur atau keluar dari pasar; perusahaan tingkat S adalah perusahaan yang sedang dalam proses restrukturisasi, diambil alih, atau melakukan keluar pasar, dan tidak mengikuti penilaian pengawasan tahun berjalan.

Peraturan ini secara tegas menyatakan bahwa, untuk perusahaan tingkat 4, akan diambil langkah koreksi pengawasan yang diperlukan, dengan menyeimbangkan pengendalian risiko pertumbuhan dan pengurangan risiko yang sudah ada, serta mencegah penyebaran risiko. Ini juga berarti bahwa jika penilaian turun ke tingkat 4 atau di bawahnya, sebagian bisnis perusahaan manajemen investasi mungkin akan dibatasi. Sebaliknya, perusahaan dengan penilaian tinggi akan mendapatkan peluang prioritas untuk uji coba bisnis inovatif, dan efek “efek Matthew” dalam industri kemungkinan akan semakin memperkuat.

Penilaian harus selesai sebelum akhir April setiap tahun, dan hasilnya harus dirahasiakan secara ketat

Berdasarkan Peraturan, siklus penilaian pengawasan adalah satu tahun, dengan periode penilaian dari 1 Januari hingga 31 Desember tahun sebelumnya. Secara prinsip, penilaian harus diselesaikan sebelum akhir April setiap tahun. Prosesnya meliputi evaluasi mandiri oleh lembaga, penilaian awal, pemeriksaan, dan umpan balik hasil.

Setelah penilaian selesai, jika otoritas pengawas menemukan kondisi penting yang tidak diketahui selama periode penilaian, atau jika terjadi perubahan besar dalam risiko atau pengelolaan perusahaan manajemen investasi, mereka dapat melakukan penyesuaian dinamis terhadap hasil penilaian.

Perlu dicatat bahwa, hasil penilaian secara prinsip hanya digunakan untuk keperluan pengawasan, dan perusahaan manajemen investasi harus menjaga kerahasiaannya dengan ketat, serta tidak menggunakannya untuk iklan, promosi, atau tujuan komersial lainnya. Jika penurunan peringkat menyebabkan perusahaan tidak lagi memenuhi syarat untuk menjalankan bisnis tertentu, perusahaan tidak boleh menambah bisnis tersebut, dan jika pada tahun berikutnya belum kembali normal, mereka harus secara teratur mengurangi jumlah bisnis tersebut.

Badan Pengawas Keuangan menyatakan bahwa langkah selanjutnya adalah memperkuat pengawasan dan bimbingan, memastikan implementasi Peraturan, mendorong perkembangan perusahaan manajemen investasi yang stabil dan sesuai aturan, serta melayani kebutuhan pengelolaan kekayaan masyarakat dan pertumbuhan ekonomi nyata yang berkualitas tinggi.