Tian Ci Materials 2025: Kenaikan Harga Memicu Kinerja, Laba Kuartal Keempat Melonjak 546%, Integrasi Masih Sulit Menembus Siklus Baterai Lithium

AI · Bagaimana Tata Letak Terintegrasi Membantu Tianci Materials Menghadapi Fluktuasi Siklus Industri?

Sumber | Institut Riset Bisnis Era

Penulis | Chen Jiaxin

Editor | Han Xun

Pada kuartal keempat tahun 2025, harga lithium hexafluorophosphate melonjak dari 61.000 yuan/ton menjadi 180.000 yuan/ton, memicu kinerja dari produsen elektrolit terbesar dalam negeri, “Tianci Materials (002709.SZ)”.

Pada malam tanggal 9 Maret, Tianci Materials mengungkapkan laporan tahunan tahun 2025 yang menunjukkan bahwa perusahaan mencapai pendapatan operasional sebesar 16,65 miliar yuan, meningkat 33% dibandingkan tahun sebelumnya; laba bersih yang attributable kepada pemegang saham utama sebesar 1,362 miliar yuan, melonjak 181,43% dibandingkan tahun sebelumnya, mengakhiri tren penurunan sejak 2023, dengan laba bersih kuartal keempat mencapai 941 juta yuan, meningkat 546,39%, menyumbang hampir 70% dari laba tahunan.

Kebangkitan laba Tianci Materials terutama disebabkan oleh rebound harga elektrolit dan bahan utama inti pada paruh kedua tahun 2025, serta merupakan hasil dari strategi integrasi rantai industri secara menyeluruh. Namun, sejak awal tahun ini, harga lithium hexafluorophosphate telah turun cepat ke 111.0 ribu yuan/ton, dan harga elektrolit juga mengikuti penurunan, memicu kembali fluktuasi harga industri.

Menanggapi hal ini, Tianci Materials menyatakan kepada Institut Riset Bisnis Era bahwa sebagian besar pelanggan mereka melakukan transaksi jangka panjang, tetap relatif stabil selama periode fluktuasi harga yang besar, dan harga penjualan produk mereka pada kuartal pertama tahun ini cukup stabil.

Meskipun memiliki keunggulan integrasi, fluktuasi siklus alami industri bahan baterai lithium tetap menimbulkan ketidakpastian bagi pertumbuhan laba masa depan Tianci Materials.

Efek kenaikan harga yang signifikan, hampir 70% dari laba kuartal keempat

Dari segi kuartal, laba bersih attributable kepada pemegang saham utama Tianci Materials dari kuartal pertama hingga keempat tahun 2025 masing-masing sebesar 150 juta yuan, 118 juta yuan, 153 juta yuan, dan 941 juta yuan. Laba kuartal keempat jauh melampaui jumlah dari tiga kuartal sebelumnya, dengan proporsi mencapai 69,1% dari laba tahunan.

Kebangkitan laba yang terkonsentrasi ini juga tercermin dari peningkatan margin laba kotor secara signifikan. Pada kuartal keempat tahun 2025, margin laba kotor Tianci Materials mencapai 30,12%, meningkat tajam dari kisaran 16,79%–19,21% selama tiga kuartal sebelumnya.

Lonjakan laba kuartal keempat tahun 2025 didorong oleh rebound harga produk utama. Sejak paruh kedua tahun 2025, pasar bahan baterai lithium mengalami pemulihan menyeluruh, dan harga produk utama Tianci Materials—elektrolit, lithium ferrofosfat, dan lithium hexafluorophosphate (bahan utama elektrolit)—semua mengalami kenaikan dalam tingkat yang berbeda, dengan lonjakan harga lithium hexafluorophosphate menjadi pendorong utama.

Data dari Tonghuashun iFinD menunjukkan bahwa harga lithium hexafluorophosphate dari akhir September 2025 yang sebesar 61.000 yuan/ton melonjak menjadi 180.000 yuan/ton pada akhir November, hampir 200% dalam dua bulan; harga elektrolit (jenis lithium ferrofosfat) juga menguat dari akhir September sebesar 16.900 yuan/ton menjadi 27.800 yuan/ton pada akhir Desember, meningkat 64,5%; harga bahan katoda lithium ferrofosfat meningkat secara relatif moderat dari akhir September sebesar 33.800 yuan/ton menjadi 45.000 yuan/ton pada akhir Desember, naik 33,1%.

Kenaikan besar harga produk ini secara esensial berasal dari ketidakseimbangan hubungan penawaran dan permintaan, dengan lithium hexafluorophosphate menunjukkan performa paling menonjol. Dari sisi permintaan, pasar penyimpanan energi baru domestik mengalami pertumbuhan eksponensial pada 2025. Data dari Administrasi Energi Nasional menunjukkan bahwa kapasitas penyimpanan energi baru meningkat 84% dibandingkan akhir 2024, secara langsung mendorong permintaan elektrolit dan lithium hexafluorophosphate secara besar-besaran, menjadi kekuatan utama pemulihan industri. Sementara itu, industri kendaraan listrik terus tumbuh stabil, dengan volume pemasangan baterai daya meningkat secara berkelanjutan, memperbesar lagi permintaan bahan baterai lithium.

Dari sisi pasokan, industri lithium hexafluorophosphate telah mengalami proses konsolidasi mendalam sebelumnya, dengan banyak kapasitas kecil dan menengah keluar dari pasar, meningkatkan konsentrasi industri secara signifikan. Ditambah lagi, karena industri berada di masa rendah, keinginan perusahaan untuk membangun kapasitas baru sangat hati-hati, menyebabkan pasokan efektif kurang. Industri lithium hexafluorophosphate menunjukkan kondisi “kelebihan nominal” dan “kelangkaan efektif” secara bersamaan. Meskipun total kapasitas industri secara nominal besar, kapasitas berkualitas tinggi yang mampu memasok rantai baterai utama secara stabil tetap ketat, dan penambahan kapasitas baru dari keputusan hingga stabil pasokan memerlukan waktu yang cukup lama, sehingga dalam jangka pendek tidak mampu merespons kenaikan harga dan permintaan pasokan, menyebabkan ketidakseimbangan yang parah dan mendorong lonjakan harga secara besar-besaran.

Sebagai pemimpin industri lithium hexafluorophosphate, Tianci Materials memiliki kapasitas tahunan sebesar 110.000 ton pada 2025, dengan pangsa pasar global sekitar 33%, menjadi salah satu penerima manfaat utama dari kenaikan harga ini.

Strategi integrasi lengkap mencapai titik ekstrem, kembali umumkan proyek ekspansi sebesar 2,1 miliar yuan

Faktanya, strategi tata letak terintegrasi bukan hanya alasan utama kenaikan laba besar Tianci Materials pada 2025, tetapi juga kunci keberhasilannya mempertahankan profitabilitas selama masa rendah industri 2024, menghindari kerugian.

Sebagai salah satu perusahaan pertama di dalam negeri yang mengatasi tantangan produksi lithium hexafluorophosphate, Tianci Materials sejak awal menetapkan strategi pengembangan rantai industri lengkap secara terintegrasi, secara bertahap membangun sistem rantai industri lengkap dari “fosfat—asam hidrofluorat—lithium hexafluorophosphate—elektrolit”. Keunggulan utama dari strategi ini adalah mampu secara efektif menghindari risiko operasional akibat fluktuasi harga bahan baku, sekaligus menurunkan biaya produksi dan meningkatkan stabilitas laba.

Saat ini, produk utama yang dijual secara eksternal oleh Tianci Materials adalah elektrolit dan bahan katoda lithium ferrofosfat, namun mereka telah mencapai tingkat kendali mandiri yang tinggi dalam pasokan bahan baku utama. Perusahaan telah membangun kapasitas produksi bahan utama kunci seperti lithium hexafluorophosphate, elektrolit baru (LiFSI), aditif, dan fosfat besi, dimana tingkat kemandirian lithium hexafluorophosphate mencapai 88%, dan hampir seluruh kebutuhan aditif dan pelarut dipenuhi sendiri, sementara lebih dari 75% biaya elektrolit berasal dari bahan baku, dengan biaya lithium hexafluorophosphate sendiri menyumbang lebih dari separuh biaya elektrolit.

Keunggulan kemandirian ini menjadi sangat menonjol di tengah lonjakan harga bahan baku tahun 2025—ketika perusahaan lain mengalami tekanan laba akibat biaya pembelian lithium hexafluorophosphate yang melonjak, Tianci Materials dengan kapasitas sendiri tidak hanya menghindari tekanan biaya tersebut, tetapi juga menikmati keuntungan tambahan dari kenaikan harga bahan baku, sehingga laba justru meningkat.

Tianci Materials juga terus memperluas strategi integrasi. Pada hari pengumuman laporan tahunan, perusahaan mengumumkan rencana melalui anak perusahaan, Hubei Tianci, untuk membangun Kawasan Industri Bahan Baku Energi Baru di Yaojiagang Chemical Park, ZhiJiang, Yichang, Hubei, dengan total investasi tidak lebih dari 2,1 miliar yuan, termasuk pembangunan proyek kapasitas 1 juta ton sumber besi dan 300.000 ton fosfat besi per tahun. Dari jumlah tersebut, 1 juta ton sumber besi digunakan untuk kebutuhan internal, dan 300.000 ton fosfat besi akan digunakan secara internal dan dijual ke luar, dan kedua produk ini adalah bahan utama dari bahan katoda lithium ferrofosfat perusahaan.

Tianci Materials juga memperluas strategi integrasi ke bidang sumber daya hulu. Di satu sisi, mereka mengembangkan bisnis daur ulang bahan baterai ion lithium, dengan mendaur ulang baterai bekas untuk mengekstrak lithium, kobalt, nikel, dan sumber utama lainnya, mengurangi ketergantungan pada sumber mineral primer; di sisi lain, mereka melakukan eksplorasi dan pengadaan strategis di kawasan sumber daya lithium utama global seperti Nigeria dan Zimbabwe, serta membangun sistem saluran dan melakukan pengembangan bersama melalui proyek tambang, untuk mengamankan sumber daya potensial tinggi.

Namun, pengembangan sumber daya luar negeri menghadapi berbagai risiko. Dalam beberapa tahun terakhir, persaingan global atas sumber daya penting semakin meningkat, dengan negara-negara sumber memberlakukan pembatasan ekspor mineral. Khususnya, kebijakan Zimbabwe menjadi perhatian utama. Pada 25 Februari 2026, Kementerian Pertambangan Zimbabwe mengeluarkan pernyataan resmi, mempercepat pelaksanaan larangan ekspor bijih lithium yang sebelumnya akan berlaku mulai 1 Januari 2027, memberlakukan pengendalian ekspor darurat untuk semua mineral mentah dan bijih lithium, hanya mengizinkan perusahaan yang memiliki hak tambang legal dan memiliki pabrik pengolahan untuk mengajukan izin ekspor, yang dapat langsung berdampak pada pengembangan sumber daya lithium Tianci di sana.

Selain itu, sengketa sumber daya antar negara juga meningkat, seperti kasus Tianqi Lithium yang menentang kemitraan strategis antara SQM dan Codelco di Chile, dan akhirnya kalah di pengadilan, menunjukkan risiko kebijakan dan geopolitik dalam pengembangan sumber daya luar negeri.

Tianci Materials menyatakan kepada Institut Riset Bisnis Era bahwa mereka saat ini masih memantau dan mempertimbangkan pengembangan sumber daya luar negeri, serta akan memperhitungkan risiko kebijakan terkait.

Intisari: Integrasi tetap sulit menghindari fluktuasi siklus

Tak dapat disangkal, tata letak rantai industri lengkap dan terintegrasi adalah strategi inti Tianci Materials selama bertahun-tahun, dan telah membuahkan hasil yang signifikan. Pada 2024, industri bahan baterai lithium berada di masa rendah yang mendalam, dengan harga elektrolit dan lithium hexafluorophosphate terus rendah, namun berkat strategi integrasi, meskipun laba menurun, Tianci Materials tetap mampu mempertahankan profitabilitas; pada 2025, di tengah pemulihan industri dan kenaikan harga produk, strategi ini semakin memperbesar elastisitas laba, mendorong laba bersih yang attributable kepada pemegang saham utama meningkat 181,43% secara tahunan.

Namun, perlu diingat bahwa fluktuasi siklus alami industri bahan baterai lithium tidak dapat sepenuhnya dihindari hanya dengan strategi integrasi. Industri ini menunjukkan efek sinergi harga yang signifikan, di mana tren harga elektrolit, lithium hexafluorophosphate, dan lithium ferrofosfat sangat saling terkait, cenderung mengalami kenaikan dan penurunan bersamaan, sehingga siklus industri memiliki tingkat konsistensi yang tinggi.

Meskipun strategi integrasi dapat mengurangi tekanan biaya akibat fluktuasi harga bahan baku, ia tidak mampu mengubah siklus harga yang dipicu oleh perubahan hubungan penawaran dan permintaan industri, sehingga tidak dapat sepenuhnya menghindari fluktuasi siklus laba.

Fenomena siklus ini mulai terlihat pada awal 2026. Setelah lonjakan besar di paruh kedua 2025, harga lithium hexafluorophosphate mulai mengalami penurunan. Data dari Tonghuashun iFinD menunjukkan bahwa hingga 17 Maret 2026, harga lithium hexafluorophosphate telah turun ke 111.0 ribu yuan/ton, turun hampir 40% dari puncaknya di akhir November 2025 sebesar 180.000 yuan/ton.

Di balik penurunan harga ini adalah penyeimbangan ulang hubungan penawaran dan permintaan industri. Bagi Tianci Materials, apakah laba tahun 2026 dapat stabil atau bahkan meningkat lagi masih harus diamati. Di satu sisi, strategi integrasi mereka akan terus memberikan keunggulan biaya dan mengurangi tekanan laba akibat penurunan harga; di sisi lain, penurunan harga produk, risiko pengembangan sumber daya luar negeri, dan kemajuan proyek ekspansi akan menjadi variabel utama yang mempengaruhi laba perusahaan di 2026.

(Dengan total 3009 kata)