Ringkasan Pasar: Bagaimana AI Akan Mempengaruhi Parit Ekonomi? Pendapat Morningstar tentang Paradigma Baru

Judul-judul berita telah difokuskan pada Iran, tetapi tidak diragukan lagi bahwa para pemrogram dan ilmuwan komputer di Anthropic, OpenAI, Alphabet, dan banyak perusahaan kecerdasan buatan lainnya tidak meninggalkan keyboard mereka selama minggu lalu. Sebelum dimulainya perang, saham di satu industri demi industri menghadapi kekhawatiran bahwa AI akan merusak model bisnis mereka.

Pada awal ledakan AI, penekanan lebih pada para pemenang di antara perusahaan “picks and shovels”, seperti pemasok semikonduktor atau pusat data. Tetapi selama lima atau enam bulan terakhir, perhatian beralih ke kekuatan disruptif AI. Khususnya, investor fokus pada bagaimana AI akan menurunkan hambatan masuk di berbagai sektor ekonomi jasa dan melanggar parit ekonomi di antara bisnis yang sudah mapan, besar maupun kecil.

Parit ekonomi, yang dapat dianggap sebagai keunggulan kompetitif sebuah perusahaan, adalah elemen inti dari bagaimana analis riset ekuitas Morningstar menilai saham. Di tengah kemajuan pesat dalam AI dan kekhawatiran yang muncul di pasar, awal tahun ini, tim riset ekuitas melakukan peninjauan luas terhadap cakupan mereka, meninjau peringkat parit dari 132 perusahaan teknologi dan terkait teknologi. Hasil dari upaya ini diumumkan akhir pekan lalu.

Hingga hari Jumat, peninjauan ini menghasilkan 37 penurunan peringkat parit dan dua peningkatan. Selain itu, 13 perusahaan mendapatkan peringkat parit yang dipastikan kembali, tetapi ada perubahan pada

perkiraan nilai wajar

atau

Peringkat Ketidakpastian

. (Banyak catatan analis tentang perubahan peringkat dapat ditemukan di sini.)

Apa arti AI bagi Parit Perusahaan Perangkat Lunak

“Motivasi utama dari ini sederhana: Kemajuan pesat dari model bahasa besar dan AI agenik kemungkinan membawa paradigma teknologi baru yang secara fundamental mengubah dinamika kompetitif bagi banyak bisnis perangkat lunak, layanan, dan data,” kata Eric Compton, direktur riset ekuitas, teknologi, untuk Morningstar.

“Sumber keunggulan parit tradisional seperti biaya pengalihan dan aset tak berwujud tetap relevan, tetapi daya tahan mereka sekarang sangat bergantung pada posisi perusahaan dalam tumpukan teknologi, apakah data mereka benar-benar milik sendiri, dan apakah model harga mereka dapat bertahan terhadap perubahan yang didorong AI dalam cara perusahaan mengkonsumsi perangkat lunak,” kata Compton. “Kami merasa tidak lagi cukup menilai parit tanpa lensa AI yang eksplisit.”

Ini bukan tugas kecil. Tim mengembangkan kerangka penilaian gangguan AI tujuh dimensi yang mencakup data tentang kekuatan parit, ketahanan model harga, biaya pengalihan, dan posisi kompetitif AI saat ini. Compton menekankan bahwa kerangka ini tidak menggantikan metodologi parit yang ada, tetapi bertujuan melengkapinya. “AI memperkenalkan paradigma teknologi baru dan cara menganalisis sumber parit tersebut, serta menambah ketidakpastian ke dalam sistem,” katanya. “Tujuan dari peninjauan ini adalah untuk memastikan, sebisa mungkin, bahwa kami memperbarui pandangan kami dan membuat keputusan yang tepat mengingat perubahan lanskap teknologi.”

Penurunan Peringkat untuk Enam Perusahaan Perangkat Lunak Berparit Lebar karena Kekhawatiran AI

Perubahan Parit, Valuasi, dan Ketidakpastian Saat Kami Meninjau Kembali Cakupan Keamanan Siber dengan Mempertimbangkan AI

FactSet: Seiring Meningkatnya Ketidakpastian, Kami Mengurangi FVE dan Menurunkan Peringkat Parit Menjadi Tidak Ada

Daftar saham yang mengalami penurunan peringkat termasuk Oracle ORCL, yang paritnya diturunkan dari lebar menjadi sempit dan perkiraan nilai wajarnya dikurangi menjadi $215 per saham dari $277. Salesforce CRM juga mengalami pengurangan parit dari lebar menjadi sempit dan perkiraan nilai wajarnya menjadi $280 per saham dari $300. Di luar saham teknologi murni, FactSet FDS diturunkan dari parit sempit menjadi tidak ada, dan Thomson Reuters TRI diturunkan dari lebar menjadi sempit.

Peningkatan parit terbatas termasuk CrowdStrike CRWD, yang naik dari sempit menjadi lebar dan perkiraan nilai wajarnya dinaikkan menjadi $460 per saham dari $410.

Pada saat yang sama, analis kami mempertahankan peringkat mereka pada sekitar 80 perusahaan. Ambil contoh Microsoft MSFT, yang tetap merupakan perusahaan berparit lebar. Analis ekuitas senior Morningstar, Dan Romanoff, yang mengulas saham ini, menulis bahwa “perusahaan ini seharusnya tetap berkembang terlepas dari AI.”

Kisah AI dan pengaruhnya terhadap pasar dan ekonomi global jelas baru saja dimulai. Nantikan minggu ini saat kami melakukan peninjauan lebih dalam tentang bagaimana analis Morningstar mendekati perdebatan tentang dampak AI terhadap parit ekonomi.