Rivian akhirnya meluncurkan R2——kelangsungan hidupnya mungkin tergantung pada ini

Rivian sedang meluncurkan R2, sebuah SUV yang lebih kecil dan lebih terjangkau, dengan harga mulai dari 59.485 dolar AS.

Pengiriman pertama versi Premium akan dimulai pada musim semi tahun ini, dengan prioritas diberikan kepada pemilik R1.

Rivian akhirnya mengumumkan detail model R2 yang sangat dinantikan, dan para ahli menyatakan bahwa peluncuran ini bisa menjadi momen penentu keberhasilan atau kegagalan bagi produsen mobil listrik ini.

R2 diperkenalkan pada hari Kamis di Festival Film South by Southwest di Austin, sebagai SUV yang lebih kecil dan lebih terjangkau. Sejak peluncuran R1S dengan harga 76.990 dolar AS—yang jauh di luar jangkauan kebanyakan pembeli—membuat model seperti ini menjadi target utama perusahaan. Versi Performance mulai dari 59.485 dolar AS, dan pengiriman pertama akan dilakukan kepada pemilik R1 pada musim semi tahun ini. Perusahaan menyatakan bahwa versi yang lebih murah akan segera hadir, tetapi baru akan tersedia pada tahun 2027.

Bagi perusahaan yang menghabiskan miliaran dolar dan harga sahamnya baru-baru ini menurun, para analis mengatakan bahwa jika Rivian ingin terus beroperasi, model baru ini harus sukses. Meskipun promosi tentang R2 sangat besar-besaran, harga saham Rivian turun 8% pada hari Kamis, sehingga penurunannya tahun ini mencapai 22%.

Mengapa hal ini penting

R2 adalah model pertama Rivian yang ditujukan untuk pembeli dengan tingkat penghasilan menengah. Penjualan model ini akan menentukan apakah Rivian mampu mengubah tahun laba pertama menjadi bisnis yang berkelanjutan, atau justru menjadi cerita peringatan lain tentang biaya ekspansi besar-besaran startup mobil listrik. Bagi siapa saja yang mengikuti pasar mobil listrik secara lebih luas, ini juga menjadi ujian bagi konsumen Amerika dalam membeli mobil listrik tanpa insentif kredit pajak federal.

Harga R2

SUV pasar massal yang sudah lama dinantikan Rivian ini tetap memiliki harga yang cukup tinggi bagi kebanyakan pengemudi. Versi Performance yang akan diluncurkan musim semi ini mulai dari 59.485 dolar AS (termasuk biaya pengiriman). Mobil ini memiliki tenaga 656 tenaga kuda dan jarak tempuh 330 mil, dan harganya jauh di atas harga yang dijanjikan Rivian selama dua tahun terakhir, yaitu 45.000 dolar AS.3

Jika ingin membeli Rivian yang lebih terjangkau, Anda harus menunggu. Versi Premium (450 tenaga kuda, jarak tempuh 330 mil) akan diluncurkan akhir tahun ini (dengan prioritas untuk pemilik R1). Versi dasar dengan satu motor, 350 tenaga kuda, jarak tempuh 275 mil, dihargai 46.495 dolar AS, dan direncanakan akan diluncurkan pada tahun 2027.1

Urutan peluncuran ini telah menjadi praktik standar di kalangan produsen mobil listrik: membangun skala terlebih dahulu dari versi premium yang menguntungkan, kemudian membuka akses ke versi yang lebih murah.2 Risiko yang muncul adalah, pembeli yang memesan R2 seharga 45.000 dolar AS mungkin akan merasa kecewa dengan versi yang lebih mahal, yaitu 59.485 dolar AS, yang diluncurkan terlebih dahulu.

Pada kisaran harga ini, biaya produksi R2 Performance melebihi harga jual 57.500 dolar AS dari Tesla Model Y Performance AWD, sementara Model Y versi dasar mulai dari sekitar 40.000 dolar AS. Rivian kemungkinan baru akan mencapai harga tersebut paling cepat pada tahun 2027.

Apakah R2 dapat meningkatkan profitabilitas?

Rivian mencapai tahun laba pertama yang kecil pada tahun 2025—sebuah tonggak penting bagi perusahaan.4 Namun, para analis mengatakan bahwa jika Rivian ingin segera kembali meraih laba, biaya produksi model harus diturunkan menjadi sekitar 50.000 dolar AS.

Laporan dari Jefferies awal bulan ini memperkirakan bahwa perusahaan akan menghabiskan sekitar 4,9 miliar dolar AS dalam kas pada tahun 2026, dengan sekitar 750 juta dolar di antaranya terserap oleh inventaris dan piutang, yang tidak mudah digunakan untuk menutupi pengeluaran. Rivian memperkirakan akan mendapatkan dana baru sebesar 3 miliar dolar AS tahun ini—dari ekuitas Volkswagen dan pendanaan utang tambahan—namun Jefferies memprediksi bahwa perusahaan akan memiliki utang bersih sekitar 2,3 miliar dolar AS pada akhir tahun ini.

Menurut laporan Jefferies, untuk mencapai target manajemen agar setiap mobil yang terjual pada akhir tahun menghasilkan laba, Rivian harus mampu menekan biaya produksi R2 menjadi di bawah 50.000 dolar AS per unit pada tahun 2026, dan mencapai di bawah 40.000 dolar AS pada tahun 2027.

Desain R2 sudah mempertimbangkan tekanan biaya ini. Menurut laporan Morgan Stanley tanggal 8 Maret, biaya produksi komponen dan bahan baku untuk R2 sekitar setengah dari platform R1. Pabrik Rivian di Normal, Illinois, mampu memproduksi hingga 155.000 unit R2 per tahun, jumlah yang cukup untuk menurunkan biaya sebelum pabrik kedua di Georgia mulai beroperasi.5

Jefferies tidak yakin Rivian dapat memenuhi jadwal ini. Berdasarkan data Jefferies, selama masa ekspansi massal Tesla Model 3 dan Model Y, pendapatan dari mobil tersebut menghasilkan sekitar 20 sen laba kotor per dolar, dan konversi inventaris menjadi kas membutuhkan sekitar 15 hari. Rivian membutuhkan lebih dari 100 hari untuk melakukan proses yang sama, dan Jefferies memperkirakan bahwa setidaknya hingga tahun 2028, pengeluaran kas akan terus melebihi pemasukan kas. Ini berarti, sebelum pendapatan dari model baru cukup untuk menutupi biaya, perusahaan mungkin perlu mengumpulkan dana lebih banyak—melalui penjualan saham, obligasi, atau investasi dari Volkswagen.

Target harga saham di Wall Street berkisar antara 12 dolar hingga 25 dolar, sementara saat ini sekitar 15 dolar. Dua hari lalu, TD Cowen menaikkan peringkat saham ini menjadi “Beli”, memperkirakan permintaan tahunan R2 akan berkisar antara 212.000 hingga 335.000 unit, dan melihat penurunan harga terakhir sebagai peluang beli. Laporan dari Wedbush bulan lalu yang paling optimis memberikan target harga 25 dolar, didukung oleh laba kuartal keempat Rivian tahun 2025 dan kerjasama dengan Volkswagen.

Analisis Morgan Stanley lebih sejalan dengan Jefferies, memberikan target harga 12 dolar. UBS memberikan peringkat netral dengan target harga 16 dolar.

Perjalanan sulit mobil listrik

Peluncuran R2 terjadi di saat pasar mobil listrik sedang mengalami masa sulit. Penjualan mobil listrik di AS pada kuartal keempat menurun 36% secara tahunan—ini adalah kuartal penuh pertama tanpa insentif kredit pajak federal; sementara Tesla, penguasa pasar, sedang menghentikan produksi Model S dan Model X, dan mengalihkan sumber daya ke taksi robot dan robot humanoid.

Sementara itu, dengan melemahnya permintaan di AS, Honda, Stellantis, Ford, dan General Motors semuanya mengurangi investasi mereka di bidang mobil listrik.

Ini membuka peluang bagi Rivian—asal perusahaan mampu menjual SUV seharga 59.000 dolar AS kepada pembeli yang sebelumnya diberitahu bahwa mereka bisa membeli model seharga 45.000 dolar AS.