Rilis cadangan minyak Amerika sebesar lebih dari 100 juta barel akan segera datang, konon batch pertama sebesar 45 juta barel.

Seiring konflik di Timur Tengah terus mendorong kenaikan harga energi, Amerika Serikat mulai menggunakan cadangan minyak strategis (SPR).

Setelah pasar saham AS tutup pada hari Jumat, 20 Mei waktu Timur, media mengutip sumber yang mengetahui situasi menyatakan bahwa pemerintah AS berencana untuk melepaskan sekitar 45 juta barel minyak dari SPR pada tahap pertama, dengan tujuan menekan kenaikan harga bahan bakar.

Tindakan ini merupakan langkah awal dari rencana pelepasan darurat sebesar 172 juta barel dari SPR, dan juga bagian dari langkah-langkah yang diumumkan oleh Badan Energi Internasional (IEA) pada hari Jumat lalu, terkait pelepasan cadangan minyak secara global. Dalam konteks gangguan pasokan dan risiko geopolitik yang bersinergi, pasar sedang menilai secara cermat: apakah penggunaan besar-besaran cadangan strategis ini hanyalah “obat pereda nyeri jangka pendek”, ataukah merupakan variabel kunci yang dapat mengubah tren harga minyak.

Berdasarkan informasi yang terungkap pada hari Jumat ini, jumlah pelepasan awal dari AS sekitar 26% dari total rencana pelepasan cadangan minyak mereka.

Pada hari Jumat lalu, IEA mengumumkan bahwa 32 anggotanya telah menyetujui pelepasan gabungan sebesar 400 juta barel cadangan minyak strategis. Ini adalah aksi pelepasan kolektif terbesar dalam sejarah IEA. Setelah konflik Rusia-Ukraina tahun 2022, anggota IEA telah melakukan pelepasan dua kali, total sekitar 183 juta barel, dan kali ini skala pelepasan langsung dua kali lipatnya.

Pada hari Jumat malam, Departemen Energi AS mengonfirmasi bahwa sebagai bagian dari koordinasi global yang dilakukan oleh IEA, AS berencana melepas 172 juta barel dari SPR untuk merespons kenaikan harga minyak yang dipicu oleh serangan udara AS dan Israel terhadap Iran. Berdasarkan kecepatan pelepasan yang telah ditetapkan, proses pelepasan ini diperkirakan akan berlangsung sekitar 120 hari.

Selanjutnya, Wall Street Journal menunjukkan bahwa pelepasan cadangan AS sangat tertinggal. Setelah presiden mengeluarkan perintah pelepasan cadangan, Departemen Energi membutuhkan sekitar 13 hari untuk melakukan tender, penetapan pemenang, dan memulai pengiriman. Setelah itu, minyak mentah harus dikirim melalui pipa atau kapal minyak ke kilang dan tempat konsumsi akhir. Bahkan jika langsung dilakukan, minyak cadangan baru akan benar-benar masuk ke pasar paling cepat pada akhir Maret.

Pelepasan 172 juta barel dari SPR merupakan salah satu intervensi kebijakan terbesar yang dilakukan pemerintah AS dalam beberapa tahun terakhir. Perlu dicatat bahwa pelepasan ini bukan sekadar “penjualan”, melainkan lebih mendekati mekanisme “pinjaman” (exchange): perusahaan mendapatkan minyak mentah dengan kewajiban mengembalikannya di masa depan, mungkin dengan bunga. Ini berarti bahwa tujuan kebijakan tidak hanya untuk menekan harga dalam jangka pendek, tetapi juga mempertimbangkan pengelolaan stok jangka menengah dan panjang.

Berdasarkan pengalaman sejarah dan struktur pasar, pelepasan cadangan minyak memiliki dampak yang jelas bersifat “timing” dan “struktural”.

• Jangka pendek: Mengurangi ketegangan pasokan spot, menekan harga bulan mendatang

Media melaporkan bahwa para trader mulai menjual minyak bulan mendatang dan membeli kontrak berjangka yang lebih jauh, mencerminkan bahwa pelepasan cadangan akan meningkatkan pasokan jangka pendek, tetapi tetap menghadapi tekanan pengisian kembali di masa depan.

Ini berarti: harga spot mungkin akan turun, sementara kurva futures cenderung “lebih mahal di masa depan”.

• Jangka menengah: Dukungan harga tetap ada, risiko geopolitik mendominasi

Seperti selama konflik Rusia-Ukraina tahun 2022, pelepasan cadangan biasanya hanya mampu mengimbangi “sebagian kekurangan pasokan”, dan sulit membalik tren secara keseluruhan.

Yang lebih kompleks saat ini adalah: gangguan pasokan di Timur Tengah yang lebih besar; risiko pelayaran terkait Selat Hormuz dan jalur pelayaran lainnya yang terus berlangsung; serta fasilitas energi yang menjadi sasaran serangan.

Oleh karena itu, meskipun pelepasan 172 juta barel dilakukan, pasar tetap mungkin mengalami volatilitas tinggi.

• Jangka panjang: Tekanan stok dan ruang kebijakan terbatas

Cadangan minyak strategis pada dasarnya adalah “bantalan keamanan”. Total kapasitas SPR sekitar 700 juta barel, tetapi dalam beberapa tahun terakhir telah banyak digunakan secara besar-besaran, sehingga stok berada di level terendah dalam sejarah.

Wall Street Journal menyebutkan bahwa setelah pelepasan 172 juta barel ini, total stok SPR AS akan turun menjadi sekitar 244 juta barel, jauh di bawah batas merah resmi sebesar 252 juta barel. Selain itu, struktur saluran garam (salt cavern) mengharuskan penyimpanan minimal sekitar 150-160 juta barel sebagai cadangan aman, sehingga bahkan jika melanggar batas merah resmi, ruang pelepasan lebih lanjut kurang dari 90 juta barel.

Singkatnya, pelepasan yang terus-menerus akan melemahkan kemampuan menghadapi krisis di masa depan, dan “efektivitas marginal” dari alat kebijakan ini akan menurun, ditambah lagi dengan kebutuhan pengisian kembali dengan harga tinggi yang akan meningkatkan biaya fiskal.

Peringatan risiko dan ketentuan penafian

Pasar memiliki risiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan khusus pengguna. Pengguna harus menilai apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi mereka. Investasi berdasarkan penilaian tersebut adalah tanggung jawab sendiri.