Pengamatan Pasar Lelang Saham Bank Menengah dan Kecil——"Lelang Gagal" dan "Diskon Harga" Menjadi Norma, Rekonstruksi Nilai Menjadi Tren

(Sumber: Economic Reference Daily)

Pada awal tahun 2026, pasar lelang saham bank kecil dan menengah menunjukkan pemandangan yang kontras: di satu sisi, saham senilai ratusan juta yuan yang tidak diminati dan sering kali tidak terjual; di sisi lain, saham sebanyak 100.000 lembar dari Bank Pedesaan dan Kota Beijing dilelang dengan harga awal hanya 188 yuan, menarik ribuan penonton. Kontras ini mencerminkan logika mendalam dari pasar transaksi saham bank kecil dan menengah saat ini: dalam kondisi pasar yang menurun secara keseluruhan, “menarik perhatian dengan harga rendah” menjadi langkah pasrah untuk memancing minat pasar, sementara investor pun menggunakan suara kaki untuk mempercepat diferensiasi nilai saham bank yang berbeda.

Saham Bank Pedesaan dan Kota Beijing “dilelang dengan harga murah”

Baru-baru ini, dua lelang unik di platform lelang aset Alibaba menarik perhatian luas: 100.000 lembar saham Bank Pedesaan dan Kota Beijing, dengan harga awal masing-masing hanya 1888 yuan dan 188 yuan. Harga ini bahkan jauh di bawah dividen tunai tahunan sebesar 11.200 yuan untuk 100.000 lembar saham bank tersebut.

Apakah ini peluang “menangkap peluang” atau ada trik lain? Penyelidikan menunjukkan bahwa dari segi fundamental, Bank Pedesaan dan Kota Beijing bisa disebut sebagai “model unggulan” di antara bank-bank pedesaan dan kota. Hingga akhir kuartal ketiga 2025, total aset bank ini mencapai 1,35 triliun yuan, rasio kredit bermasalah hanya 1,19%, dan cadangan penutupnya sebesar 250,24%. Nilai aset bersih per saham dari akhir 2023 stabil meningkat dari 6,75 yuan menjadi 8,37 yuan per akhir kuartal ketiga 2025, dengan tingkat pertumbuhan majemuk selama dua tahun lebih dari 10%. Berdasarkan perhitungan ini, 100.000 lembar saham setara dengan nilai buku lebih dari 830.000 yuan.

Namun, bank yang berkualitas baik ini justru menghadapi nasib berbeda di platform lelang. Pada waktu yang sama, lelang saham dengan jumlah yang sama dipatok dengan harga awal 380.000 yuan, tetapi sepi peminat dan hingga kini tidak ada yang mendaftar. Sementara itu, objek lelang dengan harga super murah 188 yuan, dengan cepat menarik lebih dari 3.300 penonton dan 15 peserta pendaftar.

Manajer proyek yang bertanggung jawab atas lelang ini, Zhu, mengaku kepada wartawan, “Ini hanya harga awal, hampir tidak mungkin dimenangkan dengan harga ini. Harga pasar saat ini untuk transfer saham Bank Pedesaan dan Kota Beijing berkisar antara 3,8 hingga 4 yuan per lembar, dan harga transaksi dasar untuk 100.000 lembar minimal 380.000 yuan.” Para ahli industri menyatakan bahwa bank ini secara rutin membagikan dividen setiap tahun, dan harga awal tersebut kemungkinan besar hanya untuk menarik perhatian.

Permainan “menarik perhatian” ini memiliki aturan yang ketat: penyelenggara menetapkan jaminan penawaran antara 8.000 hingga 30.000 yuan, serta kenaikan harga setiap penawaran antara 500 hingga 3.000 yuan, secara fundamental mencegah kemungkinan transaksi objek lelang dengan harga 188 yuan yang sangat rendah.

“Kemampuan likuidasi saham bank saat ini melemah, pasar transaksi sangat sepi, tetapi beberapa objek berkualitas tinggi kekurangan daya tarik pasar,” kata seorang analis aset. “Dari lalu lintas yang didatangkan dengan harga murah, berapa banyak yang benar-benar memiliki daya beli nyata, akhirnya harus dibuktikan melalui transaksi nyata.”

Transaksi Lesu, Diskon dan Tidak Terjual Jadi Fenomena Biasa

Di balik “menarik perhatian dengan harga murah” ini, terdapat suasana dingin yang terus berlangsung di pasar saham bank kecil dan menengah.

Penelusuran data dari platform lelang pengadilan Alibaba menunjukkan bahwa sejak awal tahun 2026, “tidak terjual” dan “diskon” telah menjadi hal yang umum di pasar saham bank kecil dan menengah. Dari bank kota hingga bank pedesaan, dari saham besar bernilai miliaran yuan hingga saham kecil beberapa puluh ribu yuan, banyak yang tidak luput dari perlakuan dingin.

Fenomena saham besar yang tidak terjual sangat mencolok. Contohnya, sekitar 416 juta lembar saham Bank Shanxi yang dimiliki oleh Zhongrong Xin Da Group, dengan harga awal 417 juta yuan, meskipun menarik lebih dari 1.400 penonton, akhirnya tidak ada yang menawar dan lelang gagal. Saham 98 juta lembar dari Guangdong Huaxing Bank yang dimiliki oleh Shanghai Shenglong Investment Group, dengan harga awal diskon 55% dari nilai penilaian, juga tidak diminati.

Bahkan saham kecil pun sulit menarik minat investor. Saham 34.172 lembar dari Bank Pedesaan dan Kota Yiyuan di Shandong, yang turun dari 43.7 ribu yuan menjadi 39.3 ribu yuan dalam lelang kedua, tetap tidak terjual. Saham 595.4 ribu lembar dari Bank Pedesaan dan Kota Pedesaan Henan, dengan nilai penilaian 1,03 juta yuan dan harga awal diskon 64% menjadi 659.300 yuan, juga gagal terjual di lelang kedua.

Lebih menarik lagi, beberapa objek bahkan sudah “mengundurkan diri secara aktif” sebelum dilelang. Beberapa saham dari Bank Pedesaan dan Kota Lanzhou, Bank Pedesaan dan Kota Hukou, serta Bank Pedesaan dan Kota Ziyang, yang dipasang dengan harga awal 1 yuan, semuanya dibatalkan karena tidak ada jaminan yang dibayar oleh peserta. “Dibandingkan membiarkan objek lelang gagal terjual secara terbuka, menarik mundur secara aktif adalah pilihan yang lebih realistis dan menguntungkan semua pihak,” analisis seorang pelaku pasar. “Jika dibiarkan gagal lelang secara terbuka, akan memperburuk persepsi negatif terhadap saham serupa dan menghambat proses penanganan selanjutnya.”

Di balik kondisi yang umum sepi ini, terdapat berbagai faktor yang menyebabkan rendahnya minat partisipasi pasar. Profesor bidang keuangan di Nankai University, Tian Lihui, menyatakan bahwa secara eksternal, kemajuan reformasi dan penanganan risiko bank-bank kecil dan menengah serta koperasi kredit membuat investor bersikap menunggu dan melihat; secara internal, sebagian besar bank kecil dan menengah memiliki kemampuan laba dan distribusi dividen yang lemah, ruang kenaikan nilai saham terbatas, serta masalah kualitas aset dan tata kelola yang ada, ditambah likuiditas saham yang buruk dan saluran keluar yang sempit, sehingga menimbulkan kekhawatiran investor.

Senior analis industri keuangan di Botong Consulting, Wang Pengbo, menambahkan bahwa seringnya saham gagal terjual dan diskon langsung melemahkan kemampuan bank dalam menambah modal, memperburuk dispersinya saham, dan bahkan berpotensi mempengaruhi kepercayaan investor eksternal terhadap bank.

Mencari Nilai Baru dalam Pasar yang Terbagi

Perlu dicatat bahwa tidak semua saham bank mengalami perlakuan dingin. Dalam konteks pasar yang secara umum menurun, saham bank berkualitas tetap mampu menunjukkan nilai kembali.

Pada akhir 2025, 50.000 lembar saham Bank Pedesaan dan Kota Shenzhen dilelang dengan harga awal 1 yuan, menarik lebih dari 8.000 penonton. Setelah 71 putaran penawaran, terjual seharga 284.000 yuan, rata-rata 5,9 yuan per lembar, bahkan sedikit di atas nilai buku per lembar sebesar 5,2 yuan. Kasus ini sangat kontras dengan pengalaman bank-bank seperti Xin Feng dan Wuhan yang sering gagal terjual.

“Investor tidak lagi tertipu oleh harga murah di permukaan, melainkan kembali fokus pada fundamental operasional bank, menggunakan minat partisipasi sebagai suara terhadap nilai intrinsik objek,” kata seorang analis aset. Menurutnya, memilih saham bank yang tepat sangat penting: pertama, melihat kondisi operasional selama tiga tahun berturut-turut, termasuk pertumbuhan dan tingkat kredit bermasalah; kedua, memastikan dividen stabil. Sebagai contoh, Bank Pedesaan dan Kota Beijing, jika dipegang jangka panjang, dengan dividen tunai sekitar 14% per tahun, memang lebih baik daripada banyak instrumen investasi lain.

Selain itu, jalur “penyuntikan modal” lainnya juga semakin terbuka. Penelusuran menunjukkan bahwa sejak 2026, tren peningkatan modal dan ekspansi saham di bank-bank kecil dan menengah terus meningkat. Berbeda dengan pasar lelang saham yang sepi, modal dari perusahaan daerah secara aktif masuk, menjadi kekuatan utama dalam penambahan modal bank-bank kecil dan menengah.

Menurut statistik, sejak awal tahun ini, lebih dari 80 bank kota, bank pedesaan, dan koperasi kredit telah melakukan perubahan modal terdaftar. Contohnya, Xinjiang Bank meningkatkan modal dari 7,906 miliar yuan menjadi 12,223 miliar yuan, dengan kenaikan lebih dari 54%; Bank Hubei menyelesaikan penerbitan saham sebesar 1,8 miliar lembar, mengumpulkan dana sebesar 7,614 miliar yuan, dengan 35 dari 53 pemegang saham korporasi baru adalah perusahaan milik negara. Bank Komersial Aksara Yaan memperkenalkan 4 pemegang saham dengan latar belakang perusahaan milik negara, sementara Bank Qinghai mendapatkan dua perusahaan milik negara dari industri pertambangan dan transportasi di wilayah barat.

“Pengaruh utama dari peningkatan modal yang didominasi oleh perusahaan milik negara adalah kombinasi ‘penanganan risiko jangka pendek + reformasi dan transformasi jangka panjang’,” kata analis yang diwawancarai. “Keterlibatan perusahaan milik negara dapat membantu bank mempercepat penambahan modal, memulihkan kepercayaan, dan menstandarkan tata kelola, sekaligus mengarahkan kredit ke industri utama daerah.”

Namun, baik injeksi modal dari perusahaan milik negara maupun lelang saham tidak dapat secara fundamental menggantikan nilai intrinsik bank itu sendiri. Tian Lihui berpendapat bahwa kunci mengatasi kesulitan saham adalah melalui pembersihan risiko dan restrukturisasi tata kelola untuk membangun kembali nilai investasi: pertama, mengatasi asimetri informasi dengan mengungkapkan penanganan aset bermasalah dan transaksi terkait secara terbuka, membangun kembali kepercayaan pasar; kedua, tetap fokus pada misi mendukung pertanian dan usaha kecil, serta menjalankan strategi diferensiasi; ketiga, mendorong transformasi digital untuk meningkatkan efisiensi pengelolaan nasabah.

Wakil Ketua Asosiasi Modal Perusahaan China, Bai Wenxi, menambahkan bahwa “musim dingin” lelang saham bank kecil dan menengah adalah akumulasi risiko dari model pertumbuhan yang terlalu longgar di masa lalu. Kunci untuk keluar dari situasi ini bukan menunggu pasar membaik, melainkan melalui pembersihan risiko secara nyata, restrukturisasi tata kelola, dan inovasi mekanisme, sehingga kembali memberi nilai investasi pada saham bank kecil dan menengah.

Dari harga 188 yuan yang “murah meriah” hingga gagal lelang miliaran yuan, dari masuknya perusahaan daerah secara massif hingga kembalinya nilai objek berkualitas, pasar saham bank kecil dan menengah tahun 2026 sedang mengalami proses besar-besaran perubahan. Setelah keributan “menarik perhatian dengan harga rendah” mereda, hanya bank yang dikelola secara stabil, tata kelola yang baik, dan memiliki ciri khas yang menonjol yang akan benar-benar mendapatkan perhatian jangka panjang dari investor.