Fed Mempertahankan Suku Bunga Sesuai Ekspektasi, Dot Plot Menunjukkan Satu Penurunan Suku Bunga Lagi dalam Tahun Ini

Pada pukul 2 dini hari waktu Beijing hari Kamis, di tengah meningkatnya konflik di Timur Tengah yang menyebabkan lonjakan harga minyak, Federal Reserve Federal Open Market Committee (FOMC) merilis keputusan suku bunga terbaru yang sesuai dengan ekspektasi pasar, mempertahankan kisaran target suku bunga federal fund di 3,5% hingga 3,75%, untuk kedua kalinya secara berturut-turut dalam rapat ini.

Setelah pengumuman keputusan suku bunga, tiga indeks utama saham AS mengalami kenaikan kecil, harga emas spot naik sekitar 10 dolar dalam perdagangan singkat, dan indeks dolar AS bergerak relatif stabil.

Pernyataan FOMC menunjukkan bahwa para anggota menyetujui keputusan suku bunga dengan suara 11-1. Pernyataan tersebut tidak banyak mengubah pandangan terhadap prospek ekonomi, tetapi sedikit menaikkan perkiraan pertumbuhan ekonomi dan inflasi untuk tahun 2026.

Meskipun ketidakpastian tetap tinggi, para pejabat kembali menyatakan bahwa kemungkinan akan ada beberapa kali penurunan suku bunga di masa depan. Grafik proyeksi suku bunga yang sangat diperhatikan menunjukkan bahwa secara umum para anggota memperkirakan akan ada satu kali penurunan suku bunga tahun ini dan satu lagi di tahun 2027, meskipun waktu pastinya belum pasti.

Dari 19 anggota FOMC, 7 orang memperkirakan tidak akan ada penurunan suku bunga tahun ini, meningkat satu orang dibandingkan prediksi bulan Desember tahun lalu. Meskipun terdapat perbedaan besar dalam proyeksi jalur suku bunga selama beberapa tahun ke depan, median menunjukkan bahwa suku bunga akan terus menurun di tahun 2027 dan kemudian stabil di sekitar level jangka panjang sekitar 3,1%.

Pernyataan tersebut juga menyebutkan bahwa perang di Iran yang pecah tiga minggu lalu menimbulkan ketidakpastian tambahan. Konflik dan dampaknya terhadap Selat Hormuz mengganggu pasar minyak global dan berpotensi membuat inflasi tetap di atas target 2% yang ditetapkan oleh Federal Reserve. Pernyataan menyatakan, “Perkembangan situasi di Timur Tengah masih memiliki ketidakpastian terhadap dampaknya terhadap ekonomi.”

Sebelum rapat kebijakan ini, harga minyak internasional telah melonjak dari di bawah 80 dolar per barel menjadi 108 dolar, dan harga bensin di AS pun naik secara bersamaan; sementara itu, data terbaru menunjukkan bahwa inflasi grosir (PPI) telah meningkat melebihi ekspektasi bahkan sebelum gejolak energi terjadi.

Pernyataan juga menunjukkan bahwa anggota dewan Federal Reserve, Stephen Milam, kembali memberikan suara menentang, mendukung penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin saat kekhawatiran tentang memburuknya kondisi tenaga kerja meningkat. Sebelumnya, pada bulan Januari, Christopher Waller yang juga mendukung penurunan suku bunga, kali ini memilih untuk mempertahankan suku bunga tetap.

Perlu dicatat bahwa tidak ada pejabat kebijakan yang memperkirakan perlunya kenaikan suku bunga tahun ini, tetapi satu pejabat memperkirakan bahwa suku bunga mungkin perlu dinaikkan lagi di tahun 2027.

Sebelum konflik pecah, pasar memperkirakan akan ada dua kali penurunan suku bunga tahun ini dan ada kemungkinan kecil untuk penurunan ketiga. Namun, dengan kenaikan harga minyak dan serangkaian data inflasi yang kuat (yang sudah muncul sebelum guncangan energi), pasar saat ini memperkirakan paling banyak satu kali penurunan suku bunga pada tahun 2026.

Dalam proyeksi ekonomi terbaru, pejabat Federal Reserve memperkirakan bahwa Produk Domestik Bruto (PDB) tahun ini akan tumbuh sebesar 2,4%, sedikit lebih tinggi dari prediksi bulan Desember lalu sebesar 2,3%; dan pertumbuhan ekonomi tahun 2027 diperkirakan sebesar 2,3%, naik 0,3 poin persentase dari prediksi sebelumnya.

Para pejabat juga menaikkan perkiraan inflasi untuk tahun ini, memperkirakan indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi (PCE), termasuk indeks keseluruhan dan inti, masing-masing sebesar 2,7%. Namun, mereka percaya bahwa seiring berkurangnya pengaruh tarif dan perang, inflasi akan kembali ke tingkat target sekitar 2% dalam beberapa tahun ke depan. Meski data ketenagakerjaan non-pertanian terbaru menunjukkan pelemahan, para pembuat kebijakan tetap memperkirakan tingkat pengangguran akhir tahun sebesar 4,4%.

Keputusan Federal Reserve untuk tidak mengubah suku bunga ini juga berlangsung di tengah latar belakang politik yang kompleks. Presiden AS, Donald Trump, terus menekan Jerome Powell dan rekan-rekannya agar menurunkan suku bunga. Awal minggu ini, Trump mengkritik Powell karena tidak mengadakan pertemuan khusus untuk melonggarkan kebijakan, meskipun inflasi saat ini tinggi dan ada ketidakpastian akibat perang.

Di sisi lain, rapat yang dipimpin Powell hari Kamis kemungkinan menjadi rapat terakhir kedua selama masa jabatannya. Masa jabatannya akan berakhir pada Mei, dan Trump telah mengusulkan mantan anggota Dewan Federal Reserve, Kevin Woor, sebagai penggantinya. Woor sebelumnya cenderung mendukung suku bunga yang lebih rendah, tetapi belum secara terbuka menyatakan posisi kebijakan terbarunya.

Situasi semakin rumit oleh faktor hukum. Departemen Kehakiman AS, melalui jaksa federal wilayah Washington, Jenny Piro, telah mengirimkan surat panggilan kepada Powell, meminta bukti terkait proyek renovasi pusat Federal Reserve yang bernilai puluhan miliar dolar. Namun, Powell menolak bekerja sama dan menuduh Trump memanfaatkan situasi ini untuk menekan dan memaksa penurunan suku bunga. Seorang hakim mendukung Powell, membatalkan surat panggilan tersebut dan menyatakan bahwa langkah tersebut bertujuan untuk “mengganggu dan menekan Powell.”

Namun, Piro menyatakan akan mengajukan banding. Sementara itu, senator Partai Republik, Tom Tilles, menyatakan bahwa sebelum sengketa terkait Powell diselesaikan, dia akan menahan proses pengangkatan Woor di Komite Perbankan Senat. Jika gugatan berlangsung hingga setelah Mei, Powell kemungkinan akan tetap menjabat sampai Woor mendapatkan konfirmasi.

Ilustrasi dari Caizhi: Tambahkan poin-poin penting

(Sumber artikel: Caixin)