Keluar dari Zona Nyaman: Bagaimana Wenzhou Hongfeng Menceritakan Kisah Baru "Tembaga PCB"?

（Sumber: Caixin News）

          Di baliknya mungkin mencerminkan transformasi ekonomi swasta di Liushi dari peralatan listrik tegangan rendah tradisional menuju kekuatan produksi baru yang berkualitas tinggi.

Di Wenzhou Leqing, kisah “Kota Peralatan Listrik China” di Kecamatan Liushi selalu diulang-ulang.

Dalam hampir 50 tahun reformasi dan keterbukaan, kota kecil pesisir seluas hanya 92,3 km² ini tidak hanya melahirkan raksasa industri seperti Zhejiang Chint, Delixi, People Electric, Tianzheng Electric, tetapi juga melahirkan perusahaan unggulan di bidang bahan kontak listrik “Wenzhou Hongfeng (300283.SZ)”.

Data terbaru menunjukkan bahwa Liushi saat ini memiliki lebih dari 17.800 perusahaan swasta, menyumbang hampir 70% kapasitas produksi peralatan listrik tegangan rendah nasional, dengan total output industri yang terus menerus melampaui 100 miliar yuan selama 3 tahun berturut-turut. Lebih jauh lagi, ini adalah satu-satunya klaster industri manufaktur modern yang dipimpin oleh kabupaten di antara klaster industri manufaktur maju nasional. Di balik pencapaian ini, tidak lepas dari dukungan Hongfeng Wenzhou.

Proyek pembuatan lembaran tembaga sebesar 50.000 ton per tahun dari Zhejiang Hongfeng Copper Foil Co., Ltd. berhasil diselesaikan dan mulai beroperasi, sumber gambar: situs resmi perusahaan.

Perlu dicatat bahwa pada Juli 2024, proyek lintas bidang PCB copper foil yang memakan waktu 2 tahun dan menghabiskan 2,1 miliar yuan ini resmi selesai dan mulai produksi. Pada Februari tahun ini, perusahaan kembali mengumumkan rencana penambahan modal sebesar 450 juta yuan, bertujuan memperluas produksi lembaran tembaga untuk baterai lithium, elektronik, dan kerangka lelehan semikonduktor. Di balik ini, juga mencerminkan transformasi ekonomi swasta di Liushi dari peralatan listrik tegangan rendah tradisional menuju kekuatan produksi baru yang berkualitas tinggi.

Kembali ke tahun 1992.

Pada tahun itu, rehabilitasi “Delapan Raja” menghidupkan kembali semangat ekonomi swasta di Liushi, dan bisnis peralatan listrik dari Nan Cunhui dan Hu Chengzhong semakin berkembang. Di tengah gelombang seluruh kota bergabung dalam pasukan perakitan peralatan listrik, Chen Xiao yang berusia 23 tahun saat itu memfokuskan perhatian pada peluang bisnis lain: saat itu, tidak ada perusahaan di Wenzhou yang khusus memproduksi bahan kontak listrik, yang merupakan komponen kunci tak terpisahkan dari peralatan listrik tegangan rendah, disebut sebagai “jantung peralatan listrik tegangan rendah”.

Pada tahun 1993, Chen Xiao mendirikan Leqing Qunxiang Powder Alloy Factory, dan sejak saat itu menjalani kehidupan “menjadi bos di siang hari, tidur di lantai di malam hari”. Dari proses oksidasi internal hingga teknologi leleh infiltrasi, ia hampir setiap hari di pabrik, dengan semangat keras, meraih modal awal pertamanya.

Pada tahun 1997, Hongfeng Wenzhou yang sebelumnya bernama “Leqing Hongfeng Electrical Alloy Materials Co., Ltd.” didirikan, fokus pada produksi dan pengolahan bahan alloy seperti tungsten perak. Setelah masuknya China ke WTO, perusahaan ini berganti nama menjadi “Wenzhou Hongfeng Electrical Alloy Co., Ltd.” dan membangun jalur produksi otomatis, mulai menyediakan sampel pengujian pasar domestik untuk raksasa internasional seperti GE, Emerson, Schneider.

Hingga tahun 2005, beberapa raksasa bahan asing juga menghubungi dan menyatakan minat untuk mengakuisisi. Namun, dua tahun berikutnya tidak membuat Chen Xiao goyah, malah memicu niatnya untuk menjajal pasar modal.

Hongfeng Wenzhou go public di Shenzhen Stock Exchange, sumber gambar: Zhejiang Radio & TV Group “Fengyun Zhejiang Business” program.

Pada 2012, setelah lima tahun persiapan, Hongfeng Wenzhou akhirnya listing di ChiNext, menjadi perusahaan pertama di bidang bahan kontak listrik yang terdaftar di dalam negeri. Dengan dana ini, Chen Xiao menginvestasikan ratusan juta yuan untuk membangun sistem R&D dan pelatihan SDM modern, serta bekerja sama dengan universitas teknik seperti Zhejiang University, Shanghai Jiao Tong University, Xi’an Jiaotong University untuk membangun platform industri-universitas-riset, mencakup seluruh proses mulai dari desain produk, modernisasi peralatan manufaktur, hingga proses pengelasan dan pembentukan, secara efektif meningkatkan kemampuan inovasi mandiri.

Hingga saat ini, Hongfeng Wenzhou telah memperoleh 175 paten yang sah, termasuk 17 paten internasional, turut serta dalam penyusunan atau revisi 90 standar nasional dan industri, serta mengelola 22 proyek tingkat provinsi dan kementerian, menjadikannya salah satu perusahaan terbesar di dalam negeri dalam produksi bahan komposit fungsi kontak listrik, komponen, dan modul.

Ini adalah kunci utama mengapa Hongfeng Wenzhou mampu melakukan diversifikasi ke bidang PCB copper foil.

Dari sudut pandang teknologi, dalam proses pembuatan bahan kontak listrik, proses inti seperti pelapisan kimia basah, rolling presisi, perlakuan permukaan, dan etsa mikron, memiliki kesamaan sumber teknologi dengan produksi lembaran tembaga PCB. Pada 2022, perusahaan menyatakan dalam survei investor: “Berkat akumulasi teknologi etsa mikron di bidang bahan kontak listrik, perusahaan mengaplikasikan inovasi proses pencetakan PCB yang matang ke dalam pembuatan kerangka lelehan, berhasil menembus batasan grafis presisi tinggi.”

Dari segi implementasi industri, pada Agustus 2022, Hongfeng Wenzhou menginvestasikan 38 juta yuan untuk mendirikan Zhejiang Hongfeng Copper Foil Co., Ltd. (disebut “Zhejiang Hongfeng”), secara resmi masuk ke jalur produksi lembaran tembaga baterai lithium, dengan perusahaan tercatat memegang 70% saham, Chen Xiao dan dua platform saham karyawan di bawahnya masing-masing memegang 20% dan 6%, serta 4%. Enam bulan kemudian, mereka menambah investasi di anak perusahaan “Jiangxi Hongfeng Copper Foil Co., Ltd.” untuk membangun jalur produksi lembaran tembaga ultra tipis untuk PCB di Shangrao, Jiangxi. Antara 2023 dan 2024, Zhejiang Hongfeng juga mendapatkan investasi strategis sebesar 40 juta yuan dari dana milik negara di Wenzhou Hai Jing District dan Wenzhou City State-owned Assets, untuk mempercepat produksi lembaran tembaga.

Fund perusahaan milik negara di Wenzhou yang mengunjungi Zhejiang Hongfeng, sumber gambar: akun resmi “Wenzhou State Assets”.

Dari segi kinerja, pada 2023, Zhejiang Hongfeng mencatat pendapatan sekitar 150 juta yuan, dengan kerugian bersih sebesar 64,46 juta yuan; pada 2024, pendapatan diperkirakan tetap, tetapi kerugian berkurang menjadi 55,25 juta yuan; semester pertama 2025, pendapatan dan laba bersih masing-masing 124 juta yuan dan 2,68 juta yuan, menunjukkan efek skala mulai terlihat.

Perlu dicatat bahwa pada Agustus tahun lalu, Hongfeng Wenzhou juga menginvestasikan 10 juta yuan untuk mendirikan Hongfeng New Materials Research Institute, secara tegas menargetkan bahan inti seperti lembaran tembaga lithium ultra tipis berkinerja tinggi, lembaran tembaga untuk baterai solid-state, lembaran standar tinggi untuk PCB, dan kerangka lelehan etsa semikonduktor, membangun sistem transformasi lengkap dari R&D, uji coba, hingga industrialisasi. Ke depan, mereka akan memanfaatkan algoritma model besar AI untuk mendorong pengembangan sistem R&D ke arah yang lebih maju dan inovatif.

Situasi paten Hongfeng Wenzhou, sumber gambar: situs resmi perusahaan.

Faktanya, pasar lembaran tembaga elektronik berperangkat tinggi di China selalu memiliki kebutuhan besar akan “penggantian domestik”. Data Bea Cukai menunjukkan bahwa semester pertama tahun lalu, impor lembaran tembaga elektronik mencapai 39.4 ribu ton, naik 1.36%; ekspor 22.1 ribu ton, naik 9.31%. Namun, dari segi harga, rata-rata harga impor lembaran tembaga elektronik selama periode tersebut adalah 16.6 ribu USD/ton, sedangkan harga ekspor hanya 12.3 ribu USD/ton.

Di Wenzhou sendiri, BYD (002594.SZ) merencanakan kapasitas tahunan 20 GWh untuk baterai energi baru, dan proyek pabrik energi baru Ruipu Lanjun (HK: 00666) juga telah mulai beroperasi. Namun sebelumnya, tidak ada produsen lembaran tembaga lithium skala besar di Wenzhou, sehingga kebutuhan lembaran tembaga lithium untuk proyek baterai tersebut masih bergantung pada impor dari luar daerah, dengan biaya pengangkutan yang tinggi.

Dalam hal ini, Hongfeng Wenzhou dalam pengumuman penambahan modal terbaru menjelaskan: “Melalui pelaksanaan proyek pengumpulan dana ini, perusahaan akan memperluas kapasitas produksi, sepenuhnya melepaskan efek skala dari bisnis lembaran tembaga, secara efektif menurunkan biaya produksi, meningkatkan skala dan stabilitas pasokan; membantu melengkapi rantai industri baterai lithium di Wenzhou, membangun hubungan kolaborasi yang erat dengan pelanggan hulu dan hilir, serta memberikan kontribusi positif terhadap penguatan dan pelengkap rantai industri energi baru di wilayah ini.”

Tentu saja, diversifikasi ini tidak tanpa tantangan.

Performa pendapatan tahunan Hongfeng Wenzhou, sumber gambar: Tonghuashun iFind.

Pada 2024, karena biaya tetap dan investasi R&D yang tinggi, Hongfeng Wenzhou yang selama 13 tahun berturut-turut mengalami pertumbuhan pendapatan yang tinggi, mengalami kerugian pertama setelah listing, dengan kerugian tahunan mencapai 107 juta yuan. Sebelumnya, laba bersih non-efek tahun 2023 sudah berbalik menjadi rugi, turun 499.07% menjadi 58.26 juta yuan, dan pada 2024 kembali mengalami kerugian 77.86 juta yuan.

Performa laba bersih tahunan Hongfeng Wenzhou, sumber gambar: Tonghuashun iFind.

Tekanan kerugian ini terus berlanjut hingga kuartal pertama 2025. Dalam periode laporan, perusahaan mencatat pendapatan 757 juta yuan, naik 39.87%, tetapi laba bersih mengalami kerugian 20.04 juta yuan, dengan margin laba kotor turun 2.07 poin persentase menjadi 8.55%. Hongfeng Wenzhou menjelaskan bahwa kapasitas Zhejiang Hongfeng masih dalam tahap peningkatan, meskipun kerugian berkurang secara year-on-year, secara keseluruhan masih dalam masa investasi.

Dalam pengumuman penambahan modal terbaru, Hongfeng Wenzhou juga menyatakan bahwa karena efek skala yang belum optimal, siklus verifikasi pelanggan besar cukup panjang, dan penjualan bisnis lembaran tembaga secara keseluruhan masih kecil, jalur produksi PCB copper foil meskipun berjalan lancar, dari pembangunan hingga mass production dan verifikasi pelanggan, masih membutuhkan waktu untuk akumulasi.

Namun, dari proyeksi kinerja tahunan 2025, efek transformasi mulai terlihat. Berkat kontribusi dari sektor bahan komposit fungsi kontak listrik dan sektor paduan keras, serta berkurangnya kerugian bisnis lembaran tembaga, Hongfeng Wenzhou memperkirakan laba bersih attributable kepada pemilik induk tahun ini akan mencapai antara 18,6 juta dan 27,8 juta yuan, meningkat tajam 125.25% hingga 137.74% dibanding tahun sebelumnya. Ini menandakan bahwa setelah mengalami masa sulit singkat, perusahaan ini akan kembali ke jalur keuntungan.

Dari perspektif yang lebih luas, transformasi teknologi perusahaan swasta di Liushi bukanlah satu-satunya contoh. Sebelumnya, perusahaan seperti Chint yang mengembangkan energi surya dan penyimpanan energi, Delixi yang membangun pabrik pintar, serta People Electric yang membangun pabrik cerdas, semuanya menunjukkan tren ini. Data dari Biro Teknologi dan Sains Kota Yueqing menunjukkan bahwa dari 2020 hingga 2023, total 854 proyek transformasi teknologi cerdas telah dilaksanakan di seluruh kota, mencakup hampir 90% perusahaan besar di daerah tersebut.

Dari data R&D, pada 2009, total dana R&D di Yueqing hanya 450 juta yuan, sekitar 1.07% dari PDB; tetapi hingga 2022, angka ini telah mencapai 4,524 juta yuan, dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk sekitar 19.43%, dan pertama kali melebihi 3% dari PDB. Dengan latar belakang peningkatan inovasi kota secara menyeluruh, total output industri di Liushi pada 2025 diperkirakan mencapai 1180 miliar yuan, mencatat rekor tertinggi baru.