Watson Biologics akan menjual vaksin flu buatan dalam negeri ke luar negeri

AI bertanya: Bagaimana pengaruh kerjasama ini terhadap tren ekspor vaksin?

Jurnalis Niaga Interface | Chen Yang

Editor Niaga Interface | Xie Xin

Dalam industri vaksin domestik, setelah perusahaan domestik menjadi agen penjualan vaksin impor dari perusahaan farmasi multinasional dan membantu sesama perusahaan domestik menjual produk mereka, kini muncul pula kasus di mana perusahaan domestik memperoleh hak atas vaksin buatan dalam negeri untuk pasar luar negeri dan membantu sesama perusahaan menembus pasar internasional.

Pada 13 Maret setelah pasar tutup, Watson Biotech dan Zhonghui Yuantong (nama H-share: Zhonghui Biotech) mengumumkan telah mencapai kerjasama strategis di pasar luar negeri. Kedua pihak sepakat bahwa Zhonghui Yuantong menunjuk anak perusahaan penuh milik Watson Biotech, Hong Kong Watson, sebagai mitra eksklusif dalam pengembangan bisnis internasional vaksin virus influenza subunit tri-valent milik pihak tersebut di wilayah tertentu (yaitu wilayah selain Filipina dan Makau, termasuk pasar publik dan swasta), bertanggung jawab atas pendaftaran, promosi, dan penjualan produk tersebut di wilayah tersebut.

Menurut pengumuman ini, perjanjian berlaku selama tujuh tahun sejak tanggal berlaku. Jika dalam satu tahun sejak penandatanganan tidak tercapai kesepakatan kerjasama wilayah tertentu, salah satu pihak berhak mengakhiri perjanjian ini secara sepihak tanpa dikenai penalti.

Watson Biotech menyatakan bahwa perjanjian ini merupakan kerangka awal kerjasama antara kedua pihak, dan penandatanganan perjanjian ini tidak akan berdampak signifikan terhadap kondisi keuangan, hasil operasional, maupun proyeksi kinerja perusahaan tahun ini. Dampaknya terhadap kinerja masa depan akan bergantung pada rincian kerjasama selanjutnya.

Pada 16 Maret, harga saham Watson Biotech mengalami fluktuasi kecil, dengan harga penutupan 12,28 yuan per saham, naik 1,82%, dan kapitalisasi pasar saat ini sebesar 19,6 miliar yuan. Sementara itu, Zhonghui Yuantong turun hampir 20%, dengan harga penutupan 46 HKD per saham, dan kapitalisasi pasar sekitar 18,1 miliar HKD.

Saat ini, dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti perlambatan ekonomi, penurunan jumlah bayi baru lahir, dan meningkatnya pemain di pasar produk unggulan, persaingan di industri vaksin domestik semakin ketat. Industri ini sedang berada di masa rendah, dan mencari pasar luar negeri untuk memperluas pasar hampir menjadi pilihan yang tak terhindarkan, meskipun tidak mudah.

Melihat kerjasama ini, Zhonghui Yuantong didirikan pada 2015 dan terdaftar di Hong Kong pada Agustus 2025, merupakan perusahaan yang relatif muda. Produk utama mereka adalah vaksin virus influenza quadrivalent subunit dan vaksin rabies manusia lyophilized (sel manusia diploid). Produk pertama disetujui untuk dipasarkan pada 2023 dan saat ini merupakan satu-satunya vaksin virus influenza kuadrivalent subunit yang disetujui untuk seluruh populasi di dalam negeri.

Sebenarnya, vaksin influenza adalah produk matang dengan banyak pesaing. Namun, dibandingkan dengan vaksin yang lebih umum berupa vaksin rekombinan, vaksin subunit memiliki tingkat keamanan yang lebih baik, risiko reaksi buruk yang lebih rendah, dan harganya juga relatif lebih tinggi.

Harga vaksin influenza domestik. Cuplikan dari laporan CITIC Securities pada Agustus 2025

Hingga akhir 2025, vaksin influenza quadrivalent subunit adalah satu-satunya produk komersial Zhonghui Yuantong, sementara beberapa produk lain masih dalam tahap klinis.

Dari segi data keuangan, pada 2024, Zhonghui Yuantong mencatat pendapatan sebesar 284 juta yuan dan kerugian bersih sebesar 259 juta yuan. Selain itu, menurut proyeksi kinerja 2025, pendapatan perusahaan diperkirakan sekitar 446 juta hingga 493 juta yuan, meningkat sekitar 71,8% hingga 89,9% dibanding tahun sebelumnya; kerugian bersih sekitar 157 juta hingga 197 juta yuan, berkurang 23,9% hingga 39,3%, yang berarti perusahaan masih belum menguntungkan.

Selain itu, dalam pengumuman ini juga diungkapkan bahwa pada Desember 2024, Zhonghui Yuantong telah memberikan hak distribusi vaksin influenza quadrivalent mereka kepada anak perusahaan Watson Biotech untuk kegiatan agen luar negeri, dan saat ini bisnis agen tersebut berjalan normal.

Dengan kata lain, kerjasama tri-valent influenza vaksin yang diumumkan ini dapat dianggap sebagai kelanjutan dari distribusi vaksin quadrivalent luar negeri sebelumnya, dan keduanya melengkapi strategi perusahaan di pasar luar negeri untuk vaksin influenza. Sebelumnya, vaksin tri-valent ini telah disetujui di dalam negeri pada Januari 2026 dan saat ini merupakan satu-satunya vaksin influenza tri-valent subunit yang disetujui untuk seluruh populasi berusia 6 bulan ke atas di dalam negeri.

Di sisi lain, Watson Biotech adalah pemain lama di industri vaksin dan memiliki pengalaman luas dalam ekspansi ke pasar luar negeri. Inilah alasan Zhonghui Yuantong memandang Watson Biotech sebagai mitra yang tepat. Sebaliknya, Watson Biotech juga membutuhkan pertumbuhan pasar luar negeri untuk mengimbangi penurunan kinerja di pasar domestik.

Menurut laporan tengah tahun 2025 Watson Biotech, produk mereka telah diekspor ke 24 negara dan wilayah, dengan total pengiriman lebih dari 63 juta dosis. Pada semester pertama 2024 dan 2025, pendapatan dari pasar luar negeri masing-masing sebesar 570 juta yuan dan 214 juta yuan, sekitar 20% dari total pendapatan, jauh lebih tinggi baik secara absolut maupun proporsi dibandingkan pesaing. Selain itu, menurut proyeksi kinerja 2025, pendapatan dari penjualan vaksin ekspor diperkirakan meningkat sekitar 35% dibanding tahun sebelumnya.

Sumber data: Miaxiang Choice. Gambar dibuat oleh jurnalis Chen Yang dari Niaga Interface

Pada 16 Maret, pihak Watson Biotech mengatakan kepada Niaga Interface bahwa hak eksklusif atas vaksin influenza tri-valent subunit yang diperoleh dari Zhonghui Yuantong akan berkontribusi secara sinergis dengan vaksin pneumonia 13-valent dan vaksin HPV bivalen yang sudah mereka komersialkan, membangun portofolio vaksin luar negeri yang lebih lengkap dan meningkatkan daya saing perusahaan di pasar vaksin pernapasan global.

Namun, Niaga Interface mencatat bahwa sebagai barang khusus yang berkaitan dengan kesehatan masyarakat, banyak negara memiliki persyaratan terkait tingkat lokalisasi pengadaan vaksin, termasuk transfer teknologi pengemasan lokal, dan bukan hanya ekspor atau penjualan produk jadi, yang akan menjadi tren utama dalam ekspansi industri vaksin domestik ke pasar internasional. Hal ini mungkin menandakan adanya kerjasama yang lebih kompleks dan pembagian keuntungan yang lebih rumit.

Pada 16 Maret, Niaga Interface menanyakan kepada Zhonghui Yuantong mengenai alasan mereka memilih agen penjualan di luar negeri dan bukan melakukan ekspor langsung, dalam konteks ini, pihak perusahaan menjawab sesuai pengumuman resmi. Watson Biotech juga menyebutkan bahwa setelah tanggal efektif perjanjian, jika Zhonghui Yuantong berencana melakukan produksi lokal di wilayah terkait, kedua pihak dapat melakukan negosiasi secara baik untuk kerjasama produksi lokal tersebut.

Dalam hal kinerja, Watson Biotech memperkirakan laba bersih tahun 2025 yang attributable kepada pemegang saham sebesar 160 juta hingga 190 juta yuan, meningkat 13% hingga 34% dibanding tahun sebelumnya; laba bersih non-IFRS sekitar 85 juta hingga 99 juta yuan, turun 22% hingga 9%; dan pendapatan sekitar 2,4 miliar hingga 2,43 miliar yuan. Perusahaan menyatakan bahwa total pendapatan dari produk vaksin mengalami penurunan sekitar 8% dibanding tahun sebelumnya. Selain peningkatan pendapatan dari pasar luar negeri yang disebutkan sebelumnya, pendapatan dari produk vaksin domestik juga menunjukkan penurunan yang lebih kecil dan mulai stabil.

Pada Februari 2026, Watson Biotech kembali melakukan penyesuaian struktur organisasi, setelah penyesuaian terakhir pada Juni 2024, dengan membagi kembali enam unit bisnis utama berdasarkan jalur teknologi vaksin, menjadi tiga bagian inti: vaksin, nutrisi, dan manufaktur biologi, serta merencanakan jalur baru.