Era AI, Token adalah Raja

Pada 16 Maret 2026, di konferensi GTC Nvidia, Jensen Huang mendefinisikan ulang pusat data dengan satu kalimat.

Dia memegang sabuk juara bertuliskan “InferenceX” dan menyatakan bahwa pusat data tidak lagi sekadar alat pengolahan daya komputasi, melainkan sebuah “Pabrik Token”—input data dan listrik, outputnya adalah produk nilai inti di era AI, yang bisa disebut sebagai “minyak industri” baru di zaman ini.

Token adalah satuan pengukuran dasar untuk model besar AI dalam memproses teks. Perilaku seperti pembuatan konten AI, pengolahan data, dan lain-lain akan mengonsumsi daya komputasi dan diukur dengan Token. Efisiensi produksi Token dan biaya terkaitnya langsung menentukan daya saing perusahaan di era AI.

Transformasi yang didorong oleh daya komputasi dan didukung modal ini tidak hanya mengubah cara pusat data, penyedia layanan cloud, dan perusahaan AI bertahan, tetapi juga memberi peluang besar bagi perusahaan China untuk menggantikan produk domestik.

Rekonstruksi Nilai Token

“Pabrik Token” yang diusulkan Jensen Huang sebenarnya bukan konsep baru, tetapi pada konferensi GTC 2026, makna industri dari istilah ini menjadi nyata.

Pada GTC 2024, Huang pernah mengatakan bahwa dalam revolusi industri sebelumnya, bahan baku yang masuk ke pabrik adalah air, dan produk akhirnya adalah listrik. “Sekarang, bahan baku yang masuk ke ruang server ini adalah data dan listrik, dan yang keluar adalah Token. Meskipun tak berwujud, Token sangat berharga dan akan didistribusikan ke seluruh dunia.”

Dua tahun kemudian, prediksi ini menjadi kenyataan, dan inti dari perubahan ini adalah pergeseran industri AI dari “pelatihan model” ke “aplikasi inferensi”.

Yuan Shuai, Wakil Kepala Investasi di Institut Pengembangan Kota China, menyatakan bahwa ledakan layanan Token AI dan rantai industri daya komputasi didorong oleh penyebaran AI cerdas, meningkatnya permintaan Token, dan penurunan biaya daya komputasi. Pasar sudah beralih dari spekulasi konsep ke kebutuhan nyata, dan tantangan utama ke depan adalah pengendalian biaya dan regulasi, yang akan merevolusi distribusi nilai industri AI dalam jangka panjang.

Yuan Shuai menganalisis lebih jauh bahwa kekuatan pendorong utama adalah ledakan aplikasi AI cerdas, yang didorong oleh “hewan kecil” seperti agen cerdas yang menggantikan manusia dalam tugas otomatis, menciptakan kebutuhan konsumsi Token tak terbatas. Sementara itu, arsitektur chip generasi baru Nvidia menurunkan biaya inferensi secara signifikan, membentuk siklus positif “permintaan Token melonjak — biaya daya menurun — lebih banyak aplikasi terealisasi.”

Ekonomi Token sedang membentuk bentuk baru dari dunia kerja masa depan.

Rekrutan terbaru di Silicon Valley adalah: “Berapa banyak Token dalam tawaranmu?” Huang memperkirakan bahwa di masa depan, setiap insinyur perusahaan akan memiliki anggaran Token tahunan. Gaji dasar mereka mungkin puluhan ribu dolar, dan Nvidia akan menyediakan sekitar separuh dari jumlah tersebut sebagai batas Token, agar mereka dapat meningkatkan efisiensi hingga 10 kali lipat.

Untuk menguasai produksi Token, Nvidia meluncurkan seluruh rangkaian solusi.

Diketahui bahwa Nvidia merilis platform AI generasi baru, Vera Rubin, yang bertujuan menurunkan biaya Token sebesar 90%.

Transformasi industri ini dengan cepat menyebar ke seluruh rantai industri, dan langkah Alibaba Cloud paling langsung terlihat.

Pada 18 Maret, Alibaba Cloud mengumumkan kenaikan harga 5%–34% untuk kartu daya komputasi Pingtouge Zhenwu 810E dan lainnya. Di baliknya adalah lonjakan volume panggilan Token akibat ledakan aplikasi Agen AI sebelumnya, yang memperburuk ketidakseimbangan penawaran dan permintaan daya komputasi, akhirnya memicu penyesuaian harga.

Menurut sumber, Alibaba Cloud sedang memfokuskan daya komputasi AI yang langka ke bisnis terkait Token, dan bahkan membentuk grup usaha Alibaba Token Hub untuk mengintegrasikan seluruh sumber daya rantai industri dan merebut peluang.

Dari pengaturan daya komputasi Nvidia hingga alokasi sumber daya Alibaba Cloud, satu sinyal sudah sangat jelas: Token adalah kunci penghubung antara daya komputasi, model, dan nilai bisnis. Penguasaannya akan menentukan posisi mereka di era AI.

Kegilaan Modal dan Terobosan Domestik

Kebangkitan ekonomi Token telah memicu gelombang di pasar modal.

Pada Maret 2026, saham “Token pertama” di Hong Kong, Xunce Technology, tiba-tiba melonjak 37% di penutupan.

Berita utama pada 17 Maret, pukul 02.00 waktu Beijing, adalah pidato utama Jensen Huang di GTC 2026, yang mengirimkan sinyal terkuat tentang gelombang daya komputasi AI—bahwa setiap pusat data di masa depan akan menjadi “pabrik” produksi Token.

Pernyataan ini langsung memicu perhatian pasar terhadap rantai industri terkait Token, dan Xunce Technology, sebagai “saham Token pertama” di pasar Hong Kong, menjadi target favorit investor.

Data menunjukkan bahwa Xunce Technology didirikan pada 2016, fokus pada infrastruktur data real-time dan platform analitik, dan listing di Hong Kong pada 30 Desember 2025. Pasar menyebutnya sebagai “Versi China Palantir.”

Pada 6 Maret, laporan laba rugi tahun 2025 perusahaan menunjukkan bahwa hingga 31 Desember 2025, pendapatan tahunan mencapai 1,283 miliar yuan, naik 102,95% dari tahun sebelumnya, dan laba bersih setelah dikurangi biaya non-berkaitan kerugian menyusut menjadi 55 juta yuan. Secara kuartalan, pendapatan semester pertama 2025 adalah 198 juta yuan, dan semester kedua 1,085 miliar yuan, meningkat 448% dari semester sebelumnya. Pada periode yang sama tahun 2024, pendapatan perusahaan adalah 630 juta yuan.

Perusahaan menyatakan bahwa pertumbuhan kinerja didukung oleh penerapan model besar AI yang mempercepat permintaan data. Seiring kemampuan model besar semakin dikomersialisasi, inti persaingan pasar beralih dari tingkat model ke tingkat implementasi, dan infrastruktur data real-time sebagai fondasi utama AI mengalami ledakan kebutuhan.

Perlu dicatat bahwa setelah berita kenaikan harga Alibaba Cloud muncul, saham Alibaba Cloud di Hong Kong sempat menguat 2,4%.

Yuan Shuai menunjukkan bahwa pergerakan harga saham perusahaan AI di Hong Kong dan penguatan setelah kenaikan harga Alibaba Cloud mencerminkan perubahan mendalam dari “kompetisi model besar” ke “penerapan ekonomi Token.”

Dia berpendapat bahwa pasar sebelumnya lebih fokus pada parameter teknis model besar, kini beralih ke indikator operasional seperti volume panggilan Token dan utilisasi daya. Kenaikan harga saham Alibaba Cloud setelah lonjakan volume panggilan Token menunjukkan pengakuan pasar terhadap kelangkaan sumber daya daya komputasi dan potensi komersialnya.

Dia menambahkan bahwa tren investasi industri ke depan akan tertuju pada pengembangan agen cerdas, penyewaan daya komputasi, dan pengelolaan Token. Perusahaan yang mampu menyediakan layanan agen cerdas yang sering dibutuhkan dan mengintegrasikan sumber daya daya yang tidak terpakai akan lebih disukai modal.

“Perubahan terbesar dalam ekspektasi pasar baru-baru ini adalah pergeseran dari spekulasi teknologi ke transaksi nilai komersial,” kata Gao Heng, pakar dari Asosiasi Berita Teknologi China. Ia menambahkan bahwa kenaikan harga saham perusahaan seperti Alibaba Cloud setelah penyesuaian harga menunjukkan bahwa pasar tidak lagi sekadar percaya pada harga murah untuk merebut pasar, tetapi mulai menerima kenyataan bahwa di era AI, daya komputasi tidak harus murah, melainkan berkualitas tinggi, stabil, dan berbiaya rendah, sehingga wajar ada premi.

Ia juga menegaskan bahwa sebelumnya kekhawatiran tentang perang harga antar penyedia cloud kini berganti menjadi kepercayaan bahwa AI akan mengembalikan kendali penetapan harga sumber daya ke tangan penyedia. Tren investasi berikutnya tidak hanya akan tertuju pada GPU dan server lengkap, tetapi juga ke sektor yang lebih stabil dan berkinerja tinggi, seperti pusat data dengan utilisasi tinggi, pendinginan cair, infrastruktur listrik, cloud inferensi, gerbang model, platform penagihan dan penjadwalan Token, serta aplikasi AI yang mampu mengubah konsumsi Token menjadi arus kas.

Secara umum, keunggulan biaya model besar AI China sangat mencolok—data dari OpenRouter menunjukkan bahwa sejak Februari 2026, harga per Token dari model besar AI China hanya sekitar 1/6 hingga 1/10 dari produk asing, dan volume panggilan per minggu bahkan beberapa kali melebihi rekan Amerika.

Keunggulan ini berasal dari akumulasi panjang China dalam pengaturan daya, pengolahan data, serta faktor biaya dan strategi penetapan harga yang kompetitif di industri model besar domestik dan substitusi hardware daya komputasi.

Ke depan, dengan kemajuan proyek “Dong Shu Xi Suan” (Penghantaran Data Timur, Pengolahan Data Barat), keunggulan China dalam pasokan listrik hijau dan pembangunan klaster daya komputasi akan semakin nyata, dan perusahaan domestik berpotensi menggantikan seluruh infrastruktur Token.

Tantangan Implementasi

Di tengah gelombang ini, tantangan nyata dalam penerapan ekonomi Token mulai muncul, salah satunya adalah pasokan listrik.

“Ujung dari AI adalah daya komputasi, dan ujung dari daya komputasi adalah listrik,” ungkapan yang terkenal di dunia teknologi ini perlahan menjadi kenyataan.

Pelatihan GPT-4 saja membutuhkan listrik hingga 240 juta kWh; agen AI yang sedang naik daun, OpenClaw, membutuhkan daya komputasi puluhan kali lipat bahkan ratusan kali lipat dibandingkan AI percakapan tradisional; di Shenzhen, pusat komputasi cerdas dengan kapasitas lebih dari 6000 PFLOPS menghabiskan lebih dari 70% biaya operasinya untuk listrik.

Dalam kebutuhan daya yang melonjak pesat saat ini, listrik menjadi “pintu gerbang keras” untuk produksi Token secara massal. Namun, teknologi pendinginan cair dan efisiensi energi lainnya, didukung kebijakan listrik hijau dan peningkatan hardware daya, secara bertahap mengurangi tekanan ini.

Seiring perkembangan AI, kebutuhan daya dan konsumsi listrik terus meningkat secara eksponensial.

Menurut data dari International Energy Agency, hingga 2030, konsumsi listrik tahunan pusat data global diperkirakan mencapai 945 TWh, dengan China dan AS memimpin pertumbuhan ini, menyumbang hampir 80% dari total peningkatan konsumsi listrik pusat data dunia. Saat ini, pembangunan jaringan listrik biasanya memakan waktu 5 hingga 10 tahun.

Gao Heng berpendapat bahwa masalah terbesar dalam rantai industri Token saat ini bukanlah kurangnya permintaan, melainkan “keramaian yang berlebihan dan kurangnya lingkaran tertutup.” Banyak perusahaan mengandalkan ekspansi pengeluaran modal dan pesanan jangka pendek untuk pertumbuhan pendapatan, tetapi belum membangun model bisnis yang stabil, dapat diulang, dan dapat dinaikkan harganya.

Dia menambahkan bahwa secara lebih realistis, banyak aplikasi AI saat ini tampak memiliki volume panggilan tinggi, tetapi pelanggan mungkin tidak bersedia membayar jangka panjang karena banyak skenario masih sebatas “bisa digunakan” bukan “tak terpisahkan.” Jadi, inti keberlanjutan bukanlah menambah kartu lagi dan membakar lebih banyak uang, melainkan mengikat konsumsi Token dengan nilai pelanggan secara nyata. Siapa yang bisa membuktikan bahwa mereka tidak hanya menjual daya komputasi sekali pakai, tetapi juga kemampuan untuk terus meningkatkan efisiensi dan menciptakan pendapatan secara berkelanjutan, mereka yang akan bertahan.

Wang Peng dari Akademi Ilmu Sosial Beijing menegaskan bahwa perkembangan cepat industri Token juga membawa tantangan regulasi baru, seperti kotak hitam algoritma dan kesulitan pelacakan, karena generasi konten AI berfrekuensi tinggi berbasis Token meningkatkan kesulitan pengawasan konten secara signifikan. Bagaimana melakukan penyaringan informasi berbahaya secara real-time dan memastikan jejak konten menjadi tantangan utama regulasi.

Selanjutnya, masalah hak kepemilikan data dan distribusinya, karena biaya hak cipta data pelatihan dan pendapatan dari Token belum memiliki mekanisme distribusi yang jelas dan adil, berpotensi menimbulkan sengketa hak cipta. Terakhir, dari segi keamanan daya komputasi, sebagai sumber daya strategis utama di era AI, regulasi terkait penyaluran lintas batas dan keamanan rantai pasokan sangat mendesak untuk diperketat.

Meski banyak tantangan, industri sudah sepakat bahwa kebangkitan ekonomi Token adalah tren yang tak terhindarkan dalam perkembangan industri AI. Kunci mengatasi hambatan ini terletak pada inovasi teknologi, kolaborasi ekosistem, dan kebijakan yang terpadu.

Gao Heng memprediksi bahwa AI akan bertransformasi dari industri teknologi menjadi infrastruktur dasar baru. Ia tidak lagi hanya membantu perusahaan internet kecil, tetapi akan menyusup ke sektor manufaktur, keuangan, pemerintahan, kesehatan, pendidikan, dan lainnya, seperti listrik, cloud, dan pembayaran, akhirnya merombak struktur biaya perusahaan, model penagihan perangkat lunak, bahkan seluruh logika penetapan harga ekonomi digital. Peluang besar bukan di peluncuran model, tetapi di siapa yang pertama mendapatkan hak penagihan infrastruktur baru ini.

Memandang ke depan, Yuan Shuai menyatakan bahwa masa depan rantai industri akan mengalami revolusi besar dalam standarisasi sumber daya daya komputasi, pasar perdagangan Token, dan ekosistem agen cerdas. Token berpotensi menjadi satuan penilaian umum dalam ekonomi digital, meliputi layanan AI, perdagangan data, dan penyewaan daya komputasi di seluruh skenario. Revolusi ini akan mendorong industri AI beralih dari berbasis teknologi ke berbasis skenario, dengan lebih banyak aplikasi agen cerdas di bidang vertikal yang akan terealisasi, mempercepat penetrasi dan integrasi ekonomi digital.

Selain itu, regulator akan secara bertahap menyempurnakan aturan perdagangan Token dan layanan daya komputasi, membangun mekanisme penilaian keamanan data dan antimonopoli, serta mengarahkan perkembangan industri yang sehat.

Sumber: Daily Economic News, Dukan, dan lain-lain