Harga Minyak Timur Tengah Meroket Tembus 150 Dolar! Baca Selengkapnya: Apakah Ancaman Iran akan Menjadi Kenyataan?

Hotspot Kategori

Pilih Saham Sendiri Pusat Data Pusat Pasar Aliran Dana Perdagangan Simulasi

Aplikasi Klien

Sumber: Caixin News

Caixin News 18 Maret (Editor: Xiaoxiang) Iran mengancam akan mendorong harga minyak hingga mencapai 200 dolar AS per barel. Ini mungkin terdengar berlebihan, tetapi seiring berlanjutnya krisis energi, hasil ini tampaknya lebih mungkin tercapai daripada prediksi Presiden AS Donald Trump bahwa harga minyak akan segera kembali ke tingkat pra-perang…

Perang gabungan antara Israel dan AS melawan Iran telah memasuki minggu ketiga—dan telah meningkat menjadi konflik yang mencakup seluruh wilayah Timur Tengah—namun reaksi indeks patokan minyak global hingga saat ini justru tampak “tenang” secara mengejutkan.

Harga minyak mentah Brent saat ini diperdagangkan sekitar 100 dolar AS per barel, naik sekitar 65% dari level awal tahun. Meskipun harga ini beberapa minggu lalu masih sulit dibayangkan, namun tetap di bawah puncak singkat hampir 120 dolar AS yang tercapai minggu lalu.

Mengacu pada sejak dimulainya konflik, karena penutupan nyata Selat Hormuz, sekitar seperlima dari pasokan minyak dunia (sekitar 20 juta barel per hari) terhambat, harga minyak seharusnya jauh lebih tinggi. Hal ini tampaknya menunjukkan bahwa investor masih memiliki kepercayaan tertentu terhadap Trump, bertaruh bahwa krisis akan cepat mereda, dan Selat Hormuz akan segera dibuka kembali—baik disebut sebagai “Opsi Jual Trump,” “Perdagangan TACO,” atau “Beli Trump,” banyak trader minyak tampaknya bertaruh bahwa presiden ini akhirnya mampu membatasi kerusakan pasar.

“Ketika semuanya berakhir, harga minyak akan turun sangat, sangat cepat,” kata Trump pada hari Senin lalu.

Namun, suasana optimisme ini semakin sulit untuk diselaraskan dengan kenyataan di lapangan—baik di medan perang yang semakin intensif, maupun di pasar fisik minyak yang terus mengalami hambatan pasokan.

Sinyal yang Diabaikan

Faktanya, pasar minyak fisik menunjukkan semakin banyak sinyal tekanan, meskipun pasar “minyak kertas” patokan internasional sejauh ini cenderung mengabaikan sinyal-sinyal tersebut.

Meski perdagangan terganggu akibat perang Iran, harga patokan minyak Timur Tengah tetap melonjak ke level tertinggi sepanjang masa, menjadi minyak mentah termahal di dunia. Indikator patokan ini yang digunakan untuk menentukan harga jutaan barel minyak Timur Tengah yang dijual ke Asia juga melonjak, mendorong biaya produsen kilang di Asia dan memaksa mereka mencari alternatif atau mengurangi produksi dalam beberapa bulan mendatang.

S&P Global Platts melaporkan bahwa harga penilaian spot Dubai crude untuk pengiriman Mei mencapai rekor tertinggi 157,66 dolar AS per barel pada hari Selasa, melampaui rekor tertinggi 147,50 dolar AS yang dicapai oleh kontrak futures Brent pada 2008.

Ini menyebabkan premi Dubai terhadap harga swap mencapai 60,82 dolar AS per barel, jauh di atas rata-rata premi 90 sen pada Februari lalu.

Sementara itu, kontrak berjangka minyak Oman mencapai rekor tertinggi 152,58 dolar AS per barel pada hari Selasa, dengan premi terhadap swap Dubai sebesar 55,74 dolar AS per barel, jauh di atas rata-rata premi 75 sen pada Februari. Minyak Oman diekspor dari terminal di luar Selat Hormuz.

Lonjakan ini mencerminkan ketidakpastian besar di pasar minyak Timur Tengah setelah Iran beberapa kali menyerang terminal minyak Oman dan setelah Emirat Arab menyerang terminal utama ekspor minyak di luar Selat Hormuz, seperti Fujarah, yang menyebabkan pasokan nyata di Timur Tengah menghadapi ketidakpastian besar.

Harga minyak Brent dan WTI tidak mencerminkan “kondisi nyata pasar minyak”?

Seperti yang dikatakan kepala komoditas Morgan Stanley Natasha Kaneva dalam laporan terbaru hari Selasa, saat ini terdapat ketidaksesuaian yang jelas antara penetapan harga minyak patokan internasional dan lokasi geografis gangguan pasokan di Timur Tengah.

Masalah utama adalah bahwa Brent dan WTI adalah indikator patokan di kedua ujung Atlantik, sementara gangguan saat ini terkonsentrasi di Timur Tengah. Oleh karena itu, harga minyak patokan ini sangat dipengaruhi oleh kondisi regional yang relatif longgar—stok minyak komersial di AS dan Eropa pada awal 2026 cukup melimpah, dan secara keseluruhan wilayah Atlantik dalam jangka pendek juga memiliki pasokan yang cukup.

Selain itu, ekspektasi pelepasan cadangan strategis minyak AS (SPR)—dan pelepasan parsial yang akan segera terjadi—lebih jauh lagi meredakan kekurangan pasar spot terkait Brent dan WTI.

Sebaliknya, indikator patokan minyak Timur Tengah seperti Dubai dan Oman saat ini lebih akurat mencerminkan ketidaksesuaian pasar fisik. Harga spot Dubai dan Oman saat ini diperdagangkan di atas 150 dolar AS per barel, menunjukkan tingkat kekurangan minyak dari wilayah Teluk yang serius. Harga minyak Timur Tengah ini langsung dipengaruhi gangguan ekspor, sehingga lebih efektif mencerminkan kekurangan pasokan marginal dibandingkan harga minyak Atlantik.

Yang sangat penting adalah bahwa pola geografis perdagangan memperkuat dinamika ini. Sebagian besar minyak yang dikirim melalui Selat Hormuz menuju Asia—sebelum konflik Timur Tengah pecah, sekitar 11,2 juta barel minyak dan 1,4 juta barel produk olahan per hari mengalir melalui selat tersebut ke Asia.

Akibatnya, kekurangan fisik langsung—dan lonjakan harga minyak—terfokus di pasar Asia yang paling bergantung pada minyak dari Teluk. Faktanya, seiring kenaikan harga produk dan minyak spot yang menjadi sangat mahal, tanda-tanda awal permintaan di Asia mulai menunjukkan penurunan.

J.P. Morgan menyatakan bahwa efek waktu semakin memperkuat ketidaksesuaian ini. Rute dari negara-negara GCC ke Asia biasanya memakan waktu sekitar 10-15 hari, sedangkan pengiriman ke Eropa melalui Terusan Suez membutuhkan sekitar 25-30 hari, dan jika melalui jalur mengelilingi Tanjung Harapan, bisa memakan waktu 35-45 hari. Oleh karena itu, dampak gangguan aliran dari Teluk akan lebih cepat dan lebih keras menyerang pasar Asia, sementara harga patokan Atlantik seperti Brent dan WTI akan mendapatkan buffer lebih lama karena kelebihan stok dan penyesuaian pasokan yang lebih lambat. Amerika Serikat, dengan produksi lebih dari 13 juta barel per hari, akan paling kecil terkena dampaknya.

Morgan Stanley berpendapat bahwa dalam konteks ini, stabilitas harga permukaan Brent dan WTI tidak boleh dianggap sebagai bukti pasokan global cukup. Harga tersebut mencerminkan buffer sementara yang dibuat oleh kelebihan stok regional, struktur patokan, dan intervensi kebijakan.

Sebenarnya, bagi produsen kilang, terutama di Asia, kekurangan minyak mentah saat ini menjadi masalah serius. Sekitar 60% impor minyak mereka bergantung pada Timur Tengah, dan mencari alternatif serta pasokan tepat waktu semakin sulit dan tajam. Tekanan ini memaksa banyak negara melakukan penyesuaian yang menyakitkan. Produsen kilang di seluruh Asia mulai mengurangi tingkat pengolahan untuk menghemat stok yang semakin menipis. Beberapa negara bahkan melarang ekspor produk olahan, sebagai langkah defensif yang berpotensi memperketat pasar global lebih jauh.

Seiring kekurangan minyak mentah memburuk, harga produk olahan pun melonjak. Harga avtur di Asia mendekati 200 dolar AS per barel, mendekati rekor sekitar 220 dolar AS yang tercapai bulan ini.

Krisis Bisa Meluas

Akhirnya, krisis ini kemungkinan tidak akan terbatas di Asia saja.

Data dari perusahaan analisis Kpler menunjukkan bahwa tahun lalu, sekitar tiga perempat dari ekspor avtur Timur Tengah yang melalui Selat Hormuz—sekitar 379.000 barel per hari—tidak ada yang melewati selat tersebut sejak perang dimulai.

Tak mengherankan, harga kargo avtur di pusat pengilangan Amsterdam-Rotterdam-Anvers melonjak ke rekor 190 dolar AS per barel, melampaui puncak yang tercapai setelah konflik Rusia-Ukraina Februari 2022.

Perbandingan dengan krisis Rusia-Ukraina mungkin lebih meyakinkan.

Sebelum konflik Rusia-Ukraina pecah tahun 2022, Rusia memasok sekitar 30% dari impor minyak dan sepertiga dari impor produk olahan ke Eropa. Kekhawatiran trader bahwa Eropa akan kehilangan salah satu produsen terbesar dunia (dengan produksi sekitar 10 juta barel per hari) menyebabkan harga Brent naik hingga 130 dolar AS per barel setelah konflik, meskipun skenario terburuk ini akhirnya tidak sepenuhnya terwujud.

Menurut data Morgan Stanley, gangguan fisik akibat perang Iran telah melampaui tiga kali lipat dari kekhawatiran tersebut.

Bahkan jika Selat Hormuz segera dibuka kembali, pemulihan langsung tidak akan terjadi. Menurut International Energy Agency (IEA), sejak konflik dimulai, sekitar 10 juta barel per hari produksi di Timur Tengah telah ditutup. Pemulihan aliran ini akan memakan waktu berminggu-minggu bahkan berbulan-bulan.

Memang, pasar minyak saat memasuki perang Iran relatif longgar, dan IEA pernah memperkirakan bahwa pasokan global akan melebihi permintaan sekitar 3,7 juta barel per hari. Tetapi kelebihan ini telah hilang akibat kekacauan saat ini. Minggu lalu, IEA mengumumkan rencana pelepasan cadangan strategis sebesar 400 juta barel dari negara anggota secara rekord, untuk membantu menahan dampak awal. Namun, menghabiskan stok tidak bisa menggantikan pengiriman minyak baru.

Dengan kata lain, gangguan pasokan di pasar minyak adalah nyata dan berpotensi berlanjut.

Begitu Selat Hormuz akhirnya dibuka kembali, harga minyak awalnya memang berpotensi jatuh tajam dalam rebound yang melegakan, tetapi mengingat kenyataan keras di pasar fisik, trader sebaiknya berpikir dua kali sebelum bertaruh bahwa janji Trump untuk pemulihan normal akan segera terwujud…