Periode kritis menjelang IPO Hong Kong, Xinquan Corp menyerahkan lembar jawaban "pertumbuhan pendapatan tanpa peningkatan laba": laba bersih 2025 turun lebih dari 16% tidak sesuai ekspektasi institusi, arus kas operasional anjlok empat puluh persen

Setiap hari, wartawan｜Cai Ding Editor｜Bi Luming

Malam tanggal 19 Maret, Xinquan Co., Ltd. (SH603179, harga saham 69,53 yuan, kapitalisasi pasar 35,47 miliar yuan) mengumumkan laporan tahunan 2025. Perusahaan mencatat pendapatan sebesar 15,524 miliar yuan pada 2025, meningkat 17,04% dibanding tahun sebelumnya; laba bersih yang attributable kepada pemegang saham utama sebesar 815 juta yuan, turun 16,54%; laba bersih setelah dikurangi biaya non-berkaitan sebesar 809 juta yuan, turun 16,5%; laba per saham dasar sebesar 1,66 yuan, turun 17%. Perusahaan akan membagikan dividen tunai sebesar 3 yuan (termasuk pajak) untuk setiap 10 saham kepada seluruh pemegang saham, sisa laba tidak dibagikan akan dipindahkan ke tahun berikutnya dan akan diubah menjadi modal saham melalui cadangan modal, dengan rasio 4 saham tambahan untuk setiap 10 saham, tanpa pembagian saham bonus.

Sumber gambar: Laporan Tahunan Xinquan Co., Ltd. 2025

Berdasarkan data yang diungkapkan dalam laporan tahunan, Xinquan Co., Ltd. mengalami kondisi “pendapatan meningkat tetapi laba menurun” pada 2025. Selain itu, menurut data Wind Finance, 15 lembaga keuangan memprediksi secara konsisten bahwa laba bersih attributable kepada pemegang saham utama pada 2025 akan mencapai 992,3 juta yuan. Oleh karena itu, data yang diungkapkan perusahaan sebesar 815 juta yuan tidak memenuhi ekspektasi (-17,86%) dan lebih rendah dari prediksi semua 15 lembaga tersebut.

Sumber gambar: Wind

Selain data keuangan utama, hingga akhir 2025, total aset Xinquan Co., Ltd. mencapai 18,418 miliar yuan, meningkat 15,75% dibanding tahun sebelumnya; ekuitas yang attributable kepada pemegang saham perusahaan tercatat sebesar 7,413 miliar yuan, meningkat 32,23%.

Menurut laporan tahunan Xinquan, perusahaan mengikuti perkembangan kendaraan energi baru, dan pada 2025 telah mendukung lebih banyak proyek kendaraan energi baru, termasuk perusahaan seperti Li Xiang, Geely, GAC New Energy, BYD, NIO, Xiaomi Auto, serta merek mobil listrik internasional terkenal. Ini memberikan dasar pelanggan yang kuat untuk pengembangan jangka panjang perusahaan.

Dalam strategi globalisasi, untuk menghadapi risiko perdagangan internasional dan membuka pasar Eropa dan Amerika, Xinquan meningkatkan investasi luar negeri pada 2025: menambah investasi sebesar 45 juta euro di Slovakia untuk memperluas kapasitas produksi. Selain itu, perusahaan mendirikan anak perusahaan di Jerman (Munich dan Bayern-Ingolstadt) dan Kentucky, AS.

Dalam hal operasi modal, perusahaan telah mengajukan permohonan kepada Hong Kong Stock Exchange untuk penerbitan saham H dan pencatatan di papan utama, dan saat ini sedang memproses persetujuan dan pendaftaran.

Laporan tahunan juga menunjukkan bahwa Xinquan menyelesaikan akuisisi 70% saham Anhui Ruqi Automotive Parts Co., Ltd. pada 2025, aktif mengembangkan bisnis kursi mobil dan terus memperkaya produk. Pada Desember 2025, Xinquan juga mendirikan Changzhou Xinquan Intelligent Robot Co., Ltd., fokus pada komponen inti robot dan berkolaborasi dengan pelanggan otomotif untuk membangun “kurva pertumbuhan kedua” perusahaan.

Meskipun meraih banyak pencapaian selama periode pelaporan, Xinquan akhirnya menyajikan hasil “pendapatan meningkat tetapi laba menurun”. Selain laba bersih attributable kepada pemegang saham utama dan laba bersih setelah dikurangi biaya non-berkaitan yang menurun, faktor persaingan industri dan tekanan penurunan harga menyebabkan margin laba kotor dari bisnis utama (komponen mobil) pada 2025 berkurang 1,96 poin persentase menjadi 17,09%.

Selain itu, pada 2025, arus kas dari aktivitas operasi Xinquan sebesar 768 juta yuan, turun drastis 40,60% dibanding tahun sebelumnya, perusahaan menyatakan ini terutama disebabkan oleh peningkatan pembayaran tunai.

Di sisi biaya, meskipun pendapatan utama meningkat 24,35%, biaya utama meningkat 27,37%, sehingga kecepatan kenaikan biaya jauh lebih tinggi dari pendapatan. Secara spesifik, berbagai biaya Xinquan pada 2025 mengalami peningkatan signifikan: biaya manajemen naik 42,90% secara tahunan, biaya penjualan naik 25,76%, dan biaya R&D naik 25,79%.

Sumber gambar: Laporan Tahunan Xinquan Co., Ltd. 2025

Sumber gambar: Laporan Tahunan Xinquan Co., Ltd. 2025

Selain itu, seiring dengan meningkatnya kompetisi di industri otomotif, beberapa perusahaan otomotif mengalami kesulitan operasional yang mempengaruhi piutang perusahaan. Laporan tahunan menunjukkan bahwa Xinquan telah mengalokasikan cadangan kerugian piutang secara individual untuk GAC Fiat Chrysler, WM Motor, Hechuang Auto, dan Hezhong New Energy. Total saldo piutang ini mencapai 35,529,6 juta yuan, dan cadangan kerugian yang diakui sebesar 28,004,3 juta yuan, dengan alasan bahwa “diperkirakan tidak dapat seluruhnya dikembalikan dalam periode kredit yang diperkirakan”. Hal ini mencerminkan dampak langsung dari perubahan industri hilir terhadap keuangan perusahaan.

Sumber gambar: Laporan Tahunan Xinquan Co., Ltd. 2025

Selain itu, wartawan dari Daily Economic News juga mencatat bahwa kapasitas desain produk kursi Xinquan adalah 360.000 set, tetapi produksi aktual pada 2025 hanya 83.1 ribu set, dengan tingkat pemanfaatan kapasitas hanya 23,09%.

Sumber gambar: Laporan Tahunan Xinquan Co., Ltd. 2025

Laporan tahunan Xinquan juga secara tegas menyatakan bahwa dengan pengembangan strategi ekspansi internasional, ketegangan geopolitik di luar negeri, ketatnya regulasi perdagangan, dan ketidakpastian kebijakan tarif akan menjadi risiko operasional eksternal utama yang harus dihadapi perusahaan pada 2026 dan seterusnya. Selama periode pelaporan, profitabilitas pasar luar negeri Xinquan masih menghadapi tantangan: margin laba di Amerika Utara berkurang 7,71 poin persentase, dan di Eropa bahkan berkurang 13,26 poin persentase.

Sumber gambar: Laporan Tahunan Xinquan Co., Ltd. 2025

Sumber gambar sampul: Arsip media Daily Economic News