Unilever(UL.US) berencana menjual bisnis makanan seharga 33 miliar dolar kepada McCormick(MKC.US) beralih fokus pada perawatan kecantikan dan kesehatan

Aplikasi Caijing Zhitong memperoleh informasi bahwa Unilever (UL.US) sedang dalam pembicaraan untuk menjual bisnis makanan mereka kepada produsen rempah-rempah dan bumbu, McCormick & Company (MKC.US), yang akan menjadi restrukturisasi terbesar yang dilakukan oleh perusahaan Unilever yang telah berdiri selama hampir satu abad dan memiliki Hellmann’s mayonnaise. Perusahaan barang konsumsi patungan Inggris-Belanda ini mengatakan pada hari Jumat bahwa mereka telah menerima tawaran akuisisi dari McCormick, tetapi belum pasti apakah transaksi tersebut akan berhasil. Diperkirakan, nilai ekuitas dari bisnis makanan ini bisa mencapai hingga 29 miliar euro (330 miliar dolar AS).

Setiap penjualan akan menjadi transaksi terbesar dalam sejarah McCormick, yang memiliki nilai pasar sebesar 14,5 miliar dolar AS, hanya sebagian kecil dari nilai pasar Unilever sebesar 101 miliar pound Inggris (135 miliar dolar AS). Detail pendanaan belum diumumkan, tetapi menurut seorang sumber yang mengetahui, transaksi ini kemungkinan besar akan menggunakan struktur yang disebut “Reverse Morris Trust,” yang dirancang untuk mencapai pembebasan pajak. Seorang sumber mengatakan bahwa kedua perusahaan sedang berusaha mencapai kesepakatan sebelum akhir bulan ini.

Penjualan bisnis makanan Unilever akan menandai berakhirnya persaingan dengan pesaing besar di industri makanan seperti Kraft Heinz (KHC.US), Nestlé, dan PepsiCo (PEP.US). Ini juga akan mengubah perusahaan multinasional ini menjadi perusahaan besar di bidang rumah tangga dan perawatan pribadi yang sejajar dengan perusahaan seperti L’Oréal, Beiersdorf, dan Estée Lauder (EL.US).

CEO Unilever, Fernando Fernandez, yang menjabat selama satu tahun, secara tegas menyatakan bahwa bisnis makanan tidak lagi menjadi fokus utama baginya, dan bahwa pertumbuhan masa depan akan bergantung pada segmen kecantikan, perawatan pribadi, dan kesehatan.

Karena inflasi tinggi dan ketidakpastian geopolitik, pengeluaran konsumen—terutama di Amerika Serikat—mengalami penurunan, dan perusahaan makanan besar sedang mengalami perubahan yang berlangsung selama bertahun-tahun. Di pasar seperti Inggris, pangsa pasar supermarket terus berkembang berkat produk merek sendiri berkualitas tinggi. Sementara itu, kelompok orang yang mengonsumsi obat penurun berat badan dan mengikuti diet tinggi protein, serat, dan makanan rendah olahan juga mendorong berkurangnya volume pembelian konsumen, yang beralih ke makanan yang lebih sehat dan segar.

Dibandingkan dengan pertumbuhan di bidang kecantikan dan perawatan pribadi, perubahan ini menyebabkan daya tarik industri makanan terhadap perusahaan multinasional seperti Unilever menurun, karena konsumen semakin bersedia menghabiskan uang di bidang kecantikan dan perawatan pribadi, mulai dari rangkaian perawatan kulit multi-langkah hingga parfum.

Fernandez menyatakan bahwa dalam jangka menengah, dia berharap sekitar dua pertiga dari pendapatan Unilever berasal dari merek-merek seperti Dove, Liquid IV, dan Dermalogica, sementara saat ini pendapatan dari merek-merek tersebut sekitar setengah dari total pendapatan.

Analis Bernstein, Callum Elliott, dan timnya menunjukkan bahwa pada tahun 1990-an dan awal 2000-an, ketika perusahaan barang konsumsi percaya bahwa semakin besar skala semakin baik, diversifikasi “secara besar-besaran masuk akal.” Namun, pola ini telah berubah: “Manfaat dari skala lintas kategori tidak lagi mampu menutupi kerugian yang disebabkan oleh kompleksitas,” tulis Elliott pada hari Jumat.

Dalam sepuluh tahun terakhir, Unilever telah bertransformasi menuju model bisnis yang lebih sederhana, mengurangi ketergantungan pada bisnis makanan. Mereka telah menjual bisnis teh, serta divisi pasta oles global termasuk merek “I Can’t Believe It’s Not Butter!”, serta merek camilan Graze dan produsen daging nabati, The Vegetarian Butcher.

Tahun lalu, Unilever memisahkan bisnis es krimnya menjadi perusahaan Movenpick Ice Cream, mempertahankan hampir 20% saham, dan telah menyediakan 1 miliar euro dan 1,5 miliar euro untuk menjual merek makanan kecil lainnya.

Namun, Unilever kemungkinan besar tidak akan menjual sisa divisi makanan yang sangat menarik ini dengan harga murah. Divisi ini masih memiliki banyak merek kuat, termasuk Hellmann’s mayonnaise yang mendominasi pasar di Amerika Serikat dan Brasil, serta Knorr, merek sup kaldu kedua terbesar setelah Dove.

Masa Ujian

Setiap transaksi akan menjadi ujian besar bagi McCormick, karena dibandingkan dengan skala yang lebih besar dari Unilever, McCormick tampak kecil. Perusahaan ini didirikan di Amerika Serikat pada tahun 1889, awalnya menjual soda sarsaparilla, kemudian berkembang menjadi produsen besar rempah-rempah dan bumbu. McCormick terkenal dengan kaleng rempah-rempah dan herbal berwarna merah-putih, dan saat ini berusaha menjadi pemimpin di rak rempah-rempah global.

Dalam beberapa tahun terakhir, McCormick telah mengakuisisi perusahaan lokal terkemuka di pasar seperti Inggris dan Polandia, memperluas bisnis dari rempah-rempah ke produk seperti saus cabai dan mayones rasa, yang sangat populer di kalangan konsumen muda.

Pada tahun 2017, McCormick mengakuisisi divisi makanan Reckitt Benckiser (RB Foods) seharga 4,2 miliar dolar AS, yang merupakan langkah terbesar perusahaan ini untuk memasuki bidang rempah-rempah, dan memperoleh merek-merek penting seperti French’s mustard dan Frank’s RedHot. Sekitar sepuluh tahun lalu, McCormick pernah mencoba mengakuisisi perusahaan Inggris Premier Foods (pemilik merek Bisto), tetapi gagal mencapai kesepakatan.

Analis Quilter Cheviot, Chris Beckett, menulis setelah pengumuman bahwa menggabungkan bisnis makanan Unilever dengan McCormick “tentu saja bukan hal yang mudah,” karena “perbedaan skala yang besar, ditambah dengan rasio utang McCormick yang saat ini 2,7 kali lipat, membuat setiap transaksi sangat kompleks.”

Lebih awal minggu ini, para analis memperingatkan bahwa meskipun penjualan bisnis makanan akan meningkatkan kepentingan pemegang saham Unilever dan memungkinkan perusahaan fokus pada bidang yang lebih cepat pertumbuhannya, dalam jangka pendek hal ini juga dapat mengalihkan perhatian manajemen.

Warren Ackerman dari Barclays menulis, “Unilever pada akhirnya harus melepas perban, mungkin ada yang mengatakan tidak pernah ada waktu yang tepat, tetapi mengingat semua hal lain yang sedang terjadi, kami rasa saat ini bukan waktu yang tepat.”