Morgan Stanley menyebut ekonomi kecerdasan buatan membawa "kebangkitan reindustrialisasi" yang jarang terjadi

18 Februari 2026, para trader di lantai perdagangan Bursa Saham New York. Sumber gambar: ANGELA WEISS—AFP/Getty Images

Revolusi kecerdasan buatan sedang menulis ulang aturan ekonomi Amerika Serikat, tetapi bukan membawa era keemasan kejayaan konsumsi, melainkan memicu gelombang besar pembangunan infrastruktur yang padat sumber daya. Dalam gelombang ini, pekerja biasa berpotensi tertinggal oleh zaman.

Menurut laporan strategis terbaru dari Morgan Stanley Wealth Management, pasar telah memasuki era yang didorong oleh pengeluaran modal generatif AI, mencerminkan pergeseran dari pertumbuhan yang didominasi konsumsi menuju “kebangkitan re-industrialisasi” yang dipimpin oleh investasi. Yang penting, perubahan ini sangat berbeda dari revolusi teknologi sebelumnya (seperti internet, komputer pribadi, atau perangkat mobile).

Chief Investment Officer Morgan Stanley Wealth Management, Lisa Shalett, menyatakan bahwa gelombang AI generatif saat ini “jelas belum berpusat pada konsumen”. Sebaliknya, proses ini sangat berakar pada dunia fisik untuk mendukung kebutuhan komputasi yang besar.

Tim Shalett menunjukkan bahwa investasi terkait pusat data telah menyumbang 25% dari pertumbuhan GDP tahunan pada tahun 2025, dan sedang berkembang dengan kecepatan beberapa kali lipat dari tingkat pertumbuhan GDP riil yang diperkirakan. Skala besar ini membutuhkan investasi triliunan dolar, yang akan menyentuh pasar nyata dan secara langsung mempengaruhi properti, konstruksi, listrik, serta logam industri. Perusahaan percaya bahwa tren ini sedang memunculkan periode pembangunan selama bertahun-tahun, di mana “dalam proses penyeimbangan ulang ekonomi, investasi menggantikan konsumsi sebagai pendorong pertumbuhan”.

Bukan kabar baik bagi manusia

Meskipun pembangunan infrastruktur ini menguntungkan indikator industri, bagi manusia hal ini berarti prospek suram. Morgan Stanley memperingatkan bahwa adopsi AI generatif akan membawa risiko transformasi di pasar tenaga kerja.

Laporan tersebut berpendapat bahwa prospek pasar konsumsi AS pada akhirnya akan kembali ke keadaan “biasa saja”, terbatas oleh faktor-faktor seperti “sentimen rendah, kekhawatiran pekerjaan, tingkat tabungan rendah 3,6%, serta meningkatnya utang dan default kredit”. Selain itu, perusahaan memprediksi bahwa karena pasar tenaga kerja yang lesu, penuaan populasi, dan pertumbuhan penduduk yang lambat, pertumbuhan konsumsi mungkin akan stagnan, menyebabkan masyarakat terjebak dalam ekonomi “K-shaped” yang memperparah ketidaksetaraan, bukan pemulihan V- atau U-shape.

Yang menarik, pola baru ini juga memaksa raksasa teknologi menghadapi kenyataan keras. Selama bertahun-tahun, indeks saham AS didominasi oleh model bisnis teknologi “beraset ringan dan pendapatan berulang”, yang menikmati biaya marjinal hampir nol dan margin keuntungan yang terus meningkat. Namun, revolusi AI generatif berbeda secara fundamental. Ini adalah “perlombaan senjata R&D yang haus dana”, dengan inti ekonomi pada biaya marjinal. Artinya, seiring perusahaan teknologi menambah pengguna terdaftar, mereka harus menginvestasikan dana besar untuk kemampuan “daya komputasi” yang berharga itu.

Akibatnya, perusahaan yang dulu beraset ringan ini bertransformasi menjadi “perusahaan padat modal dan haus uang”. Morgan Stanley secara terbuka menyatakan bahwa bagi perusahaan besar ini, “era di mana valuasi diperbesar berkali-kali berdasarkan margin keuntungan yang tampaknya selalu tumbuh kemungkinan besar telah berakhir”.

Chief Stock Strategist dari Bank of America, Savita Subramanian, juga mengeluarkan peringatan serupa tentang penyimpangan industri teknologi dari model aset ringan, sementara para eksekutif Silicon Valley perlahan menyadari bahwa AI mungkin akan mengakhiri pesta keuntungan industri teknologi, bahkan mengotomatisasi sebagian besar pekerjaan pengkodean.

Akhirnya, pandangan Morgan Stanley tentang tahun 2026 dan masa depan menggambarkan gambaran rekonstruksi ekonomi yang mendalam. Revolusi AI generatif mungkin tidak akan membawa ke masa depan pasar konsumsi yang utopis, tetapi sedang mendorong gelombang pembangunan infrastruktur global yang didorong oleh pengeluaran modal. Ini adalah era di mana mesin berat, jaringan listrik, dan pusat data mendominasi, dan secara fundamental, setidaknya untuk saat ini, kemakmuran AI lebih banyak memberi manfaat bagi komputer daripada bagi manusia. (Wealth China)

Saat menulis laporan ini, wartawan Fortune menggunakan AI generatif sebagai alat riset. Editor telah memverifikasi keakuratan informasi sebelum dipublikasikan.

Penerjemah: Zhuzhu

Konten yang diterbitkan oleh Wealth China adalah hak kekayaan intelektual dari Wealth Media Intellectual Property Limited dan/atau pemilik hak terkait. Dilarang keras melakukan reproduksi, kutipan, salinan, atau pembuatan mirror tanpa izin.

Pernyataan penulis: Pendapat pribadi, hanya untuk referensi.