Federal Reserve Holds Steady, Offshore Yuan Falls Below 6.9, Experts Say Trend Drivers Come From Two Aspects

Setiap hari, jurnalis｜Zhang Shoulin Editor｜Yang Jun

Pada 19 Maret, nilai tukar RMB terhadap USD berfluktuasi di sekitar angka 6.9000, dan sejak awal minggu ini, tren penguatan secara keseluruhan kembali berbalik ke arah penyesuaian. Secara umum, sejak 27 Februari, RMB telah menembus pola penguatan berkelanjutan sebelumnya dan memasuki kondisi fluktuasi dua arah yang elastis. Perlu dicatat bahwa RMB lepas pantai sempat menembus di bawah 6.9 selama perdagangan.

Kejadian internasional yang belakangan ini sering terjadi telah mengganggu pasar, termasuk nilai tukar RMB. Amerika Serikat dan Israel melancarkan serangan militer terhadap Iran, yang melibatkan Selat Hormuz, menyebabkan gangguan pada pengangkutan minyak mentah dan komoditas lainnya melalui laut.

Selain itu, pada dini hari 19 Maret waktu Beijing, Federal Reserve mengumumkan keputusan suku bunga, mempertahankan suku bunga tetap tidak berubah.

Baru-baru ini, selama acara analisis situasi ekonomi dan kebijakan pasca “Dua Rapat” di Guanghua School of Management, Peking University pada 2026, Associate Professor Tang Yao dari Guanghua School of Management menyatakan kepada wartawan 《Daily Economic News》 bahwa kekuatan pasar utama yang mempengaruhi tren RMB saat ini berasal dari dua aspek: pertama, daya tarik aset RMB terus meningkat; kedua, dipengaruhi oleh konflik AS-Israel-Iran, sentimen perlindungan nilai di pasar keuangan internasional meningkat, mendorong penguatan dolar AS.

Ketegangan di Timur Tengah Meningkatkan Sentimen Perlindungan Nilai di Pasar Keuangan Internasional

Dari perspektif internasional, tindakan militer yang diambil oleh Amerika Serikat dan Israel terhadap Iran sedang meningkat. Menurut laporan Xinhua, Pasukan Pengawal Revolusi Islam Iran pada 19 Maret mengeluarkan pernyataan bahwa mereka telah melancarkan gelombang serangan ke-63 dari Operasi “Real Commitment-4” sebagai balasan, membakar fasilitas minyak terkait AS. Pernyataan tersebut menyebutkan bahwa perang Iran dengan AS dan Israel telah memasuki “tahap baru.”

Pernyataan itu juga menyatakan bahwa Iran tidak berniat memperluas perang ke fasilitas minyak dan tidak bermaksud merusak ekonomi negara tetangga yang bersahabat. Karena serangan musuh terhadap infrastruktur energi Iran, “kami sebenarnya telah memasuki tahap baru perang.” Untuk melindungi infrastruktur Iran, Iran “harus menyerang fasilitas energi yang terkait dengan AS dan kepemilikan AS.”

Menurut media Israel pada 18 Maret, Angkatan Udara Israel hari itu menyerang fasilitas gas utama Iran di kota Bushehr di bagian selatan Iran, dan bersiap untuk menyerang infrastruktur Iran lainnya. Qatar dan negara lain melaporkan bahwa beberapa fasilitas minyak dan gas mengalami kerusakan akibat serangan di Iran.

Ketegangan di Timur Tengah meningkatkan sentimen perlindungan nilai di pasar keuangan. Bukti nyata adalah kenaikan indeks dolar AS yang terus berlangsung. Pada 19 Maret, indeks dolar sempat melonjak ke 100.2955, dengan kenaikan sebesar 2.61% sejak awal bulan ini.

Dalam situasi yang semakin tegang secara internasional, harga emas dunia justru melemah akibat penguatan dolar AS. Pada 19 Maret, harga emas spot London mencapai puncaknya di 4867.186 USD/oz, dan sejak awal bulan ini, harga emas spot London turun sebesar 10.36%.

Pada dini hari 19 Maret waktu Beijing, Federal Reserve mengumumkan keputusan suku bunga terbaru, mempertahankan suku bunga tetap. Indeks dolar pun menguat, meskipun saat ini sedang mengalami penyesuaian.

Dipengaruhi oleh penguatan dolar dan faktor lainnya, sejak 27 Februari, tren penguatan RMB terhadap USD mulai memasuki fase penyesuaian.

Dalam wawancara dengan wartawan, Tang Yao menyatakan bahwa tindakan militer terbaru AS di Timur Tengah menyebabkan arus dana internasional membeli dolar sebagai langkah perlindungan nilai, dan belakangan ini indeks dolar terus menguat, memberikan tekanan pada mata uang lain dan bahkan emas.

Keinginan perusahaan dan entitas lain untuk menukar mata uang tetap stabil atau menurun

Dari perspektif domestik, beberapa bulan sebelum Tahun Baru 2026, RMB terhadap USD secara keseluruhan terus menguat dalam fluktuasi.

Menanggapi tren penguatan RMB yang terus memperkuat diri sendiri, pada pagi hari 27 Februari, People’s Bank of China mengumumkan penurunan rasio cadangan risiko penjualan valuta asing berjangka dari 20% menjadi 0%.

Pergerakan pasar berikutnya menunjukkan bahwa setelah penyesuaian kebijakan tersebut, tren penguatan RMB terkendali, dan dalam dua minggu terakhir, fluktuasi dua arah RMB terhadap USD menjadi lebih elastis, dengan nilai tukar mengalami penyesuaian.

Berdasarkan data transaksi valuta asing, Administrasi Pengaturan Valuta Asing Nasional melaporkan bahwa pada Februari 2026, bank-bank melakukan penukaran sebesar 14.338 miliar RMB dan penjualan sebesar 11.362 miliar RMB. Dari Januari hingga Februari 2026, total penukaran bank mencapai 34.385 miliar RMB, dan total penjualan 25.819 miliar RMB.

Wakil Direktur dan Juru Bicara Administrasi Pengaturan Valuta Asing Nasional, Li Bin, dalam wawancara mengenai situasi pasar valuta asing Februari 2026, mengungkapkan bahwa surplus transaksi valuta asing bank pada Februari mencapai 42,8 miliar USD, turun 46% dibandingkan bulan sebelumnya. Sejak Maret, arus masuk dan keluar dana lintas batas relatif seimbang, dan permintaan serta penawaran cukup stabil. Secara umum, ekonomi luar negeri China saat ini berkembang secara stabil, transaksi pasar valuta asing tetap aktif, keinginan perusahaan untuk menukar mata uang tetap stabil atau menurun, dan permintaan pembelian valuta asing cukup stabil, sehingga ekspektasi pasar secara keseluruhan tetap tenang.

Tang Yao menyatakan bahwa kekuatan pasar utama yang mempengaruhi tren RMB saat ini berasal dari dua aspek: pertama, daya tarik aset RMB terus meningkat; kedua, dipengaruhi oleh konflik AS-Iran, sentimen perlindungan nilai di pasar keuangan internasional meningkat, mendorong penguatan dolar AS.

Ke depan, bagaimana perkembangan situasi? Tang Yao menyatakan saat ini sulit dipastikan. Jika faktor-faktor tersebut tetap stabil dan berkelanjutan, maka tren penguatan RMB kemungkinan akan berlanjut secara bertahap sepanjang tahun ini.

Dari segi kebijakan, baru-baru ini, pada konferensi pers bertema ekonomi di sesi keempat DPR Nasional ke-14, Gubernur People’s Bank of China, Pan Gongsheng, menegaskan pentingnya peran pasar dalam pembentukan nilai tukar, menjaga elastisitas nilai tukar, memperkuat panduan ekspektasi, dan menjaga stabilitas dasar nilai tukar RMB pada tingkat yang wajar dan seimbang.

Tang Yao berpendapat bahwa pihak pengambil keputusan cenderung membiarkan RMB tetap relatif stabil, tanpa tren penguatan atau pelemahan yang berlebihan dan tidak berkelanjutan secara sepihak.