Bank Pertama Asing Meraih Kualifikasi Kustodian Dana Publik QDII, Ekosistem Pasar Sebesar Triliun Rupiah Menyambut Variabel Baru

Koresponden dari chinatimes.net.cn, Hu Jinhua, melaporkan dari Shanghai

Untuk produk pengelolaan aset terutama dana QDII yang dilakukan melalui layanan kustodian, bank asing di pasar domestik telah mencapai terobosan bersejarah.

Baru-baru ini, Standard Chartered Bank (China) Limited (selanjutnya disebut “Standard Chartered China”) mengumumkan bahwa mereka akan menyediakan layanan kustodian untuk dana investasi saham yang diprakarsai oleh Guotai Haitong Asset Management, yaitu Guotai Haitong Hong Kong Stock Advantage Select Equity ETF, menjadikan Standard Chartered China sebagai bank asing pertama yang mengelola dana QDII publik dan dana yang diprakarsai secara langsung.

“Terobosan ini terjadi di tengah pertumbuhan pesat pasar QDII. Menjelang tahun 2026, skala dana QDII domestik resmi menembus satu triliun yuan, mencapai 1,03 triliun yuan. Meskipun bisnis kustodian dana sendiri tidak menghasilkan keuntungan besar, bagi bank asing, ini dapat membuka peluang bisnis seperti mendorong pembukaan rekening institusi, FOF, dan lain-lain, yang bermanfaat untuk diversifikasi bisnis institusi,” ujar seorang pejabat terkait dari departemen kustodian sebuah bank milik negara kepada wartawan Huaxia Shibao pada 20 Maret.

Lebih jauh, analis pasar berpendapat bahwa dengan masuknya Standard Chartered China, sejumlah bank asing lain yang juga memiliki lisensi pengelolaan dana investasi sekuritas, seperti BNP Paribas, HSBC, Deutsche Bank, dan Citibank, juga berpotensi memasuki jalur ini.

Bank Asing Resmi Memasuki Pasar

Diversifikasi dalam pengelolaan aset dan kekayaan sedang membuat lembaga asing semakin memperhatikan peluang baru yang tersembunyi di pasar investasi lintas batas.

Pada Kongres Anggota ke-8 Asosiasi Sekuritas China bulan Desember tahun lalu, Ketua CSRC Wu Qing menunjukkan bahwa saat ini, sekitar 15% dari aset warga China berupa saham dan dana, dan kebutuhan serta potensi layanan pengelolaan aset dan kekayaan sangat besar, dengan konsep diversifikasi dan alokasi yang semakin umum. Karena karakter lintas batasnya, dana QDII menunjukkan kompleksitas dan keunikan tersendiri dalam kebutuhan kustodian, termasuk kolaborasi antara kustodian domestik dan luar negeri, penyelesaian transaksi lintas zona waktu, pasar, dan mata uang, pengawasan investasi, perhitungan, serta pelaporan regulasi.

“Melalui implementasi bisnis ini, Standard Chartered China memperluas solusi layanan yang telah mereka praktikkan pada produk QDII lainnya ke bidang dana publik QDII. Potensi besar pasar kekayaan di China memberikan peluang luas bagi lembaga keuangan asing, dan ke depan kami akan mengadopsi posisi strategis sebagai super connector, mendalami pasar kekayaan China, mendukung pembukaan pasar modal China secara tinggi, dan membantu investor domestik melakukan alokasi aset global dengan lebih baik,” kata Lu Jing, Presiden dan Wakil Ketua Standard Chartered China.

Selain itu, Guotai Haitong Asset Management juga menyatakan kepada wartawan Huaxia Shibao bahwa kerja sama kali ini antara Guotai Haitong dan Standard Chartered China bukan hanya inovasi produk, tetapi juga praktik penting dalam mendukung strategi pembukaan pasar keuangan tingkat tinggi dan mendorong arus dua arah modal, melalui produk dana publik, secara nyata menerapkan keuangan inklusif dan memenuhi kebutuhan investasi lintas batas para investor.

“Sebagai salah satu pengelola aset terkemuka dengan skala lebih dari 700 miliar yuan, bekerja sama dengan Standard Chartered China untuk meluncurkan produk dana publik QDII pertama yang dikawal dan dipasarkan oleh bank asing merupakan langkah penting dalam pengembangan bisnis lintas batas,” tambah Guotai Haitong Asset Management.

Beberapa pejabat manajemen bank asing yang diwawancarai juga mengungkapkan bahwa kustodian adalah bisnis yang banyak dilakukan oleh bank asing, dan pengelolaan dana domestik merupakan bagian penting dari bisnis tersebut. Semakin banyak lembaga asing yang terlibat dalam bisnis dana domestik, dan mereka pasti akan mempersiapkan diri secara matang.

Menurut mereka, Standard Chartered bukanlah kasus tunggal; bank asing secara kolektif sedang mengatur strategi bisnis kustodian, terutama bank asing yang memiliki lisensi resmi, yang akan merebut peluang terlebih dahulu. Saat ini, selain Standard Chartered China, ada empat bank asing lain yang memiliki lisensi pengelolaan dana investasi sekuritas, yaitu BNP Paribas, Citibank China, HSBC China, dan Deutsche Bank China.

“Selalu menjadi bagian inti dari strategi bank asing di China, dan pengelolaan dana publik domestik adalah jalur strategis yang sangat penting. Dengan terus mendalamnya pembukaan keuangan, batas masuk bagi lembaga asing untuk berpartisipasi dalam bisnis dana domestik semakin menurun, dan perluasan partisipasi pasar menjadi tren yang pasti. Di masa depan, saat investor domestik menggunakan dana publik untuk berinvestasi di pasar Hong Kong, AS, maupun pasar global, mereka akan menikmati penyelesaian lintas batas yang lebih efisien, pengawasan investasi yang lebih profesional, dan perhitungan aset yang lebih transparan. Bagi seluruh industri, ini adalah peningkatan kemampuan layanan dan juga pembukaan ekosistem pasar—sumber daya global bank asing akan memberikan perlindungan yang lebih kokoh bagi alokasi global investor China,” ujar sumber tersebut.

Apa Keunggulan Bank Asing dalam Kustodian QDII

Dalam pengelolaan dana, kustodian memiliki tanggung jawab menyimpan semua aset dana secara aman, melaksanakan instruksi investasi dari pengelola dana, mengawasi operasi investasi pengelola dana, serta memverifikasi nilai aset bersih dana dan menyusun laporan keuangan. Ini berarti, lembaga yang memiliki kualifikasi sebagai kustodian dana memiliki hubungan bisnis yang lebih erat dengan perusahaan dana dibandingkan lembaga tanpa lisensi kustodian.

Lalu, apa keunggulan bank asing dalam mengelola QDII bagi investor institusional?

“Fund QDII yang dikawal oleh bank asing menunjukkan nilai unik yang berbeda dari kustodian domestik tradisional. Perbedaan ini berakar pada jaringan global, pengalaman layanan lintas batas, dan solusi keuangan komprehensif yang mendalam. Pertama, bank asing memiliki keunggulan awal yang signifikan dalam jaringan kustodian global dan efisiensi penyelesaian transaksi. Dibandingkan dengan bank domestik yang bergantung pada program Hong Kong Stock Connect dan sistem penyelesaian Asia-Pasifik, bank asing seperti HSBC, Standard Chartered, dan Citibank memiliki cabang kustodian lokal yang langsung terhubung dengan lembaga kustodian pusat di pasar matang seperti Eropa dan Amerika. Jaringan ini memungkinkan dana QDII yang dikawal bank asing, jika berinvestasi di pasar maju seperti AS dan Eropa, dapat mempercepat siklus penyelesaian dana bahkan melakukan penyelesaian harian, mengurangi risiko pra-penyelesaian dan biaya penggunaan dana. Terutama saat menangani transaksi frekuensi tinggi atau penarikan dana besar, kemampuan respons jaringan global secara real-time dapat secara efektif mengurangi tekanan pengelolaan likuiditas akibat perbedaan zona waktu lintas negara, yang sulit dilakukan oleh bank domestik yang bergantung pada agen kustodian,” kata Liang Bin (nama samaran), mitra dari sebuah lembaga investasi lintas batas, kepada wartawan Huaxia Shibao.

Menurut Liang Bin, lembaga mereka telah menjalin bisnis kustodian dana dengan bank asing. Karena dana QDII melibatkan konversi multi-mata uang seperti dolar AS, dolar Hong Kong, euro, dan yen, bank asing yang memanfaatkan jaringan transaksi valuta asing global dan bisnis offshore RMB mampu menawarkan kurs real-time yang lebih kompetitif dan mendukung likuiditas CNH.

“Dalam hal lindung nilai nilai tukar, bank asing dapat menghubungkan pasar swap valuta asing offshore, kontrak forward, dan opsi, menyediakan manajemen kolam dana lintas mata uang dan solusi lindung nilai alami, mengurangi dampak fluktuasi nilai tukar terhadap NAV dana. Sebaliknya, meskipun bank domestik memiliki keunggulan dalam derivatif RMB onshore, kedalaman pasar offshore dan efisiensi konversi multi-mata uang secara instan masih perlu ditingkatkan,” ungkap Liang Bin.

Perlu dicatat bahwa saat bank asing resmi memasuki bisnis kustodian QDII, ini juga mencerminkan optimisme jangka panjang terhadap alokasi dana asing di pasar Hong Kong.

“Secara investasi, dengan terobosan bank asing dalam pengelolaan kustodian, produk lintas batas kembali menjadi fokus pasar. Namun, yang menarik adalah, meskipun dana lintas batas ini menembus satu triliun yuan, karakteristik strukturalnya cukup menonjol. Produk teknologi, obat inovatif, minyak dan gas di pasar Hong Kong menjadi kekuatan utama pertumbuhan skala, mencerminkan preferensi investor terhadap instrumen indeks yang sangat elastis dan transparan,” ujar kepala lembaga investasi yang fokus pada alokasi aset lintas batas kepada wartawan Huaxia Shibao.

Orang tersebut menambahkan bahwa dari sudut pandang alokasi, fungsi diversifikasi ETF lintas batas semakin menonjol di tengah meningkatnya ketidakpastian makro global. Terutama ETF teknologi melalui program Hong Kong Stock Connect, yang didorong oleh peningkatan kekuasaan penetapan harga dana arus masuk dari pasar selatan dan narasi AI, memiliki potensi pemulihan valuasi. Dari sisi dana, arus masuk dari pasar selatan sedang mengalami transformasi historis dari “pelaku pinggiran” menjadi “kekuatan penetapan harga inti”. Sejak awal tahun, total arus masuk bersih melebihi 200 miliar HKD, dan tercatat rekor masuk bersih harian sebesar 37,2 miliar HKD, sementara porsi kepemilikan domestik terhadap kapitalisasi pasar saham teknologi melalui Hong Kong Stock Connect telah menembus 25%. Aliran “air utara ke selatan” yang berkelanjutan ini tidak hanya menyediakan likuiditas yang cukup, tetapi juga mengubah logika penilaian.

Laporan terbaru dari China Merchants Securities menyebutkan bahwa sejak kuartal keempat tahun lalu, sektor saham teknologi Hong Kong yang sangat diperhatikan sedang mengalami proses dasar bottoming, dan tren penurunan ekspektasi saat ini mulai menunjukkan tanda stabil. Dengan upaya raksasa teknologi dalam mengkomersialkan aplikasi AI, kompetisi model besar berkembang pesat, dan ini menimbulkan energi untuk pemulihan laba di masa depan. Selain itu, proporsi investor cornerstone asing dalam IPO Hong Kong kembali meningkat, menunjukkan bahwa modal jangka panjang dari luar negeri kembali ke arena, menyuntikkan dinamika baru ke pasar.

Penulis: Xu Yunqian Editor utama: Gong Peijia